财务分析系列书籍之一《一本书读懂财报》

2021年7月29日，华为正式发布全新一代的影像旗舰——HUAWEI P50系列。

华为P系列代表着 科技 美学和智慧摄影的完美结合，开辟了华为影像传奇之路。每一代P系列的发布，都能够在影像力方面，持续带来创新和突破。

华为两个系列高端机型，一个是华为Mate系列，一个是华为P系列。Mate系列整体水平都很高，而华为的P系列则更倾向于年轻 时尚 高端用户。

华为自2012年发布第一款Ascend P1：

按照华为公司的惯例，一般是每年的3月左右发布P系列旗舰产品，而今年推迟了3个多月才推出新机型P50，而且还是4G版本的。

然后网上很多平台的评论区，就开始有很多人开始冷嘲热讽了。

我认为华为P50系列是华为有史以来最倔强的一款产品，承载着华为不服输的精神。

因为美国的制裁和打压！

华为高管余承东表示，在美国四轮制裁之下，华为的5G芯片只能当4G芯片使用；据悉，美国限制了元器件厂商向华为提供5G射频芯片，同时还在专利方面对华为进行限制，因此华为只能推出4G智能手机。

华为是全球最早设计研发推出集成5G基带芯片的厂商，但新款旗舰手机却不能使用5G网络。

5G需要的部件主要为：基带芯片和射频芯片，射频芯片用于接收信号和发送信号。

射频芯片上的技术是中国最薄弱的技术难点之一，目前整个射频芯片领域，超过95%市场份额被美国和日本企业占据。这些企业基本上都有20年以上的技术积累。

很多消费者只知道华为的麒麟芯片生产受阻，但实际上，华为智能手机的很多元器件都受到了禁售令的限制，包括快速充电芯片，这导致华为手机的充电器供应不足。

由于充电IC芯片短缺，华为部分产品无法正常提供充电器。

1，2019年5月，特朗普政府将华为列入实体清单，限制美国企业供货给华为。华为被迫启用"备胎芯片"计划。

2，2020年5月，美国升级制裁，用eda(美国技术)的厂家比如台积电，中芯国际，也不能给华为代工芯片。

3，2020年8月，这次主要限制华为采购外国制造商使用美国技术制造的芯片。用别的厂商的芯片的路也被堵死了。

4，2021年4月，美国的第四轮制裁，限制华为的器件供应商只要涉及美国技术的产品，就不允许供应给华为的5G设备。这将导致华为在禁令生效前余下的5G芯片都将无法使用5G功能。

美国制裁的主要目的是限制华为的 5G 市场份额，留足时间空间给他们研发，让他们先挣钱。

华为2020年销售收入8914亿人民币，净利润为646亿，尽管在在美国的打压和制裁下，不仅活了下来还实现在小幅增长，税收就超过了千亿，是腾讯200亿税收的5倍。

如果是其他企业，不要说经历4轮制裁了，恐怕第二轮制裁都会让企业元气大伤或者破产倒闭。

美国的制裁对华为的影响还是非常大的，但华为的业务不仅仅是手机，通讯领域能在国外与思科，爱立信等企业硬抗的，估计就只有华为了。

2020年底，华为而为了帮助荣耀品牌，以及华为、荣耀背后的上百家供应链企业脱困。任正非在2020年第四季度做出决定，忍痛割爱卖掉荣耀品牌。

有消息称，华为将会把出售的收益，投入到鸿蒙系统生态，自动驾驶以及芯片工厂建设当中。

其实台积电和谷歌损失也挺大的 ，台积电5nm的生产线投入大，需要大量订单支撑，现在苹果订单一家独大，不可能不做，所以台积电缺少了定价的话语权。

谷歌的安卓系统少了华为，不仅少了大量的用户，还少了免费且强大的研发团队，从安卓50开始，华为公司投入了大量人力和金钱在安卓系统的优化上，提交bug和代码量全球第一。

因为美国的打压和制裁，所以没法上5G ，屏幕因为钻石排列也是同样的也没法用 ，甚至连充电器都因为某些3c协议没法给了。

这是第一款没有老美技术和系统的手机，如果能成功，后续的国产手机将和华为一样使用国产配件和技术，就算其他手机厂商不弃用安卓系统和硬件，也让国外的高 科技 企业看到了国产的系统和硬件完全可以代替国外的产业链！

目前华为自研的有系统、芯片、OLED驱动芯片、5G基带等，能做到这样属实不已，不可能一条产业链全部自研，就算一直以自研著称的三星也做不到，苹果就更不用说了。就像一家餐馆，不仅要销售菜品，连材料和调料都不要自给自足，猪肉一项材料，从养猪到猪肉是需要一个产业链的支撑，是非常难的。

老美本来是想打垮华为，但是怎么都没有想到，华为除了在手机市场有所损失以外，其他业务并没有多大影响，甚至让我们认识到了自己的不足，以及芯片生产的短板，刺激了国内的芯片研发热潮，还成功做出了世界第三大手机系统：鸿蒙。

本次旗舰新机的发布，配件去美化，仅仅替换及适配都是一个非常难。

苹果，三星可以卖贵，华为就不行？国产的就不行？

华为不仅仅有P系列和Mate系列，还有畅玩，畅享及Nova等等系列产品。

其实，一分钱一分货，有多大脚穿多大的鞋子才是真。

1是鸿蒙的生态暂时还不够完善，很多友商涉足不少国外业务，2是怕被制裁，国内很多手机厂商只有手机业务，如果被制裁了，根本没法生存，3是话语权的问题，有些是上市公司，有国外资本，4是有些厂商有自己系统生态建设计划。

所以，支持华为鸿蒙没错，支持我们自己操作系统，但是千万别道德绑架。

如今 Harmony OS 才刚入局，Harmony OS 的稳定性，安全性打消友商的顾虑，以及生态的逐步完善，自然会吸引更多友商加入。

截止7月29日，鸿蒙OS系统装机量突破4000万台。

1998年长江特大洪灾捐赠了4000万元，2008年汶川大地震捐赠15亿，2013年雅安地震，捐赠12亿，同时提供应急基站等设备保障灾区通信，2020年新冠疫情，华为宣布向武汉市慈善总会账户捐赠3000万人民币，同时安排约150人对火神山医院进行保障，从5G基站的设计，施工到开通仅用了3天时间。在春节前夕还调配了一批价值1亿的5G网络设备进行扩充。

今年河南发生灾情通信中断，华为公司第一时间派出上千名工程师到一线协助恢复通信，同时捐款3000万元。

1，国家影响力，华为为中国通讯业立下汗马功劳。华为早在2009年就研发成功海思芯片，成为中国少数中高端芯片的研发者，2004年击败美国思科，战胜爱立信，成为全球第一的通讯设备供应商，路由器、交换机、基站等170多个国家和地区，整个产业链国内很多相关企业受益。2018年之前营收的50%来自于海外，为国家创造不少外汇。

2，税收：据统计，2010年之前华为共向国家缴纳各项税款累计达到891亿元。2011年华为纳税230亿元，2012年华为纳税应当超过230亿元，2013年国内纳税239亿元、2014年国内纳税337亿元、2015年国内纳税462亿元，2016年纳税900亿，2017年纳税710亿，2018年纳税890亿，2019年纳税1010亿，2020年纳税也是1010亿。

3，就业：华为全球有18万个员工，其中8万是高技术研发员工。国内员工有15万人，直接提供了国内15万个直接就业机会，间接就业机会超过500万个。

4，研发投入：华为舍得在 科技 研发上的投入，从不走捷径，一直走着自主研发之路。2017年华为就投入了1000亿人民币做为研发经费，这是联想投入的10倍，这在国内 科技 研发领域也是无人企及的。任正非不爱钱，他希望中国的通讯设备技术走在世界前列，希望华为在科研上面不断有新突破，希望中国企业未来不要处处受制于人。

2020年研发研发经费支持达到1419亿元，约占全年收入的159%，近10年累计投入研发经费已超过7200亿元。

华为P50系列的发布，势必又让国外高 科技 企业开始担忧。

华为总是选择走最难的路，不断构建底层核心技术，做世界 科技 创新的引领者。

如果你觉得你的祖国不好，你就去建设它

如果你觉得政府不好，你就去考公务员去做官，也可以培养我们的下一代去做官

如果你觉得人民没素质，就从你开始做一个高素质的公民

如果你觉得同胞愚昧无知，就从你开始学习并改变身边的人

而不是一昧的谩骂，抱怨，逃离。

不买华为不代表不爱国，你用苹果，三星都可以，但请不要诋毁！

希望我们的国家越来越强大，只有国家强大了，才不会被欺负，人民的生活才幸福。

大连天神娱乐股份有限公司（简称：天神娱乐集团）成立于2010年[1]，是一家业务覆盖游戏、应用分发平台、广告、影视产业的泛娱乐产业集团。[2][3]

天神娱乐集团前身为北京天神互动科技有限公司[4]，并于2015年4月正式更名为大连天神娱乐股份有限公司（股票代码：002354）[5][1]。

经营状态开业2003年08月29日93,68469万(元)朱晔股份有限公司(台港澳与境内合资、上市)

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大连天神娱乐股份有限公司-团队成员全部

沈中华

刘玉萍

石波涛

赵昭

王子阳

廖良汉

万希灵

吴伊赛

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电竞游戏业务板块 数据流量业务板块 发展历程 业务经营 公司事件

公司介绍

天神娱乐以游戏作为主营业务，“全产业链覆盖”，公司在研发、国内外发行以及游戏引擎技术等板块均处于行业领先地位。天神娱乐旗下企业有雷尚科技、妙趣横生、幻想悦游、乐玩、一花科技等一批游戏细分市场龙头。[7]

电竞游戏业务板块

游戏发行方面：天神娱乐在持续运营《火影忍者》、《神曲》、《轩辕传奇》、《攻城三国》、《无敌舰队》等存量游戏的基础上,重点针对《一拳超人》、《霸道总裁》、《战国少女》、《异世界》等新游戏产品进行了推广与宣发。天神娱乐计划在2020年发行《死神》、《雪鹰领主》、《奇与骑士》、《火影忍者》(手游)等新游戏,其中不乏众多知名的重磅IP,全球范围内拥有庞大粉丝量,涵盖RPG、SLG、MMO等不同品类。[8] 其中，《死神》为RPG手游，基于日本超人气IP，回合制游戏玩法，面向欧美市场，已于2020年3月底上线，首月新增用户超过150万人，并且同时获得Google Play和苹果iOS商店双平台的“编辑推荐”；上线首日，更是在美国和法国的“角色扮演类”榜单上名列第一，其余各国的双平台也稳居畅销榜前列，目前日流水最高已突破16万美金。《雪鹰领主》为MMO+RPG手游，研发商为腾讯，东方玄幻题材，发行地在韩国，已于2020年4月中旬上线，上线后仅用三天即成功冲上韩国免费榜TOP7，并在首周末成功登顶排行榜榜首。未来公司将夯实游戏产品发行渠道，持续拓展与知名游戏开发商的合作，保证充足优质游戏产品的储备。同时，对于新游戏的研发、测试、运营及宣发等各环节工作，都将在承袭过往发行成功经验并总结失利案例的基础上，全面调试本地化版本以更符合各地用户喜好及需求。[9]

棋牌竞技方面：2020年1月，继在大连成功举办WCAA2020国际高校对抗赛后，公司与WCAA世界电子竞技大赛合作，将天神娱乐旗下棋牌游戏产品全面接入WCAA云电竞平台，公司通过“电竞+棋牌”的创新模式引领棋牌游戏回归娱乐竞技本源，为棋牌业务回暖提供有力支撑。公司按照“云电竞”对游戏产品的要求，重点对产品设计、赛事嵌入、交互体验、服务器保障等方面作加强，陆续推出WCAA棋牌系列春节赛、WCAA2020季前赛等“云电竞”赛事。2020年春节期间，天神娱乐推出的线上“WCAA斗地主大师赛”和“WCAA春节十万红包赛”表现不俗，这两个比赛吸引了众多玩家的广泛参与，从后台统计到的数据来看，平均每日新增玩家数量大幅增长。“WCAA2020季前赛”举办期间游戏内玩家参与率达到了90%，ARPPU较平日提升约150%，游戏产品的流水较以往大幅提高。未来公司将加强与拥有优质流量资源的相关企业合作，优势互补，推动用户持续增长。[9]

数据流量业务板块

品牌内容营销领域：内容营销方面，公司从影视剧品牌内容营销切入，构建了涵盖栏目授权、艺人经纪、网红营销、电梯场景营销的全场景营销平台，构建以明星KOL为核心的宣传体系提高品牌的声量和销量，长期服务茅台、五粮液、京东、国美、君乐宝、双汇等一线企业。报告期内，公司成功操盘完成了热门影视剧《因法之名》中的西王食品、五粮液、Jeep、中国人寿；《少年派》中的纯享酸奶；《遇见幸福》中的贝壳找房；《在远方》中的舍得酒；《精英律师》中的礼橙专车；《攀登者》中的自然堂、君乐宝和长城天赋；《我和我的祖国》中的科大讯飞、长城五星；《雪人奇缘》中的自然

编辑导语：枭龙系列能否汲取前车之鉴，在混动领域打开新局面，对接下来哈弗品牌和长城汽车的发展至关重要

“哈弗枭龙系列将开启哈弗新能源真正意义上的反攻元年，成为科技平权和技术普惠的典型代表。”5月15日，在哈弗枭龙和枭龙MAX发布会上，长城汽车总裁穆峰如是说。长城汽车哈弗品牌营销执行副总经理乔心昱在采访中也谈到，“公司内部对这款车的期望很高。”

在官方宣传中，哈弗枭龙和枭龙MAX被称之为哈弗品牌最具竞争力的战略尖刀车型，肩负着推动哈弗新能源转型的重要使命，由此其重要性不言而喻。但值得注意的是，枭龙和枭龙MAX并不是哈弗在混动领域的首次尝试，也并不是肩负哈弗转型重任的第一任代表。只不过此前哈弗品牌重磅推出的哈弗H6 DHT-PHEV雷声大雨点小，最终以失利草草收尾

如今，哈弗品牌已经到了不得不变的时候了，枭龙系列的入局能否一改哈弗品牌颓势？

哈弗急需一个销量支撑

2022年，哈弗H6错失了其已累计了101个月的SUV销量冠军，年度SUV销冠的位置也被比亚迪宋系列抢走了。数据显示，2022年，比亚迪宋完成销量479万辆，同比增长1374%，排名年度SUV销量排行榜第一；哈弗H6则在当年卖出了25万辆，同比下降291%，排名第三，排在它前面的还有特斯拉Model Y，同样是一辆新能源汽车。

哈弗的颓势延续到了2023年，今年第一季度，哈弗品牌的销量进一步下降2458%至1258万辆，导致长城汽车第一季度销量仅为不足22万辆，同比下降2241%，净利润更是大幅下降8934%至174亿元。

哈弗在一步步失去市场的背后是长城汽车的战略错误。过去两年，长城汽车的战略重心不在规模化上，而是试图调整产品结构和进一步高端化，这不符合行业转向新能源汽车的主流趋势。在新能源汽车市场连续爆发的2021年和2022年，长城汽车的战略重点是品类创新和调整产品结构走向高端化。

品类创新方面，哈弗在过去两年接连推出了哈弗赤兔、哈弗大狗、哈弗神兽等以动物名字命名的车型，以强调品类创新，其中只有哈弗大狗的市场销量达到预期，但也远没有达到哈弗H6的高度；高端化方面，长城汽车停产了高端化品牌魏牌旗下的VV5、VV6、VV7三款车型，转而集公司所有之力推出玛奇朵、拿铁、摩卡等以咖啡名字命名的三款全新车型，以期继续实现进一步的高端化。但咖啡系列月均三位数的销量，基本宣告了长城汽车过去两年围绕在魏牌周围进行布局的战略失败。

在品类创新和高端化尝试接连受阻后，长城汽车在今年重新调整了战略重点，重新开始强调产品的性价比和销量的规模化，哈弗枭龙系列就是其战略调整后的首款产品，将是哈弗在新能源时代能否重回主流阵营的关键产品。

枭龙系列能否挑起大梁？

枭龙系列是哈弗“全新战略+全新技术”的首个落地车型，长城高管对此信心十足。对于技术的信心，李瑞峰更是强调：“Hi4十年内没有对手。”作为Hi4混动技术的首搭车型，枭龙系列被寄予厚望，长城高管希望该系列的月销量能达到哈弗H6的巅峰水平。哈弗H6曾经做到过月销超过8万辆的超高水平。

乔心昱强调，枭龙系列是哈弗在新能源时代调整策略后的首个落地车型，新策略强调从不同维度进行创新。首先是全新产品序列，其次是建设独立的销售渠道，最后是要在技术差异性方面做出创新。

枭龙系列在技术方面的最大差异是Hi4插混技术。该技术主要强调“用两驱的价格体验四驱的性能，用两驱的油耗体验四驱的性能”。官方资料显示，枭龙的最大功率可达185kw，最大扭矩可达375Nm，而百公里综合油耗可低至139L；枭龙MAX的最大功率可达205kw，最大扭矩可达585Nm，而百公里综合油耗可低至178L。

从多个维度来看，枭龙系列将要超越的对手瞄准在比亚迪宋系列上。枭龙MAX的官方售价为1598万- 1798万元，这是哈弗强调的重点车型。它将对手瞄准为比亚迪宋系列的宋PLUS DM-i，后者的官方指导价为1548万- 2188万，其中四驱版售价为2078万起。而枭龙MAX则全系标配四驱系统，起售价仅为1598万元。乔心昱强调：“定价要一步到位。能想到的都给，自己先把自己逼到绝路。”

值得注意的是，上述枭龙系列对比的还是两年前的宋PLUS DM-i定价，据悉升级款的宋PLUS DM-i冠军版将在不久后推向市场。官方宣称，冠军版车型的特点是在提升产品力的同时还能在价格上给出惊喜。比如，今年初上市的秦PLUS DM-i冠军版的起步价仅为998万元，刷新了插混车型的最低售价。因此，虽然枭龙系列已经给出了惊喜售价，但不能排除后面的对手还留有更惊喜的价格。

综上所述，枭龙系列无论定价、还是技术路线，都与比亚迪宋接近。为了夺回被抢走的市场，该款车采用了比宋更高的配置，祭出更有吸引力的售价，试图拉动销量。业内人士对此评价：曾经，哈弗H6是诸多自主品牌拿来对标效仿的标杆车型。如今乱了阵脚的长城，却开始跟风，不禁让人唏嘘。

从整个细分市场来看，以PHEV技术为主的插电式混动车是目前新能源市场的最大增长极。据乘联会数据显示，2022年,插电式混动汽车零售销量为14198万辆,同比增长1605%,远超新能源车整体市场的增速。2023年前4个月，插混市场销量达586万辆，实现同比增长942%，远高于纯电市场的19%。这也致使该细分市场的竞争将会变得更为激烈，抛开即将上市的宋PLUS DM-i冠军版不谈，尚未公布售价的吉利银河L7也被外界认为是混动市场中强有力的竞争者。

枭龙系列能否脱颖而出尚未可知，但长城汽车此前在混动领域的表现确实不佳。此前其在插混市场推出的哈弗H6 DHT-PHEV、魏牌拿铁DHT-PHEV、魏牌摩卡DHT-PHEV等，但均以失利收尾。此次枭龙系列能否汲取前车之鉴，在混动领域打开新局面，对接下来哈弗品牌和长城汽车的发展至关重要，成败在此一举。

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数据可视化的方法显示数值与数值之间的不同或者相似之处。使用图形的长度、宽度、位置、面积、角度和颜色来比较数值的大小， 通常用于展示不同分类间的数值对比，不同时间点的数据对比。

柱状图使用柱子长度进行对比。柱状图的类型非常丰富，其中以纵向柱状图用的最多，一般也简称柱状图，所以通常说到柱状图90%情况下默认都是指纵向柱状图。其它类型柱状图还有：横向柱状图、分组柱状图、堆积柱状图、双向柱状图。下面是对每个图表的总结。

使用垂直的柱子显示同一维度的不同分类的数值，并进行比较，其中X轴表示对比的分类，Y轴表示相应的数值

例子是12个月销量的柱状，为了便于阅读，数值显示在柱子上方

各个分类的数值大小、差距

最小值，最大值，最小值和最大值差

X轴：按时间轴排序  或者  非顺序的按照Y值从低到高排

X轴最多12个分类，分类过多X轴拉的太长，前后比较不方便

X轴分类较多时可以改为用横向柱状图

标注数值，尽量显示在柱子外侧，更干净清晰

适合应用于比较若干分类的数值大小

分类太多，例如：某月全国所有省份的销售额，此场景可以改用横线柱状图

不适用于比较连续分类的趋势，用柱状图表示一个月内30天的销售趋势，应该折线图

Y轴数从最小数值开始，最小值柱体高度为0，柱体的比例出现错误关系，再比较就会出现不正确的结论

柱体很细、很粗，不协调

柱体间距过大、或者没有间距

如果有预测值，可以用较浅的灰色颜色示意该值，例如12月的销售额还未产生，图表中的数值为预测结果

又叫聚合柱状图。当使用者需要在同一个轴上显示各个分组下不同的分类数据时，需要用到分组柱状图。跟柱状图类似，使用柱子的高度来映射和对比数据值。每一组中的柱子使用不同的颜色或者相同颜色不同透明的方式区别各个分类，各个分组之间需要保持间隔。避免分组中分类过多的情况，分类过多会导致分组中柱子过多过密，非常影响图表可读性。

本例子展示了2010年至2016年，4个产品的销售额，先以年份做分组，然后以产品做分类

组内不同分类的数据大小

不同组间数据的数据大小比较

分组个数不要超过 12 个，每个分组下的分类不要超过 5 个

组内柱子颜色从明亮到暗，不可明暗交替变化的柱子

Y轴数从最小数值开始，最小值柱体高度为0，柱体的比例出现错误关系，再比较就会出现不正确的结论

柱体过细过密

无法比较分组的总量，比较总量使用堆积柱状图

分组不能多、分类也不能太多

图表解释

把分组柱状图中每一个分类中的柱子依次叠加成一个柱子，或者说把每个柱子用颜色分割成不同区段以显示小分类数值大小。它能够同时展示大分类和小分类的数据，以及各个小类在大类中的占比，根据数值类型不同可以分为两种类型：

数值型堆积柱状图：柱子各区段代表小分类的数值大小，柱子总高度表示大分类的数值大小

百分比堆积柱状图：柱子各区段代表的是该类别数据占该大类总体的百分比，一般每个大类的高度都相同，等于100%

公司有4核心款在售产品，第一个图使用的销售额，可以看各产品的销售额及销售总额，第二图采用百分比，显示各产品销售额占4款销售总额的比例

大分类数值的比较

各个子分类在大分类中的占比比较

小类要具有可加性，例如不同产品的销售收入是可以累加的，收入、毛利润、净利润不能累加，不是同一类型数据

大类个数不要超过 12 个，小类不要超过 6 个

对比不同类别的总量大小，同时又对比类别内不同小类的大小

不同类型数据叠加，例如分组柱状图可以比较不同年份的收入、毛利润、净利润，但三个数据是不能相加的

对比不同分组下的同一分类很困难，因为它们不能按某一基准对齐

分组柱状图：可以对比同一个分组内部不同分类的数据大小，也可以对比不同分组内相同分类的数据大小，但无法对比各分组的总量

堆积柱状图：可以对比同一个分组大类内部不同小分类的数据大小或占比，也可以对比大类的总量，但不适合对比不同大类的同一小分类的数据大小

2016年各省份的销售额，全国有32省，纵向柱图既占地方又前后跨度大难以比较

各个分类的数值大小、差距

最小值，最大值

按数值从大到小排序显示，便于阅读

不超过30个分类

双向柱状图使用正向和反向的柱子显示分类之间的数值比较，其中分类轴表示需要对比的分类维度，另一轴代表相应的数值。

本例子展示了每月的收入和支出，收入和支出是一正向、一负向的二元分类

同一分类中正向值和负向值大小比较

不同分类的相同方向值的比较

一般采用横向的柱状图

正向、负向采用具有对比性质的颜色

横线最多30个分类，纵向最多12个分类

不显示网格线

适用于含一正一负的二元分类场景，例如收支、任务完成和未完成人数

PS：所有图表均使用Excel制作