（报告出品方/分析师：国联证券 陈梦瑶 王卓星）
11 冀酒龙头，一树三香
首家国有白酒企业，一树三香五花齐放。 河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司组建于1996年11月，前身是建于1946年的衡水老白干酒厂，由当时政府收购了十八家制酒作坊而成立。2002年，公司在上交所上市，成为河北省酿酒行业目前唯一一家上市公司。
2018年，公司并购丰联酒业，通过丰联酒业将板城烧锅酒、安徽文王贡酒、湖南武陵酒和山东孔府家酒纳入旗下，从此实现了老白干香型、浓香型、酱香型的“一树三香”和衡水老白干、文王贡酒、板城烧锅酒、武陵酒、孔府家酒“五花齐放”的局面。
12 推行股权激励提升组织活力
公司股权结构清晰，实际控制人为衡水市财政局。
老白干集团持有上市公司2563%的股权，衡水市财政局通过衡水市建设投资集团持有老白干集团100%股权，为上市公司实际控制人。上市公司持有丰联酒业100%股权，丰联酒业的下属四家子公司分别运作文王贡酒、孔府家酒、板城烧锅酒和武陵酒四个品牌。
高管及人均薪酬处于行业较低水平，推行股权激励提升组织活力。
公司董事长和总经理2021年薪酬分别为30万元和28万元，公司2021年人均工资为142万元，均处于白酒上市公司中降低水平，管理层和员工激励力度不足，制约员工积极性和组织活力。
2022年4月，公司通过了股权激励计划，并在5月19日授予限制性股票。本次股权激励覆盖209人，包含董事、高级管理人员、下属子公司领导、总部及下属子公司核心员工，授予价格为1034元/股。本次股权激励的推出，有助于改善公司过去激励较低、活力不足的局面，提升员工积极性。
13 盈利改善仍有空间，合同负债预示弹性
上市以来收入规模持续扩张，近年调整产品结构导致增长降速。2002到2017年，公司营收实现稳健增长，从263亿元增长至2535亿元，实现10倍增长。2018年，公司完成对丰联酒业的收购，当年实现营业收入同比增长4134%，归母净利润同比增长11426%。2018年至2021年，公司推行产品升级策略，削减部分低端产品线，造成收入利润规模增长降速。
未来随着公司产品线理顺，核心产品放量，有望重回高增长轨道。
老白干系列贡献一半以上收入和毛利，武陵酒毛利占比高于收入占比。
从公司的收入和毛利结构来看，衡水老白干贡献了一半以上的收入和毛利，是公司最主要的收入和利润来源。
2018年以来，其他四个品牌的收入占比也在逐年提升。其中，武陵酒凭借较高的毛利率，收入占比为13%，毛利占比为16%，为公司第二大毛利贡献点。
结构升级推高毛利率，费用支出压制净利率。
过去十多年公司毛利率持续提升，从2009年的37%提升至2021年的67%。
2018年开始公司加速推进高端价格带布局，缩减产品数量、改善产品结构，2018-2021年整体毛利率进一步提升877pct。
从净利率看，公司净利率一直处于一个较低的水平，2021 年净利率仅为 965%，这主要由于公司销售费用率持续处于高位。
近年来公司销售费用率维持30%左右，费用构成中，广告及市场推广费用占比较高，2017-2021年，公司销售费用分别为811亿元、964亿元、104亿元、1022亿元、1238亿元，其中广告费及市场推广费分别为379亿元、335亿元、345亿元、436亿元，411亿元，占比分别为4673%、3475%、3317%、4266%、3320%。
合同负债持续走高，业绩释放弹性可期。
合同负债及预收账款作为收入的蓄水池，可反映未来收入和业绩释放的弹性。公司合同负债（预收账款）连续五个季度环比增长，截至2022年一季度末，公司合同负债金额约20亿，同比和环比增速都在60%左右，均处在 历史 最高水平，反应渠道回款情况积极，未来利润释放、全年目标实现均有保障。
14 一酒占一省，优化区域布局
一酒占一省，扎根区域市场。 公司旗下的五个品牌分布在河北、山东、安徽和湖南四个省，其中衡水老白干和板城烧锅酒占据河北省市场，孔府家酒占据山东、文王贡酒占据安徽、武陵酒主打湖南市场。公司的市场策略采取一酒占据一省的打法，各个品牌聚焦扎根当地市场，不做全国化拓展，以多个品牌以点带面覆盖华北和中南区域。
从公司的几个区域市场来看，均为白酒大省。
山东省白酒产量居全国前三，安徽、湖南和河北也为产量大省排名靠前，也均为消费大省。河北和山东地处北方，饮酒习惯偏豪爽，且为人口大省；安徽和湖南当地酒企数量就多，白酒消费量大，消费规模预计在350亿和250亿左右。
衡水老白干和武陵酒为发展重点，潜力较大。
公司在 2021 年对经销商体系采取收缩精简的策略，大幅减少经销商数量，优化销售体系，对不满足业绩考核条件的经销商终止合作，推进经销商优胜劣汰。品牌方面，公司旗下五个品牌中，预计本部的衡水老白干和湖南省的武陵酒为未来发展重点，其他三个品牌板城烧锅酒、孔府家酒和文王贡酒预计将以稳住基本盘、推行结构升级、实现稳健增长为主。
21 产品逐渐聚焦，结构升级明显
品牌 历史 悠久，独创老白干香型。
衡水老白干酒有着悠久的酿造 历史 ，据文字记载可追溯到汉代，知名天下于唐代，正式定名于明代，并以“醇香清雅、甘冽丰柔”著称于世。
1915年获得“巴拿马万国物品博览会甲等金奖”，建国后被认定为第一批中华老字号，列为"国家级非物质文化遗产"。衡水老白干酒凭借得天独厚的生态环境和独特酿造工艺，造就“老白干香型”。
公司所处的华北平原农作物丰富，微生物圈独特，气候条件优越，湖水质清纯、甘甜、硬度极低，含有极微金属离子，能促进酿酒原辅料的糖化发酵；酿造过程中采用古法地缸酿造，发酵温度恒定，酒体更纯净，酒分子更小，杂醇油含量极低。
以此酿造出的老白干酒素有“隔壁三家醉，开坛十里香”的美誉，具有“饮后口不干、不上头的特点”，老白干独创的老白干香型于2004年正式列入中国白酒的第十一大香型。
双品牌运作，聚焦四大系列。
衡水老白干采用双品牌战略，目前运营“衡水老白干”和“十八酒坊”两个品牌，衡水老白干品牌旗下有1915、古法、五星、冰系列和青花多个系列品牌，十八酒坊旗下有甲等和钻系列，相比来看十八酒坊旗下系列品牌较为简洁，两大品牌均聚焦河北省内市场。
2017年，公司开始缩减产品线，大幅减少中低端产品，经过几年梳理运作，公司产品矩阵逐渐清晰，聚焦衡水老白干1915、衡水老白干古法、十八酒坊甲等、衡水老白干冰系列这四大系列产品，覆盖高中低端价位，其中高端、次高端和大众价格带分别主推产品为1915、甲等和冰系列。
衡水老白干1915系列：1915为千元以上价格带的高端品，也是老白干的品牌形象产品，有39度、539度和67度三种规格，分别定价1688元、2488元和3288元。通过多年强势推广，1915逐渐成为河北地区头部品牌，2020年1915出库增加90%以上。
根据《酒说》报道，在2021年衡水老白干营销发展大会上，公司预计到2024年1915的销售额突破10亿元。
衡水老白干古法系列： 古法系列定位次高端及以上，包括古法30年、古法20年两个大单品，聚焦河北省内市场。
十八酒坊甲等系列： 十八酒坊甲等定位次高端及以上，主要产品包括甲等20、甲等15，其中甲等20定位800元以上的高端价格带，甲等15定位300-500元的次高端价格带，为公司主推产品。根据2021年衡水老白干营销发展大会，2021年甲等20/15两个单品增速超过30%，预计在2023年突破10亿元。
衡水老白干冰系列： 冰系列为面向大众的光瓶酒产品，包括冰峰和冰川，冰系列作为光瓶酒定位 时尚 ，在营销推广上聚焦年轻人群，采用了一系列的创新推广策略，比如 美食 加美酒、白干不老正当潮等活动。聚焦百元以下价格带的冰系列对中高端产品形成有效补充，参与高线光瓶酒的竞争。
产品做少价格做高，结构升级带动2021年收入迎来拐点。
2017年之后老白干主动调整产品布局，削减低端产品，将发展重心倾斜到中高档产品。这一动作造成老白干品牌的销量下滑，销量从2016年的58320吨下降至2021年的29605吨。销量下滑短暂影响了老白干的收入规模，2017年的22亿元下降至2020年的20亿元。但结构升级带动老白干的吨价持续上行，逐渐弥补销量下滑的影响，吨价从2016年354万元/吨的上升至2021年的712万元/吨，增长101%。
在此带动下，老白干品牌的营收在2021年迎来拐点，实现21亿，同比增长471%。
22 品牌战略升级，营销主打高端
品牌战略再定位，高举高打进行形象升级。回顾老白干过去的品牌宣传，经历三轮变化：
“喝出男人味”突出“男人味”的硬汉路线： 2008年，老白干聘请胡军为代言人，推出“衡水老白干，喝出男人味”宣传片，品牌形象渐渐清晰，喝老白干酒有男人味。2011年，新增广告语“行多久，方为执着，思多久，方为远见，时间给了男人味道”，进一步突出“男人味”的品牌定位。
“喝老白干，不上头”顺应舒适饮酒的消费趋势： 2017年9月，衡水老白干在北京举行新战略发布会，喊出“喝老白干，不上头”新的宣传语，顺应市场舒适饮酒的趋势。“不上头”的宣传语替代了用了将近10年的旧口号，借用“好酒不上头”的消费认知突出品质提升品牌。
“甲等金奖，大国品质”进行品牌形象升级： 2022年6月，衡水老白干的品牌战略升级发布会举行，会上发布了全新的“甲等金奖 大国品质”品牌升级战略定位，对品牌定位再一次进行全面升级。
老白干在2018、2019年就已经利用巴拿马博览会“甲等大奖章”为自己宣传，打出“1915年巴拿马万国博览会金奖白酒，不是酱香酒，而是老白干”的宣传语。对于公司而言，1915年巴拿马万国博览会甲等金奖是 历史 荣誉，也是新一轮品牌升级的起点和推动力。
销售体系精细化，营销活动侧重高端路线。 公司在组织架构上精细化运作，近年设立大众酒事业部、高端酒事业部、十八酒坊事业部。高端酒事业部主要运作1915、古法20/30和甲等15/20，主要消费场景为商务宴请；大众酒事业部主要运作青花系列等产品，主打大众酒价位，面向的消费场景为自饮；十八酒坊事业部定位中高端，主流价位在100-300元之间，主要消费场景是商务聚餐。
营销活动上，公司积极投入大量资源，举办酒文化节、冰雪大篷车等活动，赞助博鳌论坛晚宴用酒，通过加强和消费者的互动与沟通，为高端形象塑造频频亮相。以2019年为例，当年老白干酒共举办5108场高端品鉴会，27300场宴席，赞助67场会议。
23 河北品牌割据，价格带仍在升级
河北市场品牌割据，外省品牌占据80%的市场份额。老白干所在的河北市场为白酒消费大省，根据草根调研，整体白酒市场规模在200亿左右。
竞争格局来看属于半开放型市场，包容性大，外省品牌居多，尤其国内一线白酒品牌如茅台、剑南春、泸州老窖、郎酒、洋河和古井贡酒在河北市场发展较好，在总体销售规模中，本地品牌的容量占比不到20%，其余超过80%的市场被外省品牌瓜分。
本地品牌呈现北、中、南三个区域分布，每个区域均有强势酒企，品牌割据。北部有山庄老酒、板城烧锅等，中部地区有十里香、保定府等，南部有强势品牌老白干、泥坑、丛台等。
分价格带来看，河北市场呈现“省外品牌两头占位，逐步缩减”的竞争格局。在高端市场中，全国性名酒如茅台、五粮液、剑南春等占据优势；次高端市场是全国性名酒与本地品牌分水岭；中端市场则是本地酒和外省酒重点厮杀的战场，本地品牌之间的竞争激烈；主流价格带上，地产酒主做中低端，且低端酒还有大量全国性光瓶酒布局，如老村长、牛栏山等。
河北市场价格带升级，老白干向省内收缩聚焦河北。
目前，河北白酒主流消费价位集中在中低价格带，主要以低度浓香型白酒为主。
河北省人均可支配收入较低，主流消费价格带也较低，主要分布为两种类型，一种是以光瓶酒为代表的档位，主流价位集中在10-25元，一种是盒装酒为代表的价位，主流价位集中在100-300元之间。
近两年随着消费升级以及省内白酒企业产品结构的调整，河北主流消费价格带正向 300元以上提升。
衡水老白干系列主要在河北省内销售，近年也在向省内市场进行收缩聚焦，2019年之后省内占比逐渐提高，有望受益河北价格带升级的趋势。
31 十七大名酒，六次易主终入老白干
十七大名酒之一，三胜茅台传为佳话。
1952年，武陵酒在原常德市酒厂崔婆酒酿造的旧酒坊上建成，1957年正式命名为常德酒厂。1972年武陵酒工程师在师法传统酱香白酒酿造工艺的基础上，自主创新研制出独具风格的“名贵焦香、纯净柔和、体感轻松、 健康 优雅”的酱香武陵酒。1989年，武陵酒在全国第五届评酒会上以最高得分荣获国家质量金奖，跻身中国十七大名酒之列，武陵酒也成为三大酱酒 “茅（茅台酒）武（武陵酒）郎（郎酒）”之一，从此结束了湖南省没有“中国名酒”的 历史 。
回顾武陵酒的 历史 ，曾有“三胜茅台”的佳话。
1981年，全国白酒质量现场会举办，茅台酒与武陵酒均参与其中，最终评比结果武陵酒以高出茅台酒054分的成绩当选第一，这也是武陵酒 历史 上第一次胜过茅台。1988年在全国第五届评酒会上武陵酒评分超过茅台，荣获中国名酒称号、获得国家质量金奖，力压茅台夺下第一，为第二次胜过茅台。2015年，武陵酒举行了万人盲测白酒酒质的活动，最终武陵酒还是以61%的认可率，实现了武陵酒 历史 上第三次超过茅台。
跌宕起伏六次易主，终被老白干纳入麾下。
上世纪80年代，武陵酿造车间从常德酒厂分离出来，成为“常德武陵酒厂”，常德市政府在1990年又决定将武陵酒厂、德山大曲酒厂、酒精厂、饮料厂打包纳入“常德市酿酒工业集团公司”统一管理。
1997年，常德酿酒集团停运，武陵酒厂恢复独立运作，也错失了白酒行业第一轮蓬勃发展期。
1998年，武陵酒与湖南湘泉集团进行股份制合作，成立“湖南湘泉集团武陵酒业有限公司”，两年后常德粮油总公司收购湘泉集团股份，武陵酒第三次易主。
2004年，泸州老窖1500万元收购武陵酒的60%股权，之后通过增持拥有武陵酒业80%股权。
2011年，联想控股旗下的丰联酒业全资控股武陵酒业，之后白酒行业进入调整期，丰联在白酒业务上的努力成效甚微。
2017年，老白干通过收购丰联酒业，将丰联旗下四家酒企包括武陵酒打包纳入麾下，这是武陵酒第六次易主。
32 主打高端酱酒，量价齐升助增长
武陵酒采用传统酱香酒工艺酿造。武陵酒以川南地区种植的糯红高梁为原料，用小麦培制高温曲，以石壁泥窖底作发酵池，一年为一个生产周期，全年分两次投粮、九次蒸煮、八次发酵、七次取酒，以“四高三长”为生产工艺之精髓，采用固态发酵、固态蒸馏的生产方式，生产原酒按酱香、醇甜香和窖底香3种典型体和不同轮次酒分别长期贮存（3年以上）精心勾调而成，具有“酒液色泽微黄，酱香突出，幽雅细腻，口味醇厚而爽冽，后味干净而馀味绵绵，饮后空杯留香” 的优雅酱香特点。
武陵酒主打千元以上高端酱酒，近年量价齐升。
武陵酒旗下包含酱系列、极客系列和飘香系列，还有浓香型的洞庭春色系列。酱系列是武陵最主要的产品系列，包含武陵元帅、武陵上酱、武陵中酱、武陵少酱、武陵王等产品。
极客系列包含匠人匠心、琥珀等产品，定位也在千元以上价格带，是满足私人订制的高端产品。飘香系列是中低档品牌，线上销售。洞庭春色是武陵酒的浓香型产品，目前体量较小。
武陵酒近年销量和均价均实现稳步提升，量价齐升带动武陵酒收入规模2015-2021年复合增长3083%。
33 独创短链直销，对终端实现强掌控
互联网老将掌权后，武陵酒开始转向短链直销模式。
2015 年，在联想工作15年的浦文立主动请缨接管武陵酒，担任湖南武陵酒有限公司董事长，并开始对武陵酒的进行大刀阔斧的改革。
2015年，武陵酒撤掉长沙办事处，劝退了区外全部71名销售人员，常德区外全国的92个大商全部砍掉，收缩回常德，直签常德本地1005家终端店面；产品个数从43个降至7个。
武陵酒的渠道模式从传统的经销模式转为了直面终端的“短链”直销模式。
传统白酒行业往往是大生产、大传播、大流通，靠“大商”从厂家直接拿取货源，再层层批发至销售终端。武陵酒的“短链”模式坚持“谁离消费者最近，谁最有价值”的互联网思维，把多链条、多环节的供应链，改为由酒厂直接面对消费终端——门店、消费者。
这种模式下，减少了产品的流通层级，有效加强了酒厂对终端的掌控能力，能够更好地执行全控价以及库存监管，使得窜货乱价的行为大幅减少。
经历模式 探索 的2016和2017两年，2017年底武陵酒的短链模式开始见效，2018年武陵酒开始走上正轨，进军长沙开启市场拓展。
直销占比和终端数量明显提升，单个终端金额提升显示掌控能力。
开始渠道改革之后，武陵酒从2015年至2017年三季度，武陵酒湖南省内经销商从39家下降至8家，省外经销商从10家下降至2家，直销占比从67%快速提升至92%以上，基本完成经销商去化、直销模式搭建。
终端数量来看，2018 年-2020 年，武陵酒终端数量从 6000 余个增加到8000 多家，彰显了公司强大的终端掌控能力。
34 湖南酱酒扩容，顺势扩产谋长远
湖南酱酒消费氛围提升，武陵为湖南第一酱酒品牌。武陵所在的湖南省为白酒大省，曾经的邵阳酒厂、回雁峰酒厂、湘泉酒厂、白沙液酒厂、常德酒厂“五朵金花”享誉全国。
同时，湖南也是除了传统赤水河流域主产区和川派产区外的酱酒产区，目前湖南已有酱酒企业近10家，包括武陵酒业、湘窖酒业、汉王酒业、白沙液等。
近年湖南地区酱酒消费氛围逐渐提升，根据湖南酒业协会的数据，2022年湖南酱酒市场规模已达60亿元左右，约占湖南白酒市场的30%，湖南酒业协会预计未来至少将达到百亿级别。
武陵酒所在的常德市也顺应湖南省振兴湘酒的战略规划，发布了《常德市支持白酒产业又好又快发展实施方案（2021—2025年）》，提出力争到“十四五”末，常德市白酒产业全面实现年销售收入过70亿元，年税收过15亿元，白酒全产业链总产值过100亿元的目标，“十四五”期间武陵酒、德山酒、石湾酒的固定资产投资分别超过15亿元、10亿元和5亿元。武陵酒作为常德市的第一白酒企业，也是湖南省第一酱酒品牌，有望充分受益湖南白酒振兴和酱酒扩容的过程。
顺应酱酒扩容趋势，开启产能扩建，打开长期发展空间。
作为湖南本地头部的酱酒企业，武陵酒过去受制于股权动荡等因素，产能一直没有进行扩张。在老白干入主之后，股权和管理体系稳定，武陵酒在当地政府支持下开启了产能扩建项目。2019年10月，武陵酒与常德市政府正式启动投资15亿、产能5000吨的“武陵酒业酱酒酿造扩建项目”，规划用地约500亩，建设年产5000吨酱酒酿造生产线。项目分两期建设，一期供地300亩，建设年产2000吨酱酒酿造生产线，二期供地200亩，建设年产3000吨酱酒酿造生产线，该项目已经于2020年5月正式开始启动建设。
41 盈利预测
收入预测： 公司旗下五个品牌，未来增长主要来自本部的老白干和湖南的武陵酒，其他三个品牌预计保持平稳增长态势。
老白干： 老白干品牌推行产品聚焦、结构升级，预计未来销量稳中略涨，均价延续提升趋势，2022-2024年收入增幅分别为15%、165%、155%。
武陵酒： 武陵酒主打高端酱酒，乘湖南酱酒消费扩容红利，预计未来可实现量价齐升，2022-2024年收入增幅分别为265%、308%、305%。
板城烧锅酒： 板城烧酒预计销量和均价保持平稳增长，预计022-2024年收入增幅分别为4%、4%、4%。
文王贡酒： 文王贡酒预计销量和均价保持平稳增长，预计2022-2024年收入增幅分别为71%、81%、81%。
孔府家酒： 孔府家酒预计销量和均价保持平稳增长，预计2022-2024年收入增幅分别为71%、76%、76%。
综合来看，预计公司2022-2024年收入分别为4545亿、5223亿、6005亿，同比增速分别为129%、149%、150%，三年CAGR为14%。
毛利率预测： 公司旗下品牌均推行聚焦中高端战略，其中预计老白干和武陵酒的高端品推广效果明显，带动毛利率提升。综合来看，预计公司2022-2024年毛利率分别为688%、707%、716%。
利润预测： 综合收入和毛利率预测，考虑公司精细化费用管理，销售费用率未来预计略有下降，另外2022年一季度公司收到政府补助，造成其他收益金额255亿，我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为669亿、656亿、815亿，分别增长720%、-20%、242%，三年CAGR为28%（扣非后归母净利同比增速分别为32%、36%、25%，三年CAGR为31%），2022-2024年EPS分别为073元、072元、089元。
42 估值
相对估值： 公司2022-2024年EPS分别为073元、072元、089元，对应PE分别为39倍、40倍、32倍。过去五年动态PE走势来看，估值大致处于25-75倍之间，均值约50倍。公司缩减中低端产品，聚焦高端，未来估值水平有望向高端酒靠拢。
绝对估值： 我们采用FCFF法对公司进行绝对估值，得出每股价值为28元人民币。敏感性测试显示，若WACC和永续增长率前后变动10%，则每股价值变动范围为23-36元人民币。
我们通过FCFF绝对估值法计算得到公司合理价值为每股28元人民币，考虑到公司战略重新定位、产品端聚焦中高端，经营拐点已现，并参考可比公司估值，给予公司2023年45倍PE，目标价32元。
疫情反复影响消费： 疫情反复，会对白酒消费造成不利影响。
主要市场竞争加剧： 公司所在的河北、安徽、湖南等市场均为白酒大省，市场参与者众多，若竞争对手在区域市场加大资源投放，存在竞争加剧的风险。
产品升级进度不达预期： 高端品推广、品牌形象提升是长期过程，需要持续投入运作，存在短期效果不达预期的风险。
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“药妆”多是普通化妆品
“化妆品在药店里卖,而且名字叫‘药妆’,应该有一定治疗功效。从感觉上来说,效果应该要比那些不是‘药妆’的好一些。”相信不少消费者对药妆都有类似的认识,记者随机采访了几位经常选购化妆品的顾客,大都认为药店销售的化妆品在祛斑、祛痘等问题上比较专业。正基于此,药妆概念炙手可热,尤其受到都市女性热捧。
继云南昆明圣火药业药妆在央视高调宣传,北京同仁堂、浙江康恩贝等一批制药企业也已纷纷推出自药妆产品。早几年前进军药妆产业的广州敬修堂药业,在近日更是再次推出数种药妆产品。
然而记者在采访中了解到,“药妆”原本是个舶来概念,相比薇姿、理肤泉、雅漾等其他跨国“药妆”在药房渠道赚得盆满钵满,国产“药妆”却一直在没有官方身份的灰色地带尴尬发展,而消费者对“药妆”具有高于普通化妆品作用的误解也普遍存在。
我国目前没有“药妆”
日化专家、广东省卫生检验中心主任技师杜达安介绍,查询国家权威的《化妆品卫生监督条例》可以发现,并没有“药妆”这个概念。卫生部、药监局等主管日化产品的卫生系统也没有关于“药妆”的批准文号,“药妆”的生产标准同样尚无界定。
据介绍,虽然从2008年9月1日始,所有化妆品及新原料的许可受理工作由国家食品药品监督管理局负责,但是目前化妆品特殊文号的审批权依然由卫生部门负责,食品药品监管局主要对化妆品进行综合监管执法。只有产品文号和质量安全性是目前相关部门监管重点。
“药妆”概念来自欧美,杜达安介绍,FDA(美国联邦食品药品管理局)认为含有药物成分、介于化妆品与药品之间的属于药妆产品。国内《化妆品卫生监督条例》中相对应的概念是“特妆”,即特殊用途的化妆品,例如祛斑、生发等产品。消费者可以从产品外包装上的“妆特字”号等进行辨认。
美容行业的发展趋势怎么样
中国的美发美容行业2008年经历了干细胞美容、金丝植入、染发剂、SK－II事件等一系列的风波，这一方面表明美发美容行业中还存在着诸多的不成熟，同时也预示着中国的美发美容市场正在朝着规范化、市场化、国际化格局迈进。”新春来临之即，中国美发美容协会会长闫秀珍对美发美容行业发出寄语，并指出，美发美容行业将进入“二次创业”的整合阶段。
据介绍，从前单纯的剪发如今已成为理发、饰发、护发三大服务系列，美发美容行业无论从内涵还是外延都发生了相当大的变化。目前美发美容从业人员已经从改革开放之初的12万发展到1600多万，企业已经有160多万家，企业的管理水平、服务环境、服务质量和技术技艺都得到了迅速提高，企业也获得了相当的利润。但这两年许多美发美容企业也觉得生意越来越难做了。
分析产生这种情况的原因时，闫秀珍说，首先是企业数量增加，致使客人严重分流。其次是恶性竞争导致企业的利润降低，不规范的行为导致行业的信誉度降低。企业为了稳定客源都会采取很多措施，比如打折、促销等活动。还有就是消费者正逐渐成熟。
面对这样的情况，应该冷静地分析一下整个行业，分析一下未来应该是一种什么样的状况。虽然现在市场不好做，但是并不意味着这个市场没有空间。
谈到下一个阶段美发美容行业的发展，闫秀珍指出，应该进入内在素质提高的阶段，不论是行业环境还是技术服务，特别是行业人员素质的提升。
企业管理的重中之重是对于员工的管理，但并不是怎么样让员工听话，怎么样让员工好好的给企业做事，更重要的该是企业的引导和教育，是员工“综合素质”而不仅仅是技术技艺的提升。
经过这20多年的发展，美发美容行业积累了很多管理经验，企业内在的硬件、接待服务、技艺水平、环境卫生都有了很大的提高。炒作概念、促销等盲目的竞争状态一定会被理性的竞争所代替。“美发美容行业未来的竞争是理性的。” 闫秀珍说，美发美容经营应该侧重标准化、特色化、专业化、连锁化。
此外,现在美发美容企业连锁的趋势很明显，一些小企业自己提升管理、营销、宣传推广有很大的局限性，如果加盟到一个大的连锁机构，会对企业有很大的帮助。因为这样的连锁机构会集所有加盟店之所长，统一管理标准、服务标准、服务操作流程，对整个行业的水平提升发挥重要作用。
未来美发美容行业的服务应该是人性化服务与个性化需求的结合。闫秀珍举例说：“以前美发师通常会认为我是设计师，你听我的，我给你设计。但是其实每个人都有自己的审美观，有不同的职业特点，不同的社会需求，未来顾客的需求一定是个性化的。所以应该是根据顾客的需求，以他的需求为主，把服务、技术与顾客的需求有机地结合起来。”
消协揭穿黑幕 菜油加洗洁精制成化妆品
中国消费者协会、中国市场学会工作委员会、四川省保护消费者权益委员会近日在四川举行美容化妆品消费教育活动，揭穿了“菜油＋洗洁精＝化妆品”等化妆品黑幕。
“菜油＋洗洁精＝化妆品”？一瓶矿泉水、一瓶洗洁精、一瓶黄澄澄的菜油，竟“制造”出了“纯天然化妆品”，使众多消费者惊讶不已。
在美容化妆品消费教育活动现场，工作人员把这3种原料加入一个玻璃杯内搅拌，即刻便“制成“了虚假广告所宣称的“纯天然化妆品”，当人们把这种所谓的“化妆品”涂抹在皮肤上时，手感光滑奇妙。专家们指出，这种感觉舒服，完全是一种“假相”，消费者在免费试用一些化妆品时，往往会被这种“假相”所误导，而得出错误的结论。事实上，不少化妆品为降低成本，往往会添加香精、为纯天然色泽添加色素、防腐剂，甚至为让皮肤白嫩添加一些激素成分，最终导致皮肤慢性中毒，长期受损。
为此，中国消费者协会、中国市场学会工作委员会、四川省消委提醒消费者：要科学、健康、理性地选择化妆品，慎重进行医学手术美容，别轻信“28天美白”“纳米级别”“瞬变魔鬼身材”之类的虚假宣传。
化妆品新品牌三招打开市场？
众所周知化妆品行业已经进入到战略投资时代，同时进入资本运营的时代，已经完全结束只要有品牌就可以做市场，只要有产品就可以换钱的时代。
化妆品行业已经成为大手笔大投入，实力型与资本型企业的专属，小打小闹的企业越来越没有发展的空间，越来越没有前途可言。
时代不同开发市场的方法也要创新，规避以往必须赚钱的简单想法，市场是用钱砸出来的，业绩是营销团队真刀真枪做出来的，客户是用利益促出来的。
做生意要遵循重赏之下必有勇夫的道理，所以市场开发必须让客户感觉有利可图，只要客户青睐品牌事情就成功了80%。
一、市场战略篇不同的阶段采取不同的市场营销策略，开发市场之市场策略篇。
A、多予不取的阶段：开发市场策略取之于市场用之于市场的思想，避免给钱就放货的目光短浅型操作，首先确定品牌的主战场确定目标客户，锁定最适合品牌的发展销售渠道，然后想市场向客户发起第一轮进攻。公司无利经营把绝大部分的空间留给经销商，用营销思路吸引客户用利益促成客户。
新品牌前期的合作要采取多投入不产出的策略，大力开发市场重点扶 持重点客户，让经销商看到公司的实力看到做市场的决心。
其实营销就是一种信心，让经销商看到信心觉得品牌很有希望，相信品牌绝对能够做大做强，经销商会全力以赴的运作品牌，两个力量加在一起品牌提升速度绝对快。
很多企业开始就抱着圈钱的想法，合作之前吹嘘的天天花乱坠对天发誓，合作之后雷声大雨点小甚至不下雨，所有的承诺都忘到爪哇国去了。
有问题厂家开始相互推诿踢皮球，没有办法的时候采取换人的方式，推倒以前的所有承诺从头再来，这样的做事态度永远不可能把事业做大。
多予不取的策略是前期企业在经销商身上，在市场开拓方面在开发顾客方面，在终端物资配套方面，在赠品配送以及人员支持方面不计成本，全力以赴的帮助客户做市场做销量，
让客户感动让客户激动让客户放心，感觉到自己的选择非常明智，意识到和厂家合作非常有希望，选择的品牌非常有前途，当双方的力量都为了一个目标的时候，品牌绝对可以成功。
广州瑾泉品牌斥巨资请金喜善做代言人，斥巨资到央视与湖南卫视做广告宣传，客户看到瑾泉品牌的实力，终端品牌层次最高的代言人，三年时间超越其它品牌十年左右的层次，三年成就专卖店老板最信赖的品牌，顾客最喜爱的品牌，营业员最喜欢推荐的品牌，这些成绩源于对市场不计成本的投入的结果。
B、多予少取的阶段：客户网络刚刚建立立足未稳采取多予少取的策略，通过给经销商更优惠的政策，刺激经销商大力推荐品牌提升品牌地位。
企业采取保平争胜的做法，市场产生的利润企业可以少预留，在保证企业不亏本的情况下，把利润全部投放给重点市场与重点客户，重点市场需要重点支持政策倾斜物资倾斜，重点市场建立竞争优势以后还可带动其它的市场，重点客户实力比较大有张力。
通过客户的努力快速开发市场，快速组建客户网络快速回款，所以品牌运作初期应该采取多予少取的策略。
当经销商看到厂家在市场的投入的时候，经销商就会感觉到品牌的力量，经销商也会投入资金开发市场，厂家与经销商合力品牌的提升速度一定快。
如果厂家把钱看的比命还重要品牌绝对无希望，客户不傻如果厂家让经销商去打拼市场，经销商也会把品牌当成陪衬品牌或者边缘品牌来运作，当品牌在客户心目中无地位的时候，品牌也就没有希望没有前途了。
C、少予多取的阶段：品牌建立竞争优势以后，或者已经成为领军品牌的时候，比如自然堂品牌完全可以采取这种方式。
随着时间的推移品牌市场表现越来越好，顾客认可程度越来越高品牌影响力不断扩大，品牌在市场上具备很强的竞争优势，所有的经销商都尽力推广品牌，顾客信赖品牌成为品牌的忠实顾客，品牌渠道的优势已经建立，专卖渠道与商超渠道都有很好的表现，二三级市场网络比较的健全，品牌已经发展到鼎盛阶段。
品牌在市场的表现炙行业的领军品牌，在经销商层面企业推出新品牌大家都争抢，顾客层面只要是企业的品牌，或者是姊妹品牌孪生品牌都愿意消费，在同行的层面又羡慕有嫉妒又诋毁，营销人员层面觉得企业的营水平比较高，全行业的都认可品牌为最高境界。
品牌在全行业占据优势的时候，品牌的发展策略可以采取少予夺取的方法，目前只有自然堂品牌已经达到这个高度。
二、市场开发策略之客户营销篇，客户开发策略很关键也很重要，因为再好的品牌如果不能落地，都是水中花镜中月海市蜃楼，所以客户很关键也很重要。
采取做大客户的策略，只要做几家大型连锁店铺品牌就可以，现在每个地级区域市场都会有大型连锁店铺，给品牌发展创造了比较好的平台。做大型连锁企业比较省心节约费用。
但是厂家是微利运作市场，因为大型连锁店铺的要求是约三折供货，配送丰厚年底还要返利。有利有弊适合品牌质量好，系列产品丰富价格定位大众化的品牌，目前上海派的品牌在这方面占有一定的竞争优势。
选择渠道是快速开发的基础，主做专卖渠道还是商超渠道，以县级城市为主还是二级城市为主，开发的策略与程序还有开发的方式都要设计好，打有准备之战。
目前在商超渠道有几个品牌的表现比较好，如小青品牌相宜本草品牌等在超市渠道不俗业绩，如果与当地的大客户合作，采取丰厚的销售政策促成还是采取强势的促销手段促成客户，雅丽洁品牌采取县级客户省级客户待遇的方式，品牌在专卖店一枝独秀无人能及，无独有偶柏氏品牌靠优秀的促销团队，包销模式让客户无后顾之忧，所以柏氏品牌短短几年的时间快速崛起，快速超越其它同类品牌。
利用人脉关系开发客户比较容易，采取客户介绍客户的方式，还是树立样板客户的模式开发市场，广州某品牌靠高端客户介绍新客户的方式，快速开发区域的龙头客户市场提升速度很快，由于品牌的后续支持不到位，物资支持以及服务支持不到位。
最后大客户纷纷抛弃品牌，所作的努力前功尽弃。做大户必须具备服务大客户的能力，否则最后的结局还是失败告终。
实力样板客户通过榜样的力量影响其它客户，用成功的案例成功的模式让客户做决定，这样的方式开发速度比较慢，但是市场的绝对会稳步提升不会大起大落。
拿来主义速度最快，采取招聘大业务的方式开发市场，例如终端知名的大业务以及区域业务员，利用高薪高提成让大家多赚钱，通过这些熟悉客户的业务员开始市场，虽然前期付出比较大，但是会大大缩短市场开发的时间会，一个市场一年开发完毕与三个月开发完毕，所付出的代价完全不一样，企业在市场的收获也完全不一样，花钱买时间绝对合算。
三、市场营销策略之经销商篇，品牌的发展绝对离不开经销商的支持，无论是什么样的品牌，离开经销商品牌不可能有发展。
终端品牌在取得一定成绩以后，当品牌在市场的影响力逐渐提高的时候，企业采取的一些营销手段制约品牌的发展，这些做法对品牌的长远发展很不利。
品牌发展成为终端知名品牌领军品牌，企业开始提高折扣减少支持，逼迫经销商开拓新渠道开发新网点，这样的做法让经销商极为不舒服，如果再降低经销商的利润，抵触情绪很大不利于品牌的成长，如果只采取提高销量不提高折扣的方式，对品牌发展极为有利。
例如经销商一年回款三十万，如果长半个折扣经销商很不满，如果要求客户增加十万的回款，厂家约有20%的利润，如果按照三十万的回款计算相当于折扣长一折。
企业长半个折口经销商都反对，而多做十万经销商觉得没有问题，所以品牌在成长未成熟之前可以采取增量不长折扣的方式。品牌越做越大越来越牛，折扣长了任务加了配送少了赠品没了。
这时候品牌离滑坡很近了也很危险了，如果品牌达到世界一流品牌的层次，完全可以不考虑经销商的感受。但是品牌还徘徊在靠经销商大力推动的层面，最后的结果害了自己的品牌。
经销商利润快速下降，配送减少市场难做无资源可利用，缺少赠品顾客购买无东西可赠，经销商已经意识到品牌不能再靠自己的力推，自然销售能做多少就做多少，经销商会转向空间更大的新兴品牌，品牌失去推动力就失去竞争优势，品牌的地位就会逐渐的被其它品牌取而代之。
企业做事情不能只按照自己的主观思维，要充分考虑竞争对手的威胁，以及经销商的感受还有市场的表现等问题。品牌营销必须兼顾所有环节，老板的支持非常关键，老板的另一半能够支持绝对关键，营业员的喜欢品牌非常重要。这三个层面必须全部照顾到。
品牌推广初期营销的主要对象是经销商，帮助经销商树立信心非常关键，如果没有获得经销商的认可，品牌难以成为主推品牌难以做出销量，如果经销商看到厂家的实力，看到品牌的优势看到丰厚的利润空间，经销商比厂家还重视品牌的时候，厂家就成功了品牌提升绝对没有问题。
如果经销商以及店铺的老板都极为重视品牌，尤其的店铺的老板每月给店长下达任务，A品牌B品牌C品牌D品牌等要完成多少，第一品牌任务最终给营业员的提成最高，所以店铺的老板重视品牌非常关键。
如果老板的另一半不支持品牌，首先品牌的地位受到威胁，如果营业员不喜欢品牌销售就存在巨大的阻力。
如果营业员对品牌也有好感，都非常喜欢品牌并且喜欢厂家的人员，品牌的地位与业绩绝对没有任何阻力，为什么很多品牌在给经销商做政策时，首先考虑奖励经销商，其次如何让顾客得到实惠，还要考虑怎样奖励营业员，品牌能够重视营业员充分说明品牌之间竞争的激烈程度。
经销商的认可品牌把品牌放在第一位，刺激营业员给营业员物质奖励以及到企业参加培训的方式，让营业员积极的推荐品牌提升业绩。
所以新品牌营销策略是刺激经销商，如果不能达到经销商的满意，品牌市场开拓初期
绝对会受挫，因为品牌无竞争优势无市场张力，90%的市场推广工作需要经销商，所以经销商吃起相对优势要多一些，品牌提升阶段经销商工作容易做，但是一旦品牌成为知名品牌，厂家的日子开始好过经销商开始难过，其实不必要到这种地步，如果厂家晚些时候做让经销商难受的事情，对品牌的发展更为有利。
如果品牌已经成为知名品牌或领军品牌，企业只让经销商增加销售网点加强渠道建设，不提高折扣反而增加对经销商的物资支持，我认为经销商绝对会把市场做得更大，网络会更加健全渠道会更加完善回款也会更高，当经销商把所有的工作都做完，然后厂家再提高折扣减少支持，那样厂家的收获会更多。
案例分析：如果自然堂品牌继续保证经销商的利润空间，不提折扣反而增加物资支持，试想一下目前的终端品牌谁还能够与之争锋，经销商会玩命的做自然堂，把自然堂做得更大更强，目前经销商也会主推自然堂，但是经销商尤其的专卖店已经开始考虑替代品牌，因为同样的付出经销商绝对追求更大的回报，所以品牌的营销针对经销商策略是长久战略，而非短期战略或者品牌稍微有起色就抛弃经销商的策略。
品牌在任何时候都不能忽视经销商的力量，现在的世界一流品牌都重视经销商，品牌无论是初期战略中期战略，还是长期战略都需要依靠经销商，所以品牌营销的核心只有两个，一是经销商二是顾客，只是品牌的发展阶段不同，营销的侧重点不同而已。所以品牌营销策略首先重视经销商，而后重视对顾客营销。
重视经销商是重视推的力量，重视顾客是重视拉的力量，市场战略无非是推拉战术，推拉战术要根据品牌的发展的层次与阶段而定，走市场战略重视经销商营销策略重视顾客完美组合之路。
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网络营销的渠道主要包括以下几种：
1、搜索竞价推广，通过向搜索引擎购买关键词广告的方式推广业务，可以购买关键词广告的搜素引擎包括了百度、谷歌、360、搜狗、腾讯等主流搜索引擎。不管目标客户会使用哪种搜索引擎搜索关键词，都可以看到我们的广告。
2、网盟竞价推广，通过向网盟平台购买文字或广告位的方式推广业务，主流的网盟广告平台包括了百度网盟、网易网盟、新浪智投、搜狗网盟、腾讯情境广告等。网盟广告可以实现对目标客户的跟踪展示，最大限度的实现客户转化。
3、网站SEO推广，即通过网站架构优化、关键词布局、文章更新、外链建设等技术手段实现网站自身的快照排名。网站SEO的高境界是整站排名，即网站大量关键词都能够在搜索引擎中获得排名，带来大量的流量。
4、网站借力推广，即通过在第三方平台上发布业务信息，借用第三方平台在搜索引擎的良好排名，实现迅速将业务信息排到搜索引擎的首页，带来业务咨询。
5、邮件推广，通过采集精准客户名单、群发促销邮件的方式推广。
6、QQ推广，通过采集QQ群名单，加入QQ群，然后群发的方式推广。
7、微博推广，通过微博加粉丝、微博转发的方式推广。
8、微信推广，通过微信加粉丝，微信朋友圈等方式推广。
当然还有很多的网络营销推广手段，所有的这些推广手段都要根据企业的业务现状与竞争情况而定，综合起来形成企业网络整合营销的策略。
大学生创业优惠政策：为支持大学生创业，国家各级政府出台了很多优惠政策，涉及融资、开业、税收、创业培训、创业指导等诸多方面。对打算创业的大学生来说，了解这些政策，才能走好创业的第一步。
一，根据国家和有关规定，应届大学毕业生创业可享受免费风险评估、免费政策培训、无偿贷款担保及部分税费减免四项优惠政策，详细包括：高校毕业生（含大学专科、大学本科、研究生）从事个体经营的，自批准经营日起，1年内免交个体户登记注册费、个体户治理费、经济合同示范文本工本费等。假如成立非正规企业，只需到所在区县街道进行登记，即可免税3年。自主创业的大学生，向银行申请开业贷款担保额度最高可为7万元，并享受贷款贴息。
二，（1）大学毕业生做个体户一年免五项收费。
（2）大学生自主创业免费存档2年。
（3）只需凭借身份证及大学学生证即可创办企业。
（4）免费风险评估、免费政策培训、无偿贷款担保以及部分税费减免。
（5）低息贷款。
（6）大学生、研究生可以休学保存学籍创办高新技术企业。
（7）申请《自主创业证》将提供三大优惠政策：即优先受理，优先办照并简化登记手续；申请从事小规模私营企业的，实行试办期制，试办期间，免收注册登记费、变更手续费、年检费；减免企业所得税。此外还享受贷款担保，贷款金额一般在2万元左右。此证在三年内有效。
三，国家在大学生创业优惠政策中对于税收方面做出了以下规定：
1、凡高校毕业生从事个体经营的，自当地工商部门批准其经营之日起1年内免交税务登记证工本费（即：免税）。
2、新成立的城镇劳动就业服务企业（国家的行业除外），当年安置待业人员（含已办理失业登记的高校毕业生，下同）超过企业从业人员总数60%的，经相关主管税务机关批准，可免纳所得税3年。劳动就业服务企业免税期满后，当年新安置待业人员占企业原从业人员总数30%以上的，经相关主管税务机关批准，可减半缴纳所得税2年。
四，除此之外，具体不同的行业还有不同的税务优惠：
1、大学毕业生创业新办咨询业、信息业、技术服务业的企业或经营单位，提交申请经税务部门批准后，可免征企业所得税两年。
2、大学毕业生创业新办从事交通运输、邮电通讯的企业或经营单位，提交申请经税务部门批准后，第一年免征企业所得税，第二年减半征收企业所得税。
3、大学毕业生创业新办从事公用事业、商业、物资业、对外贸易业、旅游业、物流业、仓储业、居民服务业、饮食业、教育文化事业、卫生事业的企业或经营单位，提交申 请经税务部门批准后，可免征企业所得税一年。
我们一起来分析一下优劣势以及相应的解决方案：
优势：
1 熟练掌握互联网技术：大学生们在成长过程中接受到更多的互联网知识和技术培训，能够更好地利用网络资源开展电商创业项目。
2 具备创意意识：大学生们常常有着敏锐的创意意识，能够思考出一些新颖的商业模式和优秀的电商产品。
3 易于开展市场调研：大学生在校期间可以通过课堂上的讲解和实践活动来学习和实践市场调研和项目策划等实用技能。
4 独立创业意识强：大学生们在求学期间接受到的课程和生活独立训练，增强了他们独立创业的能力和意愿。
5 人际资源广泛：大学生们在求学期间认识了许多同学，交友社交圈子较广，能够利用这些人际网络进行推广和合作。
劣势：
1 资金缺乏：作为创业企业，初始资金的获取往往是个问题，大学生们在经济方面的能力和资源还是有限的。
2 经验不充足：大学生们在创业初期常常缺乏实际的商业经验和项目管理经验，可能面临一些挫折和风险。
3 竞争激烈：电商市场竞争非常激烈，很难立足。很多大型电商平台已经成立多年，拥有丰富的资源和品牌知名度。
4 焦虑情绪：在创业初期，大学生们面临诸多压力，可能会导致焦虑、不安和自我怀疑等情绪，也许需要更多的心理治疗和支持。
问题和解决方案：
1 如何获得资金？可以通过一些主管部门、商业银行、风险投资机构等融资平台申请创业资金。
2 如何培养创业经验？可以参加一些创业培训和实践活动，多咨询成熟商家和专业顾问建议。
3 如何应对竞争压力？可以制定更具特色的市场推广策略，打造自身特色品牌，不断优化产品和服务质量，并保持优秀的客户维护。
4 如何缓解焦虑情绪？可以通过冥想、运动、领导力训练、交参考等方式缓解焦虑情绪。也可以在社交媒体上寻求其他创始人的支持和鼓励。
希望我的解答会对你有所帮助！
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