敌意收购的收购战

欧洲企业界最大敌意收购战

法国制药巨头斥巨资收购竞争对手，石油巨头和化妆品集团却因此意外获益，正当法国制药巨头塞诺菲宣布斥资480亿欧元收购竞争对手安万特，在全球制药业掀起一场轩然大波的时候，却有另外两家看似与此无关的公司从中受益。它们就是石油巨头道达尔和化妆品集团欧莱雅。

鹬蚌相争渔翁得利

据《华尔街日报》报道，基于对这场欧洲企业界迄今规模最大的敌意收购战的预期结果，投资者一直在不停买进法国安万特公司的股票，同时抛售其法国竞争对手塞诺菲-圣德拉堡集团的股票。

但是，投资者也可以另辟蹊径参加这场大战，那就是买进石油巨头道达尔（TotalSA）和化妆品集团欧莱雅（LOrealSA）的股票，这两家大型法国公司都持有塞诺菲的大量股权，正在这场硝烟弥漫的大战中作壁上观。

不管收购结果如何，它们都能最终获利。如果塞诺菲能够成功地以480亿欧元出价收购安万特，道达尔和欧莱雅就会更容易兑现它们所持新制药巨头的股票。如果塞诺菲落败，自己就会一夜之间成为被收购的目标，那么道达尔和欧莱雅所持的塞诺菲股票就会增值。

实际上，对道达尔和欧莱雅而言，惟一不利的局面是：在塞诺菲收购成功以后，它们却违背投资者意愿继续持股，同时新制药巨人的股价大幅下跌。

到目前为止，道达尔和欧莱雅都支持塞诺菲收购安万特之举。道达尔曾表示最终会抛售所持塞诺菲股票。欧莱雅到目前仍表示不愿出售，但分析师认为它很容易就会改弦更张。

欧莱雅宣布支持塞诺菲之时就表示，一旦收购完成，就不会再把持有塞诺菲股票获得的收益列入公司的合并财务报表。这部分收益约占欧莱雅集团净利润的四分之一。分析师表示，这表明欧莱雅将成为一家真正的化妆品公司，不再涉足制药业。

作壁上观择机全身而退

多年来，投资者一直在呼吁道达尔和欧莱雅将所持的塞诺菲股票脱手，专心于各自的核心业务。但时至今日，它们所持的塞诺菲股份的数量，已经不是在公开市场一卖了之那么简单。如果塞诺菲最终成功收购安万特，道达尔和欧莱雅在规模大得多的新公司里的持股比例就会相对较低（道达尔的股份将降至13%左右，欧莱雅将降至10%左右），这样它们反而比较容易全身而退。

而如果塞诺菲收购失败，这样对道达尔和欧莱雅反而更好，因为塞诺菲将因此沦为辉瑞等大型制药公司觊觎的目标，道达尔和欧莱雅将有机会兑现手中的股票，而且很可能是以非常有吸引力的价位。

道达尔和欧莱雅是在多元化经营大行其道的年代里买入塞诺菲股份的。为了具备一定的科研能力，欧莱雅1973年买进了圣德拉堡的股份。道达尔则是因为收购法国原国有石油公司埃勒夫-阿基坦（ElfAquitaine）而间接获得塞诺菲股份的。后来，为防止塞诺菲-圣德拉堡集团被其他公司收购，道达尔和欧莱雅均同意签署股票禁售协议。

股票兑现将做何用

如果道达尔和欧莱雅成功将塞诺菲的股票兑现，那么接下来的问题就是它们会用这些钱做些什么。

投资者最希望看到的是，这两家公司能用拿到的现金回购公司股票。

道达尔能兑现的钱可以回购11%的公司股票。苏格兰爱丁堡ScottishValue资产管理公司欧洲基金经理卡森说，这一前景将使道达尔股票的本益比升至比它规模更大的同行公司的水平。他指出，按利息、税项、折旧和摊销前每股收益计算，目前道达尔股票的本益比只有8倍，而英国石油公司等竞争对手的本益比为85倍。

但对道达尔和欧莱雅而言，这场收购战也存在一定的风险。关键的问题是，目前还不清楚道达尔和欧莱雅与塞诺菲的禁售合同在12月份到期前，它们是否愿意或者能够出售塞诺菲的股票。另外，塞诺菲可能会大幅提高对安万特的出价，这将导致塞诺菲股价下跌，进而拖累道达尔和欧莱雅所持股份的价值。

另一个风险是，道达尔或欧莱雅可能会利用兑现的收益来高价收购其他公司。道达尔发言人说，公司并不急于收购任何一家公司，但如果有好机会出现，公司会加以考虑。

欧莱雅的投资者则表示，他们宁愿欧莱雅用兑现的钱收购一些小型的战略性项目，比如它最近收购的中国美容护肤品企业羽西。

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眉笔的种类有很多，有自动免削的眉笔、粗细不同笔芯的眉笔、附有自动削笔功用的旋笔式眉笔，有的尾端带有眉刷，有的需用削笔器削细。可依据自己的需要、喜好及可接受的价格来选购。眉笔从颜色上来分类，以黑、棕两种颜色最为普遍，笔杆有塑料和木质两种，再配以金属或塑料笔套。

眉笔的选购技巧：

在挑选眉笔时，笔杆的长短必须符合规定。笔芯应紧贴笔杆，不得有松动现象，笔芯的硬度要适中，颜色要以接近头发颜色为佳，稍淡些也可，千万不要用太深、太黑颜色，那样看上去会很凶。通常以灰黑色为佳。以前大家都喜欢用咖啡色，看上去就知道是画过的眉，不大自然。如果一定要用咖啡色，可再配上黑灰色混合使用。目前的眼妆强调眉毛和眼睛的一致，因此眉毛也可刷上同色的眼影粉，看起来也会相当好看。

眉笔的使用方法：

眉头要和鼻翼还有嘴角成一条直线。

眉峰要画在靠眼角的瞳孔那边垂直上去的地方。

眉尾要画在和眼尾与嘴角斜着的直线方位。

眉笔选购大讲堂>>

你问的问题是欧莱雅中国市场占比吗？占比如下：

1、欧莱雅集团首席执行官安巩：欧莱雅中国市场销售占比已达35%，最近在接受英国采访时，欧莱雅集团首席执行官Jean-Paul Agon安巩表示，中国美容市场仍将保持强劲的增长势头。安巩透露，过去四年，集团在中国的业务规模扩大了一倍，目前集团有35%的销售额来自中国，英国约占14%，法国仅为4%。欧莱雅集团2019年第一季度财报显示，中国市场的销售增幅达32%，集团电商渠道销售额同比增长高达437%，贡献了12%的销售总额。2、欧莱雅中国与苏宁易购深度合作，目标销售额连续三年翻番，7月11日，欧莱雅中国新任CEO Fabrice MEGARBANE与苏宁易购就针对全场景智慧零售等方面达成了深度合作意向。线上渠道方面，欧莱雅集团将在下半年与苏宁线上超市深入合作;线下，欧莱雅未来将与苏宁小店、苏鲜生精品超市和苏宁大卖场加强合作;此外，双方还将加深百货渠道的会员或营销合作。欧莱雅与苏宁易购合作今年年初已经开始，双方还设定了销售额连续三年翻番的目标。3、22种防晒剂的检测方法被纳入化妆品安全技术规范。近日，国家药监局发布公告，3-亚苄基樟脑等22种防晒剂的检测方法被纳入化妆品安全技术规范。根据我国《化妆品安全技术规范》(2015版)，防晒化妆品在我国属于特殊用途化妆品，是指能够防止或减轻由于紫外线辐射而造成皮肤损害的一类化妆品。如果防晒产品没有添加应有的防晒剂，可能会导致防晒效果不佳等问题。业内人士普遍认为，这次公告意味着防晒类化妆品的检测有了统一的标准。4、加码个人护理业务，高露洁15亿欧元收购菲洛嘉护肤业务。美国消费品巨头高露洁棕榄公司宣布，将收购法国高端化妆品品牌菲洛嘉Filorga的护肤业务，作价14955亿欧元(约合人民币11581亿元)。收购的目的在于进入快速增长且规模较大的旅游零售渠道，加强其个人护理业务。交易将以债务和现金相结合的方式融资，预计将于今年第三季度完成。此前，高露洁在2017年年底收购专业美容护肤品牌Elta MD和PCA Skin，正式进入专业护肤市场。