共修阅读-30 | 风险量化：点线面法

这一讲，我们要讨论的是如何量化投资风险。

投资一定会伴随风险。你肯定认为，搞财务的人都很保守，害怕风险。但事实上，财务怕的不是风险本身，而是风险上的盲目。

有这么一个段子：一间屋子里有金子，也有一颗定时炸弹。小白会说，如果运气好，我就能在爆炸前把金子取出来，但是如果运气不好，我就完了！而高手会说：虽然我不知道炸弹什么时候爆炸，但我比较确定的是，3分钟之内一定不会炸，那我只要在这之前取出金子就OK了。

所以你发现了吗， 财务高手在做投资决策时，要做的重要一步，就是预测和“量化风险”，尽可能做到心里有数。

那具体怎么做呢？

财务高手通常会从三个维度来分析，为了方便你记住，我把它总结成：点线面。

点分析

点分析，其实你很熟悉。这个分析方法也叫保本分析，就是分析项目的保本底线是多少。

为什么财务最先会关注保本点呢？

心理学家卡尼曼发现，人们对损失和获得的敏感程度是不同的,损失的痛苦要远远大于获得的快乐。而这个敏感度最高的点，就是从亏损到收益这个转折点，也就是保本点。卡尼曼因为这个“前景理论”，获得了诺贝尔经济学奖。

这个理论在财务上也得到了印证。1968 年鲍尔和布朗(Ball and Brown)两位教授，对上市公司的盈余公告进行了研究。他们把企业分成亏损和盈利两组，发现每一块钱亏损造成的股价下跌的程度，几乎是每一块钱盈利带来的股价上涨幅度的一倍。

事实上，研究发现，公司每年的盈利目标有三个层次。 首先就是保证不亏损，第二层目标是超过去年同期，第三层目标是超过证券分析师的预期。

因此企业在投资的时候特别关注保本点，因为项目收益会直接影响企业整体盈利情况。

保本分析，在实际应用的时候，经常被用来做销量评估。比如公司准备投资100万生产太阳镜，每副眼镜售价是100元，公司需要评估，卖到多少副眼镜才能达到盈亏平衡，这就是 点分析。

你可能认为这个基础分析，每家公司一定会做，但实际当中很多处在快速扩张的公司，往往会忽略这一点。2007年，我曾经在大连的夏季达沃斯论坛，访问过无锡尚德的创始人施正荣。这家公司曾经头顶中国最大光伏企业的光环, 当时无锡尚德的业务发展非常好，于是施正荣决定急速扩张产能，我问他，你算过要消化这样的产能，需要多大的市场吗？公司未来几年能不能达到这个销售额？

施正荣当时却认为，公司在扩张期，最重要的就是多投入。但是太阳能不是一个自我能维持的产业。所谓的热销是建立在政府巨额补贴前提下的，类似的还有新能源汽车。一旦补贴下降，市场自然就不行了。结果2008年金融危机，政府减少了对太阳能的补贴，无锡尚德最终以破产重组告终。

线和面分析

对于很多投资来说，仅考虑保本点是不行的。也就是说，点分析有两个问题解决不了：

第一，有的项目明知道财务上是亏的，但是出于战略需要，也要投。比如前几年烧钱的千团大战，打价格战企业是有亏损预期的，这时候做保本分析就没有意义。这个时候企业需要量化和评估的风险是，最多会亏多少？

第二，在财务高手眼中， 投资风险指的可不仅仅是损失的可能性，而是结果的“波动性”。 美国学者威廉姆斯(CArthur Willianms) 和汉斯(Richard MHeins)在《风险管理与保险》(Risk Management and Insurance) 这本书里，把风险定义为“在给定的情况下和特定的时间内，那些可能发生的结果间的差异。”

也就是说，只要实际结果和预期结果出现偏离， 无论是正向还是负向偏离，就都是风险，都需要管理。

负向偏离就是我们说的损失，那正向偏离是什么呢？就是比预期做的好，超常发挥了。

一般财务都会对“负向偏离”，也就是赔钱紧张，但是财务高手，会意识到正向风险也是风险，同样需要量化和管理。

你可能觉得奇怪，比预期做得好也要管，为什么？

我给你举两个例子，你就明白了。

假设公司今年的盈利目标是2000万，结果一下做到了4000万，大家都欢欣鼓舞，但CFO可能就会眉头紧锁。

为什么呢？你应该记得，我们说过 “利润可持续性” 这个重要的财务思维。分析师和投资者都是根据企业今年实际达到的业绩，来制定明年业绩预期的。今年冲的太猛，就会大幅提升投资者对未来业绩的预期。明年只能比今年赚得更多，目标会越来越难达到。

Beidleman (1973)等教授研究发现，企业就在业绩超常发挥的年份，会有意压低报表上的利润，把它转移到亏损年度，使财报尽可能反映出持续稳定的盈利趋势。Graham等教授2005年调查了401名财务主管，966%的管理者表示，他们更偏好平滑的利润增长。 平滑的收益，会向投资人和合作伙伴释放一个信号：这是一家稳定的公司，能获得更高的资本市场估值，更低的债权融资成本。

所以，企业关注利润的可持续性，同时也关注利润的稳定性，尽可能让利润平滑增长，而不是像心电图那样，一会儿出现一个波峰，一会儿又出现一个波谷。

正向偏离也需要管理的另外一个原因，是因为企业所有的经营活动，都是需要部门之间联动的。某一个部门超常发挥的时候，可能会导致联动的部门跟不上，从公司整体来看，不见得是最好的。

比如每年双十一的交易量，就存在很大不确定性。 阿里巴巴的运营部门需要预测的，可不仅是交易多少才能保本，更重要的是交易量最多能达到多少。最高交易量的预测，能帮助其他协同部门，比如技术、运维、物流、售后等，提前做好准备，安排充足甚至冗余的资源，避免系统崩溃、客服人力不足等等这些直接影响用户体验的风险发生。

聚美优品就曾经多次发生过这个问题。2013年，聚美优品三周年庆，但公司没有做好预测和准备，促销活动刚开始六分钟，官网就已经进不去。它只能把原本只计划举办一天的促销活动，延长为三天。多让利给消费者的这两天，对公司来说就是损失。

所以风险量化，需要关注的不仅是损失，而是和预期偏离的可能性，无论是正向还是负向的。

这是风险管理很重要的一个思维方式，你一定要记住。

从财务角度来说，一个项目预期收益最好情况和最坏情况之间的波动性越小，风险就越低。

这种对最好情况和最差情况区间的预测，就叫“线分析”。

线分析，需要做的是三步。

第一步，找到最影响投资决策的核心指标 ，比如价格、销售量等等。

第二步，每个指标预测三个情况: 一般情况，最差情况和最好情况 ，形成一个区间。比如，一副太阳镜一般情况卖100元，最差情况打八折，降价到80元，最好情况能卖到120元。这就形成了一个价格最好和最差情况的区间。

第三步，分析最好和最坏情况下的结果差异。 如果在这两种情况下，得到的投资结果比较靠近，那就说明这个项目收益的波动性小，也就代表这个投资的风险小。

但线分析也有个问题，是只考虑单个指标独立的波动，没有考虑各个因素之间的联动。

但是我们知道，指标之间是有联动关系的， 比如降价策略，一般来说会同时带动销售量。 面分析要解决的就是联动性问题，也就是一个基于战略的分析。 面分析的步骤和线分析是一样的，但是在预测指标波动情况的时候，是要多个指标同时决定的，比如价格和销量的最好情况和最坏情况，是要一起来看的。

风险量化和风险偏好

这一讲，我们讨论了风险量化对投资决策的重要性，并且特别强调，要关注正向风险。但是即使在充分识别、量化、评估风险之后，面对同样的分析结果，不同风险偏好的决策者往往会做出不同的选择。

比如千团大战的时候，拉手网曾经是最为激进的一家，大肆烧钱铺广告，曾经一夜之间同时上线了100个城市站，让业内同行吃了一惊。而美团却用了稳健的扩张方式，非常讲求投入产出比，尽可能利用免费方式进行推广。王兴曾经说过这么一句话， “对于大趋势的判断并不难，重点是判断后能不能守得住底线。 ”

无论投资决策是激进还是保守，财务要始终理性，美国有一句著名的企业家宣言，叫“做有意义的冒险”，企业家关注冒险，而财务需要做的，是量化这个“意义”的尺度。

课后思考

你的工作或生活中有什么正向风险需要管理吗？

    在工作上，超出了正常规律的增长或者产出都属于正向风险。前年因为工作内容的关系，试验较多、数据较多、所以文章、专利等产出都比较多，超出了往年的产出效率。但是去年和今年因为从事的工作重心转变，在科研上的精力明显减少，导致产出率急剧下降。这种就造成了旱一年涝一年的感觉，并且产出上的不持续。所以在后面工作中，需要的是将产出内容分开输出，即便在没有科研数据的基础上，仍然能保持稳定的输出。并且连贯性也可以带动日常在核心科研工作中的投入。

关于互联网创业失败后成功的案例

　导语：做企业着实不易，“95%的企业都倒下了”，避免犯倒下的人犯的错，创业路上，谁敢说没有栽过跟头？我们一起来看看关于互联网创业失败后成功的案例吧。　　

　1、马云：阿里巴巴董事局主席 市值1825亿美元

　失败经历马云历经三次创业，直到阿里赴美上市。

　1994年，马云创立第一个机构：海博翻译社。第一个月收入700元，房租2，000元。马云独自背起麻袋去义乌，摆小摊养活翻译社。

　1995年，马云意外在西雅图接触到互联网，他认定了互联网是未来的方向。回国后马云和妻子、朋友筹集2万人民币创立了海博网络，并且启动了中国黄页项目。但是和杭州电信合作后，双方产生分歧，让马云决定放弃网站。

　1997年底，马云受邀担任中国外经贸部中国电子商务中心总经理，开始接触到外经贸业务，马云做B2B网站的想法开始逐步成熟。1999年，35岁的马云决心南归杭州创业，开始自己的又一个创业公司——阿里巴巴。

　失败感悟在马云看来，企业成功的经验各有各的不同，但失败的教训是相似的。“我最大的心得就是思考别人怎么失败的，哪些错误是人们一定要犯的。”马云表示，做企业着实不易，“95%的企业都倒下了”，避免犯倒下的人犯的错误，“把错误变成营养”，就能成为那幸存的5%。

　2、雷军：小米创始人 现估值450亿美元

　失败经历在成功前，他曾创立三色公司，因无法盈利破产。

　在大学时，雷军读了一本讲述盖茨、乔布斯早年创业传奇的书《硅谷之火》，对他有极大触动——“我深深地被乔布斯的故事所吸引。在武汉电子一条街打拼一段时间后，自我感觉良好，就开始做梦：梦想写一套软件运行在全世界的每台电脑上，梦想创办一家全世界最牛的软件公司。”

　于是，他在大四和三位朋友创办了三色公司。可惜的是，这家公司半年就被迫解散了。

　失败感悟对此，雷军有三点反思：一是要有明确的盈利模式；二是要有前瞻的市场意识；三是要有一定的团队管理能力。

　3、刘强东：京东创始人 市值403亿美元

　失败经历曾在中关村开餐馆，被骗钱后关门。

　大学毕业后，刘强东盘下了中关村附近的一家饭馆。之前，店员薪水很低，住在地下室，平时只吃剩饭剩菜，老板亲自把控资金；刘强东接手后，给员工涨了工资，改善了住宿环境，把采购和收银权放给员工。由于管理松散，员工变着法子侵吞店里的钱，没过一年，原本盈利的饭店赔光了他的投入。

　失败感悟刘强东由此得到的教训是——对员工一定要信任，但信任不等于没有管理。

　4、周鸿？：360创始人 市值64亿美元

　失败经历曾打造3721，国内最早的搜索引擎之一。

　在做360之前，周鸿？曾做过一个搜索引擎叫3721，而百度也推出了类似服务。双方竞争十分激烈。周鸿？在3721的客户端中加入了一个模块，专门用来删除百度的客户端，而这个模块自身是无法删除的。这让周鸿？戴上了“流氓软件之父”的帽子。

　后来，周鸿？觉得百度的搜索模式比自己的更好，而且当时互联网行业低迷，所以他在自己市场占有率占优势的情况下，把3721卖给了雅虎，导致搜索这块10亿美金的市场最后被百度占领。

　失败感悟对于这些过往经历，周鸿？称：“大家做事情不要只盯对手，一定要盯住用户需求，而且一定要坚持，不要轻易说放弃。”

　5、张小龙：微信之父 腾讯副总裁

　失败经历曾开发的Foxmail。

　张小龙开发的Foxmail曾拥有200万用户，是国内用户量最大的共享软件。周鸿？说，当年的Foxmail没有商业模式，所以他经常批驳张小龙，说要加广告，要盈利，但张小龙却说，为什么非要这样？只要有用户，有情怀就好啦。

　后来，Foxmail成了张小龙的大包袱，每天会有无数的人催他往前跑，但知名度和用户量并没有给他带来收益。

　一年后，张小龙将Foxmail出售给了一家并不知名的互联网公司。

　失败感悟现在很多互联网公司创始人都说：我们现在不需要考虑钱，有了用户之后，自然会找到盈利点。但张小龙的经历告诉我们：创业前，一个清晰的盈利模式是极其重要的。

　6、陈欧：聚美优品创始人 市值24亿美元

　失败经历曾创立GG游戏平台。

　在南洋理工大学读书时，陈欧凭着一台电脑，搭建起了一款在线游戏平台GG，并邀请到了两位顶级魔兽高手，WCG冠军和ESWC冠军进行巅峰对决。这为他赢得了第一批用户。

　但随着用户量的增加，没有资金储备的陈欧日渐窘迫，能拉到的赞助杯水车薪，投资人对他不屑一顾，这让GG的发展举步维艰。

　而这时，陈欧要去斯坦福读MBA，于是他便引入一位职业经理人打理公司，并出让了部分股权。随后，这位职业经理人引入其他天使投资人，通过运作，使陈欧手里的股权只剩30%多，失去了对公司的掌控，最终被排挤出公司。

　第二次创业，陈欧在国内成立了一家游戏公司，模仿美国的商业模式，在社交游戏中内置广告。但是由于国内市场与美国差别较大，这个公司很快也破产了。

　失败感悟这两次失败的创业经历让陈欧有了两个收获：一是公司需要有健康的股权组织构架；二是照搬国外模式行不通。

　7、甄荣辉：前程无忧创始人 市值20亿美元

　失败经历曾投资声音邮件和磁性材料。

　甄荣辉在创业前是一名咨询顾问，年薪百万元。在大陆经济快速发展的大潮中，他想做“亿万富翁”，于是兼职做了一个声音传递邮件的系统，还投资了磁性材料。但这两次创业均以失败告终。

　失败感悟在总结教训时，他说：创业需要投入很大的精力，必须全职去做；创业不能只从产品出发，有了好产品不意味着就有了客户，客户需要完整的服务，创业需要从产品导向转为客户导向。

　8、吴欣鸿：美图公司CEO 现估值30亿美元

　失败经历曾创办520社交平台，后停止运营。

　1999年，还在上高中的吴欣鸿看到一则新闻：一个叫做“business。com”的域名，在美国卖了750万美元。于是他便从家里借了1万元钱，开始投资域名，由此，他赚到了一些钱，并结识了后来的公司投资人蔡文胜。

　2002年，辍学在家的吴欣鸿发现了一个好域名：520。com，于是他山寨腾讯，并通过收会员费来赚钱。

　两年之后，“520”积累了几十万付费会员，但由于产品和运营都跟不上，大多数会员仅付费一个月就停止续费了。最后，吴欣鸿被迫关闭“520”，并将域名卖掉。

　失败感悟回顾这段经历，吴欣鸿说有两个教训：一是逆向创业行不通，不能仅仅因为有一个好域名就来成立一家公司；而更重要的是，自己不善交际，不知道用户的需求，何谈做好一个交友网站？

　9、王兴：美团创始人 估值70亿美元

　失败经历曾创办校内网，后被迫出售。

　2003年冬天，在美国读博士的王兴回国创业。在经历了几次失败的项目之后，王兴发现学生之间的熟人社交是一个可以切入的点，于是便着手打造校内网。

　当时在北京，去火车站坐车很麻烦，所以放寒假期间，王兴在清华、北大、人大发起了一个注册校内网即可免费乘大巴去火车站的活动，同一时刻同一地点，凑足50人便发车。为了凑人数，学生到处拉老乡注册，等于在为网站做宣传。这个活动为校内网拉来了8000个种子用户。但是，由于缺乏明确的盈利模式，资本方不看好这个项目，最后资金链断裂，内部团队产生分歧，王兴只能被迫将其出售。

　失败感悟这个项目的失败，给了王兴如下启发：第一，创业团队必须分工明确，CEO必须从公司事务中解放出来，关注业界、时代、社会的发展潮流；第二，应该尽早接触资本，放低姿态，做出妥协；第三，必须和信任的人一起创业，这样才能在低潮期依然团结一致。

　10、陈一舟：人人网创始人 市值11亿美元

　失败经历曾创办ChinaRen社区。

　当年，还在斯坦福求学的陈一舟等人根据当时美国流行的几个社区网站的特点，设计了一个结合体，取名ChinaRen。但硅谷没人愿意投资他们的项目，最后在斯坦福的同学那里“众筹”了20万美元。

　1999年3月，他们回国注册公司，在得到了高盛投资之后，很快推出ChinaRen社区，并获得了千万美元的新融资。之后，ChinaRen开始疯狂烧钱砸广告。

　开始时，陈一舟他们觉得害怕，但投资人说没关系，烧完了还会有投资，不烧就没办法上市。但很快，2000年美国股灾，资本进入寒冬。于是，原本支持烧钱的投资人态度大变，明确告诉陈一舟，不会再有新的投资，赶快把公司卖掉。陈一舟只好把ChinaRen社区卖给了搜狐。

　失败感悟其实，这个案例与校内网有相似之处：创业，需要对现有的资本合理利用，最好有自己的造血能力，这样才能在资本寒冬时度过危机。

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陕西黄马甲快递有限公司于2009年12月04日在陕西省工商行政管理局登记成立。法定代表人张军民，公司经营范围包括道路普通货物运输；预包装食品、乳制品（不含婴幼儿配方乳粉）等。

​或许不是什么 “互联 网阶层 固化 ”，是 我们的想象力还不够

就像我小时候听了爷爷讲述爱迪生发明电灯泡的故事，从此就爱上了发明创造，但是总觉得我要发明的电器好像都有了，什么电视机、洗衣机、电话座机、空调机都已经被发明了，陷入了不知道发明什么电器的尴尬境地，于是故步自封的认为这些就是我们生活的所有电器了。

但随着人类社会的不断发展，手机，破壁机，洗碗机，蒸蛋机各种新兴产品应运而生，而且出现了万物互联的概念，一个移动终端就可以控制周围世界，于是慢慢认识到世界是多元的， 只要有需求，就会出现对应解决方案和产品。

那么问题来了，未来还有我们认知范围以外的互联网产品或服务出现吗？

答案是： 一定有

世界的发展总是千丝万缕的，缓慢的自然进化都会出现新物种，何况富有灵性的人类智慧，所以时代也是在不断变化的，每个时代变迁的同时，都会诞生全新的、更伟大的企业，至少中国目前几乎没有百年企业，两百年学府。

学府可能超过两百年，但阿里未必能活102岁，就像马云评价俞敏洪一样，未来中国的教育一定在，新东方未必在，如果从这种角度上说，互联网似乎还处于年轻四射的少年时期，所以还谈不上什么互联网阶层固化。

马云在谈创业的机遇时说，“当初微软做起来的时候，人们都说没人能超越微软，后来出现了雅虎；人们说没人能超越雅虎，后来又出现了eBay；人们觉得eBay已经很了不起了，又出现了谷歌；当人们觉得谷歌已经像太阳一样无法被超越了，又出现了Facebook。

在国内也是这样，就在几年前很多人都以为BAT垄断了中国的互联网，我也一厢情愿的认为阿里之后再无规模电商，但出现拼多多；百度之后再无规模信息化公司，但出现了今日头条。

腾讯的社交又很稳定吗，似乎也不尽然，各种兴趣社交、陌生社交、熟人社交、视频社交蠢蠢欲试，至少让腾讯每天战战兢兢、如履薄冰，不知道哪一天自己就被颠覆了，人言 “焦虑的腾讯” 一点也不夸张。

所以互联网阶层固化的 “固” 是鸡蛋壳的“固”还是石头的”固“，还需要更多的时间去检验，至少目前来说还没坚硬到石头的地步，因为互联网企业变化速度太快了！

比如聚美优品，几年前和京东还有的一拼，现在呢？比如中兴，被处罚前，都是一直标榜华为的，如今呢？为了偿还美国，中兴卖了很多旗下公司，从同学那里获得消息，称公司好几个项目回不了款，就是因为中兴子公司破产，中兴裁业务主攻5G。

比如头条反超百度；比如现在戴尔，仍是一流公司，但现在位置已经岌岌可危了，互联网不增长就是亏损；再比如雅虎、瑞星杀毒、人人网、OFO等衰落中的互联网企业，

在互联网的衰落世界里，可能没有瘦死的骆驼比马大的概念，就像诺基亚的陨落

与其说互联网阶层固化，不如说是互联网企业的思维固化。

这个是对企业的，对个人就更不用说了，相比传统行业，IT互联网或许仍然是阶层上升的最好选择，不然你去搞搞房地产、搞搞新能源，那如何破解互联网的阶层固化呢？我觉得有三点可以参考：

01 、

抓住小程序与短视频风口

小程序的重要性不言而喻，确实让每一个创业者都有自己的声音，在此不赘述，短视频也确实是一个风口，我之前关注了一个美语说的很流利的美女，或许是第一眼看起来漂亮而关注的吧。

我关注的时候她只有两个posts，当她有266个posts的时候，他居然开始卖课了，有两门课程《美式发音》￥299和《日常口语》￥399，两门课程订单量都过万了，直接引导到淘宝售卖，对她来说短期内获得1000万不是什么难事，这个额度相当于一个普通创业公司的A轮了，她还只是草根长河中的一朵浪花而已

人民广场的钢琴实体店一年卖不了多少台钢琴，但是通过快手抖音一天可能就会卖出好几台，诸如散打哥带货、刘一手走量刷关注就不说了，农民通过短视频创作一跃而成为月入千万的大户，这已不再是稀有的神话之说。

一定程度上，短视频创作本身也体现着社会资源的跨阶层流动，对社会也具有重大意义，所以短视频是一个巨大的蓝海，是继微信公众号后的又一个大众创业，万众创新的平台，未来高手在民间，当全民被激发后，未来明星可能也会大量在民间诞生，短视频会很形象的造就一批既会赚钱又有名气的人。

重点是全民参与，这是史无前例的，这里有大量商业场景有待挖掘，在这里还没有看到明显的互联网阶层固化，就看互联网人的悟性和思维是否固化了，所以我们还是应该坚信一点，在互联网的世界里，无论是个人还是企业，只要有梦想，只要不断努力、不断学习，依然还有巨大机会和想象空间。

02、

精心化运 营小而美 的公司

把别人不愿意做的，做不了的做到极致，就像任总说的磨豆腐，你把豆腐磨好了，磨到行业第一，你就是赢家。

有产品经理用omnigraffle画原型的吗，有人使用Omni Group系列的软件吗，感觉如何

OmniFocus    最佳的GTD时间管理工具，可能没有之一

OmniGraffle   让画流程图也变成一件有乐趣的事情

OmniOutliner  一款强大到可能替代Word和Pages的生产力软件

OmniPlan       一款高大上的项目管理软件

他们的软件我都付费了，两个字：[极致]，他们有一个吊炸天的理念：做最好的产品，只要自身足够好自然会有市场去追捧，你爱用不用。

Omni Group可以说是一路紧随Jobs，从NeXT随后苹果，自家的产品开发也和Apple一贯的精益求精相匹配，甚至有人为了使用Omni的应用转而使用苹果的产品，可见其魅力之大。这是真正杀手级的应用，即使收费昂贵粉丝依旧，这就像手机里Apple，汽车里的BMW一般。

更重要的是这家公司员工并不多，百人级别，还相当赚钱，但他们很拼，夜以继日地工作。他们有时每周工作超过 80 个小时，平时工作时间是 60 到 70 小时，那么问题来了，我们的企业能把产品打磨到这个程度吗？我也相信世界是守恒的，无论是能量还是资源，对于有限的资源只要去力争，资源肯定会有所倾向的。

03、

寻求差异化加大创新力度

对于那些看起来不可一世的大公司，也有弱点，通病尽犯，流程繁杂、效率低下，必然会降低创新能力，年初申报一个项目，年终通过了，但互联网的时间点过去了，互联网时代瞬息万变，大公司没有办法快速适应外界的变化，所以小公司不会有大公司尾大不掉的麻烦，敏捷迅速。

在这种情况下，能不能带动团队内部经常脑暴如何创新求生存，差异求通道，这样的问题思考久了，思路也会不断的出现，不管阶层固不固化，创新思维始终不能固化，引起阶层固化的大公司僵化或许是小公司的机会，对于很多新生的公司，总有很多人担心会被大公司兼并收购，但很多时候，被大公司关注那是因为你确实产生了经济效益，而且未来可期，但是，恭喜你，你已经跨入新的阶层了

或许40、50岁的企业大龄高层偶尔感叹阶层固化，但30岁的中坚力量不能，奋斗的年轻人生而就是为了打破阶层固化，否则年轻的阶层都定型了，不流动了，国家的活力在哪里，未来在哪里，带来的社会问题也必然随之加剧，对于互联网的阶层固化，我们年轻人可听而不可服

天使投资是权益资本投资的一种形式。此词源于纽约百老汇，1978年在美国首次使用。指具有一定净财富的人士，对具有巨大发展潜力的高风险的初创企业进行早期的直接投资。属于自发而又分散的民间投资方式。这些进行投资的人士被称为“投资天使”。用于投资的资本称为“天使资本”。

选购一件羽绒服装的好与差，既关系到消费者切身利益，同时有可能带来对人体健康不利的影响。选购时，应特别注意以下几个方面：含绒量与充绒量：应选购适合自己需要的含绒量和充绒量。羽绒服的含绒量一般以70%及以上为宜，具有一定的蓬松度和轻柔感。充绒量的多少，则涉及羽绒服的保暖程度，应根据自己穿着的需要来确定。

别人的不一定适合自己百度找下“下外山羽绒服挑选法”，您就能选到搞性价比的羽绒衣，嘿嘿。

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