如何看待聚美优品上半年财报？

1北京时间12月26日上午消息，聚美优品(NYSE:JMEI)发布了2016年上半年截至6月30日未经审计的财报。该季度，聚美优品净营收为人民币35亿元，比去年同期增长17%。上半年归属于公司普通股股东的净利润为人民币1412亿元，去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币2012亿元。基于非美国通用会计准则(Non-GAAP)，净利润为人民币1636亿元，去年同期归属于公司普通股股东的净利润为人民币2284亿元。

2聚美优品前有淘宝、京东等几大综合电商的渗透围剿，后有贝贝网、宝贝格子等新起之秀的步步紧逼，加上自身假货影响，市场份额大幅萎缩。2013年聚美优品在B2C网络零售市场中221%的份额，到2016年只有07%。这一垂暮之势体现在了聚美优品2016年的业绩中。财报显示，其2016年上半年自营业务营收同比只有36%的增长，上一年116%的增长一去难复返。在资本市场，如果一只股票既没有亮点，又没有好看的财报，还没有可观的预期，就会被判死刑。

3三点兼备的聚美优品，毫无悬念地遭到评级机构的抛弃，将其股票降至D级“卖出”级别，其股价继续下滑，跌破10美元。去年2月17号，陈欧和管理层及投资人提出以7美元作价，将聚美优品私有，退出美国股市。

聚美优品的股价又在集体失望中继续下跌，持续新低，到6月22日，已跌至不足25美元，总市值不足4亿美元。聚美优品四年时间走上神坛，两年从神坛跌成一地鸡毛。你否定我的现在，我决定我的未来。

刚刚过去的上半年，电商行业既精彩连连，又流露出枪声刀影的厮杀之气。为此，小咖特盘点2017上半年中国电商行业十大事件，与大家共同回顾下上半年电商领域发生了哪些事？

1、阿里百联“新零售”联姻

事件：2017年2月20日，阿里巴巴集团和百联集团在上海宣布达成战略合作，两大商业领军企业将基于大数据和互联网技术，在全业态融合创新、新零售技术开发、高效供应链整合、会员体系互通、支付金融互联和物流体系协同等六大方面全方位合作，为消费者提供随时随地多场景的新消费体验，本次合作暂不涉及资本层面。

评论：阿里与百联的合作，吹响了2017年阿里新零售的号角，随后阿里成为联华超市二股东，成功启动银泰私有化，天猫品牌升级。阿里探索新零售的道路走的似乎越来越远，而新零售到底是什么

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2、京东物流宣布独立

事件：4月25日，京东物流宣布独立，正式组建物流子集团。原京东集团高级副总裁、京东商城运营体系负责人王振辉将出任京东物流子集团CEO，向刘强东汇报。

据了解，此次京东物流子集团的成立，是希望京东物流通过独立运营，建设一个涵盖物流、电商、金融、保险、数据、技术在内的智慧供应链价值网络，成为各方面都处于领先地位的智慧供应链解决方案提供商。京东表示，未来不排除京东物流子集团独立融资和上市，但目前并无任何具体计划。

评论：物流作为京东引以为傲的“重资产”，也是长期以来的“负资产”。随着物流社会化，子集团组建，京东金融的独立，京东逐渐向世人展开其商业版图的企图。

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3、618电商大战

事件：尽管618电商大战已落下帷幕，但弥漫的硝烟似乎仍让人心有余悸。618电商年中促前夕，6月6日，天猫京东平台出现“二选一”尴尬局面，天猫指责京东强行将诸多品牌拉入会场，强制锁死商家后台，随后有爆料称天猫通过流量手段胁迫商家战队。

一波未平，一波又起。6月14日，《天下网商》推文称，神舟电脑举报京东恶意要求其上调天猫店商品价格。随后京东电脑事业部发文称，《天下网商》相关报道为捏造信息，并贴出神舟电脑辟谣声明。双方你来我往几个回合后，京东宣布将采取法律手段维权。

而在618大促将结束之际，裂帛、七格格等淘品牌宣布退出京东平台，对京东制定的规则表示异议，并表示商家有维护自身定价体系的权利。对此，京东回应称，这不是第一次，肯定也不是最后一次，对其遭遇表示同情，但要尊重契约精神，不能因为自身的市场话语权相对较小，就要容忍京东平台价格比其他电商价格高。如果非要这样，情愿好聚好散。

评论：618电商大战年年有，今年显得特别多，商家“二选一”站队已不再是新鲜事。不过，无论电商厮杀多么激烈，市场秩序需要共同维护和遵守，筑巢为引凤，需要顾及品牌商的权益。不过随着京东、天猫等主要电商平台影响力逐渐扩大，品牌商对平台的依赖程度呈现出正相关态势。当务之急，品牌商应加强自身渠道建设，多条腿走路。明年618大战是否更加激烈？我们拭目以待。

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4、顺丰菜鸟互厮

事件：6月1日，因“物流数据接口”问题，顺丰与菜鸟陷入纠纷当中。菜鸟表示，对顺丰突然关停菜鸟物流数据接口，感到很突然，此举可能会造成商家和消费者重大损失。菜鸟披露称，此前菜鸟对全网物流数据进行安全升级，但顺丰及丰巢拒不配合。随后顺丰回应称，事实是并非顺丰关闭数据接口，而是菜鸟在6月1日下线丰巢接口信息。菜鸟有针对性封杀丰巢，背后实质是阿里方面以信息安全为由，要求顺丰、丰巢等加入到阿里云。

双方你来我往，摩肩擦踵。菜鸟在首次声明发布之后，再次表示在信息安全上不会有任何让步，顺丰、丰巢在信息安全和消费者隐私保护方面因各种原因推脱，让人很费解。顺丰则表示，菜鸟于5月基于自身商业利益出发，要求丰巢提供与其无关的客户隐私数据，此类信息隶属于客户，顺丰拒绝这一不合理要求。菜鸟随后单方面于6月1日0点切断丰巢信息接口。希望所有快递行业同仁警惕菜鸟无底线染指快递公司核心数据行为。

此事发生后，引发行业站队。京东、网易、腾讯云、美团等力挺顺丰，通达系在集体噤声后表示支持菜鸟。

近日，国家邮政局宣布，顺丰菜鸟数据之争圆满解决。

评论：顺丰菜鸟大战的背后是对物流大数据的争夺，其根本的还是对未来生存权的争夺。在这场大战中，没有最终的胜利者，双方最终在国家邮政局的调停下握手言和。事情虽已过去，但是数据是留给自己还是交由平台方这个问题依然是横亘在民营快递企业中的大难题，未来在物流领域，对物流云端数据的追逐将成为常态，只不过大多数民营快递企业话语权已经开始式微。

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5、亚马逊收购美国全食超市

事件：6月16日，美国电商巨头亚马逊宣布将以137亿美元现金收购美国全食超市(Whole Foods Market)，深耕生鲜电商领域。收购完成后，全食超市将继续以全食超市品牌独立运营，保留供应商，CEO约翰·麦基将继续担任CEO，这笔交易预计将在今年下半年完成。

全食超市为全美最大的天然食品和有机食品零售商。其股价自2013年涨至最高水平以来，全食超市的股价已经下跌了近一半，超市销售额自2015年9月以来一直在下滑。

评论：亚马逊已不仅仅是一家单纯的电商公司，其业态布局多元，在企业云、人工智能、实体书店、便利店、家政服务领域均有涉及。亚马逊此番收购全食超市可以看成是其新零售布局大动作，在美国，电商市场规模远没有线下那么发达，亚马逊迫切需要扩大线下市场，获取持续盈利能力。不过其在线下要面临沃尔玛的狙击，两虎相斗，这场战役已经打响。

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6、唯品会分拆金融、物流业务

事件：5月15日，唯品会发布的2017年Q1财报显示，公司营收实现1595亿元，连续18个季度盈利。同时，唯品会宣布正式分拆互联网金融和重组物流业务，形成电商、金融和物流“三驾马车”格局。

在金融方面，唯品会通过4亿元收购浙江贝付获得支付牌照，随后参与发起的国富人寿获批筹建，正式进军保险业。在物流方面，唯品会报告期内新增贵阳、昆明两大前置仓，将前置仓的数量提升至7个。目前，唯品会全国仓储面积达210万平方米，并引入自动化系统，以降低成本、提高物流效率。

评论：电商的发展历史总是惊人的相似，唯品会此番拆分，电商、金融和物流业务“三驾马车”齐驱并进，有人说唯品会越来越像京东了，有人却说唯品会越来越唯品会了

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7、京东百万便利店计划

事件：4月10日，京东集团创始人刘强东表示，未来五年，京东将在全国开设超过一百万家京东便利店，其中一半在农村。据了解，京东便利店计划主要是用来解决农村地区商品价格高和假货问题。而在2月28日，京东宣布今年计划在全国开设超过10000家家电专卖店，实现“一镇一店”和“一县多店”，进行渠道下沉，全面覆盖乡村级市场。

评论：刘强东百万便利单言论甫出，便引发多方质疑，有人戏言，京东现在是一家娱乐公司。不过，作为自营电商电商老大，京东拥有强大的供应链系统，而中国广大农村市场仍然是一片蓝海。百万便利店的豪言虽有戏谑，也显示了零售巨头对农村市场的饥渴难耐。

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8、顺丰深交所A股上市

事件：2月24日，顺丰在深交所借壳鼎泰新材A股上市，上市公司名称变为顺丰控股，股票代码002352。上市后，王卫本人总共给35万顺丰员工发放了约14亿红包。

顺丰上市以来连续实现5个交易日涨停，创始人王卫身家曾一度超过李嘉诚、马云，坐上中国第二首富宝座。王卫已超过此前民营快递上市公司圆通速递的实际控制人喻会蛟夫妇，夺得民营快递行业首富称号。

评论：随着顺丰上市，我国主要民营快递企业均登陆资本市场，低调的王卫也随着顺丰上市带来的财富而风头正劲。虽然顺丰一直以来聚焦服务、独立发展，整体实力超越同行许多，但面对竞争激烈的快递市场，仍需如履薄冰，可以想象顺丰在相当长的时间依旧不会顺风。

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9、跨境电商“48”新政一周年

事件：2016年3月24日，财务部、海关总署等部门发布“4·8新政”，自此跨境电商零售进口商品不再按“物品”征收行邮税，而是按“货物”征收关税、增值税、消费税等，行邮税税率也同步调整，这一政策一经推出便引发跨境电商行业人士的强烈反应。新政出台仅两个月后，相关部门宣布408新政暂缓执行一年，今年3月17日，相关部门又宣布新政将暂缓执行到今年年底。2018年1月1日，跨境电商新监管模式即将到来。

“48”新政出台后，引发了以聚美优品、蜜芽为代表的一批跨境电商平台的强烈反弹，在随后政府相关职能部门的几次会议上，这些跨境电商平台也扮演了重要的角色，但如今这些跨境电商平台却在默默地洗去身上“跨境”的标签。

评论：跨境电商新政出台后，几经调整，这体现出政策出台方能够根据实际情况灵活应对，但是也从侧面反映出我国跨境电商监管政策有上升空间。随着新监管模式即将到来，跨境电商企业也在积极变革调整。如何打造差异化服务，扩大市场，持续为消费者创造价值成为跨境电商企业未来要面对的问题。

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10、三只松鼠IPO

事件：4月21日，休闲零食品牌“三只松鼠”正式提交上市招股书。三只松鼠此次IPO计划登陆创业板，拟发行的股票数量不低于4000万股，拟募集资金总金额为1435亿元，分别用于全渠道营销网络建设项目、供应链体系升级项目、物流及分装体系升级项目。

据招股书披露，三只松鼠在2016年实现营收4423亿元，净利润237亿元，一年前这一数据分别为2043亿元和8973万元。目前复购率超过35%，毛利率达3020%。

三只松鼠于2012年2月16日成立，注册资本100万，并于2015年12月29日变更登记为股份有限公司，注册资本36000万元，法定代表人章燎原目前持股比例为4541%。除了章燎原之外，三只松鼠还拿到过 IDG、今日资本、峰瑞资本等创投机构的投资。

评论：经过5年发展，三只松鼠终于踏上了IPO之路。不过三只松鼠销售渠道过于单一，研发投入占比太低，不确定性因素太多，登陆资本市场后，三只松鼠的路如何走，我们且看。

一句话，不作不死。

2014年，赶在京东、阿里之前成功上市的聚美优品一度让顶着纽交所最年轻的中国企业CEO的陈欧风光无限。聚美优品上市当天开盘价为2725美元/股，市值达到565亿美元，但短短三年后，遭遇重重困难和危机的聚美优品如今市值已经只有3亿多美元，市值蒸发将近95%。

中国在线美妆第一平台和连续七个季度盈利光环的聚美优品遭遇的第一次重击来自上市当年的那场电商打假风波。

2014年，7月底，一个名为“祥鹏恒业商贸有限公司”的供应商被曝向几乎所有的知名电商供应的奢侈品均为假货，而聚美优品也是祥鹏恒业涉及的电商平台之一。

尽管陈欧很快出面强调“假货风波，只是聚美的第三方手表业务，而非核心化妆品业务线”，但资本市场对于陈欧的回应并不买账，祥鹏恒业事件曝光后，聚美优品股价一路下跌，4个月内缩水六成，并接连遭遇多家美国律所起诉。

2014年，随着聚美、京东、阿里的先后上市，中国电商市场已经被放在了显微镜之下。而曾经一直困扰着各大电商平台的假货问题，成为悬在各家上市公司头上的达摩克利斯之剑。

对于聚美优品而言，不幸的消息是奢侈品“售假门”风波的后遗症尚未完全消失，自家核心化妆品业务线很快也被拖下水。

有自称聚美海外业务的员工发邮件爆料，聚美涉嫌采购海外来路不明的，甚至是假冒的化妆品。聚美位于北京的货仓被查，海外业务孙姓总监以及两名业务人员被带走调查。虽然陈欧对此迅速发布图文并茂的长微博辟谣，但消费者对于聚美优品化妆品货源的疑惑并没有就此消散。

事实上，聚美如此境遇并不突然，早在上市之前，“假货”这样一粒怀疑的种子已经埋下，而现在不过是遇到了一个引爆点。

因为看不到化妆品电商采购的上游流程，即便看到了商家的承诺，消费者也很难放心。而且，这会造成化妆品越是便宜，消费者越不放心的尴尬局面。此外，一般非专业的机构，很难鉴别化妆品的真伪，这也会加重消费者的顾虑。

由团购起家的聚美优品一开始团购业务采用的是自营模式，2012年选择开放第三方平台很大程度上也是因为化妆品的品牌商依然处于强势地位，毕竟当时规模还不够大的聚美优品议价能力有限，货源方面会受到限制。而平台模式更有利于扩展品类和抢夺市场并且对于资金流的需求远远没有自营那么大，可以缓解处于成长期公司的资金压力。但开放平台由于商品并不入库，而是商家自行发货，质量难以把控。

最终，售假问题缠身的聚美优品决定砍掉第三方平台上的奢侈品业务，并且将第三方平台美妆业务全部转为入库自营来加强供应链质量把控。

但“断臂”平台业务转向直营模式，将盈利模式从服务费转向了采销差价带来的直接影响是，此前在业绩上一路高歌的聚美优品不得不面对转型带来的业绩下滑。在截至2015年9月30日的第三季度，聚美优品净亏损达8690万元(约1367万美元)，是自2014年第一季度以来聚美优品首次亏损。

2015年12月，聚美优品股票再度开启跌跌不休模式。这一次，陈欧在平静面对暴跌三个月之后以股价被严重低估为由出手决定启动私有化，以7美元一股的价格提出私有化方案。

要知道，2014年5月聚美优品在美国IPO，上市首日股价最高达到2828美元，2014年8月聚美优品股价达到发行以来的最高位，接近40美元。计划以不足发行价1/3的价格进行私有化的聚美优品引发了众多小股东的发难。

让小股东们决定维权的重要原因是，聚美优品上市以来共500多个交易日，仅仅有21个交易日股价是低于管理层的7美元私有化要约价，而这21个交易日也正好是聚美优品管理层提出私有化要约的前21个交易日。陈欧也因此多了个外号“陈七块”，聚美优品这次的私有化也被众多投资者视为“蓄谋已久”。

而这背后尴尬的现实是，曾经凭借美妆这个细分市场异军突起的聚美优品在京东等综合电商加大在这一领域的布局力度之后，重度垂直的市场份额很难承受住资本市场对它的高期望，特别是电商集体布局跨境电商之后，聚美优品的优势领域美妆已经成了各家巨头的必争之地。随着流量红利的消失，互联网上的流量成本越来越高，电商零售的经营成本逐年上升，品类单一的垂直电商原本黏性不足的劣势更加凸显。

和那一批宣布回归的大多数中概股类似的是，聚美优品最终的私有化并不顺利。私有化进程受阻之后，聚美优品的股价继续下行，如今徘徊在2美元左右。

2012年，一句“我为自己代言”带火了陈欧和聚美优品。自带IP属性的“网红企业家”陈欧从普通创业者到成为创业明星用了四年，但跌下神坛只用了不到一年的时间。

在聚美优品的主业电商迟迟不见起色之后，陈欧开始频频跨界。去年年初宣布进军影视文化业成立的聚美影视，在经历了一年半之后至今还没有能拿得出手的作品。陈欧还切入智能家居领域，推出“REEMAKES睿质”空气净化器。今年5月份，陈欧又进军共享经济领域，宣布以3亿元现金投资共享充电宝街电，却被王思聪在朋友圈怒怼，“共享充电宝要是能成我吃翔，立帖为证。”

不论是影视业、空气净化器，还是共享充电宝，都与其老本行美妆电商渐行渐远。如此频繁地更换跑道也给陈欧带来不少质疑声。