为什么上市后又私有化

上市公司私有化好处：

1 可选择是否对外公布经营数据

私有化后，公司无需再对外公布核心经营数据，商业机密无需对外透露。

2省去高昂的上市运营费用

诸如律师费、顾问费、审计费等等。

3不担心公司股价被低估

私有化后，公司股价不再进行公开交易，无需担心市场估值过低引起的融资困境。

4减轻外部压力

再也不要承受来自投资者的一座座大山，以及监管机构和做空机构的24小时在线“盯”。

5独享收益

股东可以独享公司发展带来的巨大收益。

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上市公司私有化，是指由上市公司大股东作为收购建议者所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，买回后撤销这家公司的上市资格，变为大股东本身的私有公司，即退市。

这是资本市场一类特殊的并购操作，它与其他并购操作的最大区别就是它的目标是使被收购上市公司下市，由公众公司变为私人公司。

实现私有化都有哪些方式？

1美股私有化

主要有要约收购、长式合并、反向股票分割三种方式。

（1）要约收购是收购者（公司管理层或第三方）向股东寄送一份书面的要约文件，要约文件应符合SEC（美国证券交易委员会）披露要求，同时还要有一封说明后续收购安排的传达指示信；随后，在收购者取得了公司90%的股份的情况下就可以实施简易合并了。要约收购适合股本较大且股东人数较多的上市公司，正好契合大多数中概股的特色。

要约收购案例：今年1月12日，聚美优品宣布收到私有化要约，买方团拟以每ADS（美国存托凭证）20美元的价格收购公司所有公开发行、非陈欧及其买方团所持有的普通股。收购完成后，聚美优品将从纽交所退市。

（2）长式合并与港股中的协议安排、开曼公司法中的协议收购相对应，是由大股东直接与目标公司合并，或由大股东先设立一个全资子公司，然后通过该子公司与目标公司进行合并，从而实现退市；收购者和公司董事会进行协商并签署合并协议；经董事会批准后，股东对此交易进行投票表决。

（3）反向股票分割，是公司宣布旨在减少登记股东数量的反向股票分割计划，通常公司让股东以原来的10股、100股换取现在的一股；遵照这一换股原则，公司通常会以现金支付的方式获得某些股东手中不足一股的股份，这样一来，较小的登记股东将会被挤出公司，从而也减少了股东的总数量。此种方式适合股本较小、股东人数相对较少的上市公司。

2港股私有化

在上市公司私有化方面，香港市场对中小股东的保护比较严格。上市公司私有化不但要遵守香港证监会的《公司收购、合并及股份回购守则》，同时要遵守上市公司注册地的公司法，目前香港证监会和香港交易所认可的主要司法权区包括香港、中国大陆、开曼群岛和百慕大。港股私有化主要有要约收购、协议安排两种方式。

（1）要约收购是收购方可在要约中设置要约生效的先决条件，例如通常约定接受要约的股份超过50%，要约才生效。在要约生效条件满足后，要约收购才会生效。

（2）协议安排是由收购方和目标方共同向目标方的股东发出协议安排通知，经过由股东参与的法院会议和特别股东大会批准后，由法院强制执行；收购方收购目标方所有股东的全部股份，被收购公司退市并合并入收购方；收购的股份只能是100%或0。

在美股和港股几种不同的私有化方式中，不同类型的公司要根据自身的实际情况选择最有利于私有化的方式。

一、文化：

坚持只从品牌厂家、正规代理商、国内外专柜等可信的进货渠道采购商品，并在采购部专门设置自己的质检员。让消费者拥有良好的服务体验，进而取得消费者的信任。

从2010年3月成立至今，凭借口碑传播，短短一年半就从月销售额不足10万元发展到当月销售上亿元的规模。聚美优品拥有5000万注册用户，占女性化妆品团购市场份额的80%以上。

二、历史：

2010年03月，聚美优品前身团美网上线。

2010年07月，聚美优品搬家到新办公室、第二次搬迁库房、运营和物流能力再次提升。

2010年10月，聚美优品月销售额突破1000万元。

2010年12月，第三次搬迁库房，超过3000平米现代化库房。

2010年12月，上线在线退货系统。

2011年02月，第100万位用户注册聚美优品，收货短评超过50万条。

2011年02月，第三次搬新家，1800平米办公室孕育更多梦想。

2011年03月，总销售额突破1年5亿。

2011年04月，聚美优品一周年庆，宣布签约亚洲超人气偶像韩庚。

2011年04月，推出口碑中心，当月口碑报告达到1万篇。

2011年05月，销售额突破3000万，每月库房发出超过20万件包裹。

2011年06月，聚美优品商城上线。

2013年01月，聚美优品线下店上线却成为了瞩目的焦点，北京各大地铁站，广告语都是“对不起，我知道，你在等”。

2013年12月，全年销售额突破60亿元。由资深早期风险投资人、华兴资本和纳斯达克上市公司创始人联合发起。

2014年05月，聚美优品在纽交所正式挂牌上市，股票代码为“JMEI”。

2014年06月，聚美优品低调上线海淘网站海外购，9月，聚美全面发力海外购，并在首页开通独立频道。

2015年04月，聚美优品推出了母婴频道，主推跨境母婴业务。

2016年2月17日晚间，聚美优品宣布收到每份ADS 7美元的私有化报价，私有化价格比最近10天均价高27%，买方财团包括陈欧、戴雨森、红杉资本，买方财团占投票权90%以上。

2017年7月，聚美优品联合创始人戴雨森离职 ，投身基金行业。

三、简介：

聚美优品是一家化妆品限时特卖商城，其前身为团美网，由陈欧、戴雨森等创立于2010年3月。聚美优品首创“化妆品团购”模式：每天在网站推荐十几款热门化妆品。2010年9月，团美网正式全面启用聚美优品新品牌，并且启用全新顶级域名。

2014年5月16日晚间，聚美优品在纽交所正式挂牌上市，股票代码为“JMEI”。 2014年6月，聚美优品低调上线海淘网站海外购，9月，聚美全面发力海外购，并在首页开通独立频道。

近一段时间以来，美国资本市场上的中概股私有化现象频繁出现，首先58同城宣布签署私有化协议，紧接着易车、聚美优品等也都宣布完成私有化，而且不断有新的中概股出现私有化传闻，促进美股上市的中概股选择私有化因素有很多，主要有以下几个影响因素:

一、与公司的策略、架构调整和重构是分不开的

以盛大公司为例，在盛大公司私有化之后，公司领头人陈天桥就应该花更多的时间去考虑公司的未来该往何处。盛大作为上市公司，它面临的不仅仅是来自员工和客户的压力，更多的是来自美国资本主义市场所带来的巨大的业绩压力。因为资本市场不会一直容忍孵化业务所带来的低利润、大亏损、盈利有限等一些不确定因素，然而当私有化以后，陈天桥应该就不用再苦恼每个季度的业绩指标完成与否，而是能放手大干一场，开始发展娱乐板块。

二、在美国资本市场的估值较低

在2011年的海外市场，多支中概股遭受做空机构诈欺指控而被灭杀，而从2011年3月以来，24家在美国上市的中国公司遇到审计师辞职等问题，还有19家公司被美国证监会停牌或者摘牌，这也表明，在美上市的中国公司一直在遭遇信任危机，另外，经过瑞幸咖啡的财务造假事件之后，更多的中概股也受到了做空机构的攻击，所以为了避免海外市场的风险，中概股私有化也是理所应当的事情。

三、巩固控股股东的权力

私有化退市可以促进控股股东的控股权和话语权的巩固。如果买方的收购比达到百分之九十以上，就可以直接进行私有化，倘若是大股东出资，那么就可以提高大股东的话语权和控股权，同时也可以给整个上市公司的股权结构带来一定的好的影响。比如上市公司在股权稳定的条件下，有助于提高未来的经营和决策效率，减少股权纷争和公司董事之间的分歧。

四、中国资本市场的快速发展

近年来，中国资本市场的火爆和政策支持也促进了中概股私有化，国内资本市场的加速改革，比如推行科创板和创业板注册制等政策，与美股市场对排挤中概股的做法是截然相反的，所以说，中概股私有化从根本上讲也是趋利避害的做法。

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