弹弹弹，丸美股份弹走彩妆产品线

本文首发公众号 -众研会-， 关注后回复“1”，可获取各板块精选个股！作者丨等来暖气的小晗。

“它这不就是画了一个大饼，一年多了没和面结果还把面粉拿去干别的事了。”——来自如如的神级吐槽。

我是真的很想说一句，太精辟了，丸美股份的这波操作有点随意。

11月13日和16日，丸美股份分别发布公告称将变更募集资金投资项目，将原先的彩妆产品生产建设项目变更为化妆品智能制造工厂建设项目。

按照丸美在招股说明书中披露的计划，原彩妆产品生产建设项目将花费两年建设期，主要生产用于美化和改善皮肤功能的丸美彩妆产品，主要包括脸部、眼部和唇部彩妆三大类，细分为卸妆膏、卸妆液/乳、口红和粉饼四大品类。

该项目早在2017年便已完成备案，彼时丸美刚刚推出子品牌恋火，还不具备独立生产彩妆品的能力，产品均是由韩国代工厂生产。

丸美基于当时的化妆品市场状况及自身的生产研发技术，将彩妆品定位成公司未来发展的重大方向。同时也是为了缓解公司发展的瓶颈，做出了彩妆产品扩产的决定。

不得不说，近年来国货彩妆发展势头一路向好，消费者对于国货的观念也从粗制滥造逐步向大牌的平价替代转变，到如今成为国货之光。制作精美、性价比高、产品使用感好等形容词也慢慢地冠到了很多国产彩妆品牌的前面。

完美日记、花西子、小奥汀等国产彩妆品牌也逐渐出现在很多年轻姑娘的购买清单里，再加上与头部KOL合作在全平台推广、出联名。当初我也去抢了完美日记和李佳琦合作出的小狗眼影盘，不过用没用就另说了。

当然，在资本市场里美妆也是打得火热。爱美客自九月底上市以来股价上涨超60%，完美日记母公司逸仙电商赴美上市，薇诺娜母公司贝泰妮冲击IPO。

根据CIC的数据，2019-2025年彩妆品CAGR预计为142%，护肤品的为88%，彩妆依然是发展更快的品类。那么在国货盛行的当下，丸美为何放弃彩妆扩产转而回到护肤品了呢？

我们来看看恋火的表现如何，自2017年四季度上市以来，恋火的营收贡献逐年下降，从2018年的266725万元降到今年前三季度仅82955万元。彩妆品类的发展显然非常不好，与当初项目计划里的56亿相差甚远。

这哪是画了个饼，根本就是吹了个泡，现在丸美自己把它戳破了。看丸美是怎么说的：

“经过几年的发展，恋火彩妆品牌的经营情况并未达到公司对彩妆品类拓展预期。由于彩妆品类产品多、色号多、流行趋势变化快，其运营模式和护肤品有着一定的差异，倘若没有能够及时并准确把握最新流行趋势，容易形成滞销库存，影响资金周转及盈利能力。公司综合考虑后适时调整了对彩妆品类的发展策略，未来公司业务将仍以擅长的护肤品品类为主，彩妆品类将作为辅助品类发展。”

看完这段认怂的独白，我内心只有一个想法，彩妆品类色号多、变化快不是一直都是这样子吗？这也不是什么行业特性没显现出来的新兴行业，这个时候才反应过来不合适了？早先在做项目的时候没有充分评估风险吗？

其实无论是在当初的文章里还是在文末的福利中我都提到过，特别是在今年十月份的时候丸美募投项目半数进度为0，现在便出现了这样的一个转换。

此次调整后，项目原先1200吨的彩妆产能目前仅保留200吨，其余仍是生产护肤品。能够一定程度上解决在节假日或促销期间因产能不足需要委托第三方加工生产的情况。

虽然看似是悬崖勒马及时止损的动作，但这背后依然暴露了丸美存在的问题。丸美目前的产品结构依然十分单一，对于大单品的依赖仍旧很重，丸美品牌营收占比依然占据了超过90%的份额。眼霜仍是业绩支撑品类，除原有的弹力蛋白眼精华之外，今年表现尚好的产品小红笔眼霜仍未能摆脱这一品类。

就像之前说的，丸美这样的业务结构可以说它牢固也可以说它脆弱。牢固在于作为国产品牌的眼霜绝对龙头，维持固有市场便可生存。同样地，单一品类对于风险的抵抗能力则会大打折扣，一旦出现爆款商品，丸美如何抵消冲击才更值得思考。

丸美和麦吉丽都是比较知名的护肤品牌，但每个人的皮肤情况不同，所以是否适合自己最重要。护肤品选购时要看成分、功能、性价比等多方面考虑，因为不能一概而论哪个品牌更好用。建议可以到淘宝、京东等电商平台查看两个品牌的用户评价、好评度、销量等多个因素进行综合考虑，再根据自己肤质、需求、预算等方面过滤筛选，最终选购适合自己的护肤品牌。

丸美是国内眼霜做的最好的一个品牌，也是国产护肤品最高端的一个品牌。很多年龄40+，消费力强的大姐姐们，几乎都钟情于丸美这个牌子，别的都看不上！国际大牌也没用！

1巧克力青春丝滑眼霜

专柜版和电商版包装略微有区别，听名字就能听出来，这个系列主要针对20-30岁之间的年轻**姐，丝滑巧克力的感觉，很容易推开，很细腻，一点点巧克力味道的感觉，味道没有香精啊酒精等味道，非常清淡很舒服，滋润感很强，眼睛周围不干涩，保湿很好，有去除细小皱纹的功效！

丸美眼霜 巧克力青春丝滑眼乳霜25g 淡化细纹黑眼圈

2弹力蛋白凝时眼霜

丸美弹力蛋白凝时紧致眼精华，小名叫丸美小弹簧眼霜，正如小名一样，弹弹弹，弹走鱼尾纹~彭于晏的广告响彻全国，记得在我很小的时候就在电视上看过这个广告，经过几个迭代，现在已经到了第五代。是丸美的头牌眼霜。

第四代如下

第五代如下

外观上看，它是一瓶眼霜，打开盖子，发现丸美小弹簧眼霜其实是两瓶，分日间和夜间。现在有很多日霜晚霜之类，但是丸美早在2002年就领先提出日夜护肤顾念，绝对称得上是是眼部日夜护理第一人！

这瓶丸美小弹簧眼霜主打紧致眼周，持续淡纹的功效，加入了丸美明星弹力珍品——弹力蛋白。涂抹后，在肌肤皱纹松弛表面形成3D眼周提拉网，紧致肌肤、持续淡纹。

专柜价548，也是丸美最贵的一款。

丸美眼霜女 弹力蛋白凝时紧致眼精华日夜眼霜

3多肽提拉蛋白眼霜

多肽是蛋白质的组成物，它能控制人体衰老，有效增加胶原蛋白、弹性蛋白和纤维蛋白，提拉紧致眼部肌肤。而肽呈微分子结构。丸美这款眼霜含有五大多肽充盈胶原带白，提升紧实度，纵向提拉眼角，充盈肌肤弹性蛋白、纤维蛋白，运用提拉网膜技术，使眼角上扬，感受层层收紧。

没错，多肽系列主要是针对眼周肌肤衰老松弛下垂，可以哟小提拉紧致。这款眼霜专柜价是538。

　　很多消费者在网络中购买商品以后，会在网络中留下评价，让更多的消费者知道产品的质量到底如何，在大家的各种评价之下，也有一部分人会将护肤品的品牌进行档次排名，那么丸美属于什么档次，茵芙莎属于什么档次呢，我们一起来看看吧。

　丸美属于中高档化妆品，这个品牌中既有价格比较亲民的精华水、乳液和彩妆，也有高端的修复以及滋养肌肤的护肤品，这个品牌也根据不同肤质的人群推出了不同的护肤品，大部分人群中能在该品牌中找到适合自己的产品。丸美目前在各大电商平台中都开设了自己的官方旗舰店，在部分线下城市也有自己的专柜店，大家可以去线下实体店先体验产品质量，再选择性购买。

　茵芙莎属于高档次护肤品牌，这个品牌隶属于日本滋生堂集团，这个品牌主打补水保湿、调节水油平衡、为肌肤补充营养等功效，该品牌针对不同的人群推出了不同款式的护肤品，大部分肌肤都可以在该品牌中找到适合自己的护肤品，这个品牌中的精华和水乳在市面中也比较受欢迎。

　丸美和茵芙莎对使用者的肌肤都有一定的改善作用，大家可以根据自己的肤质和预算选择最适合自己的护肤品。

早在2008年，丸美化妆品遭媒体曝光，丸美产品宣传的日本背景并不符实，后化妆品品牌丸美的制造商，广州佳禾化妆品制造有限公司(广东丸美生物技术股份有限公司前身）通过《每日经济新闻》就宣传内容失实一事向公众公开道歉，“丸美品牌与日本并没有直接关系，是地道的中国品牌，希望公众能原谅承认错误的孩子。”

2018年，丸美再次声称其高端线“MARUBI TOKYO”从日本原装进口，不仅在日本研发还在日本生产。

为此，《商学院》找到丸美在日本注册的办公地，结果发现空无一人，丸美第二次声称的日本制造是真的吗？

2018年1月22日，丸美在日本东京正式宣布其日本原装进口高端线“MARUBI TOKYO”的面世，同时发布了首个产品系列——日本酒御龄冰肌系列。

在网上相关的宣传中称，作为丸美首个纯日本进口高端线，“MARUBI TOKYO”的亮相标志着丸美将触角伸入顶级护肤领域，丸美CEO孙怀庆、第93任日本首相鸠山友纪夫，日本酒系列研发设计生产团队，及丸美全国贵宾客户参加了发布会。

在天猫丸美官网，记者查询到Marubi Tokyo 丸美日本酒御龄冰肌乳保湿乳。



丸美的天猫官网标注这是一款日本进口产品，《商学院》记者查询国家药监局化妆品监管app，却看到该产品既有国妆网进口编号：国妆网备进字（沪）2018000071也有粤G网备字2017185722，后者为国产非特殊化妆品。



再进一步查询两者的生产企业，进口产品生产企业为“丸美化妆品株式会社”，国产品生产企业为“广州丸美生物科技有限公司”。

根据丸美招股书称，“2016年2月，公司全资子公司丸美集团股份有限公司投资设立丸美化妆品株式会社，自设立之日起纳入合并范围。”

“2017 年 5 月，公司投资设立上海菲禾生物科技有限公司，自设立之日起纳入合并范围。”



奇怪的是，为什么同一款产品既有进口又有国产，而在丸美官网销售及其对外宣传中，一律称该产品为日本进口。



为弄清楚其中的问题，记者找到丸美化妆品株式会社在日本的官网，公司地址为：东京都港区新桥。



《商学院》记者到实地探访时，发现丸美所在的这幢小楼所在的街区相对破败。



在楼门前有铭牌，按铭牌所示，公司办公室应该在五楼。《商学院》到达的时间约为日本时间下午六点，从楼下看，四楼五楼没有灯光。



走进小楼后，内里无人值守，坐电梯可直达。从办公地点看，这是一个比较简陋的场地。



丸美此刻大门紧密，五楼空无一人。日本正值梅雨季，接连两周都是阴雨天，若是有人，门口通常会安放雨架。



据日本当地人介绍，按常理，若此处是研发中心，刚到下班点还是会有人加班的。另外可以肯定的是，在五十平米左右的办公空间中，绝不可能有生产设备。

那么丸美所称的日本品牌、日本制造、日本研发、日本原料究竟是不是真实存在的？价格高端的丸美Marubi Tokoyo系列究竟是不是在日本生产制造的？真实的生产地又在哪里？



从丸美日本官网点击购买产品，链接指向的是乐天购物网。点击某些产品后获得的信息是缺货，补货时间需要15天。



日本人常用的电商平台有亚马逊、雅虎和乐天，同时查询日本的亚马逊和雅虎，皆无丸美的产品。据日本代购称，也从未听说丸美。



注：以上为乐天购物的页面

进入乐天的购物页面详查，丸美的生产地址和分销商标示的是丸美化妆品株式会社的地址，与《商学院》现场访问的地址是一致的。日本化妆品生产地和注册地可以不一致，生产地无需标出。因此对于一个没有任何生产能力也没有人的办公场地，丸美所谓的在日本研发制造的日本酒御龄系列究竟在哪里生产研发？