弹弹弹，丸美股份弹走彩妆产品线

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“它这不就是画了一个大饼，一年多了没和面结果还把面粉拿去干别的事了。”——来自如如的神级吐槽。

我是真的很想说一句，太精辟了，丸美股份的这波操作有点随意。

11月13日和16日，丸美股份分别发布公告称将变更募集资金投资项目，将原先的彩妆产品生产建设项目变更为化妆品智能制造工厂建设项目。

按照丸美在招股说明书中披露的计划，原彩妆产品生产建设项目将花费两年建设期，主要生产用于美化和改善皮肤功能的丸美彩妆产品，主要包括脸部、眼部和唇部彩妆三大类，细分为卸妆膏、卸妆液/乳、口红和粉饼四大品类。

该项目早在2017年便已完成备案，彼时丸美刚刚推出子品牌恋火，还不具备独立生产彩妆品的能力，产品均是由韩国代工厂生产。

丸美基于当时的化妆品市场状况及自身的生产研发技术，将彩妆品定位成公司未来发展的重大方向。同时也是为了缓解公司发展的瓶颈，做出了彩妆产品扩产的决定。

不得不说，近年来国货彩妆发展势头一路向好，消费者对于国货的观念也从粗制滥造逐步向大牌的平价替代转变，到如今成为国货之光。制作精美、性价比高、产品使用感好等形容词也慢慢地冠到了很多国产彩妆品牌的前面。

完美日记、花西子、小奥汀等国产彩妆品牌也逐渐出现在很多年轻姑娘的购买清单里，再加上与头部KOL合作在全平台推广、出联名。当初我也去抢了完美日记和李佳琦合作出的小狗眼影盘，不过用没用就另说了。

当然，在资本市场里美妆也是打得火热。爱美客自九月底上市以来股价上涨超60%，完美日记母公司逸仙电商赴美上市，薇诺娜母公司贝泰妮冲击IPO。

根据CIC的数据，2019-2025年彩妆品CAGR预计为142%，护肤品的为88%，彩妆依然是发展更快的品类。那么在国货盛行的当下，丸美为何放弃彩妆扩产转而回到护肤品了呢？

我们来看看恋火的表现如何，自2017年四季度上市以来，恋火的营收贡献逐年下降，从2018年的266725万元降到今年前三季度仅82955万元。彩妆品类的发展显然非常不好，与当初项目计划里的56亿相差甚远。

这哪是画了个饼，根本就是吹了个泡，现在丸美自己把它戳破了。看丸美是怎么说的：

“经过几年的发展，恋火彩妆品牌的经营情况并未达到公司对彩妆品类拓展预期。由于彩妆品类产品多、色号多、流行趋势变化快，其运营模式和护肤品有着一定的差异，倘若没有能够及时并准确把握最新流行趋势，容易形成滞销库存，影响资金周转及盈利能力。公司综合考虑后适时调整了对彩妆品类的发展策略，未来公司业务将仍以擅长的护肤品品类为主，彩妆品类将作为辅助品类发展。”

看完这段认怂的独白，我内心只有一个想法，彩妆品类色号多、变化快不是一直都是这样子吗？这也不是什么行业特性没显现出来的新兴行业，这个时候才反应过来不合适了？早先在做项目的时候没有充分评估风险吗？

其实无论是在当初的文章里还是在文末的福利中我都提到过，特别是在今年十月份的时候丸美募投项目半数进度为0，现在便出现了这样的一个转换。

此次调整后，项目原先1200吨的彩妆产能目前仅保留200吨，其余仍是生产护肤品。能够一定程度上解决在节假日或促销期间因产能不足需要委托第三方加工生产的情况。

虽然看似是悬崖勒马及时止损的动作，但这背后依然暴露了丸美存在的问题。丸美目前的产品结构依然十分单一，对于大单品的依赖仍旧很重，丸美品牌营收占比依然占据了超过90%的份额。眼霜仍是业绩支撑品类，除原有的弹力蛋白眼精华之外，今年表现尚好的产品小红笔眼霜仍未能摆脱这一品类。

就像之前说的，丸美这样的业务结构可以说它牢固也可以说它脆弱。牢固在于作为国产品牌的眼霜绝对龙头，维持固有市场便可生存。同样地，单一品类对于风险的抵抗能力则会大打折扣，一旦出现爆款商品，丸美如何抵消冲击才更值得思考。

在中国历史最悠久的日化集团中，上海家化的成立过程是比较复杂多变的公司，由1898年的“香港广生行”发展而来，可谓是历经百年的蜕变。那么，大家知道上海家化化妆品有哪些品牌呢？下面一起来了解一下。

上海家化化妆品品牌

梳理得知，上海家化公司护肤品类包括；六神、家安、佰草集、玉泽、典萃、高夫、双妹、美加净、一花一木，汤美星等品牌，其中，其中六神的花露水，佰草集的面膜，启初的婴儿面霜等产品都是备受消费者青睐。

根据上海家化2021年上半年财报披露，该公司上半年营收增长1426%至421亿元。归属净利提升5584%至286亿元。其中，上海家化护肤品类收入增速近3成，母婴品类实现两位数增长，个护家清品类增速为高个位数。

1、韩国科丝美诗

全球最大的化妆品代工企业，同时也是中国最大的代工企业。目前科丝美诗在中国市场的护肤和彩妆产量占比大约是7：3，未来可能是五五分。

合作品牌：雅诗兰黛、迪奥、资生堂、植村秀、美宝莲、巴黎欧莱雅、百雀羚、卡姿兰、上美、伽蓝集团等。

2、韩国科玛

从在双十一被买爆的外资美妆兰蔻、雅诗兰黛、资生堂．．到卡姿兰、橘朵等风头正劲的名品国货，身后都站着一个隐形巨人——“韩国科玛”。

韩国科玛，是能跟科丝美诗抗衡的代工巨头，是韩国最大的化妆品制造商，成立于1990年，以善于设计出名，在韩国化妆品中引领定制潮流。同时在BB霜、粉底、隔离霜等产品领域拥有诸多专利技术。

合作品牌：兰蔻、雅诗兰黛、资生堂、谜尚、菲诗小铺、悦诗风吟、爱丽小屋、卡姿兰、橘朵、佰草集、伽蓝集团等。

3、诺斯贝尔

诺斯贝尔，面膜OEM老大，中国最大的化妆品OEM/ODM企业，中国本土唯一一家年营收超过10亿的代工企业。国内主要经营面膜的品牌中，大部分出自诺斯贝尔。拥有33条面膜生产线，日产400万片面膜。

合作品牌：屈臣氏、利洁时、妮维雅、佰草集、雅芳、曼秀雷敦、韩后等。近年来业务扩展，也跟国际化妆品知名品牌有合作。

4、芭薇

广东芭薇生物科技股份有限公司是一家综合性国际化大型化妆品加工企业，主要从事化妆品的专业策划、研发、生产和销售业务等。以实验室多科研出名，研发能力不容小视，质量和品质有保障。

合作品牌：巨邦国际、柏卡姿、蓝秀、朵拉朵尚等。

5、安特

苏州安特化妆品股份有限公司，是一家集研发、生产、设计、销售为一体的专业OEM/ODM化妆品制造企业。可为国内外众多化妆品提供专业、品质的品牌代工服务。产品含护肤类（膏霜乳液等）及彩妆（腮红、口红、眼妆、粉饼等）。

合作品牌：屈臣氏、韩束等。

“男颜经济”已经到来。随着90、00后消费势力的崛起，男性消费市场呈现出容量扩张、渴求功能性产品的趋势。一大批精致男孩的出现，孕育出一批本土新锐男士品牌。

个护市场规模超150亿元

男装配饰是男颜经济发展最成熟领域，2019年市场规模突破7300亿元，头部企业营收在2019上半年均呈现较大幅度增长。

男性对于美容护肤产品的消费意愿近年来持续提升，市场也出现针对男性护理的美容产品，男性美容市场一直保持增长。2019年中国男性美容零售规模达1589亿元，2020年预计达到1672亿元。

男士彩妆消费增速明显

天猫平台数据显示，男士彩妆消费数据2018年同比增速达到了89%，女性群体是男性颜值经济市场重要贡献者，644%的受访女性网民愿意为男性购买颜值产品，且超四成支付意愿超2500元。

头部品牌呈增长态势

中国男装市场保持增长态势，2019年销售额达73690亿元，预测2020年将达到76882亿元。男装类企业发展也较为稳健，市场上已出现多家具有一定规模的品牌企业，头部企业2019上半年保持较高营收增长率。

男性护理产品市场发展加快，主打该市场的品牌热度也迅速升温。马丁作为男性护理产品典型企业，加强营销力度，并以高端、品质作为主要打造的品牌形象，有效拓展市场。另一新锐国产男士化妆品品牌“蓝系”，成立一年即获近1500万元天使轮融资。

鲁曼

看懂LVMH五大业务线及相关奢品。

LVMH概况:LVMH，是当今TOP奢侈品集团。公司目前已建立起时装及皮具、葡萄酒及烈酒、香水及化妆品、钟表及珠宝、精品零售五条成熟的奢侈品业务线。旗下拥有75个知名杰出品牌，包括LV、Dior、Givenchy、Tiffany&Co等知名品牌。

1)收并购构造奢侈品集团:公司经历过三次并购集中期，目前正在经历第四阶段。收购Celine，Loewe、娇兰Sephora、DFS、Dior、Off-White等一系列品牌。2)坚持直营为主:截至2021年底，公司全球专卖店达到了5556家，线下布局广泛。

LVMH营收:2021年，公司总营收64215亿欧，同比+44%;净利润12036亿欧，同比+156%。五大业务线占比:1时装及皮具、2香水及化妆品、3钟表及珠宝、4葡萄酒及烈酒、5精品零售公司 2021 年各品类占比，时装和皮革制品·香水和化妆品·葡萄酒及烈酒·钟表及珠宝·精品零售。

LVMH旗下品牌。时装及皮具:括路易威登(Louis Vuitton)、迪奥(Dior)思琳(Celine)、纪梵希(Givenchy)、罗意威(Loewe)，Kenzo、Fendi、MoynatMarcjacobs、Rimova等组成多层次的品牌矩阵。

香水及化妆品:Dior(迪奥)、Guerlain(娇兰)、Givenchy(纪梵希)、Fresh(馥蕾诗)、Benefit(贝玲妃)Acqua Di Parma(帕尔玛之水)、玫珂菲等钟表及珠宝:品牌有宇舶(Hublot)、泰格豪雅(TAGHeuer)和真力时(Zenith)，珠宝有:宝格丽和蒂芙尼(Tiffany)。葡萄酒及烈酒包括酩悦香槟、唐培里侬和干邑轩尼诗，还有库克香槟、凯歌香槟等23个子品牌。

LVMH三次并购集中期。

①1993-1997年，公司在此阶段收购了Celine、Loewe、娇兰等一系列时装及皮具品牌和精品零售品牌。并在精品零售端收购了Sephora、DFS。

②1999-2001年，此阶段建立起钟表及珠宝业务线，收了TAG Heuer、尚美等品牌，在香水及化妆品领域收购了Fresh、MakeUpForever、Benefit等品牌。

③2008-2013年，公司完成了宝格丽、高奢服饰品牌LoroPiana等的收购。其次LVMH从16年至今进行再次扩张:在时装及皮具端收购了日默瓦、Dior、Off-White等在2021年收购了Tiffany&Co。

LVMH的营销之道，服务策略:1一对一的服务，2通过此种方式吸引消费者以LV、Dior、Tiffany等品牌为例专卖店门口通常会控制人流，往往门口会排起长队。明星+定制款营销模式。LV为例，LV作为奥黛丽·赫本的挚爱，不仅在现实生活中经常穿戴，而且还将其带入拍摄的**作品当中。

1965年，奥黛丽·赫本委托LV为其定制一款更轻便小巧的Speedy，委托生产的Speedy25竟迅速成为了潮流单品。旗下单品平时不降价，不打折策略:折、不参与促销活动，且还会提价来维护品牌的形象。

一剂良药。

文｜鸽子

毫无疑问，“转型”是传统百货共同面临的老大难问题。在第十七届中国百货零售业年会暨商业创新峰会上，来自汉光、新街口、新百、东百、银泰、天虹等全国知名百货的高管，不约而同提到化妆品在其转型中的重要作用，同时也以亲身体会梳理了百货转型中遇到的“坑”。

化妆品是百货业绩晴雨表

据北京汉光百货负责人介绍，2018年汉光百货的营业额约为30亿元，其中，化妆品的营收占总营业额的三分之一，约为10亿元。而北京西单大悦城的负责人也透露，因为消费群体以年轻人为主，所以大悦城的彩妆要比护肤品卖得好，尤其是迪奥因为有驻场的国际彩妆师贴柜销售，迪奥每月的业绩在200万元左右，其次是雅诗兰黛平均月销为170-180万元左右。大悦城还有一个面积为90平米的丝芙兰，其月销为200万元左右。

▍北京西单大悦城二楼迪奥专柜

化妆品销售业绩的好坏在一定程度上反映了百货、购物中心与消费者，尤其是年轻消费者实现有效沟通的能力。南京新街口百货商店（下称南京新百）位于南京市中心最繁华地段新街口广场的东南侧，自1952年8月创建至今，已经有近67年的发展 历史 。“客流是百货商场经营的生命线”，据南京新街口百货商店股份有限公司常务副总裁苏杰介绍，位于新街口面积最大的南京新百去年营收45亿元，其中，化妆品、运动系列商品表现非常亮眼。在化妆品专区的动线设计、场景、品牌形象的导入方面做出改变后，化妆品的营收增长70%。与此同时，南京新百的客流平均年龄提升了55岁，购买力提升17倍。

▍苏杰

石家庄新百广场原本是一家较为传统的老商场，其前身是成立于1947年的石家庄人民商场，今年将迎来自己的72岁生日。石家庄新百广场虽地处石家庄核心商圈中山路，但体量不大，物业结构老旧，有较多的层差与落差，是国内三四线城市老百货的缩影。在新的领导班子的带领下，2017年下半年，石家庄新百广场开始谋求转型，从坪效思维向消费者思维转变，在原有强势品类优化升级的基础上，也力求在化妆品、运动品类以及儿童品类，与新生代消费者进行更好的对话沟通。据北国股份新百广场总经理刘隽介绍，最终，石家庄新百广场集合了45个化妆品品牌，香奈儿也在此开出了在石家庄的第三家门店，化妆品销售增幅达到50%-60%，在强势拉动客流，带动消费方面起到了重要作用。

2017年，整个福建省的化妆品零售总额还不如一个武汉国际广场购物中心，位于福建省福州市的东百中心也是在2017年年中开始转型，从一个传统的老百货转型为“百货+购物中心+街区”的商业综合体。东百商业执行总裁袁幸福将化妆品定义为东百中心的第一核心竞争品类，2018年东百中心的化妆品销售25亿，同比增长276%，仅招新方面，2018年东百中心化妆品的会员招新人数便突破8万人。据袁幸福透露，2019年东百中心的化妆品销售预计达到45亿元。

▍袁幸福

百货转型的四个“避免”

北京亿百分 科技 有限公司首席顾问、原王府井集团副总裁兼CIO刘长鑫认为，影响零售时代变化的三个因素主要是顾客的需求变化、技术的运营以及可利用的资源，这三个因素是百货企业转型需要考虑的。并且，所有转型都会围绕三个目标进行，即效率、效果与体验。

▍刘长鑫

刘长鑫认为，百货业在转型的过程中需要解决的核心问题是数字化，但值得注意的是，“数字化只是工具，并不是目标”。百货业转型最终是要实现数字化的核心运营能力，在选品方面，需要考虑为达到某种目标而选择上哪些商品，而不是先上商品，再考虑为什么。

对于传统百货的转型问题，刘长鑫提出了四个“避免”，第一，避免战略问题战术落地，因为顶层设计是企业本身的资源体系；第二，避免核心问题表面理解，业内都在谈大数据、标签，但其核心实际是精准，真正能做到精准靠的是技术实力，而真正的技术实力是指运营能力；第三，避免运营问题技术推动；第四，避免功能问题代替方案，功能并不是解决方案，也不是企业数字化经营能力的核心，“体验可能不会给百货带来增量，但没有体验肯定带来减量”。

刘长鑫建议传统零售百货在转型过程中保留自己的强项，同时增加在顾客触达、数据运营能力、运营体系这三方面的 探索 。“传统行业一定大有作为，因为零售业销售额有超过80%都是在线下产生，电商也在积极布局线下”。转型是传统百货业必须要做的事，但在转型过程中需要思考的一方面是在接下来十年自己永远不变的是什么，这是需要强投入的。另一方面能够拿来做技术方面的研究的又是什么，这是赋予技术层面的。

自营是百货业大势所趋

事实上，传统百货已经在转型方面有了诸多尝试，总结起来主要有四大类。第一，百货业有意做大、做强自营业务版块。以北京汉光百货为例，据其负责人介绍，汉光百货早在三年前便开始运作自营咖啡店，从原料到采购再到店铺运营全部做到自营，目前该店月销为18-19万元。目前，汉光百货也在布局儿童文具、家居自营业务。汉光百货负责人表示，“现在做自营是一个趋势”，但目前大部分百货还处于尝试阶段，关键问题在于缺乏相关人才与专业的自营团队。

▍汉光百货自营的儿童文具系列

百货业也有意嫁接互联网，用好数字化。汉光百货推出的微信购物每个月销售额超过1千万元。此外，多数百货业还设置有扫码多点支付。银泰百货更是通过使用云POS，使每秒可支付的订单达到40多万笔，不仅提升了基础设施的效率，同时，据银泰商业(集团)有限公司执行董事兼CEO陈晓东介绍，使用云POS，相同设备预算下，每分钟交易吞吐率提升3倍。

▍陈晓东

多数购物中心都有意通过增强体验来吸引客流，欧美的奢侈品百货商店也不例外。法国Lambert+Associates兰博国际零售咨询公司CEO Helen Lambert认为，在消费者体验方面，连接零售中的关键概念在于生活方式体验、 情感 式体验和 旅游 。而提供定制化服务的典型案例是巴黎Le Bon Marché乐蓬马歇百货，其结合数字化的方式，对相关品牌进行商品定制，将购物体验与个性时髦相结合，为消费者提供了丰富的体验和个性服务。

此外，布局低线城市与社区商业也是不错的选择。据天虹商场股份有限公司副总经理侯毅介绍，在四线城市的浏阳天虹购物中心展现出了强大的生命力，并且，天虹在深圳市于2016年12月完成转型的社区百货民治天虹，以花园式的购物空间，融创意市集、亲子空间、花园元素于一体，一改社区商业普遍因经营面积受限，而难以施展自身优势的局限性。不过，侯毅坦言，要做好这些，一个好的设计师十分关键。

不一样的视角

根据《北京商报》的消息，目前不少卖场的旁氏专柜已经撤掉，并且在一些渠道产品也面临着下架。此外，也有消息称，旁氏日前在南京召开的渠道商会议上，已明确表示将全国所有KA卖场和专营店的柜台撤出。

“我们和卡尼尔的做法本质不一样。”曾锡文告诉记者，相关渠道专柜的撤出并不意味着旁氏要退出市场，旁氏近期也有相关新产品、新广告推出，公司目前是对旁氏品牌进行了渠道调整，强化在商超渠道的优势。

”本土日化品牌崛起/从目前来看，在华日化巨头几乎都已经调整了在中国市场的策略。以联合利华来看，之前公司宣布裁员2000人，中国区虽然没有大规模裁员，但是也有人员涉及调整；欧莱雅则直接将旗下部分大众品牌退出中国市场。

近期日化巨头宝洁的一位内部人士也告诉记者，公司近期也面临着人员调整，也可能会有裁员等现象。此前，美国化妆品巨头雅芳公布的2013年三季度财报显示，其在中国市场的营收同比大幅下降67%。

几乎所有人都认定化妆品行业是一个“暴利”行业。但化妆品行业的确“暴利”，但暴利的背后的确藏有玄机。

化妆品行业生产门槛低

以相宜本草为例。相宜本草生产大多都已经外包，自有工厂主要用于研发、试生产等用途，并不进行批量生产。公司的生产设备净值仅为7835万元，其中最主要的设备为均质乳化机。2011年，相宜本草自有工厂生产产品仅为825万件，以平均售价计，这些产品可实现销售额约2400万元。足够使固定资产周转率高达30次。与相宜本草有类似情况的还有美即面膜的情况。2009年，美即的工厂的设备净值只有606万港币，但它生产面膜超过4000万片。其收入却贡献了当年总营收37亿港币中的约80%。

化妆品行业原料也很简单

美即面膜的生产原料只有有水、精华成分和无纺布。其中，精华的成分为化学综合剂，含有玻尿酸、胶原蛋白以及乳纳酸。相宜本草的原料中最主要的是蜡类、油类、酯类及它们的衍生物类，占总生产成本的10%。其他还包括一些天然提取物、添加剂等。但是，化妆品的原料只占了生产成本的一小部分。相宜本草只占生产成本的2852%。

化妆品最重要的成本通常在包装上面。例如相宜本草的包装材料成本就占了总生产成本的5557%，基本上是原材料的两倍。2009年，美即面膜的包装物料成本占总生产成本的416%，与原材料所占比例成本相当。

化妆品的生产工艺比较简单，无外乎是加热、搅拌、乳化、冷却这几个环节。这些环节的生产周期都不长。美即面膜从制作到包装成品的生产周期仅为八天，这其中大部分时间花在包装上面。而参考自然美产品的生产流程，其最核心的几个生产环节只需不到两个小时。

上述包括原料、包装材料、生产成本在内的总成本，构成了化妆品企业的销售成本。但这些成本占化妆品企业总成本的比例依然很低。相宜本草和美即面膜的销售成本比例分别为197%和231%。相对应的这两家企业的毛利率分别为803%和769%，可见其毛利相当之高。

这里毛利的计算还未考虑渠道成本。不论是国际品牌还是国产品牌，基本上都没有品牌自建渠道的。他们都是通过分销商或者终端零售商将产品销售给消费者。这些市场主体还会分走相当大一部分的利润。销售成本、品牌利润、渠道利润最终构成了化妆品的终端零售价。这三部分当中，销售成本所占的比例较低，这也是人们抨击化妆品暴利的主要依据。渠道的意义在于使消费者能够直接接触产品，但是商家在其中获得了相当高的利润。品牌商的利润当中，很大一部分是用于品牌形象的塑造。