基金经理系列（四）：易方达张坤

今天来说一位操作风格相对激进的基金经理张坤，他管理着易方达最为知名的基金之一——易方达中小盘。这只基金目前规模接近200亿，自从2012年张坤接手以来，累计涨幅575%，8年575倍的涨幅虽然不能说是最好，但是在同类基金里也是非常优秀的。

从阶段涨幅来看，近3年任意一个时间点，易方达中小盘都是在同类的佼佼者。

之前和大家说过，买基金不能看名字买，易方达中小盘，听名字是不是以为持仓都是中小盘的股票呢？

让我们来看看持仓：

全部都是白酒、医药等板块的大盘股，基本和中小盘不沾边。而且张坤的投资风格就是偏向于大盘蓝筹。

张坤最出名的投资就是重仓买入茅台和五粮液并一直持有了7年，从2012年茅台100多块钱起，一直持有到现在1700多块钱，真正的是价值投资者。

试问有多少投资者可以持有一只股票长达7年呢？所以张坤的成功并非没有道理。

张坤的投资风格就是看准企业，下重注并长期持有，就像易方达中小盘，前十大持仓比例72%，而之前讲过的朱少醒只有40%，所以张坤的持仓在整个行业内都是非常集中的。

这就会导致，市场下跌，他的产品下跌，但是上涨的时候也会很快涨回来。

投资回报才是他看重的，而并非是回撤。

按照张坤的话来说："真正的优质的企业，是很罕见的。他的理想，是陪这些优质企业，10年、20年的一路走下去。"

我们再来看看张坤的履历：

张坤从2008年起就入职了易方达，先后任职研究员、基金经理助理、基金经理，12年时间都是在易方达度过的。

一心一意在一家公司工作，并管理着500多亿的资产，这在竞争激烈的公募基金中并不多见，就是这种专一的精神，让很多投资者选择了张坤的产品。

我在选择基金经理的时候非常看重稳定性，哪怕业绩差一点，因为基金经理就是一只主动管理型基金的灵魂，一旦换人，影响非常大。

再来看看张坤的投资观：

前面也讲了一些张坤的投资观，除了重仓下注优质企业并伴随其成长之外，他也视巴菲特为榜样，信奉价值投资。用巴菲特的话说就是："买入优秀的企业，分享企业经营的成果"。就如同他买茅台一样，不想持有十年以上的企业，就不要持有一分钟。

在张坤管理的易方达亚洲精选股票中，前十大持仓占比84%，港交所、腾讯、阿里、京东、美团是前5大持仓，占比50%，所以张坤的投资风格非常明显：集中仓位，买入优质企业，长期持有，降低换手。

总结一下，张坤执掌的基金，由于股权仓位很大，所以波动非常大，适合有比较强专业知识而且风险承受能力强的投资者，否则买张坤的产品很难赚到钱。

自然堂。

1、自然堂产品线较为丰富，包括清洁、护理、防晒多个护肤系列，满足不同肌肤需求；韩后的产品线较为有限，品类相对较少，不能够满足各种皮肤要求。

2、自然堂注重使用天然植物提取物和中药成分，对皮肤较温和，适合敏感肌肤。韩后产品中的一些成分并不是很明确，存在一定的化学成分，对于敏感肌肤使用时需要小心。

资生堂和自然堂是两个不同的品牌，它们各有自己的特点和优势，所以哪个更好用，主要取决于你的个人需求和喜好。

1 品牌名气：资生堂的品牌名气在某些方面可能优于自然堂。然而，品牌名气并不是唯一的评判标准，产品的质量、成分、适用性等也是重要的考虑因素。

2 系列产品：资生堂的产品系列更为丰富，包括中低端和高端产品，可以满足不同层次女性的需求。而自然堂的护肤品主要以补水保湿为主，产品系列相对较少，可能无法满足所有人的需求。

3 效果：资生堂的产品以美白保湿为主，使用效果在某些方面可能优于自然堂。然而，每个人的皮肤状况和需求不同，因此最好选择适合自己的产品。

总的来说，资生堂和自然堂各有优势，选择哪个品牌主要取决于个人的需求和喜好。建议在购买前仔细比较不同产品，选择适合自己的那一款。