LG四元电池国产化-对格林美等企业的技术驱动（中）

二、技术路线

目前市场成熟的技术是三元电池和磷酸铁锂电池， 谁能革新电池技术 ，更好地解决续航与安全问题，不但会迅速的、极大的提高市场占比，甚至会对竞争厂商造成毁灭性的打击。那些只为了扩产而不重视研发的企业，规模越大死得越惨 。

从LG化学分拆独立以来，LG新能源业务搭上快速列车，6月份启动上市流程，预计三季度在韩国上市。上市后公司估值规模有望达到100万亿韩元（约合RMB近6千亿），将成为韩国有史以来最大的IPO。

LG开辟新蓝海，力推 “四元电池”技术

LG电池事业部一直引领全球动力电池技术的发展。从2007年量产的NCM523电池，到之后的NCM811，到今年首批量产的NCMA四元电池。当国内斥巨资在三元电池杀成一片红海的时候，LG新能源再一次发动技术革命。

磷酸铁锂和三元厂商一直鄙视对方的存在，只要对方稍有负面新闻，便互咬一嘴毛。四元电池的诞生，不但增加了续航、快速充电的优势，还解决了高镍三元的成本和安全的不足。

LG新能源研发的四元电池，正极材料为镍钴锰铝。镍的比例超越90%，其中成本最高的 钴比例控制在5%以内 ，AL的加入抑制了低钴的不稳定因素。负极仍是石墨，增加了硅碳层（SiOx），提高了充电效率和循环寿命。在安全技术方面，掌握了高安全隔膜等核心关键材料技术，并开发了智能BMS，通过OTA实现大数据和安全诊断算法结果的传送，实时监控与预警，与CTP高集成 实现不起火和自熄灭，大幅提升高能量密度动力电池的安全性与可靠性。

四元电池量产后无疑抢占了高端电池市场的先机，虽说四元电池的产量不足以覆盖短期内全球动力电池市场的快速增长。但是资本的嗅觉是灵敏的，也是残酷的。 如果市场证明四元电池在安全、续航、快充、成本等方面做得足够好，资本用脚投票给LG，其他技术打入冷宫的时候，这才是最可怕的开始。

国内有哪些机会呢？

2021年6月29日，格林美公告拟在荆门建设项目：循环技术生产10万吨/年电池级高纯镍钴盐晶体（33万吨电池级高纯硫酸镍晶体、33万吨电池级高纯硫酸钴晶体、33万吨氯化钴晶体）项目。总投资为31亿元，建设期为9个月。本项目正常生产年份，销售收入达到50亿元，利润总额为25亿元，税后净利润约为19亿元，动态投资回收期为432年。

2021年6月27日，格林美公告，深圳市汇丰源投资有限公司计划减持不超过公司总股本088%的股份。作为格林美的控股股东，深圳市汇丰源投资有限公司坚定看好中国环保产业及新能源行业的美好未来，坚定地看好格林美“城市矿山+新能源材料”业务的核心竞争力、盈利能力与发展前景，同意并承诺，将本次减持计划的减持金额在扣除相关税费后全部用于偿还股票质押贷款，降低质押率，推动上市公司治理质量提升。

2021年6月6日，格林美公告拟在江苏泰兴经济开发区，投资18亿元，以报废电池原料为主导，采用循环经济模式，形成年产3万吨锂电池用多元前驱体、1万吨高性能四氧化三钴、年产25万吨高纯镍钴锰原料与3000吨磷酸锂原料，副产5万吨无水硫酸钠。 计划该项目在2021年6月开工建设，预计2022年6月前完成3万吨锂电池用多元前驱体项目建设，2023年12月完成所有项目建设。 公司当前在泰兴园区已经形成年产10000吨四氧化钴和年产2000吨钴片的制造能力，是公司利润的重要来源基地。项目完成之后推动泰兴园区年产值达到100亿以上，将成为继公司荆门园区百亿产值园区后又一个百亿产值园区，有效推动公司十四五“突破300亿产值战略目标的实施。

2021年6月6日，格林美公告拟在无锡空港经济开发区签约合作，建设年回收处理10万新能源 汽车 及年回收与再制造10万吨动力电池等项目。

2021年4月21日，格林美公告称将分拆子公司江西格林循环产业股份有限公司至创业板上市。 格林循环主要从事电子废弃物业务，通过本次分拆，格林美将专注于动力电池材料制造与废旧电池回收等新能源业务发展，格林循环将依托于深交所创业板平台独立融资，加大单子废弃物的回收、拆解及循环利用业务的投入。2020年格林循环实现净利润12亿，同比增长70%。

2021年4月15日，格林美发布2021年第一季度报告，公司实现营收38亿，同比增长63%；归属于上市公司股东的净利润276亿，同比增长150%。 主要因为电池材料板块产能释放，销售规模扩大。一季度镍钴价格大幅上涨。

格林美在一季报中写了对2021年1 6月经营业绩的预计，净利润47 57亿，同比增长120% 170%。 公司核心业务三元前驱体和四氧化三钴的全年订单火爆，全年订单订满，有效推动2021年1 6月产能大释放，效益增长可期。

2021年4月15日，格林美发布2020年年报，实现营业收入125亿，同比减少13%；净利润413亿，同比减少44%。营业收入中新能源电池材料部分68亿，占比54%；废弃资源综合利用部分57亿，占比46%。

业绩下滑主因格林美70%业务位于武汉和湖北疫情重灾区。2020年公司电子废弃物业务红红火火，六大园区均达到百万台的拆解规模，总拆解突破802万台/套，同比增长33%，占全国电子废弃物拆解量的10%以上。 2020年动力电池回收量较2019年翻倍增长，实现了盈利。 总回收量超过10000吨，资源化利用动力电池5000余吨，梯级利用电池包出货量达10000组。

20205年远景目标，格林美销售收入突破300亿元、争创500亿元。2021年经营计划销售收入突破180亿元， 三元前驱体产销量达到10万吨、四氧化三钴产销量超过23000吨、动力电池废料回收总量突破3000吨、电子废弃物业务与城市矿产业务大幅提质增量，电子废弃物与废塑料循环利用业务效益增长40%，报废 汽车 回收拆解总量超过17万辆，报废 汽车 为主体的城市矿山业务实现扭亏为盈。

格林美建成的十六大循环产业园，覆盖湖北、湖南、广东、江西、河南、天津、江苏、浙江、山西、内蒙古、福建等十一省和直辖市，绿色循环发展足迹遍布神州大地，在南非、韩国、印尼成功布局，绿色技术辐射世界。公司回收处理电子废弃物占中国报废总量的10%以上，回收处理的废旧电池（铅酸电池外）占中国报废总量的10%以上，回收处理报废 汽车 占中国报废总量的4%以上，循环再生的钴资源超过中国原钴开采量，循环再生的镍资源占中国原镍开采量的6%以上，循环再生的钨资源占中国原钨开采的5%以上。公司年处理废弃物总量500万吨以上。

一则小鹏 汽车 老板蹲在宁德时代工厂门口排队等电池的消息引起一阵不小波澜，虽然这个信息的真实程度值得怀疑，但也看的出目前动力电池之火爆抢手！

另一则消息，贾老板的FF 汽车 在纳斯达克上市，仔细算一下，贾老板是在2013年乐视年会上启动的乐视超级 汽车 项目，也就是FF的前身，细算一下应该也8年了。

8年对一辆能跑50万公里以上的燃油车，也许正值壮年，但是对新能源车可能就并不那么友好了，没错，这里边主要原因出在了电池身上，数据显示，目前厂家对电车整车电池的保修政策一般在12-15万公里之间，电池衰减到到80%以下，就需要换电池，这个过程一般对应三元锂电池1000次充放电，磷酸铁锂电池2000次左右，一般也就六到八年就需要换电池。

是不是感觉数据很一致，再看看特斯拉modle s 12年，modlex15年，modle3 16年上市，是不是感觉也很一致 没错，最早的一批电池马上要大规模更换回收了。

那么格林美做啥的呢，正是最大的电池回收商，这么一看他的市场对应的正是与宁德时代新电池市场对应同样大的废旧电池市场，市场空间巨大！同时格林美还有丰富的钴镍钨资源，是锂电池正极材料必须的三元前驱体材料的重要供应商，兼有电池储能概念、稀有金属概念、钠离子电池概念。

多重优势于一身，股价处在地位平台突破期，你觉得有没有吸引力呢！

蔚来发布首款轿车ET7，最大续航里程超1000公里，核心原因在于150kWh电池， 这款电池不再采用液态锂电池技术，而是采用固态电池技术。什么是固态电池呢？固态电池就是采用固液电解质，用无机预锂化工艺的硅碳负极，用纳米包覆工艺的镍正极，大大提高电池的使用寿命，同时提升充电效率和储存容量。新能源 汽车 技术不断实现跨越式发展，根本原因在于 社会 发展对清洁能源的要求，因为自 汽车 诞生以来就一直面临一个污染问题。

那么作为新能源 汽车 的核心驱动力“锂电池”，其相关的锂电池概念，投资逻辑是什么呢？ 其实锂电池虽然是新能源 汽车 概念的核心，但是在锂电池概念的产业链中，锂电池处于下游，整个锂电池产业链分为4个等级，上游金属材料，中游电池材料，下游锂电池，最后才到终端新能源 汽车 。

当我们清晰地了解锂电池产业链的结构之后，我们就不难把握投资机会，越是处于产业链上游，获利空间越大，行业垄断性也越强，成长动力也越强。结合最近市场的热点表现，国产特斯拉ModelY大幅降价，特斯拉大举采购氢氧化锂产能，相关概念股经过市场选择，最后诞生了一些强势股诺德股份、天齐锂业、格林美等，那么最后谁会在接力中胜出，成为最有可能的长线龙头？

诺德股份：国内新能源锂电池材料龙头供应商。

公司主要业务是“生产锂电池电解铜箔”，属于锂电池产业链上的中游产业，公司在这块的业务目前在国内是龙头，没有之一，市场占有率达50%左右。

公司在研发生产方面，研发能力独居行业壁垒， 目前我国动力电池，锂电铜箔主要以6微米、8微米为主，但是公司已对于4微米、45微米超薄锂电铜箔，也已经具备批量生产能力。

公司的品牌优势和市场竞争力明显，在国内与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、天津力神都有稳定的业务合作关系，在国外与LG化学、SK等国际知名电池企业也有合作关系。

锂电铜箔产品主要用于动力电池，随着国产特斯拉ModelY大幅降价，新能源 汽车 产业对锂电池用电解铜箔需求量将会不断攀升，公司将会迎来高速发展。

近年公司不断扩张， 2020年05月公司斥资848亿元，分别收购深圳市清景铜箔投资有限公司100%股权，福建省清景投资有限公司100%股权。 从技术上来看，公司股价经过三个阶段的上涨，股价近乎翻倍，在每一个阶段中，股价都是先上涨然后充分调整，最后突破前期高点，再上一个新台阶，稳扎稳打，重心不断上移。近期股价不断放量上涨，上涨势头明显，做多情绪强烈。

天齐锂业：世界第二大以及亚洲最大的锂生产商

锂属于锂电池产业链中的上游生产材料，天齐锂业是目前锂产业中产量和销量最大的公司之一。 公司旗下泰利森掌握着世界上储量最大、品质最好的锂辉石矿，拥有全球规模最大的矿石提锂产能。 公司对全球锂资源的垄断，既能排除竞争者的威胁，更能扩展上游产业链，增加利益输入。泰利未来规划年产能200万吨的目标。

同时 ，公司因为拥有多项产品生产工艺，可以灵活调节生产，控制生产成本，大大的提高了利润率。 2017年营业收入5470亿、2018年营业收入6244亿，公司2019年营业收入4841亿。

公司未来积极开发中游产品，建立全球销售体系，实现境内外上下游一体化发展。近日股价大涨，受到消息面影响， 2021年1月6日，天齐集团解除1亿多股的银行质押。公司总股本1477亿股，目前流通A股1473亿股。 从技术上来看，过去两个月，股价一直处于上升通道，股价不断震荡上行，已经实现股价翻倍，目前放量上涨进入强势拉升阶段，两连板的表现更加说明，市场对该股潜力的一致肯定，市场做多情绪强烈。

格林美：全球最大钴镍钨资源循环利用基地

公司处于锂电池产业链上游，公司的核心竞争力除了提供新能源电池材料之外，最主要的是废弃资源的利用，我们都知道锂电池的应用市场很大，但是他的回收市场更大，而格林美公司则在武汉、天津、河南等地，都率先建成了报废 汽车 回收处理，彻底打通从回收、拆解、精细化分选、零部件再造整个产业链。

公司打破国外技术壁垒，先后申请1956件专利，进入中国企业专利500强，公司还斥资近10亿元，建成国家电子废弃物循环利用工程技术研究中心 ，公司的技术优势领先世界，为公司的发展拓宽了护城河。 随着世界各国对生态环境保护的重视和新能源 汽车 销量的不断攀升，公司将会把市值做得更大。

公司获利能力稳定， 2019年净利润为735亿，2018年净利润为730亿，2017年净利润为610亿， 逐年上升。同时，公司是三元正极前驱体龙头，在全球新能源动力三元电池快速往高镍钴方向发展的大趋势下，公司的竞争优势越来越明显。

从技术来看，前期股价不断震荡，近期量能不断放大，股价波段式上涨，连连收出涨停，不断创出新高，上涨动能充足，市场做多情绪强烈。

格林美回收电池拆解的设备有仟川废旧三元锂电池破碎分解机。相关的上市公司有格林美，利用传统再生资源回收业务切入电池回收。锂电池回收处理设备适用于：18650、圆柱形锂电池、三元锂电池、钢壳电池、铝壳电池、软包电池等等通过仟川锂电池回收分选设备的处理得到铜箔、石墨粉、铝箔、钴酸锂粉可进行对下游工厂直接销售材料。