国产护肤品排行榜前十名

国产护肤品排行榜前十名是百雀羚、自然堂、佰草集、相宜本草、韩束、珀莱雅、欧诗漫、大宝、水密码、丸美。

1、百雀羚

最初百雀羚是以香膏出名，深受老上海名媛们的喜爱，现在主打东方草本护肤，设计也是非常有民族特色的国风，成功转型，知名度和销量都得到了很大的提升，成为当之无愧的国货。

2、自然堂

自然堂2001年创建于上海，产品涵盖护肤品、彩妆品、面膜、男士、个人护理品。创建品牌的灵感源于中国古典“禅道”哲学思想，人源于自然，具有自然本性，应遵循自然规律，师法自然之道。

3、佰草集

佰草集属于上海佰草集化妆品有限公司。上海佰草集化妆品有限公司是上海家化联合股份有限公司的全资子公司。25年来传承并革新中国特色本草护肤理念，专研中国女性肤质。

4、相宜本草

根植于中华传统文化及三千年中草药智慧，相宜本草勃发而生。相宜本草坚信，真正的美，是身心和谐，健康之美。

5、韩束

韩束，创立于2003年，属于上海上美化妆品股份有限公司旗下品牌，2015年，韩束成为领先的国货化妆品品牌。

6、珀莱雅

珀莱雅是始于中国放眼于世界的具有国际化前沿的化妆品品牌，18年间潜心探索肌肤新生科技，严格甄选优质原料，不断创新发现科技护肤技术，为所有消费者提供科学、安全、见效快的前沿科学肌肤解决方案。

7、欧诗漫

秉承珍珠美肤匠心精神，致力研发珍珠护肤美肤品，倡导自然健康、温和有效的珍珠护肤理念，帮助每位女性发掘唤醒属于自己的美。

8、大宝

北京大宝化妆品有限公司是外国法人独资企业，成立于1999年，是北京市三露厂成功进行股份制改造的结果。

9、水密码

水密码是丹姿集团旗下专业护肤品牌，创立于2008年。

10、丸美

丸美，是一个专注于眼部护理的护肤品牌，丸美逐渐成为国产护肤品中眼部护理的标杆品牌。

以上内容参考 -自然堂

前言

中国是茶的家乡，茶道文化有悠久的历史。

从西湖龙井到云南普洱，全是著名茶叶种类，可是要讲出多个著名茶牌却难以张口，这种强类目，弱品牌的状况在中国存有已久。

2008年，新华社的一篇《七万家中国茶企打不过一家立顿》造成了轩然事件。

那时，纵使中国奶茶销售市场总市值超出千亿元，却因公司规模小且较为散乱，规范化水平低牵制其发展趋势，而无法问世出真真正正的骨干企业，而现如今新式茶饮知名品牌走红。

年轻人也爱喝茶

2017年，销售市场不断涌现很多奶茶知名品牌，从喜茶到奈雪の茶，愈来愈多的我国奶茶知名品牌兴起，他们解决了传统式奶茶的呆板品牌形象，以更低龄化的方式迈向顾客。

有别于线下推广饮品店，开创于2013年的高档奶茶知名品牌CHALI茶中，以“BEATEAFAN（这一代迷上这一袋）”为品牌文化。

主推顺从年轻初入职场群体食用习惯性的袋泡茶商品。

其核心价值便是让年轻人也迷上奶茶，伴随着饮茶慢慢偏向生活，休闲娱乐化，低龄化，CHALI茶中看到了我国新式茶饮成袋茶的缺口，运用取得成功的精准定位摆脱多元化。

只是用了八年_间，这个以袋泡茶为主打的知名品牌就虏获干万粉_，在天猫商城积累销售量超出600,000,000包，日均销售量达800,000包，均值每秒钟卖出9包。

以前立顿和大益茶独享袋泡茶销售市场，如今茶里也取得成功占领市场份额，变成我国顾客最常选购的前三名。

CHALI茶中，这一年轻的知名品牌到底有着哪些的魔法，它是怎样吸粉和营销推广，如何把茶道文化玩出新意，怎么让年轻人喜爱上它的？

·精确定位找到多元化·

奶茶加盟店有很多，但袋泡茶却非常少。

茶文化销售市场的发展潜力一直被创业人赞叹不已。

据数据信息表明，截至2019年，中国茶网上市场容量做到236亿人民币，而袋泡茶网上市场容量早已做到503亿元，占总经营规模的214%。

伴随着多元化消_情景及消费市场的转变，预估2020年有望突破100亿元，袋泡茶网上市场前景极大。

深受年轻人喜爱的CHALI茶中早就变成我国袋泡茶的标杆企业。

CHALI茶中看准了消_情景下手，精细化管理消_情景，积极与消_情景配对的商品。

2019年CHALI茶里就线上发布了每日茶，依据_间情景的不一样细分化为“早饭原气”、“餐后提味”、“中午怡爽”三个子系列产品，它是一款依据_间情景订制区划的类目。

2020年，CHALI茶里把握住睡眠经济_利，对于临睡前情景，发布了晚安好梦茶，作用为安神助眠睡眠质量。

在传统式奶茶的基本上，CHALI茶里又结合了新式茶饮，在奶茶中添加干果，发布了深受年青女士亲睐的口味更强的水果茶系列产品，如蜜桃乌龙茶，桂花乌龙茶，枸杞子乌龙等。

在这个基础上，CHALI茶里还积极主动破旧立新。

依据年轻人对奶茶店健康饮品的喜爱，发布了以荼叶加炭焙的系列产品奶茶，如精准定位在好玩儿有意思的棒棒奶茶商品。

运用新技术应用缩小奶茶店奶茶，产生甜筒的样子，CHALI茶里将其称之为一款能够嚼着吃的奶茶棒。

解决了传统式成袋奶精口感非常容易蒸发不稳定的状况，另外也积极顺从了时下年青人钟爱新产品的好奇心理。

在每一款传统式类目茶的基本上，茶里也积极主动自主创新，改进口感，如将牡丹花和白牡丹茶融合的皇宫牡丹茶，乌龙和金骏眉融合的混和茶袋。

CHALI茶里用自主创新组成的玩法给予多情景消_商品，一方面达到了顾客的多样化要求。

另一方面也用新式茶饮茶叶吸引住着年轻一代，持续顺从和营造年青人对新式茶饮的认知能力，提升客户满意度，让饮茶变成年轻人的新式生活习惯。

CHALI茶里不但是在卖茶叶，卖的也是一种高品质生活。

·微信朋友圈发酵社交营销·

好的知名品牌除开借助出色的商品，离不了良好的营销运营。

在营销推广上茶里也拥有出色的玩法，对于颜值爆表有利于带上的棒棒奶茶，CHALI茶里邀约了当代最受喜爱的最红流量小生积极代言，用明星热度推动总流量。

CHAL茶里还积极主动搞出“随时随地奶茶自由”的宣传口号。

与各知名品牌方跨界营销联名鞋，CHALI茶里有着自身的公众号，网页页面清爽，互动交流轻快。

CHALI茶里把目标客户看准在微信公众号的大流量精确客户，联合行动。

根据制做爆品微信朋友圈广告而且积极主动开展线下推广营销方案，让CHALI茶里迅速找到精确客户，发觉销售市场切入点，达到目标客户的高效率转换。

CHALI茶里在广告营销中，对于不一样地区、年纪、兴趣爱好个人行为开展定项组成，全方位勾画出顾客品牌形象。

把总体目标精准定位在18到35岁的都市白领和宝妈，有目的性的开展推广。

在早期，CHALI茶里根据不一样群体的精准定位，开展小批量生产推广试验，最终根据选款和多元化素材，开展商品推广检测，精确集聚不一样年纪不一样种类的潜在客户。

对于宝妈主动休闲娱乐放松的水果茶和入睡的睡眠差。

对于宝妈主推降糖减肥的便携茶，根据创意文案精准定位精确突显商品特性，如低卡、可顺手带上、0反式脂肪等来吸引住消费者。

对于学生族等年青团队，主推奇特时尚潮流有意思的颜值爆表商品，如棒棒奶茶系列产品。

根据明星代言人吸粉，颜值爆表包_与及廉价组成特惠来增粉，成效显著，即加强了知名品牌的全新升级品牌形象，又突显了知名品牌的多元化。

完成了顾客和商品的配对。

微信朋友圈精确的广告营销实际效果不但提高了品牌知名度和形象，并且运用互动交流方式勾起顾客共鸣点，在微信朋友圈点爆爆品。

在其它品牌，茶里根据客户关注点赞共享积极主动互动交流，取得成功提高了商品转换率，让新式茶饮知名品牌取得成功破圈。

·微信小程序打造公域到私域·

在数字化营销上，CHALI茶里也拥有自身的一套玩法

1运用优惠卷转为私域

CHALI茶里除开有着天猫淘宝等服务平台，还积极主动将总流量从公域引到私域，设立微信小程序买东西，将分散化的顾客集聚起_。

例如根据选购到的商品包装上扫二维码能够得到vip会员特惠，满赠等主题活动，吸引住顾客关心公众号并在微信小程序上再度消_选购。

根据这类方式，CHALI茶里提升了顾客的黏性。

授予产品二次传播选购的作用，另外采用数据采集的方式，积极主动剖析商品颠覆式创新，最终再根据数据信息开展对策调节。

2试着视_号+小程序商城系统的引流方式

CHALI茶里根据抖音微博等短视频app，邀约网络红人开展测评选，往日知名品牌分享视_的缺陷是难以将数据从公域转为私域。

CHALI茶里自身就含有很强的网络销售遗传基因。

在视_分享中吸粉实际效果优良，缘故关键是由于一是奶茶颜值爆表的商品和知名品牌高品质生活的精准定位。

二是CHALI茶里在与时俱进的社会化营销中，对顾客拥有恰当的认知能力，根据精准推送完成视_迅速转换购率的实际效果。

·社会化营销，增粉爆红·

社会化营销是2020年新知名品牌吸粉爆红的新游戏玩法。

不但能够提高知名品牌新品牌形象，还有利于散播。

与知名袋泡茶知名品牌立顿对比，CHALI茶里或是看起来太年轻，做为一个新起当地知名品牌。

在国货崛起备受欢迎的时下，拉响名气也是CHALI茶里务必处理的难题。

2020年我国日用品行业迈入新起知名品牌集中化大爆发，新市场的需求，市场竞争也进到日趋激烈环节。

CHALI茶里可以迅速突出重围，变成袋泡茶饮领域意味着知名品牌之一，不仅取决于扎实的商品整体实力，更取决于多方位合理布局年青消_人群的接触点，开展深层的沟通交流创造财富认可。

跨界营销联名鞋便是CHALI茶里为本身知名品牌想起的新商机，情景从美妆护肤到影片、服饰、时尚潮流、洗发液，乃至是漫画形象。

CHALI茶里积极主动遮盖年青人钟爱的新情景，便于寻找潜在用户。

▲茶里故宫联名礼盒装

起先和故宫联名，奶茶和故宫文化撞击，授予CHALI茶里高档雅致品牌形象。

对于节日消费情景。

CHALI茶里联合知名国货品牌徐福记，在端午节期内和徐福记一起发布联名鞋的_典礼盒装，即顺从了过年送礼的要求，又合乎时下国潮品牌新情景，而且根据出色的设计方案吸粉顾客。

对于年轻女士销售市场。

CHALI茶里找到女性时尚喜爱的护肤知名品牌丸美，在彼此产品定位与及顾客高宽比重叠的基本上，对于女性时尚追求完美美，重视健康养生的要求，彼此跨界营销联名鞋。

对于Z世代。

CHALI茶里把握住新一代对影片和娱乐综艺的喜爱，CHALI茶里在影片行业也进行多方面协作，包含联名鞋《少年的你》、《赤狐书生》等，在《三生三世十里桃花》《少年的你》上映期间，特意发布了限制礼盒装套服。

依靠明星热度，取得成功吸粉大量年轻人，这种社会化营销，为CHALI茶里获得到很多忠诚的年青消_人群确立了基本。

CHALI茶里还主动联名鞋新知名品牌开展协作，如对于一人食销售市场和网红品牌拉面说，好欢螺联名鞋，依靠彼此总流量扩张名气。

CHALI茶里的联名鞋构思汇总而言，便是在彼此粉_和消_群体重叠的基本上，开展有关系的品牌联名。

CHALI茶里更趋向于低龄化知名品牌，可以产生大流量的头顶部知名品牌。

根据跨界营销方法给自己知名品牌授予新的使用价值，再根据与自身特性一致的知名品牌和IP美强联名鞋，为知名品牌低龄化颠覆式创新。

注重情结标记，让顾客对知名品牌造成新的认知能力，最后进行吸粉选购。

现阶段，茶中已发展为中国最大的茶包品牌企业，总计卖出近六亿个茶袋，年销量有望突破3五亿元。

在2020年双十一，茶中官方旗舰店各自得到了天猫商城茶领域第三、花茶第一的考试成绩。

茶中的发展发展潜力也被金融市场看中，并于最近完成了亿人民币级B轮股权融资。

据艾媒数据信息表明，茶中在酒店餐厅、办公室和餐馆等B端方式市场份额早已做到24%，预估迅速能全方位超过立顿。

茶中CMO林川表明：

“茶文化销售市场室内空间极大，如何获得顾客信赖，搭建最短到达顾客的间距，将是快消品茶品牌管理的关键。

在我国茶类目，大家都正处于同一起跑线上。

茶中的目标是基于中国茶道做成全球的CHALI茶里，并非做中文版立顿。”

原装进口的材料。

丸美日本酒采用了原装进口的材料，低温冷发酵，明星代言成本耗资较大，培育出35种冻龄精华。

完美日本酒包括洁面、水、乳液、面霜、精华、眼霜等，富含38种减萃精粹，18种氨基合成胶原蛋白，填平皱纹，6种矿物质消除深层积物，提升湿力。

文/钟微

编辑/叶丽丽

2020年9月28日，国产美妆品牌完美日记的线下门店已达200家。

自第1家门店在广州正佳广场开出，到第200家店落成，完美日记仅用了20个月。另一个惊人的速度是，在成立的第4年，完美日记将要赴美IPO。

据报道，完美日记近期完成了新一轮14亿美元融资，如果以40亿美元（约为2684亿人民币）的投后估值比照，完美日记的市值已经超过丸美、接近珀莱雅。

后两者是如今国产美妆行业的双巨头，截止发稿前，珀莱雅市值居A股美妆行业第一，为29108亿元人民币，丸美为26221亿元。

从2018年开始，完美日记、UNNY、橘朵等国产美妆品牌出现了爆发式增长， 他们身上有着同样的特点：抓住了小红书、KOL等新渠道带来的流量红利，擅长营销玩法，从线上起家。

扎根线上的中国美妆品牌们渐渐成为很多人眼中的“野蛮人”。

韩国化妆品上市公司科丝美诗有着近30年 历史 ，并于2004年进入中国市场，其总经理助理申英杰在接受媒体采访时提到，中国线上渠道和平价品牌的崛起改变了供应链的整体逻辑， 线上模式导致了行业里充斥着“门口的野蛮人” 。

以完美日记为代表的、走线上模式的品牌们改变了供应链的整体逻辑，影响了整个美妆市场，而对于传统美妆品牌而言，这些变化也许是致命的。

中国美妆行业发展至今，经历了几个阶段，挑战无处不在。

国产品牌也曾经历过“畅销时代”，产品不愁销量，随着欧美美妆品牌进入中国市场，加剧了竞争，不同品牌的产品功能、价位等变得更细分。

从2010年左右开始的线上渠道变革，更是给美妆行业增添了不少新玩家，这也意味着更激烈的竞争来临。

一边是诞生于淘宝的美妆淘品牌，当时雅诗兰黛等欧美品牌大多定位高端，迟迟不入驻淘宝，给了国产美妆淘品牌崛起的空间。另一边则是传统国产美妆品牌，扎根线下的它们，对线上渠道的尝试也显得过慢。

当传统美妆品牌反应过来，布局线上，将淘品牌作为不能忽视的对手时，前面又有新的伏兵在等着它们——完美日记、花西子等新锐品牌，通过互联网化营销带来的流量红利，掌握了线上市场的话语权。

中国美妆市场的各方势力，如今已经进入了史无前例的混战局面。

回溯以往，每一场变革中，必定有许多企业在走下坡路，但其中也必定有新兴强者与存活者。

在这场国产美妆“大逃杀”中，谁活了下来，谁又最终消失了？

曾经A股化妆品市值第一的上海家化，已经先后被丸美、珀莱雅超越，截止目前仍未翻盘。

今年年初，前上海家化董事长葛文耀发送了一条微博，他写道：“今天珀莱雅的股票市值2066亿，超过上海家化2064亿。”末尾还附上了三个流泪的表情。

很难相信，这个打造了美加净、佰草集、六神等知名品牌的化妆品公司，打过不少胜仗，经历了数个阶段的变革，但最终掉队了。

许多国产美妆品牌有着类似遭遇：诞生于20世纪80年代的“普兰娜”，在2010年因为原料等问题被经销商举报后，逐渐消失在消费者视野中；曾是中国本草护肤第一品牌、KA渠道第一的相宜本草，因为品牌老化，业绩下滑严重。

上海家化的掉队有着鲜明的时代印记。

上个世纪90年代，中国美妆行业兴起，大量创业者涌入，通过生产技术、营销、线下等多个环节的学习与调整，让国产美妆品牌得以遍布中国，美加净、大宝、欧珀莱、雅芳等品牌，都曾是无人不知的国产美妆品牌。

这一时期被称为“畅销时代”，怕的不是卖不掉，怕的是生产不出来。很多国产品牌便是在这样的背景下登顶。

随着全球美妆巨头加速开拓中国市场，国产美妆品牌的地位被冲击，它们的产品定位被挤压在中低端市场，许多品牌还需要通过中外合资才能存活。

人们发现，像上海家化这样的企业，尽管创造了不少成功的品牌和产品，但销售体系、营销能力、企业现金流等方面都与欧美巨头有着很难赶超的差距。

来自欧美巨头的刀剑已经架在了国产品牌的脖子上，后者只能在夹缝中求生存。

2009年前后，欧美巨头几乎占领了这个行业，丁家宜被科蒂集团收购，大宝被强生收购，小护士和羽西被欧莱雅收购。收购不断发生，不少“国货”渐渐变成了“洋货”。

同时，当时美妆行业的市场虽然有着广阔的前景，但来自欧美或本土的头部企业，已经垄断了市场，市场上略有名气的品牌，实际上都被抓在少部分企业手上。小型初创公司想要开辟出一条成功的道路，无疑是艰难的。

但依然有一大批国产美妆公司成立并孵化新的国货产品。

上海家化成立于1989年，但2000年之后，才是国产美妆的爆发期。丸美、韩束成立于2002年，珀莱雅诞生于2006年，卡姿兰则成立于2009年。

中国美妆品牌的成长和活跃变得更剧烈，丸美“弹弹弹，弹走鱼尾纹”、自然堂“你本来就很美”及韩束“释放你的美”等广告被投放在卫视等渠道。

上海家化已经随着佰草集跌出头部品牌阵营，而走上了下坡路。珀莱雅和丸美成为如今国产美妆行业的双巨头。

年轻的女性消费者，大多走入过它们的线下专卖店，专柜售卖模式一度是它们主要销售渠道。它们的营收，100%来自化妆品自有品牌运营的核心业务，这一因素让它们更被投资者看好，市值也在不断升高。

20年间，行业起伏，玩家更迭，有人刚刚坐稳位置，便又有新的黑马以不可阻挡的势头打破格局。

在新的阶段，竞争加剧了。

此时的美妆行业，欧美品牌的市场竞争力依然强劲，它们不再犹豫、加速融入电商平台。传统国产美妆品牌也一样，线上渠道甚至成为了主要营收来源。

新的玩家也开始跃跃欲试，完美日记、花西子等新锐品牌，带着不同的模式走来，掌握了市场的话语权。

格局早有变化的征兆。在 科技 领域，技术的更迭背后往往孕育着机遇，而在消费领域，渠道的变革也是同理，这一轮变革围绕着线上。

2010年以前，美妆品牌大多是经销商模式，每年的美博会是企业招揽代理商、提升销量的重要方式，但美妆行业的销售渠道一直在变化。

关于中国美妆品牌的销售渠道变革，伽蓝集团执行总裁刘玉亮曾在接受采访时提到，27年前，中国化妆品产品的销售渠道大多是在百货商场柜台销售。

后来超市大卖场大举进入中国，紧跟超市大卖场的化妆品品牌快速占领了一定的市场份额。再之后便是CS渠道——由化妆品店、日化店、精品店系统所构成的销售终端网络系统开始盛行。

如今又到了电商渠道崛起的时代。随着2010年淘宝商城美容馆正式上线，美妆类淘品牌成为行业里的新生力量，其中诞生了御泥坊、膜法世家、阿芙、芳草集等知名国产美妆品牌，它们都是抓住渠道变革的先行者。

之后佰草集、自然堂等扎根线下的国产美妆品牌涌入电商，展开了一场传统品牌与淘品牌的激烈竞争。

新的搅局者又开始出现。2017年，黄景峰经历了数份工作，他曾在宝洁工作，又加入御泥坊担任副总裁，最后离开御泥坊，成立了完美日记的母公司逸仙电商。

逸仙电商是一个区别于宝洁、御泥坊的美妆公司，完美日记的模式也不同于很多传统品牌和淘品牌。

2017年，完美日记正式推出，并开设天猫旗舰店，它并不像淘品牌一般依赖阿里的流量扶持。 完美日记有了更广泛的营销阵地——小红书、微博、抖音、B站等平台备受追捧，消费者往往通过这些平台先“种草”再买单。同年8月，完美日记开设了小红书店。

据艾瑞咨询统计，90后、00后了解新品牌的方式主要通过微信、微博、QQ等社交平台，以及电商平台。

而美妆的三大社交媒体是微博、小红书和微信。其中小红书已经与淘宝在内容上已成功打通，商家在编辑某个商品介绍时，可选择引用小红书相关“笔记”。

黄景峰曾提到，完美日记起初的销量并不好，直到开设了小红书店，天猫的销售业绩也有了明显的增长。

除了完美日记、花西子，新锐国产美妆品牌的名单上还有玛丽黛佳、HFP、橘朵等。

随着这份名单变长，竞争也逐渐激烈，行业变得拥挤，有投资人为错过完美日记们而懊悔，也有新的创业者不断加入这一行业。

中国美妆行业的热度似乎不会降温，传统美妆品牌、新锐玩家、亦或是国外巨头都站在了这一分界点上。

进入2020年，美妆行业的变革还在持续。

实际上，在疫情驱使企业强化线上渠道之前，这场变革早已发生。

2019年到来的直播电商风口，“口红一哥”李佳琪用五分钟卖掉了15万支YSL口红， “直播+网红带货”的模式带动了不少美妆品牌的销售业绩。

这一年，国潮概念也开始风靡，食品、服装等各个领域的品牌开始主打中国元素，中国风、古风等风格的国货打动了年轻消费者，美妆品牌也借此实现了转型或崛起。

同时，品牌在挖掘线上流量之时，也不忘线下渠道依然有其价值。

传统美妆品牌大多依靠线下渠道起家。珀莱雅近年来大力发展线上渠道，但线下渠道依然贡献了大量营收。据珀莱雅财报，2019年，线下渠道营收1462亿元，在总营收中占比4691%。

扎根线上的新锐美妆品牌，也在重金布局线下。2019年1月，完美日记在广州开设首家体验店，截止今年9月底，完美日记已经有200家门店，并声称要在2022年开出600家门店。

完美日记突出重围的这些年，美妆已经成为中国零售行业增速最快的品类之一。

过去，中国风靡的化妆品品牌中，大部分来自美国、韩国等国家，即使在珀莱雅、丸美崛起的时代，也没有打破被国外品牌统治的格局。

但如今，这一格局正在被改写。2020年，凯度消费者指数发布了最新的美妆市场趋势报告，在护肤品类中，百雀羚、大宝、巴黎欧莱雅、Olay、妮维雅排名前五，虽仅有百雀羚是国产品牌，但位列第一。

而在彩妆品类中，唯一的国产选手完美日记也夺下了第一，美宝莲纽约、魅可、迪奥、卡姿兰排在其后。

放到线上，趋势则更加明显，国产品牌在美妆品牌榜单的席位越来越多。 2019年双十一，自然堂、百雀羚、完美日记、薇诺娜跻身榜单前十。

新锐品牌中，首次参加双十一的花西子1小时实现销量破亿，完美日记13分钟破亿，是首个登上天猫榜首的国货彩妆品牌。

不过，国产新锐美妆品牌低毛利、高营销的模式正在面临争议。

目前新锐美妆品牌的产品定位依然在中低端，产品价格大多在20到200元之间，是在压缩毛利率的背景下提升了销量。

与之对应的是品牌的营销费用高企。据时代周报今年5月报道，完美日记公关部人士表示公司毛利目前低于行业水平，更有报道称完美日记的营销费用就占到收入的40%-50%。

玩家最终走向的结局必将是提升定价，让投入产出比为正，何况目前完美日记们还在布局线下，这也增加了企业的财务负担。要到扭亏为盈，完美日记们才能迎来真正的胜利。

新锐美妆品牌尚有脆弱之处，老玩家亦在补齐短板。竞争远未到终局，而产品、营销、渠道都将成为这场战争的变量。

最近发生的两件“小事”，把老牌消费投资机构L Catterton重新拉入到人们的视线。

第一件事发生在3月底，元气森林完成新一轮融资，投后估值达60亿美元，据悉元气森林这轮的份额非常抢手，L Catterton和红杉、华平一起笑到了最后；第二件事是在6月中旬，L Catterton北京办公室开业，并宣布发起第一只人民币基金。

事实上，只要研究一下L Catterton的 历史 就能发现，这家管理近250亿美元资产、有着全球最大奢侈品集团LVMH支持的私募股权机构，虽然在海外取得了骄人战绩，但在内地和香港将近10年的投资 历史 ，不论出手的次数还是取得的战绩都不算亮眼。

而最近一连串动作的背后，L Catterton正在改变中国市场的投资布局，特别是瞄准快速崛起的中国本土品牌。在其今年2月发布的一篇报告中，L Catterton向投资者强调：未来3-5年，鉴于中国电商巨头们将不断发力扶持本土品牌，新兴品牌和垂类Top品牌中将出现一大批有吸引力的投资机会。

这条来自太平洋东海岸的鲨鱼，已经闻到了中国消费市场的血腥味。

LCatterton

L Catterton的前身是美国私募基金Catterton和法国奢侈品集团LVMH旗下的投资机构L Capital，2016年双方合并后更名为L Catterton。目前L Catterton管理的资产总规模超过250亿美元，比刚合并时（约120亿美元）增长了一倍以上。

Catterton最早成立于1989年，由Frank Vest、华裔投资家J Michael Chu（朱迈贤），以及前美国财政部长William E Simon创立。成立之初，Catterton专注投资饮料行业。而随着公司的发展，投资范围逐渐扩大到更广的消费领域，其最有名的投资案例是收购美国网红连锁餐厅澳拜客牛排馆（Outback Steakhouse）和美式家具品牌RH（Restoration Hardware）。

L Capital则是LVMH旗下的私募股权基金，这个成立于2001年的机构，最初的定位是投资价格低于LVMH的“负担得起的奢侈品”。其投资的项目包括服饰品牌Gant，意大利美妆连锁店La Gardenia，以及数个欧美地区的豪华商业地产项目。

根据纽约时报当时的报道，合并前主要聚焦欧洲市场和亚洲市场的L Capital正考虑向北美拓展，同时以北美和拉美为主阵地的Catterton正考虑向欧洲、亚洲扩张。这两家消费投资机构背后的出资人都有LVMH创始人伯纳德·阿诺特，后者从1998年开始成为Catterton基金的投资者。最终在阿诺特的撮合下，L Capital与Catterton成功合并，缔造了这个消费投资行业的“巨无霸”。

从结果来看，这次合并将二者的优势互补结合，从而得到了“1+1大于2”的结果。

第一点体现在投资范围的结合。合并前Catterton主要业务是北美和拉丁美洲的私募股权投资，与L Capital的欧洲和亚洲私募股权业务，以及房地产业务正好互补，合并后形成了六大投资平台在全球进行投资。

LCatterton Portfolio：控股型投资

这六大平台分别是主投北美和欧洲7500万-5亿美元规模公司的“L Catterton Flagship Buyout”；主投1000-7500万美元的“L Catterton Growth”；主投5000万美元-15亿美元的“L Catterton Asia”；主投西欧3000万至1亿欧元公司的“LCatterton Europe”；主投3000-7500万美元的“L Catterton Asia”；以及主投2500万美元到125亿美元规模奢侈品零售地产项目的“L Catterton Real Estate”。

此外二者的优势也正好互补。Catterton的优势是作为老牌消费投资机构的专业性，合并后Catterton的团队得以保留，并成为新公司的骨干，两位管理合伙人J MichaelChu和Scott A Dahnke分别出任新公司的全球联席CEO。

L Capital最值钱的当然还是LVMH这块奢侈品之王的金字招牌，这点也在L Catterton中得到了最大限度的保留。在L Catterton的官网和官方宣传资料中，这家机构反复强调自己与LVMH集团的关系，而这也成为了L Catterton啃下一些“硬骨头”时最好的帮手。

一位参与的投资人告诉投中网，在元气森林最新一轮融资中，L Catterton能在一众抢破头的VC、PE中脱颖而出，拿到这一轮的领投份额，唐彬森看中的就是其背后LVMH的品牌价值。

不论是消费者还是消费企业，没有人能拒绝LV、迪奥的诱惑，尽管L Catterton与LVMH的关系，可能远不如国内投资人更加熟悉的顺为之于小米，又或者云锋之于阿里。

L是面子，Catterton是里子

研究L Catterton的前提，是弄明白这家投资机构与其背后的LVMH集团的真实关系。

表面上看二者的关系并不复杂，有点类似顺为资本和小米，或者云锋资本和阿里的关系。合并前的LCapital是LVMH旗下的战略投资基金，合并后LVMH集团的控股股东阿诺特集团控制L Catterton约40%的股权，同时LVMH和阿诺特也以投资人（LP）的身份参与了L Catterton管理的基金。

在官网上，L Catterton将其与LVMH的关系定义为“战略伙伴关系”。称作为“持续性合作伙伴关系的一部分”，双方在集团共有的投资组合中，在消费者洞察、品牌战略、零售扩张和规模经济等领域展开积极的合作。

但从现实来看，LVMH对LCatterton的Portfolio赋能，远弱于小米之于顺为，或者阿里之于云锋。在国内投资圈很多人会认为，拿到顺为和云锋的投资，意味着拿到了米家和阿里系的入场券，但拿到L Catterton的钱，并不意味着企业拿到了与迪奥、LV或者丝芙兰合作的敲门砖。

LVMH集团有自己的战略投资部门，包括2017年成立的新锐奢侈品牌投资部门LVMH Luxury Ventures，如上图所示，成立以来这个部门一共进行了7笔投资，投资对象多是一些早期的品牌和渠道。

与之相比，L Catterton大多时候是以一个财务投资人的角色进行投资，回报率是其追求的核心指标，LVMH集团整体的品牌和产品战略并不与L Catterton相关。但创业者并非不清楚这点，他们看中的是L Catterton入股后带来的品牌和渠道运营能力。

除了LV这张虎皮，L Catterton真正的内功是传承自Catterton和LVMH集团的品牌运营能力，其核心的投资理念，是在品牌成长期入股后，借助投后团队的运营能力和LVMH集团的渠道和品牌资源，来促进企业成长，从而在3-5年的投资周期内，收获可观的回报。

L Catterton Asia大中华区负责人黄晗跻2017年接受媒体采访时表示，他们可以从四个方面帮助被投企业：

第一是地域扩张，例如投资韩国美妆品牌卡莱欧（CLIO）和小CK（Charles & Keith）后帮助二者进入中国市场，2017年时小CK在中国市场的销售额就已经超过新加坡本土；

第二是品类拓展，例如将小CK的产品品类从鞋履拓展到了包袋；

第三是兼并与收购，例如2016年投资GXG后，L Catterton帮助GXG与澳大利亚运动品牌2XU在中国成立合资企业，借此从男装拓展到运动 时尚 领域。

最后是人才和管理，L Catterton的官网显示，其目前在全球拥有超过250名员工，除投资团队外还有一只强大的投后团队，里面既有奢侈品领域的高管，顶尖咨询公司的分析师，还有零售企业的人才、产品专家等。

而作为大股东，LVMH给予的更多是渠道和资源方面的支持。例如帮助小CK拓展渠道的时候，会用到LVMH现有的渠道资源，去跟商场打交道；帮助丸美进入香港DFS和丝芙兰，也是直接借助LVMH的资源体系。

这种产业资本的打法不可谓不先进，2017年高瓴400多亿收购鞋王百丽后，也走上了相近的道路。但只看大中华区的成绩，入华10年的L Catterton却难言成功，不仅出手项目寥寥无几，回报也不算亮眼。

投资中国本土品牌，收割Z世代

L Catterton Asia的前身是L Capital Asia。2010年12月L Capital Asia完成募集，其中LVMH出资10%，其余由欧美金融机构和高净值人群出资，该基金主要的目标是寻找中国、印度和东南亚市场的投资机会。

L Capital Asia在大中华区的第一任负责人是上文中提到的黄晗跻。根据官网和领英的资料，黄晗跻此前先后在Intel资本和香港对冲基金DE Shaw任职，2010年以创始成员的身份加入L Catterton Asia，此后一直是L Catterton Asia投委会的成员之一。

入华以来，L Capital Asia在国内相继投资了拥有多个高端女装品牌的欣贺公司，Ochirly的母公司赫芬国际集团，广州的药妆品牌丸美，以及香港的英皇珠宝和明丰等，但除了香港的两家珠宝公司，其余三家内地公司都未能如预期般几年内上市退出。

L Capital Asia 2011年投资欣贺公司，当时L Capital对这笔投资寄予厚望，不仅合作后成立了一个专门的小组与欣贺对接，还帮他们拿下了澳门威尼斯人一个欣贺心仪已久的门店，以及请来前迪奥设计师加盟欣贺。

但这些都没能铺平欣贺的上市之路，后者几次冲击A股失败，直到2020年才登陆深交所中小板。而早就失去耐心的L Capital，2018年1月将其持有的7%股份由欣贺回购，在后者IPO成功前已经退出。

赫芬国际的上市之路也不平坦，2017年赫芬国际申请IPO，但几度冲击未果，最终低调撤回。

还有2013年投资的丸美上市之路也几经波折，2018年7月丸美IPO进程被暂停，而从2014年6月首次报送IPO材料算起，这是丸美第四次在A股IPO路上折戟。但总算LCatterton没有完全失去信心，2019年7月丸美第五次申请IPO终于成功，L Capital也在次年陆续减持，套现将近17亿元，7年时间赚回6倍回报。

2016年与Catterton合并之后，新公司也没有逆转在中国区的颓势。2016年L Catterton和另一家投资机构Crescent Point投资GXG母公司慕尚集团3亿美元，2019年慕尚上市时LCatterton持有约38%的股份，CrescentPoint持有14%，按照当时的发行价计算，这些股票的市值约37亿美元，3年时间回报只有20%。

2019年之前LCatterton只在大中华区进行了不到10笔投资，除了投资策略，业绩不佳可能也是原因之一，但从2020年开始，L Catterton悄然转变中国内地的投资策略，开始加大中国市场的布局力度。

2020年初，LCatterton挖来前TPG亚洲合伙人陈悦担任管理合伙人。公开资料显示，陈悦是TPG在华投资的奠基人，在TPG期间曾经长期参与了李宁等消费企业的投资和投后管理。

李晶介绍

此外，L Catterton还募集了第一期人民币基金，总额达数十亿元，并请来前国力民生集团CIO李晶担任人民币基金主管和L Catterton Asia的董事总经理。

而对于中国策略转变的原因，L Catterton在其2021年初发布的一篇名为《Fads vs Facts: Hunting forUnicorns in China’s Booming Consumer Market》的报告中进行了详细的阐释。

首先从行业来看，2020年是中国本土消费品牌崛起的一年，天猫双11期间有357个本土品牌登上榜单，相比之下2019年同期仅有11个。而完美日记和泡泡玛特上市后得到的追捧也令消费投资机构瞠目结舌，按照首日收盘价计算，完美日记的P/S达到156倍，泡泡玛特达到352倍。

L Catterton认为这种消费市场的热度不是泡沫，其背后是中国Z世代消费群体的崛起。这群1996年至2010年出生的新生代约占中国人口的17%，但其消费支出却占中国新国货品牌总销售额的25%。尽管这里面一半的人还在上学或者初入职场，收入相当有限，但从家庭消费支出的占比来看，中国年轻世代支出占家庭支出的13%，远高于美国（3%）、英国（3%）、德国（4%）或者全球平均水平（8%）。

L Catterton在报告中提出，中国Z世代显然更具全球意识，更精通数字技术，更能接受“中国制造”的产品。年轻的中国消费者并没有把产品来源作为唯一的购买标准，而是被那些可以作为“自我表达”和“个人价值观”的产品所吸引。鉴于中国在全球舞台上日益活跃带来的民族自信，年轻人中日益增长的民族自豪感已经转化为对本土品牌的喜爱。

此外，中国Z世代还培养了与全球其他同龄人不一样的消费习惯，例如美妆行业直播带货的兴起，食品行业对快速食品的喜爱，以及服装领域兴起的汉服文化等。

L Catterton认为，中国新消费品牌将诞生一批独角兽，而投资者可以从三个维度衡量一个品牌的发展潜力。

第一，品牌的创新速度是否够快；第二品牌是否能以更加直接和更有创造性的方式触达消费者；第三，企业是否专注于建设品牌，建立用户的品牌忠诚度。

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