美妆巨头财报解析：功效护肤、香水为亮点

投资建议：全球化妆品市场稳健复苏，功效护肤、香水品类为增长亮点，高端化趋势持续。中国化妆品市场空间广阔，随中产阶级扩容中长期有望维持稳健增长。在行业增速平稳、竞争回归产品及品牌建设、同时外部监管趋严的背景下，行业格局有望持续优化、马太效应即将显现。建议增持：贝泰妮、鲁商发展、珀莱雅、上海家化、青松股份、水羊股份、嘉亨家化、丸美股份、拉芳家化、若羽臣；受益标的：丽人丽妆等。

欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂发布财报，收入均实现双位数增长，盈利能力提升。欧莱雅2021营收、净利润同比+15％、29％；雅诗兰黛21H2营收、净利润同比+18％、28％；资生堂2021营收同比+124％，利润端同比扭亏，净利率提升至41％。21Q4欧莱雅北亚、雅诗兰黛亚太、资生堂中国报表口径收入同比+13％、7％、4％（可比口径同比+7％、6％、7％）有所放缓，主因相对高基数以及疫情管控。但各集团均中长期看好中国化妆品增长前景、加强布局，欧莱雅预计2030年中国中产人口将达37亿人、将北亚地区总部落地上海，雅诗兰黛调整组织架构、中国区直接向国际总裁汇报，资生堂给予2022年中国收入可比口径增速16％预期（报表+7％）。

功效护肤持续高增，香水需求爆发。疫情改变消费理念， 健康 科学的功效护肤增速持续高于行业，2021活性化妆品市场同比+12％，高出行业4pct，2年CAGR7％；欧莱雅活性化妆品部门营收2年CAGR21％，理肤泉、适乐肤、修丽可2021营收同比+28％、75％、31％，雅诗兰黛收购英国可持续美妆品牌Haeckels。此外，疫情后消费者社交需求复苏、追求自我表达和愉悦，此外中国市场香水渗透率持续提升，2021香水品类同比+21％实现爆发式增长，欧莱雅21全年、雅诗兰黛香水21Q4收入同比+35％、29％。

高端化趋势持续，明星单品引领增长。2021全球高档化妆品市场同比+16％，基本恢复至疫情前水平，中国市场高端化趋势持续突出，2021欧莱雅中国、资生堂中国高端化妆品营收同比+28％、35％。在高附加值的活性、高档化妆品中明星单品维持优秀表现，理肤泉经典Effaclar清痘系列、Lamer浓缩修护精粹液及精华面霜等经久不衰。

风险提示：市场竞争加剧导致业绩承压；疫情影响时间长于预期，导致销售承压；收购品牌整合效果不及预期拖累业绩等。

本文源自金融界

理肤泉乳液是一款比较温和好吸收的乳液，不会闷痘，下面的我为你们介绍理肤泉乳液怎么打开？理肤泉乳液搓泥怎么办？

理肤泉乳液怎么打开

这款乳液是没有密封的，旋转打开盖子直接将乳液挤出来用就可以了。

理肤泉乳液搓泥怎么办

减少用量，试试用轻轻拍打皮肤的方法来帮助吸收，搓泥并不表示产品不好。可能是皮肤的状态不能吸收。

理肤泉乳液测评

测评一

说到理肤泉真是法国药妆的良心，专门针对油皮、痘痘肌研发的护肤品。全系列混油没有踩雷的。

我之前入过K+乳，就是针对即将冒出来的痘痘的。主要是预防和抑制痘痘产生。另外一款它家的duo乳是去痘印的。

说下这款水油平衡乳液，全名叫Effaclar Mat吧。价格RMB158。我已经用第二管了，第一管用剩了最后一丢丢然后被我落在酒店了…

夏天油皮是最难受的，无论是化妆还是不化妆。每次护肤完一出门半个小时一个小时就冒油冒汗，然后一脸油光。

先说说这款的质地，质地是比较厚的，类似妆前乳那种。但是它的厚不是说透气性不好，赏脸之后完完全全遮住你的毛孔，是哑光的‼️这就是重点了，因为厚所以可以渗透皮肤里面，对出油的毛孔进行抑制。哑光的乳液你见过吗，反正我是没有。所以这款真的超级惊艳!

自从我遇到这个水油平衡乳液，不说完全不出油吧，起码抑制了我出油的70%～80%，这已经很棒了。基本上一个上午都不会出什么油。

我是从法国药妆买的，因为我小姨会经常寄纸尿裤回来，所以会时不时给我寄护肤品。

测评二

一开始是从朋友那里长的草，随着前阵子折扣期一到，立刻拔草

最单纯的保湿乳液--锁住精华，保湿，轻薄，所有的护肤品我都倾向light版本的，因为喜欢清清爽爽的感觉，夏天，每次用这个一般用一到两泵就完全够了。

质地：乳液，水乳状;

颜色：纯白;

味道：很淡很清香的味道，夏天用闻起来是凉快的味道，最爱的味道，很有熟悉感，因为和刚到美国时关系很好的一个朋友身上的味道很像(我是怀旧滴人儿啊);

吸收：水润，一擦开立刻被吸收，不粘腻;

效果：补水，锁水，保湿效果一流，很轻薄清爽。

混干皮、干皮、包括油皮都可以用，老妹是油皮，用着也说非常清爽。

推荐指数：5颗星

会回购!

理肤泉乳液是一种温和且吸收良好的乳液，它不会导致斑点。如何打开理肤泉乳液。理肤泉乳液搓泥怎么样？

理肤泉乳液怎么打开？这种乳液不是密封的，打开盖子挤出来就可以用了。

用理肤泉乳液搓泥怎么办？减少剂量，试着轻拍皮肤帮助吸收。搓泥不代表产品不好。可能是皮肤无法吸收的状态吧。

理肤泉乳液评估

评价一：说到理肤泉，真的是法国药妆的良心。是专门针对油性皮肤和痘痘肌开发的护肤品。混油全系列不踩雷。之前有过K+奶，就是针对马上要出现的痘痘的。主要是预防和抑制痘痘。他家的另一款duo牛奶是针对痘印的。先说这个水油平衡乳液。它的全名是Effaclar Mat。价格为人民币158元。我已经用过第二管了，第一管有效，最后一管丢了，然后落在酒店了…油性皮肤夏天最难受，不管有没有化妆。每次护肤后出门半个小时，都是油汗淋漓，然后脸就有光泽了。先说这个的质感。质地较厚，类似于化妆霜。但是它的厚度并不代表它的透气性差。它在享受完你的面部后完全覆盖了你的毛孔，但是它是哑光的。这才是重点。因为它很厚，可以渗透到皮肤里，抑制油脂的毛孔。你见过哑光乳液吗？反正我没有。所以这张真的超级惊艳！

评价2：我从一个朋友那里种了草。前阵子打折期一到，我立马拔草。最纯粹的保湿乳液——锁住精华，保湿，轻薄。我比较喜欢所有护肤品的轻薄版，因为我喜欢清爽的感觉。夏天的时候，一般每次用一两个泵就够了。质地:乳液、水乳；颜色:纯白；

味道:很淡很香。闻起来很凉爽。这是我最喜欢的味道。很熟悉，因为味道很像刚到美国时关系很好的一个朋友(我很怀旧)；吸收:湿润，一擦就立刻吸收，而且不粘腻；功效:补水，锁水，保湿一流，非常轻盈清爽。混合性皮肤，干性皮肤，包括油性皮肤都可以用。我妹妹是油性皮肤，用起来很清爽。

k+乳是理肤泉k乳的升级版，理肤泉属于药妆品牌，有很多产品都是主打祛痘消炎的。K+乳也是主要针对爱长闭口的皮肤，不少小仙女表示有明显效果。成分也安全，敏感肌也能使用但是孕妈就不能用了，因为含有水杨酸的成分，这个水杨酸也是K+乳的主打成分，所以孕妈一定要慎入！那么理肤泉k+乳效果好不好用呢？

理肤泉k+乳好用吗

精华乳管设计特别好，盖子是透明的。精华乳的味道很好闻，很小清新，不像花香那般甜腻，倒像是药或者草的淡香味。精华乳很好吸收，不油腻，很干爽。敏感肌，并没有出现刺痛红肿、过敏等现象。精华乳很好涂抹及吸收。

对于油性皮肤或者混合型皮肤很好，精华乳有控油的作用，并且效果很明显。对于黑头有挺好的清洁收缩作用。敏感肌可以用，不过敏，无刺痛感，精华乳不油腻，滋润度OK上脸吸收快并且清爽没有黏糊糊的感觉。不过，对于减少痘痘反复的作用不明显的样子，该长依旧长……

干皮，只有在偶尔冒痘的时候局部使用，效果显著，尤其在长痘的后期，能够明显感觉痘痘愈合速度变快。长痘前期用没什么感觉后期用有明显效果，痘痘基本一个晚上就消了。祛痘功效显著，没有异味，吸收快，性价比高，不会和其他产品搓泥。但是，保湿效果不够，只能局部使用，后续要叠加其他保养品。

理肤泉k+乳成分表安全吗

理肤泉清痘净肤焕肤精华乳LA ROCHE-POSAY EFFACLAR K (+)

含有香精：1种（香精）

含有防腐剂：0种

含有风险成分：1种（香精）

含有孕妇慎用：2种（水杨酸、辛酰水杨酸）

核心成分——

维生素E+肌肽：减缓及抵御皮脂氧化，抑制开放性粉刺被氧化,防范黑头产生

LHA辛酰水杨酸+水杨酸：刺激性低，高安全性及耐受性；渗透性高，渗入角质层，废除老废角质，改善粗糙

AIRLICIUMM吸油因子：质地清透，容易吸收,让肌肤保持清爽哑光，达到8小时卓越控油的效果

SEBULYSE肌氨酸：根源调节油脂分泌，缓解毛孔堵塞

理肤泉K+乳使用测评 使用方法

利用点涂的方式，早晚涂抹于患处。护肤顺序是洁面→爽肤水→k+→面霜。我在一周以内的时间，把闭口都涂平了～但是如果皮肤有破损处不要涂，真的超级无敌痛！

使用感受

不是油腻的质地，涂抹过后，皮肤会吸收，不会有东西附在上面的负担～毕竟人家是控油小能手，可以达到8小时控油，油皮宝宝也可以入啦～敏感肌宝宝可以放心使用。

作用

1、去白头黑头（开放性粉刺）

2、闭口（闭合型粉刺）

3、皮肤爱出油（油脂分泌旺盛，痘痘闭口来源）

4、毛孔粗大（容易造成堵塞肌肤老化）

理肤泉的产品是以温泉水作为生产原料的，产品比较温和，适合敏感肌肤使用，理肤泉的喷雾很多人都购买过，使用喷雾的时候，有些人直接当做爽肤水使用，觉得喷起来太麻烦，想要直接打开使用，那么理肤泉喷雾可以打开吗？理肤泉喷雾怎么打开？

1、理肤泉喷雾介绍

理肤泉舒缓喷雾源自1750年前，她来自30-80米深富含硒元素的白垩土仑层，因疗效卓著而享有盛誉达三个多世纪。理肤泉温泉水，兼具皮肤学理疗功效和独特的皮肤日常护理功能。夏日使用理肤泉舒缓喷雾，提供安全有效的皮肤呵护。具有抗炎，减缓肌肤炎症反应；止痒，抗过敏；舒缓，镇静肌肤；抗自由基，增强肌肤的抗老化功能；强肌肤的保护功能。

2、理肤泉喷雾怎么打开

当然不能打开了，理肤泉啊雅漾啊这些全是一次性的，人家卖这么贵也是因为喷头非常好的缘故，当然不能让你随便用了。用完只能买新的。

用刀割下来，然后自己灌装是不可能的，本身是靠氮气推动的，你没有那个装备，不密封之后本身里面的压力消失了就喷不出来了，可以试一试把割下来之后的头安装在别的瓶子上

不建议这么做，可能会有危险哦~不能拿下，也不建议自己灌充，容易爆炸~用完就扔掉吧！

3、理肤泉喷雾好用吗

理肤泉痘痘清乳液和理肤泉油脂调理乳均含有欧莱雅专利配方LHA辛酰水杨酸，它是一种加以脂链的水杨酸的衍生物，与水杨酸及普通AHA等角质溶解成分相比，更易渗入角质层，逐个松解细胞间联合，从而发挥更有效的微剥去角质作用，令皮肤更加细致，光滑，瑕疵明显改善。同时，由于其亲水性及亲脂性的双重特性，加上含有LAROCHE-POSAY温泉水，PH值55，接近肌肤酸碱值，不刺激皮肤，对皮肤具有更高的安全性及耐受性。

理肤泉EFFACLARK痘痘清乳液和理肤泉EFFIDRATE油脂调理乳虽然有一些相同成份，但是他们的作用和效果，针对皮肤类型也是不同的。相比较而言：理肤泉EFFACLARK痘痘清乳液质地清爽，非常容易被皮肤所吸收，适合油性易生粉刺肌肤，主要作用是微剥溶解角质，消除粉刺，亮泽肌肤；理肤泉EFFIDRATE油脂调理乳含有淀粉衍生物能抑制过多油脂分泌并消除油光，适合混合性和油性皮肤，具有控油，保湿，滋润的作用。

4、理肤泉防晒霜怎么样

理肤泉防晒霜是比较知名的一款。这款防晒霜有专门的技术专利技术，而且采用了先进的全波长防晒隔离系统，具有很好的强效UV防护功能，可以最大程度保护皮肤免受晒黑和UVB晒伤，效果十分明显。

作为比较知名的防晒产品牌子，理肤泉防晒霜可以很好的抵御紫外线对细胞DNA造成的破坏，还可以预防皮肤癌的发生。并且它还是一种很好的药妆，即使是敏感肌肤也是可以使用的。而且这种防晒霜的质地很好，具有很好的延展性能，同时粘腻度也适中，坚持使用就可以取得很好的防晒效果。

这款防晒露在外观设计上也是别有风采的，看起来像复古手机的样式，一般采用白色塑料软壳包装，挤压之后即可使用，用量控制起来十分容易。另外理肤泉防晒霜是质地是白色液状的，具有很好的流动性和延展性，每次只需要涂抹少量即可取得理想的防晒效果。

在目前所有的防晒产品里面，理肤泉防晒霜的效果是十分明显的，因此深受广大女性的信赖和好评，在市场上销售的十分火爆。