理论上,被调入重要权重指数的个股受正影响,被调出的受负影响。尤其是在调整生效日前,调入股有获得超额收益(也就是跑赢指数平均)的可能性,但生效日后会趋于回落。
一般来说,每年6月和12月都会有指数进行样本股调整,根据编制规则把排名靠后的股票挪出去,把排名入榜的股票选进来,这也是小丫以前和大家提到的,指数具备“吐故纳新”的特性,它会定期剔除掉经过市场检验表现不佳的个股,将更好的个股纳入其中,从而“长生不老”。
此次指数成分股调整后,指数基金将进行相应的调仓,跟踪基金规模较大的重要指数,基金的调仓行为对调整样本股的价格有重要影响。招商证券量化与基金评价首席分析师任瞳研究认为,指数成分股调整给个股带来的纳入效应显著,在公告日后的一段时间内,纳入股票仍能够获得显著的超额收益。
此外,此次调整中最受市场热议的,还是对宁德时代、迈瑞医疗等热门股票资金配置的影响。华西证券数据显示,截至2021年三季报,跟踪沪深300指数的指数基金资产规模达到约1932亿元,按此规模计算,对宁德时代的新增配置资金可达约76亿元。而按照国金证券的测算,指数调整导致的配置资金流入大约为90亿元,是近一个月的日均成交额的12倍左右。
根据天相投顾发布的数据,截至三季度末,宁德时代已取代贵州茅台,成为公募主动偏股基金的第一大重仓股,但就所有公募基金而言,贵州茅台仍稳坐头号重仓股的交椅。随着宁德时代被纳入沪深300指数,这一局面很可能扭转,宁德时代有望取代已经连续8个季度“霸榜”的贵州茅台,顺利“接棒”第一大重仓股。不过,有基金经理推测:“实际上,目前可能就已经是了
wind 全A指数的成分股是由深圳交易所和上海交易所的股票作为样本股,以流通股本作为权重进行计算得来的
等权重指数,是指标的指数采用等权重编制方法,赋予每个指数成份股相同的权重,并通过定期调整,确保单个成份股保持权重的相等
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部分人担心等权重指数存在定期调整带来交易成本问题以及小股票的流动性问题。但等权重指数对成份股权重的定期调整机制,其带来的超额收益在一定程度上可以抵消交易成本,另外,等权重指数编制方法通常会运用在大盘股指数上,例如标普500指数,其成份股的流动性非常高,一般不会存在流动性问题。
从沪深300(3245907,-262,-008%)、上证50、上证180到中证100(2945237,-739,-025%),均采用市值加权指数编制,因此都存在一个问题,就是金融股权重过大
以上证50为例,成份股中权重最大的10只股票有7只为金融股,而金融股占整个权重比例就达到51%,这将导致投资者的收益与金融股相关度过大。尽管2010年中小盘基金发行增多,但市场中仍是大盘基金占主角。指数产品看似数目繁多,实则差异度并不大。
事实上,在2009年底,基金公司已经尝试发行等权重的指数型产品,2009年12月29日,国内第一只等权重指数基金博时超大盘ETF成立,该基金以上证超大盘指数为跟踪标的,每只成份股股票占5%的权重,
“经过一年多的运作,基本上能够达到我们当时发行时的初衷——等权重可以避免单一股票权重过大的情况。由于指数半年调整一次,20只股票中权重最大的股票不超过72%
而且通过每半年的调整,会将一些涨幅高的股票权重减少,并提高一些相对涨幅较低的股票的权重,也就相当于将估值较高的股票卖出,买入估值较低的股票,这其中蕴含了价值投资的操作
-等权重指数
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