清华系VC大佬，孵化一只独角兽？

这可能是今年最令人震惊的早期融资。

据投资界透露，上海合见工业软件集团有限公司(简称“合见工软”)将完成前一轮11亿元人民币以上的融资。

至此，成立两年的联合公司软件仅天使轮和Pre-A轮累计就获得近30亿元人民币，身后聚集了豪华的投资者团队——

国家集成电路产业投资基金二期，中国互联网投资基金、武岳峰科创、红杉中国、韦豪创芯、深创投、上汽集团旗下尚颍资本、IDG资本、国科投资、中国汽车芯片联盟、斐翔资本、广汽资本等多家知名机构，以及温泰科技、韦尔

身后的是VC老板——武岳峰资本创始合伙人潘建岳。

早年毕业于清华后，他与校友创立武岳峰资本，纵横半导体江湖。

2020年，他组成团队正式成立合见工软，开始了孵化之路。

至此，浮现创投新风向的——知名VC开始大举孵化。

红杉中国、高瓴创投、IDG资本、君联资本、极光创投、创新工场……不仅密集出手种子轮、天使轮，更不惜花费精力亲自参与孵化项目。

后期估值泡沫教训历历在目，大家追求得更快、更快。

这是中国创投史上的第一幕。

VC大人物孵化

清华人创造了独角兽

潘建岳是谁？

1967年出生的潘建岳本硕毕业于清华大学，曾任世界最大的EDA公司美国新思维科技中国区总裁和亚太区总裁。

2011年，他与清华校友武平、李峰创立武岳峰资本，专注于高新技术新兴产业投资，核心领域涵盖集成电路、移动互联网、节能环保技术、清洁能源、生物医药等。

其间，潘建岳投资了展讯、兆易创新、快克股份、瑞芯微、广立微、唯捷创芯、赛微、集和新材料、华勤技术等多家知名芯片上市公司，也参与了北京君正的重组工作。

潘建岳跨国并购经验丰富，投资豪威科技，推动豪威科技与韦尔股份整合，主导完成上海昂宝电子私有化。

潘建岳一直活跃在半导体领域，但早年并不投资EDA项目。

潘建岳在一次公开采访中表示：“与中国芯片的想象空间相比，EDA这个赛道的市场空间还不够。

”

到2020年5月潘建岳改变了这个想法。

当时，他与一位行业专家交流时了解到，未来中国芯片产业发展最重要的三个环节是装备、材料、EDA。

“你对EDA这么了解，应该承担这个责任。

”这句话深深地触动了潘建岳。

同年，潘建岳找到原新思维科技Fellow、研发副总裁郭立阜和另一家国际EDA巨头美国Cadence的中国区“女掌门”徐昀，正式创立国产EDA公司——合见工软。

根据应用场景，EDA工具的使用主要分为设计、验证、封装、制造等几类，其中验证是国产EDA工具最薄弱的环节。

为此，潘建岳团队决定以验证为切入点开启创业之路。

成立之初，潘建岳充分发挥了投资圈的优势。

2023年，合见工软先后投资了EDA公司上海阿卡思和国产芯片测试研发协同流程化工具供应商上海孤波科技。

之后，合见工软件员工迅速扩大到300人，研究开发团队超过了220名。

成立半年多来，合见工软于2023年10月推出国内首个拥有自主知识产权的商用级数字验证仿真器univistasimulator(UVS )，得到中国头部客户的支持，帮助产品反复打磨。

上海疫情期间，联合公司的软件开发进展并未受到太大影响。

最近，公司一口气推出了5个EDA产品和解决方案，解决芯片开发中功能验证、调试和大规模测试管理、先进封装系统级设计合作等不同任务的挑战。

随着上海恢复正常生活，合见工软低调官宣布提供超过11亿元人民币的重磅融资。

此次融资，不仅有IDG资本、国科投资、武岳峰资本等知名VC，还有上汽集团旗下尚颀资本、中国汽车芯片联盟、广汽资本等产业资本，阵容豪华。

值得一提的是，联合公司软件上次融资更是高达17亿元人民币，是国内EDA领域单轮融资规模最大的。

迄今为止，并购相亲软两轮融资累计近30亿元人民币，这在VC/PE刹车的大背景下尤为罕见。

芯片之母，EDA点燃了

合见工软融资的背后，是备受瞩目的赛道——EDA。

EDA是电子设计自动化，即电子设计的自动化，是利用计算机软件完成大规模集成电路设计、仿真、验证等过程的设计工具，由芯片工程师掌握

EDA有多重要——它贯穿集成电路的设计、制造、块测试等环节，是集成电路产业的战略基础支柱之一，也被称为“芯片之母”。

在半导体圈经常说：“掌握了EDA发言权的人掌握了IC的救生索的人，可以打击芯片行业的后来者。

“在替代半导体国产的伟大征程中，可以毫不夸张地说，EDA是一个绕不过去的‘卡脖子’环节。

近几年，被很多人遗忘的EDA行业迎来了创业的小高峰，VC/PE的到来，涌现出了许多知名创业公司。

比如芯华章。

成立于2020年3月，芯华章创始人王礼宾就职于国际领先的EDA企业，拥有30多年的电子行业技术开发和公司运营管理经验。

自成立以来，芯华章在不到两年的时间内完成了4种验证EDA产品的自主研发，获得了国内知名芯片客户的订单。

华章在VC/PE圈更火爆。

成立第一年，芯华章完成4轮融资，还有高瓴创投、五源资本、中心聚源、松禾资本等知名投资机构。 2023年，芯华章同样是各投资机构投资委员会的必谈项目，红杉宽带数字产业基金、云基金、经纬创投、高榕资本、中资等知名投资机构入股。

今年1月，芯华章获得了由国开制造业转型升级基金投资的数亿Pre-B轮融资。

据悉，芯华章正在启动新的融资，竞争也非常激烈。

此外，伴芯科技、芯行纪、芯与半导体、Robei、为昕科技、英诺达、培风图南等新兴公司如雨后春笋般涌现，各路VC/PE使出浑身解数，争夺激烈。

同一时间，华为哈勃也冲进了EDA赛道，一口气投资了九同方微电子、立芯软件、无锡飞谱电子、明日香等多家公司。

其中，复旦教授陈建利创立的立芯软件和业内老兵袁军创立的明日香成立不到两年就被选为华为。

但也有投资者对VC/PE布局EDA持怀疑态度。

“华为投资EDA软件可以理解为从自身业务的角度考虑。

但是，VC/PE进入EDA课程，能否获得理想的投资回报必须打上问号。

“上海早期的VC合作伙伴坦率地表达了自己的担忧。

“扔出去的是时间的朋友。

关注华南半导体的投资者直言，EDA弯道超车难度太大，国产替代的专利壁垒有点多。

“但是从国家安全、企业供应链的角度来说，我们必须有EDA。 这就是刚需。

”

EDA的战略地位，已经成为圈内的共识。

2020年全球EDA市场规模为11467亿美元，同比增长1163%。

虽然EDA行业在集成电路行业整体市场规模中所占的比例很小，但通过撬动整个集成电路行业，支撑并影响了数千亿美元的集成电路行业。

因此，在冷清的2022年，在EDA公司官宣过亿融资的——2月，EDA大公司“行芯”正式宣布完成过亿B轮融资，中芯的集资来源收到投资，可见华业天成资本等机构参与了投资3月，芯思惟数千万元天使轮融资、惠友资本领投、梅花创投和投……

为了寻找EDA项目，VC/PE年初疯狂地去了上海。

天眼检测显示，国内EDA企业约30家，主要集中在上海、北京、江苏等地。

其中，80%的EDA公司来自以上海为核心的长三角地区，如国微思尔芯、芯与半导体、概伦电子、立芯软件、阿卡思微电子、瞬星电子、合见工软、伴芯科技、九空智能等代表性公司。

另外，国内EDA第一股——概伦电子也来自上海张江。

2023年底，概伦电子在上海证券交易所科创板成功上市，成为首家国内EDA公司，目前市值超过120亿美元。

前往IPO发行注册阶段的华大九日和因疫情中止审查的国微思尔芯，均来自上海。

上海在多年积累的半导体产业生态基础上，成功“开巢”了许多EDA企业。

“半导体，目前珠三角还真的抢不了上海。

深圳一位硬科技投资者，去年投资了一家EDA公司，试图说服其落户深圳，创业者将珠三角和长江三角洲的产业状况和政策力度进行了详细比较，并讲述了最终选择上海的案例。

“我们多次遇到这样的情况，心里也没办法。

”

后期太卷，VC去更初期

末路孵化

从EDA到半导体，再到新能源、合成生物等门槛极高的高科技赛道，如今已经是各家VC/PE相互残杀的战场。

投资界在机构转了一圈后，听到了同样的声音。 好的项目越来越难被抢，“要么估值太高，要么不管用，要么挤不进去”。

“与其环顾四周着急，不如就这样孵化。

“北京老牌科技VC合伙人坦言，如果项目永远通过FA掌握在你手中，估值就会上升，投资者很容易陷入恶性竞争。

“VC是一个非常考验认知和判断的行业。 以我的经验来看，孵化——，积极构思项目，物色团队，填补行业空白，是最有效、最安全的早期投资。

”

这不是孤例。 末路孵化席卷了VC圈。

2020年7月，红杉资本国内首个产业孵化中心——“红杉数字智能产业孵化中心”宣布在上海张江人工智能岛正式启用。

截至2023年7月，红杉资本在北京和上海共有4个孵化器，涵盖数字科技和智能医疗领域。

再快点，再快点。

今天的红杉中国，将早期投资“更早”——从一开始就孵化成企业，为进军初创企业投资一站式企业后提供孵化能力服务，并积极去源头“把满天星空中闪耀的星星聚集在这里”。

这里有典型的案例——卫瓴科技。

这是红杉数字智能产业孵化中心内的一家入驻企业，成立于2020年12月，从入驻孵化器到2023年7月，在红杉中国的支持下，卫瓴科技从5人组建团队发展到60多人的团队规模，实现了业绩的可持续增长。

无独有偶。 2023年5月，罗氏中国加速器在上海张江高科罗氏园区正式启动。

启动仪式上，高瓴创投与罗氏签署战略合作协议。

高瓴联席首席投资官、合伙人易诺青在致辞中表示，高瓴创投将结合罗氏中国加速器启动，共同孵化扶植本土医疗创新企业成长。

还有IDG资本，从2015年开始，锋物科技、分贝通、恒玄科技等项目陆续孵化，其中恒玄科技于2020年登陆科创板。

2023年，IDG资本旗下创新投资研究院与华大智造( MGI )、蓝虹生命科学加速器联合主办了生命科学领域初创公司和创业团队加速营。

此外，君联资本、创新工场、极光创投等知名投资机构也开始孵化。

2023年，李开复亲自孵化的AI公司创新奇智登陆香港证券交易所主板，最新市值约120亿美元。 近年来，极光创投孵化禾川科技、黑芝麻智能、登临科技、清锋科技等知名项目君联资本通过“绿地投资计划”投入近10个医疗类项目，生态孵化也成为君联资本重要的早期投资战略之一。

那么，知名的VC为什么开始陆续孵化呢？

一方面，头部机构随着众多知名企业的发展壮大，积累了丰富的孵化经验和实力；另一方面，目前项目估值越来越高，越往后越可能赚钱。

更重要的是，进入高科技创投时代，投后的价值增长非常重要。

“我们面对越来越多‘不完善’的创业者——中国的教育体系和大多数海归经历，决定他们是技术、产品巨人，但很可能是销售市场、人力资源管理、法律专利等领域的矮子，届时将有系统地帮助投资者填补创业者的短板

“孵化了多个硬技术项目的投资者感慨颇深。

在初期参与企业运营，创业者和投资者更容易建立信任，为未来投资者的投资后管理和引导支持提供非常好的基础。

此外，由于“少投、快投、重投”，此类项目往往获得最大收益。

早期去——已经成为VC圈的共识，也是头部机构不可缺少的一部分。

这是中国VC的下一个战场。

本文来自投资界

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