高德软件有限公司于近日发生股权变更，究竟发生了什么变化？

高德软件有限公司股权发生的变化为：马云股份从67%降至25%，不再担任该公司最大的股东，最大的股东由杭州宝轩投资管理有限公司接手，法定代表人也因此由韦东变更为董振宁。为何马云会减持在高德软件有限公司中的股份，或许这与他的商业规划有关，但对于高德软件有限公司而言，此次股权变更并不会影响高德软件在市场的占有率，相反或许此次股权变更将会成为高德软件有限公司谋求发展的一个契机。马云将高德软件有限公司的股权进行变现，这笔资金将如何被马云运用进市场中，这其实才是人们应该好奇的地方。

高德软件有限公司于2014年加入阿里巴巴集团，在阿里庞大的流量以及资金的注入下，如今的高德软件有限公司已经成为导航领域的龙头老大，因此高德软件有限公司的股价也水涨船高，如今马云减持高德软件有限公司的股票，不禁让人们感到好奇的同时也引发了投资者的担忧。高德软件有限公司凭借着本身的科技力量已经在导航领域独领风骚，因此此次股权的变更并不会影响高德软件有限公司的市场霸主地位，因此投资者不必过于的担忧。科技才是企业发展的核心动力，也是企业赖以生存的独家秘笈。

此次马云减持高德软件有限公司股权或许是为了筹集资金用以上交罚款，因为阿里集团因垄断被监管机构处以一百多亿的罚款。马云只有按照监管部门的要求按时的提交罚款，阿里集团才能走得更为长远，因此马云这招弃车保帅的做法令人们感到称赞的同时也值得人们学习。

未来高德软件有限公司将会发生怎样的改变，让我们一起拭目以待。

公司于2002年成立，2010年登陆美国纳斯达克全球精品市场。高德具备国家甲级导航电子地图测绘和甲级航空摄影的“双甲”资质，其优质的电子地图数据库成为公司的核心竞争力。

2014年02月，阿里以11亿美元现金完购高德。2013年05月，阿里巴巴29亿美元入主高德，成为高德第一大股东。2012年10月，高德顺利通过Automotive SPICE能力3级认证。

2012年09月，高德成为苹果在中国的地图服务提供商。2012年06月，高德地图杯中国位置应用大赛在北京开幕，再次掀起中国位置服务开发高潮。

扩展资料

高德为包括奥迪、宝马、奔驰、上海大众、上海通用、广汽本田、丰田等国内外十多个汽车品牌的100多个车型提供导航数据产品和服务。

其基于地图数据库自主研发的导航应用软件供应给捷豹、路虎、沃尔沃、上汽、广汽、长安、北汽、吉利、比亚迪等多家国内外主流汽车厂商。

为满足用户对车联网服务的需求，高德结合自身的资源与技术优势，为奥迪、上海通用、上海大众、上汽等汽车厂商提供切实、可靠的车联网服务解决方案。

-高德软件有限公司

淘宝与高德地图之间的联系就是两个企业都是同一个大股东。

附注：

12013年05月，阿里巴巴29亿美元入主高德，成为高德第一大股东。2014年2月10日晚间，阿里巴巴官方微博发布消息称，阿里集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购，总交易额约11亿美元。

2淘宝是阿里巴巴集团旗下的一个企业，主要是做一些零售业务。

高德是中国领先的数字地图、导航和位置服务解决方案提供商。公司于2002年成立，2010年登陆美国纳斯达克全球精品市场。高德具备国家甲级导航电子地图测绘和甲级航空摄影的“双甲”资质，其优质的电子地图数据库成为公司的核心竞争力。

2014年，2月10日晚间，阿里巴巴官方微博发布消息称，阿里集团拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购，总交易额约11亿美元。

马云退出高德

财联社2021年5月24日讯，近日，高德软件有限公司发生工商变更，马云、侯军、成从武等股东退出，新增股东阿里巴巴文化娱乐有限公司。

该公司法定代表人为董振宁，实缴资本8000万元人民币，大股东为杭州宝轩投资管理有限公司，持股622642%。

以上内容参考 -高德软件有限公司

屡次拒绝正常采访，事后却于网络平台进行避重就轻的回应，高德红外董秘玩的是哪出？即便如此，这些回应也无法改变公司2018年净利润掺水的事实，由此支撑的高估值也是风险满满。

本刊记者 许梦旖／文

《证券市场周刊》于4月19日（周五）晚间刊发了名为《高德红外高增长幻象》的报道，这篇分析高德红外（002414SZ）经营状况的稿件，引来了个人股东避重就轻的回应与对记者人身权利的侵犯；与此同时，高德红外总经理公开表示，公司的媒体沟通渠道畅通。在记者向公司求证后，这篇网络文章随即被删除。

事实上，《证券市场周刊》记者依照正规采访流程三次联系到了上市公司，但董秘均拒绝接受采访，却异常活跃于互动易，称报道中有论据支撑的事实是“不实信息”。

对此，本刊认为，相关网络回应数处偷换概念。从其他收益、坏账冲回、开发支出资本化等会计科目分析比较，高德红外与同行的财务操作差异巨大，这是在大解禁压力下进行的盈余管理还是公司确能自圆其说？

偷换概念的回应

在《高德红外高增长幻象》发出后非常短的时间内，新浪 财经 通过笔名为“流星”的记者发出了一篇名为《媒体曝高德红外增长幻象 个人大股东怒怼对方不专业》的稿件。

随后，《证券市场周刊》的相关稿件被从Wind资讯高德红外的新闻公告中删除。

这篇回应报道并未能提供任何新的新闻线索与独立采访，反而是对本刊报道的分析进行了选择性地摘取，并将公司个人股东在网络平台上的回应进行了美化。

为保准确传递出双方观点，《证券市场周刊》记者将原文引述高德红外个人大股东回应，并对重点问题澄清其对本刊报道的回应。

首先，这位声称是公司个人大股东的网友在股吧内表示，“商誉，通常业绩不达标，才会计提商誉减值，汉丹机电，实际是公司用187亿现金和1172万股公司股份收购的，并且绑定汉丹原管理层，人家256元真金白银买的，持有3年了，汉丹一年将近1亿利润，公司太占便宜了。”

这项回应完全是对原文的曲解。原文中对于上市公司收购汉丹机电的报道事实均出自高德红外的法披公告，报道中亦肯定了汉丹机电给上市公司业绩带来的极高增长性。特引用《高德红外高增长幻象》的原文内容以正视听：“高德红外2015年9月以自有资金487亿元收购汉丹机电100%股权后，新增了传统弹药及信息化弹药业务，此笔交易也形成了28亿元的商誉。彼时，汉丹机电给出的业绩承诺是2015年、2016年、2017年、2018年和2019年扣除非经常性损益后归属于母公司的累计净利润为216亿元。收购完成后，高德红外传统弹药及信息化弹药业务的营业收入增长迅猛，2018年，实现营收439亿元，较2017年增长了188%，占总营收的405%。”

对于本刊提出的补贴占净利润比重较大的问题，这位未具名的大股东旋即在第二条回应中偷换了概念，“各种补贴102亿，核高基当然有补贴。如果公司的研发没有成果，或者技术不够先进，政府会给你补贴，你拿个补贴试试？”

这里需要强调的是，“ 历史 补贴”与“2018年补贴”是完全不同的两个概念。

本刊报道明确表示，上市公司的 历史 补贴均在2000万元左右，但在2018年骤增到102亿元，占132亿元净利润的比例为772%，对净利润贡献巨大。

分项看，其他收益主要包含“有关国家政策享受税收优惠”7192万元、研发投入补贴1346万元、工业强基配套资金等1010万元等，其中税收优惠2017年为零。从其他收益确认时间看，高德红外在2018年第二季度、第四季度分别确认了5844万元、4351万元,相比于2017年5844万元的净利润，其重要性显而易见，但记者却未查阅到相关公告。

净利润规模与高德红外相当的睿创微纳目前正冲刺科创板IPO，该公司2018年净利润为125亿元，但其他收益只有1254万元，占净利润的比重只有10%左右。

接着，个人股东代替公司董事长黄立做出了这样的回答，“存贷双高，危险，质押更危险，有没有生活常识。房产抵押贷款，中国几乎每个家庭都有吧，存款也有吧，有更高的投资收益，为何要还贷款，傻呀，质押了不到持有股数20%的股份，何险之有，我们买股票还可以超过家庭资产的20%，不融资怎么快速发展。”

那么，难道融资了就能快速发展？事实上，高德红外2010年IPO时募集到195亿元资金，此后的2016年又进行了定向增发，募集了621亿元，合计超过25亿元。

但这些资金的使用效率如何？上市前的2009年，高德红外的营业收入为353亿元，净利润为138亿元，上市之后只在2010年净利润达到了14亿元，此后再也没能创出新高，其中耗资487亿元购买的汉单机电在2018年贡献了8033万元的净利润，此外尚剩余2亿元募集资金，目前来看，其他募集资金使用效率并不高。

另外，在本刊文章刊登后，董事长黄立继续对股权进行了质押与解除质押的操作，但用途却改为了“个人用途融资”，在报道发出之前，公告中用途一栏仅为“融资”，这位股东好像又一次揣摩错了董事长的心思。

对于高德红外的坏账冲回操作，公司董秘与个人股东统一了口径。个人股东声称，“110万坏账和21万坏账，公司2018年应收账款89673万，这两个加起来131万，不到万分之十五，何险之有，前两年的股票单向交易费率是千分之二，大家短线一样活跃啊。”公司董秘同样表示，“公司报表中110万元对应的类别为单项金额虽不重大但单项计提坏账准备的应收账款，因此对公司生产经营无重大影响。”

需要强调的是，本刊文章中从未提及过个人股东与董秘所说的“110万坏账”，报道原文为“报告期间，高德红外确认的各种补贴为102亿元，2017年同期为2785万元，即便是扣非净利润，也是靠着-3153万元的资产减值冲回获得，而2017年同期则为6255万元的计提，不考虑这一因素，扣非净利润基本没什么增长。这样的故事如何支撑目前二级市场超过160亿元的估值？”此外，高德红外的行业对标公司大立 科技 （002214SZ）在同期并未进行坏账冲回处理，而高德红外则依靠2017年过低的业绩支撑了2018年的业绩增长，公司的真实基本面远不如表象那么光鲜。

而且，个人大股东的长篇回应中遗漏了至关重要的一点，即高德红外异常的研发投入资本化率。2014年，公司的研发投入资本化率为593%，资本化金额9772万元，而当年的归母净利润却只有6795万元！高德红外靠着研发投入资本化美化了报表。但奇怪的是，在2014年年报中，高德红外当年的研发投入金额不过6711万元，何以在2014年年报中仅资本化金额就高达9772万元？不过，公司2015年年报显示研发投入为16483万元。2017年，研发投入资本化率再一次解了高德红外的“燃眉之急”，该年度研发投入资本化金额高达6390万元，公司当年归母净利润却只有5844万元。再到2018年，高德红外研发投入资本化金额为6771万元，资本化率达253%，同期公司的归母净利润为132亿元。

而大立 科技 历年的研发投入资本化率都为零，同行的睿创微纳也基本上是把研发费用全部费用化处理。高德红外异于同行对研发投入进行了如此高的资本化，客观上对业绩有美化作用。

解禁下的压力

高德红外在2019年一季报中预告上半年净利润为123亿-164亿元，同比增加20%-60%。

实际情况有待半年报的披露，不过靓丽的半年报却有利于相关方的解禁减持。

2016年9月，高德红外的大股东关联方及员工持股计划分别斥资3亿元和3288万元参与定增，锁定期为三年，到2019年9月底解禁，增发价格为2560元/股，期间高德红外仅进行了少量的送转和分红，5月9日高德红外收于1644元/股，参与方目前被套。

最后，该股东以个人身份避开《上市公司信息披露管理办法》，释放出不用担责的所谓利好：“军工，好多不方便披露，会有惊喜的。”可是，个人股东又如何知道这些利好？

真实情况是，高德红外的估值高企。截至2019年5月9日收盘，高德红外的市盈率高达百倍以上，而其所属的申万三级行业“其他电子III”平均市盈率仅43倍。

2014年7月18日，阿里巴巴集团宣布此前收购的高德控股正式完成私有化进程，开始与阿里进行全面业务融合。美国时间7月17日，高德控股发布公告宣布停止上市公司身份，并成为阿里投资有限公司（母公司）的全资子公司。

根据该协议，高德软件股东将获得每股普通股525美元，或每股美国存托股股份(ADS)21美元的收购价。有资格获得这一收购价的股东将收到一封信函，直到其进行相关操作。

高德软件还宣布，该公司已经要求在纳斯达克全球市场停止交易该公司的ADS。他们还要求纳斯达克向美国证券交易委员会(SEC)提交高德软件的退市申请，并申请撤销其证券的登记。

2014年12月18日下午，高德在京发布高德地图公交导航版，并宣布成为国内首个针对公交出行用户推出专业导航的互联网地图厂商。高德还宣布与相声演员郭德纲合作，以郭德纲专属语音导航的方式为高德地图用户提供服务，共同推出“快乐导航”理念。