葵花药业集团是由其旗舰企业——黑龙江葵花药业股份有限公司，经过不断发展壮大 组建起来的。下辖五常葵花、伊春葵花、重庆葵花、佳木斯葵花、佳木斯（鹿灵）葵花、唐山葵花、衡水葵花、衡水（冀州）葵花、哈尔滨葵花9家药品生产企业， 两家医药公司，一个药材种植基地，一个药品包材公司，一个大药房共14家企业，总资产1572亿元，总占地面积近百万平方米。总部位于哈尔滨市。董事长 兼总裁关彦斌为全国劳动模范、第十一届全国人大代表，中华全国工商联医药商会常务副会长。
集团主营业务以中成药为主，同时涵盖化学药和生物药等，是集药品制造、营销、科研于一体。共拥有片剂、丸剂、散剂、栓剂、胶囊剂、合剂、颗粒剂、糖浆剂、 软膏剂、浸膏剂、喷雾剂等15个剂型。目前，已形成以护肝片为代表的肝胆用药系列、以胃康灵和美沙拉嗪肠溶片为代表的胃肠用药系列、以小儿肺热咳喘口服液 和小儿化痰止咳颗粒为代表的小葵花儿童用药系列、以康妇消炎栓和更年安片为代表的妇科用药系列、以双虎肿痛宁喷雾剂和加味天麻胶囊为代表的风湿骨病用药系 列、以复方氨酚烷胺颗粒和感冒清热颗粒为代表的葵花蓝人呼吸感冒用药系列、以补虚通瘀颗粒和通脉颗粒为代表的心脑血管用药系列、以头孢克洛颗粒和阿莫西林 胶囊为代表的抗生素用药系列等8大系列、724个准字号药品的产品新格局，其中3个国家中药保护品种，12个国内独家品种，被列入国家基本药物目录的产品 就达181个。
共拥有片剂、丸剂、散剂、栓剂、胶囊剂、合剂、颗粒剂、糖浆剂、软膏剂、浸膏剂、喷雾剂等15个剂型。
妇科用药系列：
康妇消炎栓
益母草颗粒
逍遥丸
双唑泰栓
消化系统用药系列：
胃康灵胶囊
护肝片
胃康灵胶囊
胃舒宁颗粒
小儿用药系列：
小儿肺热咳喘口服液
小儿氨酚烷胺颗粒
健儿消食口服液
小儿化痰止咳颗粒
风湿骨病用药系列：
三七伤药片
活络消痛片
小活络片
愈风丹
呼吸感冒用药系列：
发汗解热丸
复方氨酚烷胺颗粒
复方氨酚烷胺片
四季感冒片
心脑血管用药系列：
救尔心胶囊
脑得生片
脑立清丸
参茸片
外用药系列：
双虎肿痛宁喷雾剂
熊胆痔灵膏
熊胆痔灵栓
补益及其他系列：
生脉饮
通脉口服液
复方刺五加
六味地黄丸
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先来说我们的观点：
对华东医药的期待是价值发现(医美)到价值重估(医药工业+商业)到价值创造(创新药+医美)的过程，结果留给市场验证，这是一只薛定谔的猫。
优质观点：
短期的涨幅，只是其次。更重要的是，我们需要看清华东医药背后“创新药+医美”所包含的各个资产包的核心竞争力，以及其敢于双向全面布局的底气和可行性，从而分析其潜在的内在价值。
今天我们一起梳理一下华东医药， 公司业务覆盖医药全产业链，以医药工业为主导，积极拓展医药商业和医美产业 ，已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药公司。
公司三大业务板块共同特点：1）内部产品线聚焦且丰富；2）外部需求旺盛；3）行业壁垒高筑 。
1）医药工业：收入占比 30%，毛利率 83%，公司利润主要来源，深耕专科、慢病用药及特殊用药领域。核心子公司中美华东续深耕慢性肾病、糖尿病、移植免疫、消化等四大产品线，拥有阿波卡糖、百令胶囊等明星产品 ，2019 年中美华东收入突破百亿大关，达 10508 亿元 。
医药工业：深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域的研发、生产和销售，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线 。拥有多个在国内具有市场优势的一线临床用药， 重点在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药及高技术壁垒仿制药进行研发布局 。 此外医药工业拥有覆盖全国的营销网络，重点建设城市社区地县级基层市场及药店，覆盖全国 2400 余家三甲医院，约占全部三甲医院的 92%，覆盖二级及以下医院 9000 余家、基层医疗机构 50000 余家、零售药店约 18 万余家。
1）成长期： 1993 年-2003 年，华东医药进行“二次创业”，提出“百令胶囊进军全国，赛斯平走向世界”的策略，逐步形成了华东医药专注专科特殊用药的产品观。
2）快速成长期： 拥有百令胶囊、卡博平两个年销售额超十亿元的核心品种，4 个免疫抑制剂系列产品年销售累计超 10 亿元 。
3）龙头稳固期 ：2016 年至今，华东医药第五个三年规划全面启动，目标是打造“两个百亿”的华东梦。2019 年，公司医药工业销售首次突破 100 亿元，构建了以中美华东为中心的全球化研发战略协作生态圈。
内分泌类药物之糖尿病：在糖尿病临床重要用药靶点形成了创新靶点和差异化仿制药产品管线全线布局。 当前已上市产品主要为传统口服降糖药阿卡波糖、吡格列酮二甲双呱、吡格列酮、伏格列波糖等。 1）挑战： 面对阿卡波糖片国家集采失标，公司积极开展全国医院市场的销售工作，有信心通过对阿卡波糖片和阿卡波糖咀嚼片差异化的市场定位，力争销量稳定。 2）展望： 储备 DPP-4 抑制剂、SGLT-2 抑制剂、GLP-1 受体激动剂、胰岛素及生物类似物等 10 余项在研产品。 其中公司重点产品利拉鲁肽注射液的糖尿病适应症已基本完成Ⅲ期临床试验，预计 2021 年第 2 季度末完成全部临床工作并提交注册申请；减肥适应症预计在 2021 年 Q3 完成临床工作，年底前提交注册申请 。
利拉鲁肽注射液为重组人胰高血糖样肽-1（GLP-1）类似物，通过增加饱足感来调节血糖，并降低饥饿感，从而减少食物摄入。 2017 年 8 月，中美华东与杭州九源基因工程签订《新药技术转让合同》， 中美华东以 8000 万元受让对方拥有的利拉鲁肽新药技术（糖尿病适应证） 。 中美华东成功受让利拉鲁肽新药技术并上市后的前 6 年里，每年需按相关产品销售净额的 3%提取并支付给杭州九源技术使用费。2019 年 5 月，中美华东与杭州九源签订了《新药技术转让合同》， 中美华东以 2500 万元受让对方拥有的利拉鲁肽新药技术（减肥适应症） 。
免疫领域创新产品管线： 2021 年 2 月，中美华东与美国 Provention Bio 达成独家临床开发及商业化协议， 中美华东获得 Provention Bio 在研产品——双特异性抗体 PRV-3279两个临床适应症：用于治疗系统性红斑狼疮（美国临床 1 期）、用于预防或降低基因治疗的免疫原性（美国临床前研究）在大中华区的独家临床开发及商业化权益。 中美华东将向Provention Bio 支付 600 万美元首付款，1150 万美元的研发和生产支持经费，最高不超过172 亿美元的里程碑付款，以及约定分级的、两位数的净销售额提成费。
华东医药3亿美金引进的MIRV是全球首个针对FRα阳性卵巢癌的ADC在研药物，用于治疗叶酸受体高表达的铂类耐药卵巢癌，属于全球首创产品（FIC）。 该管线主要开发的适应症卵巢癌，发病率居我国妇科肿瘤第三位 ，近10年来我国卵巢癌的发病率增长了30%，死亡率增加了18%，5年生存率仅为465%。另外，FRα靶点也在肺癌、乳腺癌等实体瘤高表达，拥有极大的拓展潜力。根据公司最新公告显示，该药临床试验申请获得批准。
2）医药商业：收入占比 69%，毛利率 77%，公司收入主要来源，模式创新进行中。拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块 ，涵盖医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大 健康 产业。2019 年公司的医药商业板块营收达到 251 亿元， 继续保持浙江省龙头地位 ，疫情负面影响正被产品结构调整和运营效率提升逐步消化。
医药商业：拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块。 涵盖医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大 健康 产业，为客户提供综合性解决方案。 医药商业业务网络已实现浙江省全覆盖，销售规模和市场份额为浙江省内龙头，连续多年位居中国医药商业企业十强，并积极通过特色产品代理业务拓展全国市场。 已和全球前 50 强制药跨国公司中的 31 家、国内前 100 强制药企业中的 80 家建立了业务合作关系，冷链物流配送业务处于全国领先水平。
1）快速增长期： 2004 年起连续十数年位列浙江省同行业第 1 名，并在全国医药商业百强企业中连续多年排名稳居前 15 位。2012 年，医药商业板块营收突破百亿大关，拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块。
2）创新发展期： 2019 年，华东医药商业公司积极进行业务模式创新发展，运营效率持续提升，业务保持稳定增长，全年实现销售收入 251 亿元，在浙江省内继续保持医药商业龙头地位。
3）医疗美容：并购+战略合作布局多项轻医美，积极抢滩高端医美蓝海。 2013 年公司从代理韩国LG 公司的玻尿酸（伊婉）切入医美领域。伊婉由公司控股子公司华东宁波代理销售。2018 年收购全资子公司Sinclair，布局长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，Sinclair是公司全球化的医美运营平台。2019 年公司入股美国R2 公司，布局医美领域冷冻祛斑和美白相关医疗器械，获得其F1、F2 光电医疗器械及其未来改进型在中国大陆等34 个亚太国家的分销权。2019 年公司获得九源基因利拉鲁肽开发技术（减肥适应症）。2020 年公司与韩国Jetema 公司达成合作，获得其A 型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权。2021 年Sinclair 收购西班牙能量源型医美器械公司High Tech100%股权，High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，已有相关产品在海外市场上市。
医美板块：聚焦于面部微整形和皮肤管理领域最新的产品和器械的研发、生产和销售。 采用“全球化运营布局，双循环经营发展”策略，将中国市场作为公司医美业务一个特殊市场，将国际一流的、 科技 含金量高的产品陆续引入国内，形成国内国际双循环联动发展并相互促进的新格局 。
伊婉：2013 年起独家代理韩国伊婉品牌，并将其打造为中国玻尿酸市场市占率最高的品牌 。
1）入局方式： 华东医药 2013 年成功取得韩国伊婉品牌独家代理权，由控股子公司华东宁波公司总代理其玻尿酸产品在中国市场的推广销售，2018年伊婉销售规模超6亿元，2019 年保持稳定发展并有小幅增长。
2）产品特点： 伊婉系列目前在国内上市 4 款产品，分别为伊婉 C、伊婉 V、伊婉 CPlus（致柔）、伊婉 V Plus（致美），以性价比高和用户口碑好而著称。根据 Frost&Sullivan数据，伊婉以 226%市占率（按入院价金额统计口径）成为中国市场最受欢迎玻尿酸品牌。
3）进展： 自 2013 年至今，独家代理伊婉玻尿酸产品在中国市场的销售。
MaiLi：含利多卡因高端玻尿酸系列，维持时间长，丰盈效果佳。
1）入局方式：第一步：签署合作协议，合作 MaiLi 系列。 2020Q1，全资子公司 Sinclair与瑞士专业医美研发公司 Kylane Laboratoires 签署合作协议，获得其 MaiLi 系列新型含利多卡因玻尿酸产品的全球独家许可。 第二步参股 Kylane20%股权，锁定后续产品优先谈判权。 英国全资子公司 Sinclair 与 Kylane 达成股权投资和产品合作开发协议如下，①股权投资协议：Sinclair 公司出资 600 万欧元受让 Kylane 公司现有股东持有的所有普通股，交易完成后 Sinclair 公司持有 Kylane 公司 20%股权，成为其第三大股东；②产品合作开发协议，Sinclair 公司每年将向 Kylane 公司支付一定金额支持其研发活动，并有权以约定对价获得 Kylane 公司在面部和身体填充剂领域两款重点研发产品的 IP（知识产权）及其全球权益。同时根据协议约定，Sinclair 公司将拥有 Kylane 公司未来其他后续研发产品的优先谈判权。
2）产品特点：MaiLi 系列产品定位高端市场，内含的利多卡因成分减轻了消费者注射时的疼痛感，大大提升了使用舒适度。 MaiLi 系列产品通过差异化配方可适用于面部不同部位，为消费者提供了面部美容填充的整体解决方案，注射后维持效果可达 12-18 个月，今后有望成为公司医美产业的核心产品。
3）进展： MaiLi 已于 2020 年 6 月获得欧盟 CE 认证，计划 2021 年上半年将在欧洲市场上市，并准备 2021 年下半年启动中国市场注册工作。
玻尿酸是入门级医美产品，对于消费者而言，注射玻尿酸具有安全性高、价格实惠、效果显著等多重优势，广受医美消费者青睐。目前国内已上市注射用玻尿酸产品约有40 个，竞争十分激烈。 2019年玻尿酸医美市场的TOP3依旧由国际巨头占据，分别为韩国 LG（226%）、美国艾尔建（197%）、瑞典 Q-Med（145%），合计 568%。爱美客、华熙生物和昊海生科是 TOP3 国货公司，市占率分别为 14%、81%与 60%。 公司在玻尿酸领域中，以伊婉锁定中端市场，以MaiLi进击高端市场，组合拳出击未来有望抢占更多玻尿酸市场份额 。
新型胶原蛋白刺激剂 Ellanse：俗称“少女针”，被认为“玻尿酸+童颜针”的结合体。
1）入局方式：2018 年公司以 169 亿英镑价格收购英国医美公司 Sinclair 全部股份。 Sinclair 总部位于英国伦敦，是一家拥有全球领先的医美技术并全球化运营的专业医美公司，业务涵盖从研发、生产、销售等全产业链，拥有超过 200 人的国际化的管理及运营团队。 Sinclair 的核心产品 Silhouette 埋线系列、Ellanse 注射用长效微球其技术水平均属于行业领先地位 。
2）产品特点： Ellanse 是由聚己内酯微球（PCL）和羧甲基纤维素（CMC）制成的可吸收性高端填充物，具有“填充+修复”双重功效，通过刺激患者自身胶原蛋白生成，产生自然、安全、持久的效果，被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体。CMC 是一种拥有上好的黏度和弹性的凝胶载体，能够迅速改善肌肤皱纹和皱褶，恢复肌肤弹性，通常在注射 8 周之内，会被人体逐渐吸收；PCL 能够持续刺激胶原蛋白生长，新生的胶原蛋白会逐渐地取代 CMC 凝胶载体，形成一个维持时间可长达至少 1 年以上的“支架”，有更持久的治疗效果。Ellansé 具备多规格的系列产品，最长效果持续时间可达 4 年。
3）产品进展： 该产品已获得 FDA 美国食品药品监督管理局认证、CE 欧盟合格认证，尚未取得 NMPA 中国食药监局认证。 公司根据 CMDC（中国医疗器械质量认证中心）要求，已提交了该产品在中国的注册申请并获受理，有望 2021 年上半年拿到上市许可。根据上市时间，公司也已做好了营销团队建设、品牌和市场传播、与机构沟通等上市相关推广准备工作 。
4）竞争格局： 我国大陆地区未批准合规Ⅲ类医疗器械的少女针和童颜针上市，华 东医药有望获批首款少女针，爱美客有望获批首款童颜针 。
少女针使用效果区别于初代童颜针和交联玻尿酸产品。 1）注射后少女针后，CMC 凝胶即时填充，支撑起褶皱、凹陷部位。2）一段时间后，CMC 凝胶体被代谢，皮肤饱满感稍微变弱。3）PCL 微球刺激胶原蛋白再生，新生胶原蛋白逐渐增多，皮肤变得饱满、有弹性。
埋线 Silhouette Instalift：可吸收埋线通过创新的双向锥体悬挂技术，用于面部及颈部塑形，可直接实现组织提升。
1）入局方式：同胶原蛋白刺激剂 Ellanse，通过收购英国 Sinclair 进行布局 。
2）产品特点： Silhouette Instalift 是目前美国 FDA 批准的唯一一款用于面部组织提拉埋线产品，已在 60 多个国家或地区获得注册认证或上市准入，该产品具有即时见效、微创、生物可吸收、效果持久等突出优势。市场竞争格局良好。①3D 椎体悬挂技术：其形状特征为锥形或者 3D 铃铛形状，能 360 度实现 3D 立体提拉，目前市场上大多数产品都只能单点提拉或者平面提拉，不能做到 3D 提拉，因此从提拉效果上来说，Silhouette 具备较大优势。②PLLA 线材刺激胶原蛋白：其材质为 PLLA，目前市场上大多埋线的材质为 PDO 蛋白线，PLLA 具备蛋白线不具备的刺激胶原再生的作用，既能起到提拉作用也能起到填充作用。
3）进展： 公司已启动临床工作，预计 2023 年有望获批。
肉毒素：合作韩国 Jetema
1）入局方式：2020 年 8 月，华东医药与 Jetema 签署战略合作协议，获得其 A 型肉毒素产品在中国的独家代理权。 韩国 Jetema 公司是一家专注于医美器械领域全品类研发以及医美生物制药的上市公司，业务范围涉及全球，主要经营产品包括肉毒素、医疗设备、透明质酸钠凝胶等。
2）特点： Jetema 拥有符合全球标准的原始菌株，是目前世界上唯一一家获得 A 型、B 型和 E 型肉毒毒素的公司。
3）进展： 该项目于 2020 年启动在中国境内的注册报批工作，估算报批周期 5-7 年，预计 2025 年前后有望获批。
医疗器材 F1 用于冷冻祛斑、F2 用于全身喷雾美白，此外公司还引入生活美容版本仪器亮白焕肤仪 F0。
1）入局方式：入股 R2 公司 266%股权，获得医疗器械 F1（冷冻祛斑）和 F2（全身喷雾美白）的亚太独家分销权。 美国 R2 公司成立于 2014 年，主要开发美容和医疗皮肤疾病的医疗设备。2019 年，华东医药投资 R2 公司，目前持有其 266%股份并获得其医疗器械 F1 和 F2 及其未来改进型在中国大陆、日本、韩国等 34 个亚太国家的独家分销权。
2）进展： 医疗器材 F1（冷冻祛斑），已获得美国 FDA 批准的 510(k)，预计 2021 年上半年在美国上市，并即将启动中国注册工作。医疗器械 F2（全身喷雾美白），正处于研发阶段。
High Tech 公司：冷冻溶脂和激光脱毛
入局方式：全资子公司 Sinclair 收购西班牙能量源型医美器械公司 High Tech 公司100%股权，布局冷冻溶脂及激光脱毛。 2021 年 2 月，Sinclair 向 Cocoon 公司支付 6500 万欧元股权对价款及最高不超过 2000 万欧元销售里程碑付款，收购 Cocoon 公司持有的西班牙能量源型医美器械公司 High Tech 公司 100%股权。High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，拥有领先的自主核心技术。 主要产品包括冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品 。
一、工商一体医药龙头，抢滩高端医美蓝海
华东医药成立于1993年，前身是杭州医药站股份有限公司；1996年杭州医药站与华东医药进行资产重组；1999年更名华东医药股份有限公司；2000年深交所上市，公司上市之初以百令胶囊为主打产品；2001年投资建设阿卡波糖基建技改项目，并于2002年独家受让阿卡波糖和盐酸吡格列酮的新药证书及相关技术，正式进入糖尿病领域；2010年至2015年先后受让吡格列酮二甲双胍复方、伏格列波糖及阿卡波糖咀嚼片技术，在糖尿病领域持续做大；2014年9月公司以897亿元收购中美华东25%股权实现完全控股；2016年公司定增，远大集团和华东医药集团分别认购，持股比例变更为4177%和1646%；2018年10月以1495亿元收购Sinclair进入医美业务；2019 年公司入股美国R2 公司，获得其F1、F2 光电医疗器械及其未来改进型在中国大陆等34 个亚太国家的分销权，同年公司获得九源基因利拉鲁肽开发技术（减肥适应症）；2020年公司与韩国Jetema 公司达成合作，获得其A 型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权；2021年收购西班牙能量源型医美器械公司High Tech100%股权，High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，已有相关产品在海外市场上市，同年从美国Provention Bio 公司获得了全球在研创新药 PRV-3279 两个适应证在大中华区独家临床开发和商业化权益,用于治疗系统性红斑狼疮( SLE)以及预防或降低基因治疗的免疫原性,进一步丰富了公司自身免疫疾病领域创新产品管线。
二、业务分析
2014-2019年，营业收入由18947亿元增长至35446亿元，复合增长率1335%，19年同比增长1560%，2020Q3实现营收同比下降770%至25501亿元；归母净利润由757亿元增长至2813亿元，复合增长率3002%，19年同比增长2408%，2020Q3实现归母净利润同比增长806%至2391亿元；扣非归母净利润由738亿元增长至2574亿元，复合增长率2838%，19年同比增长1512%，2020Q3实现扣非归母净利润同比下降236%至2031亿元；经营活动现金流由741亿元增长至2002亿元，复合增长率2199%，19年同比下降185%，2020Q3实现经营活动现金流同比增长10921%至1902亿元。
分行业来看，2019年商业实现营收25098亿，占比6879%，同比增长982%，毛利率769%，减少016pp；制造业实现营收10865亿，占比2978%，同比增长2673%，毛利率8341%，增加128pp；国际医美业务实现营收509亿，占比143%，同比增长56981%，毛利率7241%，减少190pp。
2019年公司前五大客户实现营收5567亿元，占比1571%，其中第一大客户实现营收2574亿元，占比726%。
三、核心指标
2014-2019年，毛利率由2198%提高至3205%；期间费用率由1531%上涨至至1945%，主要是由于销售费用率的上涨，其中销售费用率由1531%上涨至1945%，管理费用率17年上涨至高点384%，18年下降至低点256%，19年上涨至309%，财务费用率维持在低位变动；利润率由498%提高至825%，加权ROE15年提高至高点4298%，16年下降至低点2219%，随后逐年提高至2529%。
四、杜邦分析
净资产收益率=利润率资产周转率权益乘数
由图和数据可知，利润率稳步提升，资产周转率略有下降，净资产收益率主要 权益乘数而变动 。
五、研发支出
公司秉承“以科研为基础、以患者为中心”的企业理念，持续加大研发投入，不断丰富创新药研发管线布局，2019年公司医药工业研发投入1055亿元，同比2018年增长4914%，占比1004%。
六、估值指标
PE-TTM 2270，位于近10年30分位值下方。
根据机构一致性预测，2022年华东医药业绩增速在1829%左右，EPS为221元，17-22年5年复合增长率1683%。目前股价3880元，对应2022年估值是PE 1753倍，PEG 096。
看点：
公司积极抢滩医美蓝海市场，在产品差异化和稀缺性、以及项目储备方面可圈可点，未来医美领域看点多多，潜力大空间广。
上官燕参茸海味系列有十多种，有上品藏红花、上品孢子头虫草花、特级鹿茸、特级金勾翅、精选花胶筒、特级虫草花、日本吉鲍、北海道海参、日本花菇、日本宗谷元贝。
参考来源：上官燕官网
一、加盟五大优势
（一）、品牌优势：公司生产的绿色山产品“丛名“品牌系列全部通过食品安全QS认证，质量体系认证。产品由中国消费者协会、中国绿色食品发展中心、黑龙江省政府联合推荐产品，黑龙江省著名商标，黑龙江食品工业50强企业，黑龙江林业龙头企业，黑龙江省重合同守信用企业，牡丹江龙头企业，获得全国农产品加工金奖，牡丹江市放心品牌、牡丹江知名品牌等称号。
（二）、研发加工优势：公司研发中心拥有中高级职称人员、本科研究人员组成公司科技骨干力量。已被列为牡丹江市科技项目重点单位。公司已投入大量资金兴建了产品研发中心及产品检测设备仪器，为提高产品科技含量奠定基础。其人参种植场、养鹿场、养蜂场、木耳、蘑菇种植基地、山珍食品加工厂、刺五加加工厂等加工、种殖、养殖场面积130万公顷，年加工产品可达3000吨以上。
（三）、系列产品优势： “丛名”品牌产品分有：刺五加系列，保健酒系列，食用菌精选盒装系列、木耳、蘑菇压缩块系列、食用菌营养面系列、食用菌彩袋包装系列产品，参茸系列产品，蜂产品系列产品，坚果王系列产品，保健品系列产品。并且通过自身强大的科技研发能力不断推出新产品，能满足不同消费层次的消费者各种需求，代理商及其连锁专营店、销售专柜都能依托总公司庞大的产品体系能迅速在本地市场做强做大，通过销量的提升不断提高利润。
（四）、运营管理优势：通过多年的市场运营，公司已形成一套完备的市场运营体系，专业的营销队伍、售后服务、高效的物流中心。通过科学、规范的市场管理和创新、高效的营销手段，使得代理商及其专营店、销售专柜面对各种市场环境均能顺畅运作并迅速步入发展的快车道。
（五）、政策扶植优势：基于公司战略规划的考虑以及公司多年来秉承的“共同发展”理念，公司将对代理商及其专营店、销售专柜逐级执行大量优惠政策和激励政策，让代理商的投资得到丰厚回报。
延伸
[定义] 后面的句子通过对前面句子的一个词增加主语或宾语或定语或状语或补语等进行扩充，使这个词所指称的事物或代表的行为更加丰满和突出的一种修辞方式，其中，重复部分叫本体，延伸部分叫延伸体。参见何伟渔《延伸式修辞初探》(《上海师范大学学报》1985年第2期)。
[例释] 根据延伸体的多少，可以把延伸分为两类：
(1)单项延伸。即对一个词作一项扩充。
例1：但她真心真意要贴补金才，不但给他买大衣，而且准备给他买参茸大补酒。她以为她的一片爱心、痴心、善心将会得到丈夫的欢心，得到百倍的恩爱。谁想到，陈金才吊起了脸，狗脸，半天没有说话。(王蒙《相见时难》)
例2：他厚道，厚道得过头，显着有点儿呆。他老实，不分对什么都老实，就难免有那么一点儿窝囊废的样儿。(浩然《苍生》)
例3：可眼下，她真的烦了，很烦很烦。(张欣《遗落在总谱之外的乐章》)
例1在名词宾语“脸”前增加定语“狗”。例2在形容词谓语“厚道”后增加补语“过头”。例3形容词中心语“烦”前增加状语“很”。
(2)多项延伸。即对一个词作多项扩充。
例4：一切都不存在了，一切又都永垂不朽……世界上只有草、草、草，马也是草，山也是草，房也是草，人也是草……人们啊，不论是上天的还是入地的，不论是被接见的还是被枪毙的，不论是乐掉了下巴的还是气成肝癌的，你们知道这片草地吗？你们为什么不到这块草地上来练练气功呢？(王蒙《杂色》)
例5：不。秀梅临到了也没有这样咭哩咕哝过。秀梅看问题并不精明，也缺乏远见。但她始终充满了爱，爱生活、爱工作、爱她周围的同志、爱年轻人。(王蒙《湖光》)
例6：真诚，谁不喜欢真诚呢？但如果是真诚的丑陋，丑陋的真诚呢？如果真诚得厚颜，真诚得做作，真诚得过分，真诚得虚伪起来了呢？(王蒙《相见时难》)
例4把主语“世界”延伸为“马”、“山”、“房”、“人”等具体的指称；例5在动词“爱”后增加四个宾语；例6在形容词“真诚”后增加四个补语。
延伸的表现形式是重复出现一个词，扩充这个词的语法内容。它还表现了词的外延意义；在语用功能上，首先，它使语言简明流畅，结构清晰，语意丰满；其次，它强调凸显了所重复词语的指称范围或外部特征，使语言具有影像放大的作用，加深了陈述对象在接受者心中的印象。
[辨析1] 延伸与顶真。都是后面的句子紧接着沿用前面句子的一个词。区别是：
(1)沿用的方式不同，前者的沿用可以是下一句开头的词语和上一句末尾的词语相同，如例2、例5，也可以是下一句句中的词语与上一句末尾的词语相同，如例1、例3、例4；而后者的沿用必须是下一句开头的词语和上一句末尾的词语相同。
(2)沿用的功能不同，前者的功能是强调延伸部分，以突出原词的程度或内涵；后者的功能并不是强调原词，而是为了使议事说理严谨周密，抒情写意格调清新，如郑义《老井》：“巧巧！巧巧！孙旺泉低下头，没话了。他忆起那湛蓝的阴凉里那甘洌的清泉，那甘洌的清泉里那漾动的草棍和幽幽的大眼睛，那幽幽的大眼睛里那怨恨的歌声……”前后句子首尾相联，上递下接，使话语清新流畅，条理清晰。有的从形式上看是顶真，但从功能上看，则是延伸，如例2、例5、例6。
[辨析2] 延伸与反复。二者的共同之处在于，它们都是重复句子中的某个词语。区别是：
前者除了重复词语外，还要对这个词语进行扩充，以说明这个词语的外延或外部特征，且目的是强调扩充部分，而不是重复的词语；而后者仅重复这个词语，目的是强调这个词语所表达的思想情感或精神状态，如：“平生不会相思，才会相思，便害相思。身似浮云，心如飞絮，气若游丝。”( 徐再思《折桂令·春情》)句中“相思”一词反复出现，并没有对其扩充，目的是突出情窦初开的少女思念意中人的情态。
[辨析3] 延伸与接续。都是对前面句子中的某个词的沿用。区别是：
前者是对整个词的沿用，并从其前或后的位置对其扩充，且目的是强调扩充部分，即词的外延部分或支配对象，而不是沿用的这个词；后者一般是沿用前一个词的一个语素，目的主要是强调或补充这个词的内涵，如《红楼梦》：“袭人笑道：‘我说你太淘气了，总要淘出个事故来才罢。’”句子中“淘”是“淘气”的一个语素，沿用的目的是强调“淘气”的程度，而不是支配“事故”。此外，前者被沿用的词可以是动词、形容词，也可以是名词；而后者一般是动词，有时也可以是形容词，但不能是名词。
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