上美集团是做什么的？

有“富贵病”的上美集团，上市之路任重道远。

文/每日财报 吕明侠

国货化妆品企业上市热度不减，继完美日记上市之后，又一家国货美妆品牌向IPO发起冲击。

今年1月，拥有韩束、一叶子等品牌的上海上美化妆品股份有限公司(下称“上美集团”)，向港交所提交IPO申请。最近，上美集团IPO有了新进展，证监会国际部发布了反馈意见，涉及上美集团就股权代持、化妆品资质及违规被处罚等情况。

招股书显示，本次发行募资上美集团将用于品牌建设、提升研发能力、加强生产及供应链能力、增加销售网络的广度和深度、改善数字化及信息基础设施、投资或收购对业务有协同作用的公司、营运资金及其他一般企业用途。

时间上来看，上美集团谋求上市已经准备了数年。但尽管如此，其也仍面临着诸多挑战，包括大规模依赖营销、轻研发以及消费者的不少投诉等等。所以，这“临门一脚”对上美集团而言恐怕也很难迈进去。

高额营销的“富贵病”

相较于上美集团的名声，其品牌韩束、一叶子的知名度似乎更为响亮。早年间，凭借在热门综艺、电视剧的广告投入，一叶子、韩束已成为了家喻户晓的化妆品品牌。

财务方面，近三年公司经营业绩实现了稳增长。2020年，上美集团实现收益3382亿元，同比增长176%；2021年前三季度的收益达到2596亿元，同比增长127%。报告期内，上美集团的净利润分别为059亿元、203亿元、248亿元，经调整利润分别为114亿元、265亿元、285亿元。

业绩上升的背后，其与同行间的差距也不能忽视。对比来看，2021年前三季度，珀莱雅营收3012亿元、净利润364亿元；贝泰妮营收2113亿元、净利润355亿元；上海家化营收5830亿元、净利润421亿元。

可见，与行业可比公司对照，上美集团的营收规模并不占优势，净利润相较排名靠后，可谓行业内的中等生。

此外，2019年、2020年及2021年前三季度，上美集团所产生的销售及分销开支分别为1325亿元、1536亿元及1119亿元，分别占总收益的461%、454%和431%。其中用于营销及推广的开支分别为803亿、107亿和735亿。

对照研发表现，同期内上美集团的研发成本在包含了227个研发员工福利开支及发布新产品的研发活动成本下，研发开支分别为083亿元、077亿元和072亿元，占营收比例仅为29％、23％和28％。

众所周知，营销和品牌推广活动未必具成本效益，还可能会导致未来营销费用大幅增加。而上美集团高额营销的“富贵病”，使本不出众的盈利水平负担更重。以当前的大背景而言，美妆行业的分化预计将加剧，因循守旧怕只会被加速出清。而加强产研实力，或才是上美集团的破局关键。

补充缺席的中高端品牌

上美集团的前身为“上海韩束化妆品有限公司”，于2002年成立于上海，2015年11月1日，公司正式更名为“上海上美化妆品有限公司”。

产品来看，2019年-2021年前三季度，上美集团的收益主要来自韩束、一叶子、红色小象这三个品牌，合计贡献上美集团总收益的866％、918％及911％。

其中，在2021年前三季度主营结构中，“韩束”以113亿元收入占营收比438％、“一叶子”以064亿元收入占营收比249％、“红色小象”以085亿元收入占营收比224％。

在美妆赛道普遍打造品牌矩阵的当下，行业内多品牌战略已司空见惯。于上美集团而言，除了上述品牌，还拥有花迷、Cosmetea等品牌，覆盖护肤、面膜等品类，只是这些品牌的市场表现尚不出彩。

在产品矩阵中，上美集团也在寻求破局。招股书显示，近年来，公司不断孵化新品牌，相继推出了高肌能等三个子品牌。2022年，公司还将推出三个新品牌。不同于此前韩束等产品主打大众市场，即将推出的三个新品牌都将定位在中高端护肤或母婴市场。

这背后的原因或在于：早期的“微商营销”以及下沉市场的“电视购物”营销，让韩束、一叶子等品牌，缺席了一二线城市的高端市场。

可另一边，目前国内美妆高端市场已被外资品牌占据。国内市场排名前三的化妆品牌为欧莱雅、雅诗兰黛和路易威登，市占率分别为184%、144%和88%。而平价化妆品则正面临大撤退的窘境，譬如悦诗风吟关店潮、资生堂出售平价日化品牌等行业现象都是现实的烙印。

产品质量待提升

就发展历程而言，上美集团壮大过程中十分重要的一个转折点是在2010年，当时微商行业大火，韩束加入了微商渠道。2015年前后，韩束搭建了线下代理+电视购物+电商平台+微商的一整套产品销售渠道。

也是基于过去的销售方式，韩束还曾被外界称之为“第一微商”。但前不久，张庭夫妇TST帝国崩塌事件令外界对于“微商”模式所涉及的税务及法律法规都有较大关注。值得注意的是，此次招股书中，上美集团通篇没有提到任何与微商有关的字样，似乎很想摘掉“微商”的标签。

目前来看，上美集团的销售渠道仍然是以线上为主。招股书表明，上美集团搭建了广泛的零售及分销网络，覆盖多个线上和线下渠道。2019年、2020年以及2021年前三季度，线上渠道的占比分别为524%、752%和729%。

当然，这也意味着公司线下渠道的力量正在被削弱。2019年至2021年9月末，线下零售商及分销商带来的收入占比从457%降至242%。2019年该项收入金额为1314亿元，到2020年末下降至77亿元，几近腰斩。

单就渠道分配而言，《每日财报》认为，过度依赖线上渠道也潜藏风险。一方面，线上渠道的红利期正在消失，当中国网民数量增长速度放缓，电商流量或也将触及“天花板”，其实从近期各互联网电商表现就足以了解。

另外，某种意义上营销+产品质量+消费者口碑，这才是一款产品的真正成功与综合实力的体现。但上美集团显然还停留在营销层面，质量和口碑亟待完善。

在黑猫投诉平台上，《每日财报》发现，上美集团旗下的品牌都有被投诉虚假宣传，或者使用后过敏，掺杂杂质等产品质量问题。

与此同时，产品质量的堪忧还体现在监管部门的抽查方面。2021年6月，上海市场监督管理局抽查和检验了509家企业销售、生产的1184批次商品，其中共有119批次商品包装不合格，一叶子品牌位列其中。

其实说到底，产品质量问题也不乏与重营销轻研发有关。眼下，亟待撕去微商标签的上美集团一方面线上不占绝对优势，另一方面线下也难以与宝洁等一众国际巨头抗衡，可谓“腹背受敌”。所以，在该赛道上的优势，上美集团怕难以长期巩固。

问题一：韩束有假货吗？ 没有

问题二：买了一套韩束，不知真假不敢用，有图，大家看一下是真的吗 你在哪里买的？哪款的

问题三：韩束护肤品现在说有假的是真的吗 是的 铅泵超标了 不合格的产品 还在用的话建议停用

问题四：韩束化妆品假的多吗 一般都是正规的，但最好还是去专业店买。

问题五：韩束有假货吗？怎么查真伪？ 有假的

问题六：韩束怎么辨别真假 化妆品科学的研究范畴：化妆品科学是研究与化妆品有关的基础理论，以精细化工为背景，以制药工艺为基础，融会了医学、美学、化学、化妆品学、色彩学、物理学、生物过程学、生命科学、药学等多学科性的一门综合科学。

1、看包装 真化妆品包装精美、考究、盒面光华、色泽鲜亮，烫金字体工整、清晰。假化妆品的外包装大都印制粗糙，色泽不正，字体不清。

2、看内膏体 真的、质量好的化妆品内膏体细腻、柔滑、色泽柔和纯正。假的、质量次的化妆品，膏体粗涩，色泽不正。

3、闻香型 真的、优质的化妆品香味雅致，绵绵悠长，淡雅清新，给人以心旷神怡的享受。而假冒的化妆品，不是香味浓的刺鼻、就是腻得另人作呕。

第一课：正品、水货、港货、行货的区别

正品：正品可能是水货也可能是行货，说法没有统一，但一定是真货。

水货：水货其实也是真货，只是进货渠道不正规，没有经过关税，没有中文说明书。比如说你到外国买到兰蔻，带回来以后卖掉，这就属于水货，价格比正规渠道的便宜。

仿货：就是假货，做得比较好的仿货化妆品不会伤皮肤，可能也有些效果，但是效果微乎其微。

行货：正规渠道的真货，经过关税、国家检验、有中文说明书。

港货：港货分两种，一种是指从香港正规商场带回来的；还有一种就是香港生产的，也叫港货，这种港货你可要注意它的真假性了，有的高档化妆品在香港并没有设厂，那么它所谓港货就一定是假货啦。

问题七：韩束有没有防伪码是真的,东西是假的 每一个韩束产品上都有防伪码，如果没有，那就是假货。

辨别韩束真伪的方法：

1、韩束产品上面都有防伪码，可根据防伪码查询。

2、看包装。正品包装精美、考究、盒面光华、色泽鲜亮，烫金字体工整、清晰；假化妆品的外包装大都印制粗糙，色泽不正，字体不清。

3、闻香型。正品香味雅致、淡雅清新；而假冒的化妆品，不是香味浓的刺鼻、就是腻得另人作呕。

问题八：韩束在网上买的会有假的吗？怎么辨别真假 网上买的很容易遇上假货的，我现在授权代理了韩束的产品，保证正品，官方网站可以查询，感兴趣的话可以私我

问题九：请问韩束天猫旗舰店会有假货吗 有假的旗舰店

问题十：网上韩束化妆品价格比实体店便宜很多会是假货吗 选择化妆品，要从以下两方面来考虑：

1化妆品的质量

首先，选择化妆品最重要的是看质量是否有保证。一般来说选择名厂，名牌的化妆品比较好，因为名厂的设备好，产品标准高，质量有保证，而名牌产品一般也是信得过的产品，使用起来比较安全。不能买无生产厂家和无商品标志的化妆品，同时要注意产品有无检验合格证和生产许可证，以防假冒。还要注意化妆品的生产日期，一般膏、霜、蜜类产品尽可能买出厂一年内的。

其次，学会识别化妆品的质量。

①从外观上识别：好的化妆品应该颜色鲜明、清雅柔和。如果发现颜色灰暗污浊、深浅不一，则说明质量有问题。如果外观浑浊、油水分离或出现絮状物，膏体干缩有裂纹，则不能使用。

②从气味上识别：化妆品的气味有的淡雅，有的浓烈，但都很纯正。如果闻起来有刺鼻的怪味，则说明是伪劣或变质产品。

③从感觉上识别：取少许化妆品轻轻地涂抹在皮肤上，如果能均匀紧致地附着于肌肤且有滑润舒适的感觉，就是质地细腻的化妆品。如果涂抹后有粗糙、发粘感，甚至皮肤刺痒、干涩，则是劣质化妆品。

2个人和环境因素选择化妆品，除化妆品的质量外，还要考虑到使用者和环境因素。

①依据皮肤类型：油性皮肤的人，要用爽净型的乳液类护肤品；干性肌肤的人，应使用富有营养的润泽性的护肤品；中性肌肤的人，应使用性质温和的护肤品。

②依据年龄和性别：儿童皮肤幼嫩，皮脂分泌少，须用儿童专用的护肤品；老年人皮肤萎缩，又干又薄，应选用含油分、保湿因子及维生素E等成分的护肤品；男性宜选用男士专用的护肤品。

③依据肤色：选用口红、眼影、粉底、指甲油等化妆品时，须与自己的肤色深浅相协调。肤色较白的人，应选用具有防晒作用的化妆品。

④依据季节：季节不同，使用的化妆品也有所不同。在寒冷季节，宜选用滋润、保湿性能强的化妆品，而在夏季，宜选用乳液或粉类化妆品。

韩束，国货中的后起之秀，凭借着有力的宣传和产品的不断研发，一步步的占领了市场，在很多店铺都摆满了韩束的产品，那么，韩束有激素吗？韩束有荧光剂吗？

韩束有激素吗

化妆品,很多都重金属超标,或者有激素,就连婴儿专用的都查出来很多

没有绝对安全的化妆品,只有相对安全的

有网友说里面含有汞，真假难知，一般化妆品都有激素的，韩束还是不错的

韩束有荧光剂吗

韩束在屈臣氏的抽样检查中没有检查出荧光剂

一般护肤品都是有适量的防腐剂的，你看成分说明书里面应该有写，但只要不对其防腐剂成份过敏，少量防腐剂是没有问题的，比如我们吃的大多数带包装的食品照样有防腐剂。

检测荧光剂，这里提供一个简单低成本的方法，可以使用紫外线小电筒照射（也可以是紫外线验钞机），如有发蓝色荧光（和原来的颜色对比明显鲜艳了很多并发亮，多照照几个其他物品对比就知道了），则是含有荧光剂的。这种电筒在TB上有卖，搜索（荧光剂检测），不贵一般10-30多块钱左右，还是比较实用的，不管什么物品含有荧光剂都能照射出来。以后就注意检测一下，特别是宝宝用的，或是贴身用品、护肤品。如果是三无产品确实有含荧光剂的风险。

在日常生活中，接触荧光剂的机会很多。只要不超过一定标准（上述方法只能检测出是否含有荧光剂，不能检查出是否超标），会给我们生活带来不少好处。如果过量的与它接触，会对人体造成伤害。

提示：紫外线在不照射荧光物质下，是看不到的（如果有少量白光那是灯珠发出的部分可见光，并不是紫外线），紫外线对人体有害，避免直射人体和长时间使用。

韩束怎么样 试客背景

职业：白领 品牌喜好：日韩系品牌 星座：双子 肤质：敏感性 皮肤问题：易过敏 个性标签：其他 年龄：25-29岁 性别：女

宝贝整体

宝贝到的时候正好在外出差，到手之后已经是三天之后了T T 快递在途中不可避免的碰撞导致外包装变形得较夸张，庆幸的是里头的盒子受伤不严重= = 来~全家福来一张 (╯3╰) 同时感谢给予的试用机会~~

亮点与细节

转个身来瞧瞧~~配套齐全，套盒还是很精致的

来来来~~小盆友都出来活动一下，熟悉熟悉环境嘛~~ 因为是全塑封包装，所以也不会存在所谓的漏撒现象

保质期昂！ 唔，勾勾指头，还有4年哦，足以见证新鲜程度（口水，好东西还是要尽快吃）

试用过程与体验

乳液瓶口采用压泵设计，干净又方便，每次的使用量自由把握

对于干性的我来说吸收度棒棒的！温和易吸收~~还有一股淡淡的香味，持久度还是不错的！ 神马？乃说看不到没有说服力昂？这个是要亲自体验才能感觉到的嘛（被打飞！

来试试BB霜噢~扁平身形的设计倒是觉得比圆柱形适合放包里

左边画一笔右边搭一条(这词用的- - 准备大融合！

虽然不是全遮，但是觉得这个程度也是够了！毕竟又不是遮瑕笔！！满意

试用心得

优点：对于干性肤质又易过敏的我来说，这组套盒还是很合适对味的。 不堵塞！不过敏！易吸收！够滋润！整组使用更能体验到它的全面养护。个人觉得干性或者中性肤质的小伙伴都可以入~

缺点：目前没发现有啥缺点