上美集团是做什么的？

有“富贵病”的上美集团，上市之路任重道远。

文/每日财报 吕明侠

国货化妆品企业上市热度不减，继完美日记上市之后，又一家国货美妆品牌向IPO发起冲击。

今年1月，拥有韩束、一叶子等品牌的上海上美化妆品股份有限公司(下称“上美集团”)，向港交所提交IPO申请。最近，上美集团IPO有了新进展，证监会国际部发布了反馈意见，涉及上美集团就股权代持、化妆品资质及违规被处罚等情况。

招股书显示，本次发行募资上美集团将用于品牌建设、提升研发能力、加强生产及供应链能力、增加销售网络的广度和深度、改善数字化及信息基础设施、投资或收购对业务有协同作用的公司、营运资金及其他一般企业用途。

时间上来看，上美集团谋求上市已经准备了数年。但尽管如此，其也仍面临着诸多挑战，包括大规模依赖营销、轻研发以及消费者的不少投诉等等。所以，这“临门一脚”对上美集团而言恐怕也很难迈进去。

高额营销的“富贵病”

相较于上美集团的名声，其品牌韩束、一叶子的知名度似乎更为响亮。早年间，凭借在热门综艺、电视剧的广告投入，一叶子、韩束已成为了家喻户晓的化妆品品牌。

财务方面，近三年公司经营业绩实现了稳增长。2020年，上美集团实现收益3382亿元，同比增长176%；2021年前三季度的收益达到2596亿元，同比增长127%。报告期内，上美集团的净利润分别为059亿元、203亿元、248亿元，经调整利润分别为114亿元、265亿元、285亿元。

业绩上升的背后，其与同行间的差距也不能忽视。对比来看，2021年前三季度，珀莱雅营收3012亿元、净利润364亿元；贝泰妮营收2113亿元、净利润355亿元；上海家化营收5830亿元、净利润421亿元。

可见，与行业可比公司对照，上美集团的营收规模并不占优势，净利润相较排名靠后，可谓行业内的中等生。

此外，2019年、2020年及2021年前三季度，上美集团所产生的销售及分销开支分别为1325亿元、1536亿元及1119亿元，分别占总收益的461%、454%和431%。其中用于营销及推广的开支分别为803亿、107亿和735亿。

对照研发表现，同期内上美集团的研发成本在包含了227个研发员工福利开支及发布新产品的研发活动成本下，研发开支分别为083亿元、077亿元和072亿元，占营收比例仅为29％、23％和28％。

众所周知，营销和品牌推广活动未必具成本效益，还可能会导致未来营销费用大幅增加。而上美集团高额营销的“富贵病”，使本不出众的盈利水平负担更重。以当前的大背景而言，美妆行业的分化预计将加剧，因循守旧怕只会被加速出清。而加强产研实力，或才是上美集团的破局关键。

补充缺席的中高端品牌

上美集团的前身为“上海韩束化妆品有限公司”，于2002年成立于上海，2015年11月1日，公司正式更名为“上海上美化妆品有限公司”。

产品来看，2019年-2021年前三季度，上美集团的收益主要来自韩束、一叶子、红色小象这三个品牌，合计贡献上美集团总收益的866％、918％及911％。

其中，在2021年前三季度主营结构中，“韩束”以113亿元收入占营收比438％、“一叶子”以064亿元收入占营收比249％、“红色小象”以085亿元收入占营收比224％。

在美妆赛道普遍打造品牌矩阵的当下，行业内多品牌战略已司空见惯。于上美集团而言，除了上述品牌，还拥有花迷、Cosmetea等品牌，覆盖护肤、面膜等品类，只是这些品牌的市场表现尚不出彩。

在产品矩阵中，上美集团也在寻求破局。招股书显示，近年来，公司不断孵化新品牌，相继推出了高肌能等三个子品牌。2022年，公司还将推出三个新品牌。不同于此前韩束等产品主打大众市场，即将推出的三个新品牌都将定位在中高端护肤或母婴市场。

这背后的原因或在于：早期的“微商营销”以及下沉市场的“电视购物”营销，让韩束、一叶子等品牌，缺席了一二线城市的高端市场。

可另一边，目前国内美妆高端市场已被外资品牌占据。国内市场排名前三的化妆品牌为欧莱雅、雅诗兰黛和路易威登，市占率分别为184%、144%和88%。而平价化妆品则正面临大撤退的窘境，譬如悦诗风吟关店潮、资生堂出售平价日化品牌等行业现象都是现实的烙印。

产品质量待提升

就发展历程而言，上美集团壮大过程中十分重要的一个转折点是在2010年，当时微商行业大火，韩束加入了微商渠道。2015年前后，韩束搭建了线下代理+电视购物+电商平台+微商的一整套产品销售渠道。

也是基于过去的销售方式，韩束还曾被外界称之为“第一微商”。但前不久，张庭夫妇TST帝国崩塌事件令外界对于“微商”模式所涉及的税务及法律法规都有较大关注。值得注意的是，此次招股书中，上美集团通篇没有提到任何与微商有关的字样，似乎很想摘掉“微商”的标签。

目前来看，上美集团的销售渠道仍然是以线上为主。招股书表明，上美集团搭建了广泛的零售及分销网络，覆盖多个线上和线下渠道。2019年、2020年以及2021年前三季度，线上渠道的占比分别为524%、752%和729%。

当然，这也意味着公司线下渠道的力量正在被削弱。2019年至2021年9月末，线下零售商及分销商带来的收入占比从457%降至242%。2019年该项收入金额为1314亿元，到2020年末下降至77亿元，几近腰斩。

单就渠道分配而言，《每日财报》认为，过度依赖线上渠道也潜藏风险。一方面，线上渠道的红利期正在消失，当中国网民数量增长速度放缓，电商流量或也将触及“天花板”，其实从近期各互联网电商表现就足以了解。

另外，某种意义上营销+产品质量+消费者口碑，这才是一款产品的真正成功与综合实力的体现。但上美集团显然还停留在营销层面，质量和口碑亟待完善。

在黑猫投诉平台上，《每日财报》发现，上美集团旗下的品牌都有被投诉虚假宣传，或者使用后过敏，掺杂杂质等产品质量问题。

与此同时，产品质量的堪忧还体现在监管部门的抽查方面。2021年6月，上海市场监督管理局抽查和检验了509家企业销售、生产的1184批次商品，其中共有119批次商品包装不合格，一叶子品牌位列其中。

其实说到底，产品质量问题也不乏与重营销轻研发有关。眼下，亟待撕去微商标签的上美集团一方面线上不占绝对优势，另一方面线下也难以与宝洁等一众国际巨头抗衡，可谓“腹背受敌”。所以，在该赛道上的优势，上美集团怕难以长期巩固。

讲实话，韩束这个牌子我从小听到大。护肤品讲实话还可以，不能说有多好用，但是也不差。

韩束墨菊巨补水身体乳：买回去用着没啥感觉，不好不坏。感觉同等的价格能买到更好的牌子的东西，不建议吧。

韩束墨菊巨补水凝胶：里面含有墨菊精华、芦荟精华、金粼攀良耳提取物，可以在用完水以后涂一些做保湿;也可做睡眠面膜。第二天早上起床洗掉，还可以作为身体乳。听起来用处还挺多的，但我一般就当睡眠面膜用吧。补水效果还可以，晒后还可以，我蛮喜欢的。

韩束毛孔净化洁颜泥：这这款起泡较快量较大，但是泡沫不是很细腻。卸除底妆是没有什么问题的，但是如果画了大全套，卸妆还是不太行，还是要先用卸妆水卸妆后再使用。

所以，这个洁面有啥用？我不知道。

总的来说，这个韩束护肤品呢，不是所有的东西都很好用。大多数属于无功无过型。价格也还可以，不算贵。跟其他的护肤品差不多。还是根据自己需求购买吧。

“熬最晚的夜，涂最贵的面霜。”相信是很多小仙女们都在做的事情，针对接踵而来的肌肤问题，小编更推荐见效迅速、提纯程度更高的精华液，毕竟现在连00后都开始注重保养了，90后都已经成为老阿姨。贴心的小编已经为大家整理好了补水保湿效果好的精华液排行榜，快快行动起来保持嫩嫩的肌肤~

兰芝夜间修护睡眠面膜

含有月见草精华和罕萨山杏精华能够加倍补水锁水，让肌肤变得光泽亮白，充满健康的神采。味道也不错，抹在脸上冰凉清爽。

珍漾水光精华

这款是强烈推荐的补水类产品，不少美容博主人手一瓶，成分很高端是采用国际一线大牌的供应商，但价格很划算，深度补水，修护痘印，嫩白肤色，收缩毛孔，紧致肌肤皱纹，是我目前用过几十种精华类效果最好的，可以每天都用来护理，因为补水成分浓度大效果比面膜好太多了。

资生堂鱼子酱全能眼霜

它是补水为前提的全能眼霜，在揉开鱼子酱的同时，鱼子酱全能眼霜的美容成分就已经开始渗透到皮肤的角质层，这时候会把水分紧紧的锁住，并且能源源不断的给眼周补充能量。

APW精华面膜

良心推荐款！皮肤不好的，一定要买这款。这款被很多美容师都推荐过。因为它采用国际大牌同级别的配方和进口原料，对毛孔粗大、皮肤暗沉、干燥缺水都有很好的效果，用完后第二天皮肤真的能感受到变好，这款膜布采用超薄透气蚕丝材质可以让皮肤深层吸收营养，这款效果比很多精华液的效果还好，值得入手！

伊索樱草洁净敷面膜

质地上跟大多数的泥状清洁面膜差不多，乍一看也没有特别突出的地方，我是干性皮肤，所以用清洁面膜的次数不会太多，樱草味道不太明显。

美即鲜注膜力玻尿酸面膜

深澈滋润，水感盈泽，长期面对工作、生活压力，多数女性疏于肌肤管理，肌肤状况亟待改善。

是真的，多多的官方旗舰店是品牌方授权的店铺，店铺内所有的东西都是正品的亲。但由于拼多多规模大，还是有不少消费者反馈称，套牌品牌店的问题是非常多，而且质量方面也有很大质疑，所以大家在网购的时候一定要谨慎了。拼多多是国内移动互联网的主流电子商务应用产品，专注于C2M拼团购物的第三方社交电商平台，成立于2015年9月，用户通过发起和朋友、家人、邻居等的拼团，可以以更低的价格，拼团购买优质商品。

导读：韩束和自然堂都是国产护肤品，很多人都会问，韩束和自然堂哪个比较好用，其实不管哪一款护肤品，都要去专柜试用，看是否适合自己的皮肤，这样才能进行判断。

自然堂和韩束哪个好

都还不错，建议自己去专卖店试试。

选购化妆品需注意：

化妆品的质量

首先，选择化妆品最重要的是看质量是否有保证。一般来说选择名厂，名牌的化妆品比较好，因为名厂的设备好，产品标准高，质量有保证，而名牌产品一般也是信得过的产品，使用起来比较安全。不能买无生产厂家和无商品标志的化妆品，同时要注意产品有无检验合格证和生产许可证，以防假冒。还要注意化妆品的生产日期，一般膏、霜、蜜类产品尽可能买出厂一年内的。

其次，学会识别化妆品的质量。

①从外观上识别：好的化妆品应该颜色鲜明、清雅柔和。如果发现颜色灰暗污浊、深浅不一，则说明质量有问题。如果外观浑浊、油水分离或出现絮状物，膏体干缩有裂纹，则不能使用。

②从气味上识别：化妆品的气味有的淡雅，有的浓烈，但都很纯正。如果闻起来有刺鼻的怪味，则说明是伪劣或变质产品。

③从感觉上识别：取少许化妆品轻轻地涂抹在皮肤上，如果能均匀紧致地附着于肌肤且有滑润舒适的感觉，就是质地细腻的化妆品。如果涂抹后有粗糙、发粘感，甚至皮肤刺痒、干涩，则是劣质化妆品。

个人和环境因素选择化妆品

①依据皮肤类型：油性皮肤的人，要用爽净型的乳液类护肤品；干性肌肤的人，应使用富有营养的润泽性的护肤品；中性肌肤的人，应使用性质温和的护肤品。

②依据年龄和性别：儿童皮肤幼嫩，皮脂分泌少，须用儿童专用的护肤品；老年人皮肤萎缩，又干又薄，应选用含油分、保溼因子及维生素E等成分的护肤品；男性宜选用男士专用的护肤品。

③依据肤色：选用口红、眼影、粉底、指甲油等化妆品时，须与自己的肤色深浅相协调。肤色较白的人，应选用具有防晒作用的化妆品。

④依据季节：季节不同，使用的化妆品也有所不同。在寒冷季节，宜选用滋润、保溼性能强的化妆品，而在夏季，宜选用乳液或粉类化妆品。

韩束有荧光剂吗

韩束在屈臣氏的抽样检查中没有检查出荧光剂。

一般护肤品都是有适量的防腐剂的，你看成分说明书里面应该有写，但只要不对其防腐剂成份过敏，少量防腐剂是没有问题的，比如我们吃的大多数带包装的食品照样有防腐剂。

检测荧光剂，这里提供一个简单低成本的方法，可以使用紫外线小电筒照射（也可以是紫外线验钞机），如有发蓝色荧光（和原来的颜色对比明显鲜艳了很多并发亮，多照照几个其他物品对比就知道了），则是含有荧光剂的。这种电筒在TB上有卖，搜索（荧光剂检测），不贵一般10-30多块钱左右，还是比较实用的，不管什么物品含有荧光剂都能照射出来。以后就注意检测一下，特别是宝宝用的，或是贴身用品、护肤品。如果是三无产品确实有含荧光剂的风险。

韩束适合什么年龄使用

韩束墨菊系列

墨菊系列主打补水保溼，适合20~28岁的人羣使用，这个年龄段的肌肤还很年轻，对补水有更大的需求。28岁以上的人也可以使用墨菊系列，但是光补水是不够的，还要叠加其他具有抗老化类功效的护肤品使用。墨菊系列可以长效锁水保溼，调节水油平衡。

韩束红石榴系列

红石榴系列主打排浊，适合20~30岁的人羣使用，专为面色偏黄、暗沉的mm设计。红石榴系列蕴含多种维他命矿物，还有石榴多酚，可以对肌肤进行深层排浊，改善面色暗黄的状态，同时还能有效的补水保溼，让肌肤呈现更加健康的状态。

韩束金盏花系列

金盏花系列主打舒缓修护，适合20~40岁的人羣使用，只要是容易敏感、皮肤状态不稳定的人羣都可以使用。金盏花系列能够深入清洁面部毛孔，为肌肤持续补水，修护和镇定肌肤，还能改善毛孔粗大的状况。

韩束火棘焕白系列

火棘焕白系列主打美白淡斑，适合25~40岁的人羣使用，专为想美白、有色斑的mm设计。火棘焕白系列添加火棘精华，能够抑制黑色素的生成，从而提亮肤色，可以改善肌肤干燥、暗沉，淡化斑点。

韩束金纯幻彩无痕系列

金纯幻彩无痕系列主打抗皱紧致，适合30~40岁的人羣使用，专为面部肌肤松弛、有皱纹的mm设计。金纯幻彩无痕系列能够强化恢复肌肤的自我防御能力，帮助肌肤抵抗衰老，预防淡化细纹，紧致轮廓，淡化色斑。

韩束超能系列适合任何季节使用。这个系列的产品有多种功能，可以满足不同季节的需求。在夏季，韩束超能系列的清爽配方能够有效控制油脂分泌，减少油光，同时保持肌肤的补水和舒适感。冬季时，这个系列的产品富含滋润成分，可以深层滋养干燥的肌肤，防止肌肤受到寒冷天气的伤害。

值得一提的是，韩束超能系列中最受欢迎的产品是森林哲学精华面膜。皮肤医生建议使用该面膜效果最显著，因为它能够给予皮肤丰富的营养和深层滋润。这款面膜备受消费者喜爱和好评。

在不同季节使用韩束超能系列产品还有其他好处。比如，在春季时，这些产品可以帮助平衡肌肤状况，使其更加健康和明亮。秋季时，则可通过这个系列的产品修护因夏季阳光照射而受损的肌肤，恢复肌肤的弹性和光泽。

总结来说，韩束超能系列适合各个季节使用。它的多功能性能够满足不同季节中肌肤的需求，无论是控油、补水还是修护，都可以找到适合自己的产品。无论你是偏油性皮肤还是干燥敏感肌肤，这个系列都能给予你最好的护理效果。不妨根据自己的肌肤状况选择合适的产品，让你的肌肤在任何季节都保持健康美丽。