年砸15亿广告费，韩束从第一微商到IPO

本文来自维信工众号直通IPO，作者：吕鑫_，铅笔道经授权发布。

继完美日记后，又一国货美妆开启资本之路。

2022年1月17日午间，港交所网站正式披露上海上美化妆品股份有限公司招股书，摩根大通、中金公司和中信里昂担任联席保荐人。

上美集团的上市路，充满了坎坷。

这个资本市场的国货美妆后浪，却是实打实的行业前浪。在完美日记还未霸屏社交媒体前，上海上美旗下的韩束、一叶子等美妆品牌已运营近二十年，并在2014年前后常年霸屏芒果台。背靠芒果台营销的上美集团，极大的提高了品牌知名度，也正是这时，上美集团萌生了上市的想法。

2015年，上美集团创始人兼CEO吕义雄曾发朋友圈表示，自11月1日起，公司将正式更名为上海上美化妆品有限公司，并计划在2018年完成上市。但此后，公司却并未有进一步的上市动作。

六年后，2020年11月，上美集团完成5亿元融资，一个月后正式完成股份制改革，公司主体变更为上海上美化妆品股份有限公司。2021年2月，上美集团与中信证券签署上市辅导协议，在证监局备案拟在A股上市，但也并未有实质的进展。

一波三折的上市路，上美集团终于在港交所完成备案。上美集团的招股书中，也终于揭开了这个二十年行业老兵的神秘面纱。作为唯一拥有两个护肤品牌年零售额超过人民币20亿元的国货化妆品公司，上美做对了什么？又埋下了哪些隐患？

从第一微商到广告轰炸

对于即将登陆资本市场的上美集团而言，眼下并不是其发展最好的时代，属于上美的高光时刻在八年前。

2014年，微信用户数量破6亿后，微信也成为了商家新的掘金地。第一批微商大军浪潮来临之际，韩束也加入了其中成立微商事业部。韩束几乎将当时的全部精力放在了微商事业中，韩束微商曾经创下40天销售破亿的记录，这一纪录在当时被称为2014微商八大事之一，韩束也因此被冠以第一微商称号。

那一年，韩束放出豪言，2015年微商销售额将突破15亿元。但随即而来的并不是15亿销售额，而是深陷传销门。随后这条路在后期发展遇到舆论阻碍，但是韩束还有另一张王牌营销。

在做微商之前，2010年韩束已经成为电视购物行业第一。2014年，韩束在广告中投入将近6亿元、一叶子的投放达到4亿元。当时韩束方面表示，2015年和2016年将维持这个数量级投放。

但是尝到重营销带来的效益，韩束自然不会放过机会。2015年，韩束斥资5亿冠名江苏卫视《非诚勿扰》，破下中国广告史第一大单的记录。巨额大单带来了确定收益，韩束表示当年零售额达到90亿，这个数字几乎等同于行业巨头欧莱雅在中国销售额。

然后属于韩束的传统大屏大曝光时代来临，前后和《非诚勿扰》《花样姐姐》《蒙面歌王》等各大卫视综艺深度合作。并入局影视剧植入，在《三生三世十里桃花》等电视剧植入。随后赞助了综艺节目《火星情报局》《明日之子》《这就是街舞》等。根据公开数据显示，2016年上美集团整体广告投放规模已达15亿元。

时代变幻莫测，随着短视频和社交媒体掌握话语权，上美又将目光转移到直播间和短视频。

上美集团副总裁刘明曾明确表示，上美在线上渠道的布局野心，在2019年就已加大线上布局，上美就成立了社交零售部门，社交电商，社交直播、新零售电商部门，并对抖音、小红书、直播等新型流量阵地进行深挖。

线上渠道的战略布局，使得上美集团迎来新的发展时代。2020年2月左右，线下销量下滑95%，但是线上渠道增长了107%。招股书显示，2019年、2020年及截至2021年9月30日止九个月，上美集团的线上销售额分别为1505亿元、2543亿元、1893亿元，分别约占公司同期总收益的524%、752%及729%。

线上渠道布局后，与之对应的是营销成本下降。根据招股书数据显示2019年至2021年前9个月，上海上美销售费用分别为1325亿元、1536亿元与1119亿元。由此得出，转移线上后营销成本较低于传统大屏时代。

如今，韩束已经抛弃微商头衔，彻底靠重金砸营销向线上电商发展。甚至在招股书中，全篇未出现过微商一词，昔日的微商第一，彻底告别舞台，韩束也走向了资本市场。

多品牌战略，上美走得通吗？

在韩束招股书中，反复出现一个词多品牌战略。

事实上，对于化妆品集团而言，多品牌战略是海内外巨头公司的共识。一方面多品牌战略，可以提升集团的抗风险能力，另一方面助力集团抓住更多细分领域的红利。但是上美集团的多品牌战略发展不太清晰。

根据招股书数据显示，2021年前三季度，韩束品牌期内的占比达到438%，对应的收入为1137亿元。同期，一叶子、红色小象和其他品牌的收入分别为645亿元、580亿元和233亿元，占比分别为249%、224%和89%。来源：韩束招股书

从招股书来看，目前上美集团旗下韩束品牌贡献的收入几乎过半，其他主要来自一叶子和红色小象。但从行业侧来看，韩束在市场的竞争中优势并不明显。除今年韩束直播间因吴亦凡解约风波破圈外，韩束仍只活跃在下沉市场。

活跃在下沉市场和韩束的基因有关，在做电视购物时的韩束主要面对的就是三四线城市。转移线上发展后，一二线城市再难看到韩束的身影，只能在屈臣氏或个别超市门店中能看见韩束，一二线城市的消费者对韩束的感知越来越低。但韩束自身似乎不太满足只活跃在下沉市场，这一点可以从韩束的产品矩阵看出，其中不乏近千元的产品。

除了难破圈的韩束外，一叶子品牌的困境更加明显。专注面膜本身对应的市场份额就较窄。早期一叶子品牌度提升，主要得益于芒果台营销的深度绑定。近年来，消费者对面膜的需求逐渐向功效化、医美化方向发展。一叶子错过了这次良机。红色小象是目前品牌在细分赛道中最为知名的品牌。根据数据显示，国货品牌母婴护理产品排名第一。

从公司自身来看，韩束、红色小象等主要品牌的收入呈现良好的增长态势，一叶子品牌的收入出现连年下滑态势。2019年-2021年前三季度，上美集团来自一叶子品牌的收入分别为1051亿元、1007亿元和645亿元，收入仅剩个位数。

由此可见，想要坚持多品牌发展战略，上美集团急需巩固韩束的品牌影响力，和一叶子品牌更细分化的未来发展。

对于多品牌战略，招股书显示，上美集团此次募集资金主要用于品牌建设，将进一步贯彻多品牌战略，巩固升级主品牌，打造新品牌，提升品牌形象和知名度；提升研发能力，保持品牌的持续创新；加强生产及供应能力；增加销售网络的广度和深度；改善数字化及信息基础设施等。

上美的焦虑

自去年初拟A股上市未果后，上美此次又调转目标看上了港股。连续两年冲击资本市场，背后是上美集团实打实的焦虑。

属于上美的流量红利时代已经过去，新国货消费品牌繁多且拥有强有力的市场竞争力。

上美集团最大的焦虑指向了研发和产品创新乏力。在吕义雄重金营销的这几年，上美集团出现了重营销、轻研发的情况，根据招股书数据显示，研发开支方面，截至2019年、2020年及截至2021年前三季度，上美集团的研发开支分别为083亿元、077亿元及072亿元，分别约占总收益的288%、227%及277%。研发投入比例不足3%，广告、渠道推广等营销开支占比却高达40%以上。

研发投入低直接导致的就是创新能力下降。

韩束在产品方面是有过爆款的，2012年韩束红BB大火，开启养肤型BB霜的时代；2014年，韩束推出巨补水系列；2019年，韩束红胶囊系列诞生；同年，抗初老面膜韩束金刚侠面膜诞生，再之后韩束仅推出围绕抗衰概念的产品双A醇精华、霜导面膜等。

这样的产品策略代入到行业可以看出，当下韩束主推的抗老概念虽踩对了市场风口，但整体并未掀起过多水花。在韩束官方淘宝旗舰店中，销量排名前几的仍是石榴水、墨菊等早期系列。一叶子面膜在产品推陈出新方面，也略显乏力。近日新推出和屁桃联名的面膜新品，又走了重营销的老路，借助迪丽热巴和联名的热度营销。来源：淘宝截图

除此之外，韩束、一叶子产品曾多次遭到通报批评。2015年8月，韩束公司因存在利用广告对商品或服务作虚假宣传，欺骗和误导消费者被上海市工商行政管理局检查总队责令停止发布上述广告、并以等额广告费用在相应范围内公开更正消除影响。同时，被处以罚款110万元。2021年6月，上海市场监督管理局抽查和检验了509家企业销售、生产的1184批次商品，共有119批次商品包装不合格，一叶子品牌在列。

触碰监管红线，产品研发乏力，重营销，上美集团过去20年埋下了太多隐患。这些隐患对于日后登陆资本市场而言，绝非好事。

润唇膏又叫做护唇膏，不同于口红，它无色，不能起到着色作用，它是保护唇部肌肤的，对于极其薄弱的唇部肌肤来说，润唇膏不可缺少，下面我带大家来看一下嘴唇过敏用什么润唇膏好？

嘴唇过敏用什么润唇膏好

敏感嘴唇的周围角质层相当薄弱、容易泛红，很容易受到外界环境的刺激，无皮脂腺或汗腺等机制保护水分，保湿工作不到位，极易出现干燥的局面。导致唇肌敏感的原因一般是缺乏维生素，应及时补充维生素。这类嘴唇的抵抗力很差，极易发生过敏，在选择什么成分的护唇膏方面不容忽视，建议选用天然植物成分、富含维生素、具有抗敏感作用的霜状润唇膏或者脂状润唇膏。

挑选指南：霜状润唇膏一般是装在小圆盒子里面，蕴含了各类活性精粹以及各种修护滋润防护成分，滋润度非常高，而且具有很好的修复效果，可在化妆前进行打底，也可以修复干燥粗糙的双唇。脂状润唇膏含非常少的蜡甚至不含蜡，主要含有凡士林、羊毛脂、乳木果油等滋润成分。

嘴唇过敏什么原因

出现嘴部皮肤过敏的原因主要是由于食物引发的过敏，当然由于现在是夏季，很多朋友常常很喜欢吃一些有丰富的营养的水果，例如：菠萝和芒果就是经常能够引发皮肤过敏的原因，所以当我们食用这类水果的时候患者一定要注意，吃的时候最好将芒果或是菠萝切成小块，用叉子叉着食用，这可以降低患者接触到芒果和菠萝汁，降低皮肤过敏放生。

嘴唇过敏什么症状

由于每个人的体质都不一样，因而在遇到一些刺激的元素时，身体就自动出现不良的现象，比如嘴唇过敏。其实嘴唇过敏跟我们平常皮肤过敏是差不多的，只不过一个局部，一个是广泛的。而且不同的人群，显示出来的过敏症状也会有些差异，比如有的人是嘴角长泡，有的人是嘴唇发肿、有的人是嘴唇泛白、还有的人是嘴唇起皮等等。

润唇膏推荐

1、韩束润唇膏

产地：中国

容量：32g

价格：38

我买的是山茶花和梨花味。这两款味道都非常好闻。它不是很油，涂上刚开始感觉没有那么滋润，它的起效比较慢。它的日常使用是没问题的，和曼秀雷敦的使用感是很接近的。我觉得如果大家要买的话，可以选择活动的时候，平时的话性价比不太高。

2、小蜜缇润唇膏

容量：10g

价格：29

它是很滋润，但是很油。冬天特别干燥的时候，用用效果还是很明显，可以感受到它强大的滋润修复作用但是作为日常使用，我觉得它太过油腻，感觉像猪油嘴，不太喜欢。我觉得它更适用晚上用，作为唇部的保养和修复。

韩束超能系列适合任何季节使用。这个系列的产品有多种功能，可以满足不同季节的需求。在夏季，韩束超能系列的清爽配方能够有效控制油脂分泌，减少油光，同时保持肌肤的补水和舒适感。冬季时，这个系列的产品富含滋润成分，可以深层滋养干燥的肌肤，防止肌肤受到寒冷天气的伤害。

值得一提的是，韩束超能系列中最受欢迎的产品是森林哲学精华面膜。皮肤医生建议使用该面膜效果最显著，因为它能够给予皮肤丰富的营养和深层滋润。这款面膜备受消费者喜爱和好评。

在不同季节使用韩束超能系列产品还有其他好处。比如，在春季时，这些产品可以帮助平衡肌肤状况，使其更加健康和明亮。秋季时，则可通过这个系列的产品修护因夏季阳光照射而受损的肌肤，恢复肌肤的弹性和光泽。

总结来说，韩束超能系列适合各个季节使用。它的多功能性能够满足不同季节中肌肤的需求，无论是控油、补水还是修护，都可以找到适合自己的产品。无论你是偏油性皮肤还是干燥敏感肌肤，这个系列都能给予你最好的护理效果。不妨根据自己的肌肤状况选择合适的产品，让你的肌肤在任何季节都保持健康美丽。

“熬最晚的夜，涂最贵的面霜。”相信是很多小仙女们都在做的事情，针对接踵而来的肌肤问题，小编更推荐见效迅速、提纯程度更高的精华液，毕竟现在连00后都开始注重保养了，90后都已经成为老阿姨。贴心的小编已经为大家整理好了补水保湿效果好的精华液排行榜，快快行动起来保持嫩嫩的肌肤~

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它是补水为前提的全能眼霜，在揉开鱼子酱的同时，鱼子酱全能眼霜的美容成分就已经开始渗透到皮肤的角质层，这时候会把水分紧紧的锁住，并且能源源不断的给眼周补充能量。

APW精华面膜

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质地上跟大多数的泥状清洁面膜差不多，乍一看也没有特别突出的地方，我是干性皮肤，所以用清洁面膜的次数不会太多，樱草味道不太明显。

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深澈滋润，水感盈泽，长期面对工作、生活压力，多数女性疏于肌肤管理，肌肤状况亟待改善。