曾经为自己代言的陈欧，仅仅3年时间就败光240亿，他现在过得怎么样？

为自己代言的陈欧，现在过得还很不错。尽管没有昔日那么风光，但他过得比绝大多数人都要好。他现在除了管理聚美优品，还投资**，投资共享充电宝。经历过风风雨雨的他，现在应该在努力地寻找更好的出路，追逐更大的成功。一个成功过的人，绝不甘心那么快就认输的。

陈欧，聚美优品的创始人，曾经的风云人物，一举一动都受尽关注。他所创立的聚美优品三年在美国上市，成为为纽交所有史以来最年轻的上市CEO。不过，他成功得快，貌似失败得也快。仅仅三年时间聚美优品的股价缩水九成。起高楼和楼塌了的速度，未免太快了。

聚美优品的失败，原因有很多。管理学上的道理，在这里不作分析。我们具体还是聚焦于陈欧个人。聚美优品的一开始的成功，一个得益于介入的时间点，另外得益于陈欧“我为自己代言”广告的巨大成功。一个企业的成功，建立于创始人的巨大人气之上，是很危险的。一旦创始人出现什么负面信息，对企业的打击是巨大的。

当时风头一时无两的陈欧，肯定想不到他的负面信息和信任危机来得这么快。电商，是最讲究信用的。当聚美优品出现假货质疑的时候，陈欧和管理团队的不当应对，失败的危机管理，迅速耗光了陈欧曾经的巨大人气，聚美优品也因此陷入困境。

尽管聚美优品风光不再，但毕竟有一定的基础在。所以现在的陈欧，还在依托着聚美优品，不断的去寻找新的机会，新的出路。希望他的未来越来越好吧。

曾经的八零后创业者代表陈欧由于一句“我为自己代言”而引起了网络上大火的“陈欧体”，一时之间很多人纷纷效仿陈欧的独白方式，给自己进行了一番“代言”。不过在陈欧体被大家拿来 娱乐 之时，不可避免的让他的聚美优品深入人们的脑海中，只要一说起这句话，就会联想到他的聚美。毫无疑问的是，陈欧这个摒弃了明星效应，而选择了自己代言的这一方式是成功的。

可以这个广告让陈欧火了，也让聚美火了，而陈欧更是连续两年登上了福布斯公布的“中国30位30岁以下创业者”的榜单之中，除此之外，在《财富》中国40岁以下的商界精英中也是榜上有名，位居第16名。

那么这个事情已经过去了2年多的时间了，陈欧的充电宝究竟做的怎么样了呢其实在2017年年底时央视就频频报道了十几家共享充电国企业宣布停运的消息，可以确认的一点就是，目前我国的共享充电行业已经开始进入到洗牌的阶段之中。不过即使是面对这样一个市场行情，陈欧仍然是对自己的共享充电事业充满了信心，在2017年12月时接受媒体的采访时也表达了自己能够胜利的决心，并且表示他们已经在2017年11月时完成了部分城市的盈利，而那些还没有盈利的城市则是刚刚入驻的，对此他还说只要到达一定的规模，实现盈利是迟早的事情。

到了2018年时，那些共享充电宝企业已经“死”了很多了，根据2018年5月的一份统计名单中我们可以看到，在2018年5月份时最有希望“活”到最后的应该就剩来电 科技 与陈欧的街电了，其实相比前一家企业，陈欧加入共享充电市场迟了三年，而其能够突出重围的原因应该也是少不了与王思聪的那一场赌局，这场赌局无疑是给陈欧增加了人气。

一旦失去了市场，则离“死亡”也不远了，你们说是不是呢这样看来是不是王思聪赢了呢

王思聪，一个靠着自己努力，逆袭成为商业俊才的富二代！许多人认为王思聪是一个玩阔子弟，更加是一个玩女人，玩 游戏 ，游手好闲的人。但事实是，王思聪爱怼人，爱打抱不平，爱说实话，爱炫富，但是也有能力赚钱。

万达少主王思聪，顶着首富之子的光环走红网络，也因为屡屡在微博上有惊人之言而被网友称为“ 娱乐 圈纪检委”。

我相信很多人都知道王思聪的女朋友是谁，有多少， 但是有多少人知道他和陈欧有着一场吃翔的赌约呢 ？？

整个事件的来龙去脉

陈欧-聚美优品掌门人！凭借着一则“我为自己代言”的广告片迅速走红！

一个是购物平台的新人，一个是有实力，爱出风头的富二代，两个人其实根本看似八竿子打不着， 但是却因为一个“共享充电宝”走到了一起！

我们知道，前几年里共享系列席卷了整个中国，从共享单车的火爆，到后来的共享 汽车 ，共享雨伞，共享篮球，甚至还有共享充电宝！

于是，“战争”的导火索拉响了！

在2017年的时候陈欧突然在自己的社交平台上高调宣布了自己投资共享充电宝的消息，而这则消息被向来有“爱管闲事，路见不平，扔钱相助”的王思聪看到了，于是大战开始！

首先，王思聪还是以自己独有的气场发表了自己的观点：“共享充电宝要是能成我吃翔，立帖为证！”

共享充电宝的现状

陈欧在2017年12月时接受媒体的采访时也表达了自己能够胜利的决心，并且表示他们已经在2017年11月时完成了部分城市的盈利，而那些还没有盈利的城市则是刚刚入驻的，对此他还说只要到达一定的规模，实现盈利是迟早的事情。

但是如今，已经两年过去了，其实结果也已经很明显了！除了共享单车还在狗眼馋喘的死撑着，其他的共享系列其实基本已经灭亡，而所谓的共享充电宝更加是烟消云散。 大部分并没有获得融资，甚至连集资都无人问津，可谓是哀鸿遍野啊 ！

所以，结果已经非常明显了！

我们是真的看不到王思聪吃翔的照片了， 当然了，如果真的是输了，我相信王思聪也不会吃，要不然怎么交女友呢？ 因此，还是看看王思聪吃面包的照片，自己脑补下吧！

不得不说的是，王思聪对于这类投资的敏感度和远见还是不错的！毕竟人高一等，接触的人不一样，所学的东西多，有两把刷子！！

这个赌约不知现在多少人还记着，但是我想说的是陈欧投资的街电已经扭亏为盈了，而且反哺陈欧的聚美，所以我认为至少在现阶段，陈欧是赢了。

日前Trustdata和iiMedia Research（艾媒咨询）发布共享充电宝行业报告。据报告显示，街电、小店等主要玩家已经实现盈利，2019年将步入“相对稳定而又快速变化的行业成熟期”。

在不同报告中，陈欧所投资的街电大有一夫当关的势头，截止2019上半年，街电累计用户已达107亿，市场份额达405%。是首个用户破亿的平台，目前已实现盈利。

王思聪曾在其朋友圈高调宣扬共享充电宝做不成，否则他就吃X，但现在看起来这句高调之语显得如此讽刺，反观他的熊猫直播关闭，令人觉得可笑。

说到这里，不得不佩服陈欧目光长远。很早之前，共享单车的亏损让人觉得共享是个笑话，而陈欧在这种时候投身街电，让人怀疑是不是“钱太多了”，但到了2019年，显然是我鼠目寸光了。

除了街电以外，陈欧入股宝宝树，将社区转到电商领域的时候，也遭到了许多非议，但是现在宝宝树却成为了国内最大、最活跃的母婴类社区平台。

我觉得陈欧是真的厉害，正是印证了那句话“——我为自己代言”。

陈欧和王思聪的赌约，虽然没看到双方官宣的结果，但是，很明显是王思聪赢了，道理很简单，无论是共享充电宝还是共享经济，本身就是一个失败的商业模式。

先不谈共享充电宝如何，也不必关心共享充电宝运作的如何了，就说共享经济的典范和代表，就是共享单车。而共享单车的风起，带来了共享陈欧的充电宝创意和共享创业。

所谓共享单车，就是以收取低额的保证金，就可以通过注册用户和用户使用，而获得支付通道和用户的一种共享模式，其本质，并非通过传统的卖单车赚钱，而是通过沉淀用户的保证金和用户保证金以外闲置不用的资金，获得一个低成本资金的周转和因此获得的用户巨大基数，而风投之所以会大量投资和跟风，主要也是在于当初认可这是一个“互联网入口”。而所谓的“互联网入口”是风投投中一个未来独角兽的一个概率。

但是，从共享单车来看，这个模式或者产业最终基本上要被 历史 所遗忘或者退出市场。典型的莫过于ofo的倒闭。共享单车，不仅仅造成了市政管理混乱，也造成了 社会 资源的极大浪费，按照去年投放的共享单车总数2000万辆来看，残废后产生了30万吨的钢铁垃圾，相当于5艘航母的规模。这还是去年共享单车开始逐步出清，大量企业逐步退出时期的数据，可想而知，按照16-17年的共享单车经济疯狂的时候，数量应该是这个年投放2000万辆的数倍吧？

应该说，共享经济，从创意上是可行的，但是，对于共享单车来说，其时兴过后体验的新奇感过后，在城市中，骑行单车定点往返的人群数量有限，没有明显的增量空间。而从目前 社会 的出行来看，除了自驾以外，主要是城市公共交通方式。而多数城市受制于城市容积限制，没有办法开通专属的自行车道。所谓的共享单车，也就只能在部分景区，休闲区，以及社区等有限的范围内骑行。

总结起来，共享单车作为共享经济的首创模式，一度扩展到共享充电宝和共享雨伞，篮球等。这些比之共享单车还更不靠谱，因为首先，这些所谓的共享充电宝和篮球，雨伞，都属于低价值，和拥有难度小，以及私人属性比较高的物品。比如陈欧的共享充电宝，作为充电宝，人均拥有，随时随地拥有的难度几乎不存在，且产品本身也缺乏什么创意和差异性，此充电宝和彼充电宝之间毫无差异性，也毫无共享的逻辑基础。就以共享单车来看，尚且其领军企业之一，ofo都已消亡，更别提共享充电宝了。

所以说，虽然陈欧和王思聪关于共享充电宝的“直播吃翔”赌约，虽然没有官宣，但是结果是不言而喻的。

就目前的情况来看应该算是陈欧赢了吧，怎么说是算是，因为目前街电至少还活着，在几个地市也看到过一般都是在餐厅看到的扫码领取充电宝充电但是这个也是不便宜，一般人用不到也就是应个急，再说了网上充电宝才多少钱40-50就买一个，现在的充电宝小巧毫安还大，所以共享充电很难做起来，未来新能源电车这块还可以发展发展，但是考虑到技术专利这块我相信街电要想真的发展起来还有很长的一段路要走。

陈欧赢了吧，身处杭州，几乎一半以上的商户都有街电。而且出租率很高。

一年过去了，陈欧的聚美优品倒闭了，陈欧也欠了很多债，王思聪的熊猫tv倒闭了，但是王思聪的其他产业并未受影响，因为他的底子和背后财力雄厚。非要论输赢的话，那王思聪小赢一点。

按照现在的市场，应该算成功。但是这个项目确实从长远的眼光来说是不合适的。手机越来越倾向于大电池容量，甚至不久的将来，有更高 科技 的电池能源出现。从1天2天不充电，到不久将来可能5天10天甚至一个月，永远不用充电太阳能。那这个项目就遇到瓶颈。

不说谁输谁赢，我就想知道那些大白天就用充电宝的朋友们，你们晚上不充电还是手机电池不耐用

怎么说呢，盈利不盈利不知道，但是我用充电宝次数比共享单车多多了。

聚美优品刚出现在人们视野的时候，就像春日里齐放的百花一样热闹:陈欧体被人广泛模仿、传播，年仅4岁的聚美成为中国第一个赴美IPO的垂直电商，31岁的陈欧成了纽交所有史以来最年轻的CEO。各种光环加身，陈欧带着聚美一路走上神坛。

我们回过头来看聚美的发家史，成功的原因可以归结为以下三点：

1、先发优势

聚美的前身叫团美网，专注女性化妆品团购。在那个中国电商行业还不是很发达的年代，这种专注一个领域的垂直电商是典型的小而美，只做一个细分领域，专注发展的深度，正是因为这样的优势，所以比阿里这样大而全的电商扩张得更快。

2、精准营销

聚美一开始只是推出几款打折产品，后来开始玩限时折扣和秒杀。在“双十一”还没有现在这么火的时候，聚美已经会撩拨消费者的心弦，引导、刺激消费。事实上，聚美的价格并不是那么美丽，但女生们依旧乐此不疲，天天守在电脑前准点秒杀。原因就在于聚美在2011年推出的“100%正品”，“30天拆封无条件退款”美妆届最高售后政策。

3、广告新颖

即使今天聚美已经没有了当年的盛况，“我为自己代言”的广告却依旧被人津津乐道的。正是这支充满正能量而且猛扣年轻人心门的广告，使得聚美的品牌形象得以快速塑造起来。而拍摄微**，进行软广植入，这种新型的广告方式，不仅增加了品牌知名度，也直接促使聚美植入的产品被抢购一空。

然而，从10年成立到现在，聚美已经走过了7年的时间，7年里，聚美用3年时间将10万变成60亿，又用了3年的时间将578亿美元跌为433亿美元。而聚美和女生们之间，也产生了“七年止痒”。现在的聚美，基本看不到出路。

上市三年市值缩水九成；陈欧网红CEO的光环逐渐黯淡，妄图从共享风口获利，又遭网红小王嘲讽；研发智能硬件推出空气净化器也无疾而终。产生这种现状的原因主要在于以下几个方面：

1、网购红利的消失

电商发展的几年时间里，各大平台的电商纷纷使出杀手锏，促销、正品保证……都是为了吸引用户，但随着网购红利的消失，平台转做更深层次的留存，着力培养用户使用习惯和忠诚度。前有淘宝、京东等几大综合电商在美妆行业的渗透，后有小红书、考拉等新起之秀的步步紧逼，聚美市场份额出现大幅萎缩。

2、假货风波

先是被娇兰、DHC、兰蔻等国际化妆品大牌打脸，紧随其后又被曝出第三方手表业务售假，而后又是天涯社区自称聚美员工的假货爆料……一波未平，一波又起，但就如当时刘惠璞说的那样，聚美的流量在增加，但销量在下降。虽然真假难辨，但消费者不再买账，即使聚美不惜花大价钱留住顾客，收益也是甚微。

3、商业模式的骤变

在假货风波后，聚美开始断臂自救，砍掉了曾经最赚钱的第三方业务。将电商平台转为聚美自营，再是布局新业务“极速免税店”，完成由垂直美妆电商到跨境电商的转型。这一系列转型，仅仅只是随了电商行业发展的大流，不能产生绝对的优势。

在互联网的快速更迭下，流量、人口、营销红利最终都会消失。带来流量的广告会随时间流逝被人淡忘，具有人口红利的用户会逐渐被其他平台分流，而采用营销带来的销量也不是长久之计。

商业的东西最终会回归商业本质。对于用户来说，参与商业的本质是购买产品质量和服务。但对于聚美来说，这些并不是聚美优品体系里优先级最高的东西。

可以看见的是，聚美股价一路走低发生在假货风波之后，产品质量让用户失去了信任，但还不至于让聚美一蹶不振。在对事件的处理上，聚美应对策略、公司价值观都会参与其中，没有做到服务体系的完善、杜绝假货，才是聚美跌落神坛的重要原因。

撰文/ 《 财经 天下》周刊作者 李丹

编辑/ 陈芳

又一个垂直电商倒下了。

近日，母婴电商独角兽蜜芽关停APP的消息一出，令外界震惊不已。至此，许久无人问津的母婴电商行业，算是彻底以败局告终了。

蜜芽已是活得较久的母婴电商平台，这家发展史可以追溯到2011年的企业，在坚持了11年后，还是选择说再见。对于关停的原因，蜜芽在公告里解释说，是因为用户的购物习惯改变了，他们最终做出2022年9月10日停止运营APP的决定。

事实上，过去一两年蜜芽创始人刘楠的精力早就没放在电商上，她已经换了赛道，全心全力在做兔头妈妈，这是一个面向儿童人群的洗护品牌，刘楠将其称为自己的“二次创业”。

不光蜜芽，在母婴电商行业掘金失败的企业还有很多，名单能列成一长串，如贝贝网、辣妈帮、母婴之家、荷花亲子等，这些曾经的资本宠儿无一例外都成了资本弃儿，最终宣告失败。

从规模层面看，母婴用品市场规模很大，艾媒咨询数据显示，2021年母婴市场规模达48万亿元，为何如此庞大的市场却养不活一家母婴电商？

看到“蜜芽APP发布停运公告”上热搜时，消费者徐霖开始在记忆里搜寻，她记起来，自己2016年左右用过这个母婴类APP，“这家性价比一般，产品更新也不及时，久而久之就不用了”。

再翻看词条下面的评论，徐霖发现，大家的反馈都差不多，有同样感慨“以前一直用来着，一晃都好几年了”的，有记起“这家创始人还上过《奇葩说》，说比米未市值高”的，也有调侃“直到停运了才知道这家公司”的。

通过这些零零碎碎的评论，大体能够拼凑出这家曾经站上风口的母婴电商独角兽的轮廓。

2017年，刘楠以蜜芽CEO的身份参加了《奇葩说》第四季。在节目里，刘楠讲述了自己进入垂直电商领域的契机、竞争和感悟。她说，孩子出生后，她会常常焦虑，会较真地拿出做毕业论文的劲儿去研究各种母婴产品，甚至给产品的美国官网邮箱写邮件询问。之后，她还会把资料整理出来，分享给妈妈们。

慢慢地，刘楠萌生出做母婴电商的想法，开了家淘宝母婴店，两年卖了3000万。再之后，刘楠又通过北大校友会联系上真格基金创始人、天使投资人徐小平，拿到投资，正式做起母婴电商的生意。彼时，她把公司调性定为进口母婴电商。

那是2014年前后，正值80、85后一代结婚生子的那几年。那一批妈妈们有一个特点，消费能力提升，对高端母婴用品的需求水涨船高。于是，一大批国外的高端母婴用品品牌顺着海淘的路子进入中国，还一度带动跨境电商创下年均30%以上的增速。刘楠就是瞅准这个市场，准备把蜜芽宝贝（蜜芽的前身）打造成正规军，一举代替一直以来海外代购的散兵游勇。

为了打开市场局面，刘楠选择用简单粗暴的价格战。2015年3月，蜜芽挑起了母婴电商的价格战。当时，已经完成三轮融资的蜜芽不差钱，硬是把纸尿裤的价格从128元拉低到了50多元。“电商领域只有老大，没有老二和老三。”时任蜜芽CFO的孙伟说，为了迅速把规模做上去，拿到更大的市场份额，总会有人跳出来打价格战，蜜芽只是顺势而为。

蜜芽疯狂烧钱，使得纸尿裤的价格一路走低，从99元，到79元、66元，再到50多元。但效果也显而易见，蜜芽GMV成倍数增长。价格战之前，蜜芽每个月的GMV大概是2000多万，价格战的那几个月，GMV做到了5个亿。

在那之后，秀完“肌肉”的蜜芽成功拿到了雀巢、亨氏、达能、惠氏、美赞臣、herobaby等国际母婴品牌的授权。到了2016年，蜜芽已经完成5轮融资，估值接近百亿。彼时，春风得意的刘楠在接受采访时畅想公司5年后的场景。

但在现实世界里，5年之后，蜜芽不仅关掉了所有线下门店，还即将放弃APP这个阵地。根据蜜芽官网的公告，从2022年9月10日开始，蜜芽将停止APP服务，之后，要购物的会员可以去微信有赞小程序，保留了最后的体面。

（图/蜜芽官网截图）

从高处跌落的不仅只有蜜芽，倒在母婴电商路上的企业名单能列出一长串，荷花亲子、辣妈帮、母婴之家等。但此次蜜芽关停APP，也意味着，当年的母婴电商三杰（蜜芽、贝贝、宝宝树）已经悉数败下阵来。

曾经的贝贝网很风光，“单季度订单突破一亿”、“MAU月活千亿”、“天价融资”标签层出不穷。甚至于，还差一个IPO，贝贝网创始人张良伦就能兑现几十亿身家了。但最终的结局令人唏嘘，2021年，数百家供应商围攻贝贝集团讨债的新闻被曝出。据称，当时贝贝集团旗下的贝店，涉及拖欠1400多家供应商的账款，总欠款超过14亿元。

与刘楠的体面不同，张良伦当时跑路了，贝贝集团被传破产。

做母婴社区的宝宝树也不好过，好不容易闯关上市却惨遭投资人抛弃，股价长期在1港元以下徘徊，总市值只剩7亿多港元。投资人不满意，核心原因还是宝宝树业绩不行，被认定没有未来。宝宝树2021年的营收只有2018年的三分之一，仅为282亿元，净利润更是连年亏损，三年共亏掉了1351亿元。

和刘楠一样，宝宝树创始人王怀南也换了赛道，开始进行二次创业，这次他不再做儿童生意，彻底改行做起了中老年的生意，卖舒适鞋给中老年人，品牌名叫响午。

大母婴电商不好过，小母婴电商更难。某电商圈内人士告诉《 财经 天下》周刊，蜜芽的困境是整个行业的缩影，“身边那些母婴电商老板没一个不艰难”。

母婴电商曾经也是个香饽饽。

2014年，互联网江湖暗潮涌动。阿里巴巴成为美国 历史 上最大一笔IPO，3Q大战以腾讯胜诉收尾，美团、饿了么烧钱酣战，滴滴、快的日均烧钱过亿在时代的映衬下，母婴电商行业也热闹非凡。

当年1月，宝宝树获得好未来15亿元战略投资，正式拉开行业融资序幕。随后，辣妈帮、蜜芽宝贝、贝贝网、小荷特卖等母婴电商网先后宣布融资。2015年年初，贝贝网宣布完成1亿美元C轮融资，直接将战势推向高潮。

公开资料显示，2014年到2016年三年间，蜜芽共获得五轮融资，投资方包括真格基金、红杉中国、H Capital、百度等，总融资金额近20亿元。贝贝网先后拿下今日资本、高瓴资本、IDG资本、高榕资本等共计超23亿元融资。网经社数据显示，2014年到2019年，我国母婴电商共计融资1331亿元，其中贝贝网和蜜芽拿下了大头。

（图/蜜芽官网）

没想到曾经的资本宠儿，最终却成了资本弃儿。蜜芽最后一轮融资发生在2016年，六年来再无融资；贝贝网靠社交电商贝店的续命，稍微晚一点，最后一轮融资发生在2019年，但在出事之前也有两年没有获得新融资；辣妈帮的融资纪录停在了2017年，在今年出事之前，有5年没有获得新融资……

2016年年底，有网友匿名表示，蜜芽资金很紧张，再融不到钱就要出大事了。在这条内容下面，有网友附和，公司的资金链的确出了问题。在此之后，蜜芽试图自我造血，但都无济于事。

蜜芽造血的第一次尝试是招募城市合伙人，布局线下市场。当时成为蜜芽城市合伙人的方璐告诉《 财经 天下》周刊，根据合同，合伙人要先交90万元，取得合伙资格，就能用蜜芽的牌子，自行在省内推动线下加盟店。彼时，蜜芽承诺她，公司会上市，到时候给她算干股。

但事情的走向并不像蜜芽承诺的那样。方璐回忆，加盟后，她从蜜芽那里进了数十万的货，囤了一堆纸尿裤、驱蚊液等，没想到却被坑了，后来蜜芽在自家APP上搞低价促销，价格比她当时的拿货价低不少。

“蜜芽这样做，导致我们线下门店的货根本卖不出去。”方璐告诉《 财经 天下》周刊，她曾经多次找到刘楠，但对方不听劝。到最后，她不仅没有享受到蜜芽的干股，还损失惨重。

除此之外，2017年9月，蜜芽还推出了plus会员制自救，想走社交电商的路子，吸收新的用户。根据介绍，蜜芽的会员体系分plus会员、铂金培训师和钻石服务商三个级别，要想升级，必须完成一定数额的业绩指标和拉新指标。

具体来说，要想成为铂金培训师，需要达到6万的业绩，还得直接邀请至少20个人、间接邀请80个人。当然，完成拉新指标，公司会给予一定的奖励。当时，不少社交平台上都有“蜜芽会员让你轻松月入过万”的“致富经”，公司也屡次被质疑打传销擦边球。这和曾经的贝贝集团何其相似。

2020年7月，有微博大V爆料：内部消息，贝贝集团旗下会员制折扣商城贝店涉嫌传销，被湖北荆门市场监管局处以3000万元罚款。很快，这条微博内容被删除，但仍有网友截图保存了下来。而贝贝被质疑的传销行为，则是张良伦提出的拉新法子：让老会员拉新会员进店，给予双方一定的优惠力度。

无论是蜜芽还是贝贝，其不顾后果的自救、拉新，背后都是自身增长乏力，遭遇资本抛弃的窘迫。

宝宝树商业合伙人魏小巍曾说，在2015年，行业里有人犯了一些错误，比如大促一个月之后还没发货，比如深陷假货风波，原因就是融资后，资本逼着公司不断做大GMV。只有GMV快速增长才能融到下一轮钱，如此反复。但很显然，依靠前期的资本和价格补贴，母婴电商已经触及了天花板。

根据比达咨询发布的《2020年中国互联网母婴市场研究报告》，2014年，母婴电商市场规模的增长率达到了1114%。随后，从2015年到2020年，该数值逐年降低，从985%、389%、273%、172%降到了2020年的86%。

零售电商行业专家、百联咨询创始人庄帅告诉《 财经 天下》周刊，对于垂直电商而言，只有增速远远快于阿里、京东这样的综合电商巨头，才有可能熬下去。

可惜的是，所有垂直电商都没能做到，奢侈品电商、美妆电商等不仅量比不上综合电商，增速也比不上，毫无竞争力，最终都以失败告终，母婴电商也不例外。

事实上，蜜芽、贝贝们并不是第一批倒下的母婴电商。其先例是2004年上线的红孩子。

2004年，这家以电商结合目录销售的母婴用品网站上线。巅峰时期，红孩子在全国发行了超过百万份母婴产品目录，其销售额甚至超过了当时当当和亚马逊之和。与此同时，作为行业标杆，红孩子也颇受资本垂青，先后引进4轮融资，总额达8000万美元。

随后，以2008年为时间节点，红孩子开始走向衰落。当年，1号店率先开通母婴频道，紧接着，亚马逊、淘宝、京东、当当等大型综合电商平台先后入局，抢占市场。2017年，亏损严重、无力抵抗的红孩子卖身苏宁，母婴电商行业落入冰点。

垂直电商和综合电商之争，由来已久，且均以垂直电商战败告终，红孩子、凡客、当当、聚美优品、酒仙网皆如此。庄帅告诉《 财经 天下》周刊，想跑赢综合电商巨头，必须保证超高速增长，“头两年增速要在1000%到2000%，第三年得保证200%，之后几年不能低于60%到70%”。

而到了母婴电商领域，受困于奶粉、纸尿裤等行业标品日益透明且平价化，想要获得高增长只能打价格战。

（图/视觉中国）

孙伟说，即便不打价格战，按照之前纸尿裤15%的毛利，再刨去履约成本，企业也挣不到钱。这么来看，还不如打价格战，通过战略性亏损引流，再通过非标品（婴儿车、儿童床品等）获取毛利。

久而久之，母婴行业又陷入一个新怪圈。用母婴电商宝贝格子CEO张天天的话来说，母婴电商不打价格战是死，打价格战也是死。各大母婴电商的销量全靠烧钱促销，促销一停，数据立马暴跌。

业内人士说，母婴电商自身没有造血能力，早期可以靠资本输血谋求高速发展，但当资本转头不再继续支持后，相当于外部输血断了，如果自己又找不到自救的方法，出问题是早晚的事情。

贝贝网投资人、今日资本徐新曾坦然，如果要在行业里混得好，必须同时满足两个标准，其一，市场份额要达到两三成；其二，要领先同行两倍。这在综合电商巨头林立的母婴行业，显然不成立。有数据显示，在母婴电商市场，阿里、京东的份额加起来常年保持在70%左右。

存量优势用尽，摆在母婴电商面前的路似乎只剩下一条：回归商业本质，到线下去做服务。

孕婴童全渠道服务商乐友的执行总裁董刚告诉《 财经 天下》周刊，乐友1999年起家于线上，当年，生孩子的几乎不上网，上网的年轻人又还没生孩子，不得已，“被逼到了线下”。2014年前后，拿到融资的母婴电商们开始挤压线下连锁店的生存空间，本就具有互联网基因的乐友又开始自建APP，作为门店的延伸。发展到今天，乐友已经升级为“直营+加盟+全渠道电商”模式的玩家。

“在母婴领域，纯线上的商业模式不再能满足用户的全面需求。”董刚坦言。究其原因，母婴行业的便利性、专业性、安全性都得依托线下门店来完成。

线上加线下，这似乎成了行业共识。以2018年为时间节点，在零售战火从线上向线下蔓延的大背景下，母婴电商品牌开始布局线下渠道， 探索 渠道下沉。与此同时，阿里、京东也相继完成对几十万中小母婴门店的整合。

母婴电商的终点，是线下还是灭亡？庄帅告诉《 财经 天下》周刊，即便母婴电商品牌转而布局线下，也得和不差钱的巨头正面刚，相比于线上，线下对于资金的要求更高。

庄帅坦言，在电商领域，垂直电商从出现到衰落的脚本，他已经见证了4轮。此次蜜芽关停APP，预示着这一波母婴电商的集体落幕，其还是没能逃过垂直电商的宿命。

（文中徐霖、方璐为化名）

现在的陈欧已经转型成为一名网红，通过网络在卖自己的产品。

谁能求我，可真是年轻气盛，凭借着自己的努力，将聚美优品带上了国际的舞台。在我的高中时期最仰慕的一个人就是陈欧，因为他可以凭借自己的努力，达到如此的高度。特别是他拍出来的那个广告真的是让我感觉到人生有无限的潜能，只要努力就没有什么不可能的。

可以说，以前的陈欧，是最年轻有为的一个人了，但是因为聚美优品存在假货，所以陈欧在一夜之间就倾家荡产。淘宝其实也经历过类似的事件，但是马云的处理比较合适，因此淘宝现在还能屹立在电商的最高处。试想一下，如果陈欧也能挺过来，他现在的发展并不比马云差。

一句，我为自己代言，说出了多少奋斗青年的内心声音。我的这句话不知道在当时激励了多少有为青年但是陈欧自己，却没有撑住。如果他能在聚美优品倒闭的时候，抓紧时机转型应该是可以继续创业了，最起码不会像现在这样，当一个网红卖家。

可以说陈欧之所以会沦落到现在的样子，还是因为他自己本身的原因，如果他不放弃，还是有可能东山再起的。英雄之所以称为英雄，是因为他们在面临大难的时候，可以坚持自我，毫不退缩，但是陈欧没有做到这一点，所以他已成功，有一步之遥，就是这一步让他变成了现在这个样子，萎靡不振。

资本 游戏 ，钱来得快，去得更快。

文丨华商韬略 王小生

违背价值规律的爆发，终将被价值规律加倍惩罚。

今年1月，法院一纸限制高消费的公告，将原达华智能董事长蔡小如推下神坛。从中山市最年轻的亿万富豪到如今的狼狈不堪，几年的光景，蔡小如就经历了过山车般的人生。

生于1979年的蔡小如，16岁初中毕业开始辅助父母做生意。2003年，年仅24岁就成为了达华智能实际控制人。

2010年公司上市时，31岁的蔡小如凭借超过26亿元的身家，成为中山市最年轻的亿万富翁，是众多创业年轻人膜拜和追捧的对象。

在资本市场尝到财富暴增的甜头后，他的野心也开始膨胀，从此开启了堪称疯狂的并购扩张之路，甚至被媒体冠以“并购狂魔”的称号。

他的并购扩张之路究竟有多疯狂？看看下面的数据就知道了。

2013年，达华智能以433亿元并购新东网。2015年，其一年时间参与了至少6家公司并购或者部分收购，总耗资5亿元以上。

到2019年底，达华智能已累计涉足或控制了11家上市公司。

频繁的并购，帮其创造了一个又一个新鲜的故事，也进一步推高了达华智能的市值。 账面财富不断放大，蔡小如的野心也随之更加膨胀，在大举并购之后走上了资本套利的道路。

他第一个套现的目标就是市值不断做大的达华智能。除公告公开的4次减持、2次增持，总计套现135亿元左右之外，蔡小如还分别于2016年9月与2017年1月，与“中植系”旗下珠海植远签署股份转让协议，累计转让达华智能1856%的股份，套现3633亿元。

蔡小如赚大了，却让达华智能背上了沉重的债务和经营包袱。

2017年末，达华智能短期借款急剧增长至2354亿元，占公司总资产比例将近30%，长期借款在2017年末也猛增至723亿元，而流动资产占流动负债比率只有079，远低于正常企业“2”的水平。

2018年，达华智能更巨亏1742亿元，流动性危机凸显，股价断崖式下跌。

危机关头，蔡小如想的不是如何拯救公司，而是继续挪腾转移。他与福州金控达成协议，拟将剩余的258亿股作价2245亿元，全部转让给福州金控，试图彻底套现走人。

然而，经过一年多的博弈，该协议被终止。

直到2020年9月17日，事情才算有了新进展。达华智能通过向福建天志定增发行股票252亿股，筹集116亿元，摊薄了蔡小如的股份，控股股东也变成了福建天志，福建天志的大股东陈融圣成了实际控制人。

从资本市场巨额套现的蔡小如，并没有因此告别资本运作。而是在达华智能之外，以个人名义继续着资本 游戏 。

从2014年入股溢多利开始，他先后入股华峰超纤、熊猫国旅等上市公司。

2017年，他又通过深圳华欣创力 科技 实业发展有限公司，以超过11亿元巨资入主金莱特，并如愿成为实际控制人。

此外，他还出现在爱朋医疗、青农商行、华林证券、七彩化学、立华股份、恒铭达、康龙化成、青岛银行、新乳业等公司的IPO线下发行投资者名单中。

然而，蔡小如的个人投资也同样不成功。

2018年达华智能巨亏，当年6月，蔡小如失去达华智能控制权，辞去上市公司董事长职务。

2019年，因与卡友发生的转让纠纷，蔡小如持有的达华智能全部股权悉数被法院冻结，并陆续质押给了债权人；同年8月，他通过华欣创力持有的金莱特股份被深圳市中级人民法院冻结；此外，蔡小如持有溢多利的股份也被全部冻结；2020年12月，蔡小如又卖掉持有的熊猫国旅全部股份等等。

至此，蔡小如名下的股权几乎被质押或被法院冻结。 他曾经靠资本运作得到了，最终不但加倍还给了市场，还落得个败坏家业、声名狼藉的下场。

资本 游戏 ，顺风顺水时，来钱快、造富和光环效应强，一旦沾上了就容易上瘾，而上瘾的远远不止蔡小如一个人。

作为“中技系”掌门人，1978年出生的颜静刚，17岁开始便闯荡上海滩，前后干过IT、做过翻译中介，最终还是选择继承了父辈的衣钵。

2004年，由其叔父带入预制桩行业，并在2005年成立上海中技桩业发展有限公司。凭借头脑灵活、能钻研、肯吃苦，颜静刚带领中技桩业飞速发展。

2008年赶上了国家4万亿元拉动内需的大基建，2010年又踩上了上海世博会的风口，交通市政等基础设施投资建设需求大幅增加，短短五年时间，中技桩业总资产增长69倍，总营收增长89倍，净利润增长124倍。

颜静刚本人，也被评为“2007年长三角创新精英人物十佳”。名利双收之下，颜静刚似乎并不满足， 看着资本市场一波又一波地造富，颜静刚突然发现，实业来钱还是太慢了， 于是他开始筹划在A股上市。

在上市过程中，因为发生多起安全事故，中技桩业两次IPO冲关均告失败，颜静刚只能“曲线救国”，终于在2013年12月12日，通过借壳澄海股份成功登陆A股。

颜静刚一踏进A股，就像变了个人，疯狂开启了资本 游戏 。他跟风收购各种热点行业企业，看着股价犹如过山车，大起大落，无不刺激。

中技桩业刚上市半年多，便披露定增预案，拟融资8672亿元，用于收购互联网 游戏 公司点点互动和影视公司北京儒意欣欣影业。

值得注意的是，中技控股总资产才6562亿元，净资产仅2250亿元，收购规模几乎是自身净资产的4倍，其资本动作的规模之大，令人震惊！

当时， 游戏 影视公司正值热点，一家预制混凝土桩为主营业务的公司，去收购与自己主业毫不相关的手游和影视公司，更让人不可思议。

虽然此次定增最终还是失败了，但借助并购热点行业，点燃市场行情，让中技控股在一年半时间涨幅4倍多。2014年8月，中技控股更是单月涨幅达到110%。

收购影视公司失败后，颜静刚旋即开始筹划注入军工资产。2015年9月，他选中了是武汉枭龙，意向总估值约50亿元。

同样的大手笔，同样的行业大热点，同样让不明所以的资本市场热血沸腾，然而仅过一周，关于武汉枭龙的收购便宣告收购破产，但这不重要， 重要的是，大额收购军工热点，“故事丰富饱满”，能吸引“韭菜”，让股价暴涨。

收购总是无果而终是不行的，所以经历两次“挫折”后，颜静刚妻子梁秀红开始登场。2015年12月，梁秀红以774亿元收购宏达矿业15%股权，成为宏达矿业实际控制人。

接下来的两年时间里，通过质押股权和高杠杆，夫妻俩开始各种资本运作。2016年颜静刚以2416亿元的价格回购中技桩业，然后又收购了宏达矿业旗下的 游戏 资产。

通过一系列大额并购后，颜静刚夫妇杠杆已加到极限， 截至2016年7月，两人直接和间接持有的上市公司股权市值合计为4759亿元，质押率却达到了90%以上。

尽管资金压力巨大，但颜静刚又在2017年5月收购了苏州正悦100%股权，转让价格1亿元，转让总价款及承担债务合计高达2681亿元。

支付1亿元的转让费，就能间接控制苏州正悦旗下的上市公司尤夫股份，这对颜静刚诱惑极大， 毕竟债务不急着还，颜静刚决定“赌一把”。

转让完成后，颜静刚终于圆梦，成为了手握3家上市公司的“中技系”掌门人。

让他没想到的是，这次收购竟成为压垮骆驼的最后一根稻草。 本来资金就并不充裕，筹集资金的来源也主要靠股权质押，但是眼看上市公司股权已尽数被质押的夫妻俩，从哪里来钱去承担新收购公司的巨额债务呢？

在2020年公布的监管处罚通知书里可以看到答案。

公告截图

根据调查结果和处罚通知书，颜静刚在2017年收购控制尤夫股份后，存在多起对上市公司尤夫股份的资金占用情况和违规担保的情况，违规金额高达1407亿元。

由此资金线条便清晰了起来，“凑钱”便宜拿下尤夫股份，再通过上市公司资金占用和担保获取资金用来偿还收购时承担的债务费用，好一个“空手套白狼”，但没能逃过监管的眼睛。

颜静刚作为实际控制人、组织、策划、领导并实施了公司虚增利润及违规担保等全部涉案违法事项，证监会不仅对其进行罚款，还处以终身证券市场禁入。

颜静刚也从此销声匿迹。

追风口，玩资本，不专属于富二代，年轻创业者吃得起苦、受得了累，历经了重重考验和磨砺，也还是有人禁不住诱惑，倒在了这关口上。

2017年10月18日，刚刚成立三年半的趣店，便赴纳斯达克敲钟上市，成为了中国第三家在纳斯达克上市的互联网金融公司，其创始人罗敏也被看作是“草根逆袭”的榜样。

小时候的他因为身材矮小、土里土气，经常被老师和同学嘲笑。从那时起，罗敏就已经明白， “唯有成功，才能获取尊重，才能让人刮目相看”。

2005年，毕业于江西师范大学的罗敏怀揣2000元，到北大备考研究生，想通过考上全国最好的学府来证明自己。然而在一次旁听课上，听完李彦宏关于创业的演讲，他改变了想法，决定弃考开启创业之路。

之后将近十年的时间，罗敏尝试过各种风口，也体验了各种失败。直到2014年，他终于踩中了消费分期这个大热点，然后蒙眼狂奔，一路高歌。

2014年3月，趣分期（趣店的前身）成立，以校园贷为突破口，通过收取高额利息，给年轻人提供分期消费贷款，后又推出不限用途的小额信用贷，收割了一大票借贷消费的年轻人。

比如一个苹果手机4999元，没有存款、没有信用卡怎么买？趣店可以给你做个分期消费贷款，两年内每月还299元就可以了。由于这种模式满足了学生们超前消费的需求，因此业务迅猛发展。

2014年，趣店进行了B轮和C轮融资；2015年4月，获得D轮融资；同年8月，又进行了约2亿美元的E轮融资。

2015年与蚂蚁金服的合作，让趣店一飞冲天，在支付宝巨大流量支持下，实现了爆发式成长；双方合作后的当季，趣店平均新增用户、月活用户、季活用户、交易金额及交易量均实现了200%以上的增长。

到2017年10月18日赴纳斯达克上市的时候，趣店更是半年净赚将近10亿，利润率达到5311%，月活用户26089万、活跃借款人7023万，交易金额达到382亿元。

顶着互联网金融的光环，不足二十亿的营收却有近十亿的净利，庞大的用户流量以及低廉的获客成本，让华尔街投资者心动不已。

趣店开盘价3435美元/股，发行当日即大涨43%，市值轻松突破了100亿元美元。

此时的罗敏经历了人生最高光时刻，但是公司却早已危机四伏。

“校园贷”疯狂扩张，行业乱象频出，各种诱贷、“裸贷”、高利贷在全国泛滥开来，不少学生为此付出了惨痛代价，有的甚至被逼上绝路。

趣店也被媒体认定为“对学生发高利贷造成血案的祸首”，对罗敏本人更是各种口诛笔伐，以至于趣店和罗敏不敢再接受任何媒体采访。

这还不止，上市仅两年，当初站在罗敏身边的其他五大股东，均已套现走人，靠山也一个个离去。

当主业出现问题的时候，罗敏没有去想着解决，而是毅然决然地选择了新的风口，再次“转型创业”。

2018年1月，趣店推出大白 汽车 分期，短短80天时间，迅速在全国开业了175家自营门店，成本支出巨大，融资得到的9亿美元，到2018年底便烧掉了3亿美元。

由于对 汽车 销售行业的认知不足、对 汽车 用户群体的定位转化不够，自建门店、员工支出等等带来的高昂运营成本以及后期员工与客户勾结的联合骗贷等等，大白 汽车 把行业所有可能出现的问题，都经历了个遍。

2019年5月，趣店全面收缩大白 汽车 业务，并于当月停止新车销售业务。

这期间，趣店还推出过为儿童提供1对1在线教学的“趣学习”；后又推出高端家政项目“唯谱家”以及奢侈品电商等，但都是惨淡出局。

一次次转型、一次次失败。在转型失败的同时，资本市场也渐渐对趣店没了兴趣，趣店最新市值较巅峰时蒸发了90%以上，而罗敏却依旧带着趣店在“风口”的路上进行各种切换。

同样的还有聚美优品的陈欧，2014年，刚成立四年的聚美优品便在纽交所挂牌上市，开盘价每股2725美元，市值高达38亿美元。

而作为纽交所220年来最年轻的敲钟人，年仅31岁的陈欧经历了在华尔街街头的意气风发和风光无限。

然而刚上市不久，其毛利率、净利率等财务指标便都出现了严重的下滑，后来又因各种水货、假货和售后服务等问题，受到了美国律所和中国律所的集体诉讼讨伐。

遇到问题后的陈欧，同样选择了“躲避”和“转型”。 2015年豪掷25亿美元投资母婴电商宝宝树，随后其成立了影视公司聚美影视，进军共享充电宝市场等等。

但这并没有能够改变聚美优品持续向下的局面。上市4年后，聚美优品从最初的2725美元/股，大跌到私有化时的7美元/股，最终黯淡告别资本市场。

还有1987年出生的唐军。从2009年开始，成立过咨询公司、金融投资公司、环保 科技 公司；2012年跟风成立团贷网，疯狂而野蛮地发展P2P业务，最终因资金链断裂而破产倒闭。唐军以涉嫌非法吸收公众存款罪被立案调查。

从年轻富豪蔡小如，到中技系掌门人颜静刚，再到趣店的罗敏，聚美优品的陈欧、团贷网唐军……他们只是冰山一角，不知有多少创业者和资本玩家，因为浮躁和贪念而昙花一现，销声匿迹。

老一辈在实业领域辛苦创业，新一代觉得实业太土太慢，资本才是本事和潮流，殊不知资本也是把双刃剑，帮得了你，也能毁了你。

一个个年轻创业者，因为盲目跟风，浮躁追求快钱而快速崛起，又快速跌落，犹如昙花一现，成为匆匆过客，只留下一地鸡毛。

很多人在一番疯狂操作过后才发现，成功的人和成功的路大抵相似。

1987年，43岁的任正非由于生活所迫，找朋友凑了21万元在深圳注册成立了华为技术有限公司，创立初期，华为靠代理香港某公司的程控交换机获得了第一桶金。

在销售设备的过程中，他看到了中国电信行业对程控交换机的渴望，于是将华为的所有资金投入到研制自有技术中，从此告别代理，而走向技术创新和自主发展。

33年里，抵制住了房地产行业暴利时代的吸引，抗拒住了资本市场迅速暴富的诱惑，将华为打造成了一个可以和世界第一强国叫板的企业。

三十年如一日，始终没有偏离主业，在通信行业做到了极致，也取得了极致的成功。 如今，华为依旧没有选择上市。

类似的还有福耀玻璃创始人、董事长曹德旺，创业之初，从一个异形玻璃厂的采购员做起，一做就是六年，吃苦耐劳，从不投机取巧。

1985年将公司主业转向 汽车 玻璃，就再也没变过，只是一门心思追求质量，发展技术，最后成为了中国第一、世界第二大 汽车 玻璃供应商。

现在大街上的奔驰 汽车 ，百分之七十以上用的都是“福耀玻璃”。

“不做房地产，不做互联网，不做金融，不做煤矿。”这个“四不做”广为流传， 是他经营企业一直坚持的方向和准则。

同样的还有农夫山泉创始人钟睒睒，如果不是《2021胡润全球富豪榜》发榜，将其放在聚光灯下，你可能都没想到，一个卖水的人会成为亚洲首富。

从给娃哈哈口服液做代理经销商做起，后成立自己的 养生 堂公司，凭借独特的概念和宣传手法， 养生 堂龟鳖丸一炮走红。一年时间，龟鳖丸就从海南卖到了全国。农夫山泉异军突起，从零做到市场第一，每一次都是在枪林弹雨中突出重围。

他不写书、不接受专访，就连自家公司上市敲钟他也没露面。当90年代所有保健品企业都在大赚特赚的时候，钟睒睒却选择了退出。面对竞争激烈的纯净水市场，他脚踏实地，将娃哈哈甩在身后，成为终极王者。

任正非、曹德旺、钟睒睒只是成功企业家的一个缩影，从他们身上我们看到了成功人士所必备的素质：专注，踏踏实实。

耐得住寂寞， 不忘初心，专注主业，一步一个脚印，埋头踏实做实业，在正确的道路上不认命，最终才能做大做强。

1《31岁公司就上市，成为一方富豪，如今被限制消费，他究竟做错了什么？》每日经济新闻

2《“中技系”颜静刚败局，昔日杠杆撬回两家上市公司，今“大本营”人去楼空》每日经济新闻

3《罗敏会复制成功，还是继续复制失败？》大雪 财经

4《农夫山泉董事长成亚洲首富，5500亿身家是如何炼成的？》人民新视界

5《任正非与华为的故事！穷苦出身，43岁创业，如今为国争光！》洋洋 财经

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