疫情会使得世界格局发生变化，印度是否会因此而受益？

疫情会使得世界格局发生变化，印度是否会因此而受益？现在新冠状病毒疫情还没有结束，甚至在全世界范围内，新冠状病毒的病例在不断的增加之中。例如印度就是一个例子，他们现在新冠状病毒患病者已经创造了新高，所以印度不可能因此受益，下面给大家具体分析一下。

一、印度目前新冠状病毒疫情四处蔓延，根本不可能获得任何益处：

病毒是一个非常混乱的国家，这一点相信很多人都没有意识到，如果大家仔细的看一看新闻的话，应该就会明白。印度现在的新冠状病毒疫情在不断加剧，特别是最近这些天，印度新冠状病毒疫情，已经创造了最近一段时间的新高。而且这些新高并没有到顶的感觉，甚至还会继续攀升。这必然会对印度的经济造成巨大的打击，甚至会引起印度，出现彻底的民族分裂。因此，在这样的情况下，如果说印度能够在这次新冠疫情中获利，明显是非常错误的事情。印度很可能成为全世界新冠状病毒疫情，爆发最严重国家，说他们是最严重的受害者才比较恰当。

二、印度今年蝗虫灾害十分严重，也会在很大程度上影响到印度经济水平：

在新冠状病毒疫情期间，硬度的灾难并没有停止，他们现在遭受到历史上最严重的一次蝗虫灾害。现在蝗虫灾害已经蔓延到印度的首都新德里，可以说这会让印度的经济再次遭遇打击。因此，他们不可能成为这次疫情之后的获益者。

三、印度由于工业水平非常低下，消费能力不足不可能获得任何益处：

更重要的一点是，印度的工业体系很不健全，而且居民的消费能力很低。因此，想要在新冠状病毒疫情后得到经济的恢复甚至得到好处，这对于印度来说是完全不可能的事情。

世界各国新冠肺炎疫情防控的执行力或本国的体制会造成防疫的不同结果，一定会对各国政治经济社会稳定等产生不同的影响，而这次的疫情赤裸裸地展示人心人性的不同的曝光度，进而导至世界格局的微妙变化。世界格局的变化是由多种因素决定的。此消彼长，兴衰更替，是有规律可循的。作为一场全球性的疫情，其对世界大格局肯定是有影响的，现代疫情仍在蔓延扩散，有的国家包括美国等疫情形势仍然严峻。疫情对我国的影响也非常大。疫情对全球经济的影响是普遍的，也是严重的。

经济决定政治和思想意识，在经济普遍受损的情况下，世界形势会发生一些新的变化和动荡，也必然会影响世界各国力量的变化。但是，疫情不可能彻底改变世界大的格局，中华民族伟大复兴的步伐不会停下来，而且会越走越快，此次新冠肺炎疫情在全世界多国出现，有的国家重视百姓生命安全，严控疫情发展，有的国家漠视百姓生命安全，放任疫情发展，不同的对待出现了不同的结果，也让各国百姓通过相互对比，了解到自己的国家的真实作为，会反思政府的执政能力和制度好坏，有了新的思想，会产生新的做法，因此会推动新的变化出现，世界格局也会随着新思潮出现变动。

我们要小心谨慎争取中国范围内抗疫全面胜利的同时，把控好海关入境。我们要真的小心谨慎、仔细观察全球的变化，真心实意的奉行“人类命运共同体”的倡议，负起大国责任。广交朋友、把圈子做大，总是没错的。雪中送炭机会难得。对于特别自负的、自己无能却指责我们的，我们也帮不了，对于那些主动寻求帮助的，特别恳切诚恳的。能帮一把是一把。

新冠病毒对全球的影响都十分巨大

新冠病毒自从2020年在我国武汉爆发之后，就对全世界各个国家的影响十分巨大，虽然至今新冠病毒的来历依旧是一个谜，甚至很有可能新冠病毒是人为的，不过新冠病毒也确实改变了全世界居民的正常生活方式；比如此前的居民上街出行根本不需要佩戴口罩，前往别地旅游也不需要提供核酸检测等等，所以有很多的居民都希望新冠病毒能够早日离去；但可惜的是新冠病毒依旧存在着很多的变异毒株，人们目前为止不可能完全消灭新冠病毒，新冠病毒也一直在影响着全世界多个国家。

欧洲地区的防疫措施比较松散

虽然新冠病毒最开始在我国爆发，但是我国凭借着完善的防疫措施和坚决不服输的决心暂时控制住了新冠疫情；但是欧洲地区的防疫措施却十分松散，很多欧洲国家的居民都不会配合政府的防疫工作，且在出行的时候也不会佩戴口罩，依旧会和以前一样进行社交活动，所以导致欧洲地区很多国家的新冠病毒感染人数不断增加；同时欧洲政府也没有对新冠病毒患者进行隔离治疗，导致出现了一传十，十传百的情况，已经十分难以控制。

西方国家可以借鉴和学习我国的防疫措施

由于欧洲各国以及美国等西方国家的防疫措施不够完善，同时也不够重视，甚至美国总统拜登还在公开表示疫情已经结束，这类不负责任的话语会导致新冠疫情越来越严重，并且也会导致全球相关疫情久久不能停止；而西方国家可以多学习我国的防疫政策和措施，采取隔离治疗和佩戴口罩等等方式来限制新冠病毒的传播，相信会对新冠病毒的预防有很大的帮助。

2023年新春之际，中国基金报邀请多家私募公司创始人、投资总监、首席经济学家或知名基金经理展望新的一年投资前景和趋势，供广大基民和股民参考。

弘尚资产联席CEO张骏：围绕经济复苏主线布局

跌宕多事的2022年已经成为过往，在这一年，发生了一些前所未想之事，我们也丰富了人生经历，拓宽了思维方式。放眼全球，2022年的股票市场乏善可陈，中国市场亦是如此。上证综指全年下跌约15%，沪深300指数下跌21%，而创业板指数更是下跌29%，在过去十年，这是表现第二差的年份。

现在疫情管控已经放开，按照海外经验，放开之后的一段时间经济数据会有回落，但之后会强劲增长。基本上2023年会是一个复苏的时点，需要考虑的只是复苏力度的大小。但是我们不能基于2020年受疫情影响的经济在2021年出现大幅度反弹的历史情况，就对2023年复苏的力度抱有太大的期望。因为全球的经济状况和当时的情况不一致，美联储的连续加息会有一轮或轻或重的衰退，也会影响我们的外需。但是从经济层面，我认为复苏是大概率事件。

另外，我们同样关注货币政策，因为股票市场一方面看经济增长，另一方面也要看货币政策。目前由于疫情原因，老百姓投资和企业贷款的意愿不强，美元加息也导致汇率承受较大的压力，所以目前货币政策已经实现最大的程度的宽松。至于后期，需要看到经济比较明显的复苏，物价、通胀水平一定程度的抬升和综合考虑中美利差的情况，我们才需要担心收紧货币政策的调整。近期由于地产三支箭的出台和疫情管控放松，导致债券市场出现一波回调，但我依然认为整体流动性环境无需担忧。

受2022年的经济影响，2023年经济复苏的结构需要关心两个方面。一方面，消费领域会有一个复苏。2022年中低收入人群的整体收入受影响较大，同时中高收入人群的消费场景也受到一定程度的影响。例如，在国庆假期期间，旅游、消费和餐饮的数据都非常不好，但我认为这是比较短期的情况。疫情管控的放松已经是进行时，未来当然会有一段时间的混乱时期，大家会自发减少室外活动。但按照欧美的放开节奏，这个冲击在一个季度左右。等疫情过去之后，居民的收入和消费场景都会再次修复。另一方面，投资领域也会有一个复苏。我们主要关注的是制造业投资，一方面因为经济周期的原因，我们知道中国库存周期大概3-5年一轮。而上一轮制造业投资顶峰是2021年6月份，所以推算来看会在2023年一季度前后触底。另一方面，在提高经济增长质量、制造业升级的需求和中美冲突的背景之下，意味着我们要去补半导体在内各种产业“卡脖子”领域的短板、进口替代和自主可控，所以我们认为制造业投资后续可能会有一波较明显的增长，是2023年贡献经济增长的一个重要因素，我们也会在这个领域中持续寻找机会。

综上我认为经济正在筑底即将复苏，且货币政策在宽松没有收紧的组合之下，是一个比较有利于权益类资产表现的阶段。比起对经济复苏的展望，股票市场低廉的估值，更让我们感到兴奋。当下股市的估值，已处在历史底部区域，而相对无风险收益率的溢价，也大大偏离了历史平均水平。此时的市场先生，既否定了过去三年的发展，也无视未来的增长，更给一批优质的公司以及其低廉的报价。

具体到股票市场的配置侧重，一方面我们在经济复苏的过程中相信周期的力量；另一方面我们在不断挖掘优秀公司分享成长的收益，同时我们也结合自身的研究能力，根据估值模型的指引，坚持适度分散的均衡配置，力求获得稳健又不错的投资收益。

整体而言，我的组合行业分布相对均衡，会在过程中做持续的优化。具体到行业，一方面我们主要的仓位是坚持长期持有一些优秀的公司，不会根据短期的宏观经济情况去做比较大的调整，另一方面也会根据市场的变化动态调整板块配置。例如，7月份我们认为光伏锂电过热，则进行减配；三季度计算机板块估值水平低于2018年，无法理解地下跌，而我们认为计算机行业长期需求是确定的，则进行增配；近期我也在逐步逢低买入一些消费股和赛道股。

围绕经济复苏的主线来看，我认为以下几个方向当前性价比较高：

1） 传统行业中的炼化。从传统逻辑框架来看，我们找2022年表现最差的资产，因为后面如果复苏，他们的弹性可能是最大的。目前，我们看好化工中的炼化。对于大多数化工企业尤其是炼化企业，他们上游是石油，所以成本定价权在海外，但是产品需求在国内。所以2022年的状况是需求差、成本高，在2022年三季度、四季度基本都亏损，股价基本到底。后面需要进一步观察他们盈利回升的能力和经济回升的力度。

2） 先进制造业。我们认为不仅有β机会，还有一定的α机会。2022年更好的体现在专用设备：锂电、光伏、风能等，这些也是刺激经济的抓手。工程机械、通用机械、工控、机床等领域与经济相关度较高。这里的α机会在于，产业链上游都是国外厂商主导，所以有很大的国产替代空间。国产产品不是不能用，可能只是品牌或者精度略差，但是性价比很高，这与半导体产品不一样。通用机械里面有30%-40%国产替代空间，其他领域低的也有10%。

3） 其他方面：结合估值水平和消费场景的恢复，消费领域也有机会。另外，出口产业链的机会在于成本端运费的下降。光伏锂电产业链上下游有一定的结构变化，这里我们更看好下游产业。

复盘2022年，我们总是遗憾错过了一些机会，同时也叹息犯过的错误。回望来路当然重要，但更重要的是展望未来，戚戚于过往不会给我们带来任何好处，抬起头，向前看，才可能找来光明的未来。

对于新的一年，我们充满了期待。三年之后，我们终于有望摆脱病毒的束缚，重新慢慢有序的去谋划我们的生活，每一个个体的力量，将会汇聚成大江大河，这又会推动着个体向前游动。

简介

张骏 弘尚资产联席CEO、合伙人22年从业经历，上海交通大学经济学学士，CFA。曾任国泰君安证券证券投资总部执行董事、资产管理公司投资管理部总经理、权益与衍生品部总经理、基金投资部总经理，君得鑫、明星价值、君享弘利等产品投资主办。2021年9月加入弘尚资产，担任合伙人、联席CEO、投资经理。

复胜投资董事长陆航：新年投资“更上一层楼”

加强对“细节”的观察和处理

事物总是有着自己独特的两面性，2022年对于所有人都是考验。我们在2022年经历了疫情的爆发，生活习惯以及行动轨迹的重大变化，市场的大幅波动，以及作为私募管理人所管理的产品净值的回撤。这些事物发生的时候，一方面是让人失望、沮丧甚至恼火的，但另一方面也是对自己的生活、工作以及投资进行重新审视和反思的机会。

2022年毫无疑问是不平凡的。我们在这一年经历了很多此生独一无二的事情。投资是人认知能力的变现过程，投资者对于周遭事物未来发展的理解和感受决定了自己的投资逻辑与态度。在2022年4月封城过程中，我一方面感受着身边人的焦虑和忐忑，同时通过市场短期的走势也感受到了大家对于经济后续增长的悲观预期；但另一方面，我同样观察到很多朋友在困难中仍然对未来抱有希望，积极去应对和准备。

2022年同时也是平凡的一年。生长在和平年代，在改革开放中成长的我们总是对国内经济的高速发展，生活质量不断提高以及科技水平日新月异而逐渐感到习以为常。但是我们经历的疫情、战争等事情并不只在今年独有，未来的岁月中也一定会有不亚于今年的困难和新的挑战等待着我们去面对和解决。人类社会的历史进步方向也一直都会是在曲折中前进。我们也不用刻意夸大今年的困难程度。困难和失败可能是生活的亘古不变的话题之一，但如何面对它却对我们进行了区分。

展望2023年，一方面作为基金经理，我需要在投资上能“更上一层楼”，努力给客户实现理想的投资收益，另一方面作为一个企业的管理者，也需要继续完善资产管理公司的方方面面。在2023年，我们最核心任务就是加强对“细节”的观察和处理。

投资上，2022年给我很大的挑战来源于主要来源于两点：第一是复胜资产一直秉承“业绩驱动投资”，自下而上的投资方法论。2022年我们在调研方法更多时候依赖电话或网络会议，这在信息的获取上还是打了一些折扣。这种投资深度上细节的差异，或多或少的影响了整个团队在投资选择上的判断。第二是2022年市场有太多外部不确定因素影响，导致短期预期的摇摆出现了两极化，这就给投资组合带来了更大的交易损耗。伴随着2023年全面放开，整个投资团队的调研工作已经开始有条不紊的展开。我们相信伴随着不断地“翻石头”找标的，一定会有新的投资机会被我们发现。投资中唯一比拼的其实是勤奋，我们只有更勤奋才能有创造更多超额收益的可能。同时，在投资组合管理上，我们也会继续加强“细节管理”，在多维度对投资组合做好“健康检测”。

同时，2023年我们从公司层面会进一步加强团队建设。投资决策可能是基金经理个人的事情，但资产管理一定是一个团队的事情。回望2022年，我很庆幸复胜资产拥有一帮热爱投资的小伙伴。虽然封控在家，但无论是另外两位合伙人还是投研团队的其他伙伴，都保证将注意力百分百聚焦在投资上，大家在微信会议中不断地进行头脑风暴，个股投资价值的探讨。同时，负责交易和产品运营的同事也都排除万难确保资管产品的正常运转。热爱是最大的生产力，我们希望在2023年能够吸引到更多热爱投资，热爱资产管理的小伙伴到复胜资产这个平台。

展望未来，我们将继续以严谨、务实、客观的态度对待投资事业，继续努力将复胜资产打造成国内最专业的资产管理公司之一。

合远基金总经理管华雨：A股有望冲出阴霾，重启上升之旅

展望2023年，我们认为制约市场的因素将发生重大变化，A股有望冲出阴霾，重启上升之旅。

首先，23年疫情束缚将消退。管理层在病毒毒力不断减弱后，适时优化和调整了管控政策，春节后生产生活大概率逐渐回归正常。

其次，在政策发力显效的推动下，经济有望筑底回升。当前房地产政策已经全面转向，“三支箭”陆续落地，在信贷、债券和股权上满足行业合理融资需求；保交楼、保民生稳步推进；中央经济工作会议定调支持刚性和改善性住房需求，23年地产需求侧支持政策值得期待。同时，中央经济工作会议明确提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，包括住房改善、新能源汽车、养老服务等，消费支持政策呼之欲出。22年1-10月份，居民储蓄多增超过4万亿，蓄水池储备充分。疫情平复之后，消费场景逐步恢复和政策支持有望带来地产、消费企稳回升，有力带动经济复苏。

再次，欧美加息进入尾声。欧美央行22年持续大幅加息，目前看欧美景气指数和美国核心通胀持续回落，23年上半年欧美经济大概率步入衰退，加息进程有望相应结束。届时外部流动性和汇率约束消解，国内宏观政策自主性增强，发力空间进一步扩大。

最后，目前市场的估值水平从中期看非常有吸引力。传统行业股票有所反弹，但是其经营景气将跟随经济复苏而回升，估值吸引力依然较强。新兴产业股票估值大幅度回落，虽然渗透率提升后未来行业增速将有所放缓，但依然处于高增长区间，技术突破和工艺创新也在不断涌现。科技创新、安全可控、绿色发展等产业一直是结构性政策坚定不移的支持重点，相关龙头公司全球竞争力日益突出，当前股价提供了良好的中期布局机会。

整体而言，2023年A股的大背景是经济复苏，同时汇率、运费、大宗商品压力也已明显舒缓，驱动企业盈利能力回升，因此23年的投资机会将显著扩大和丰富。和疫后复苏相关的大消费、房地产产业链，以及中期增长动力强劲的绿色经济、先进制造、国产替代和安全发展相关产业是我们关注的重点。从全球视角看，由于经济周期和政策周期的不同步性，2023年中国经济很可能在主要大国中展露明显优势，中国资产有望得到国际资金的青睐和加持。

最近几年市场遭遇的黑天鹅不断，2023年我们关注的国内主要风险依然是新冠疫情，如果疫情多次反复冲击经济复苏进程，对市场无疑会造成负面影响。放眼海外，欧美快速的加息缩表，对美债稳定性、日元套利交易以及欧洲主权债务都可能带来意外风险，波及全球金融市场和实体经济。纵观历史，A股走势主要受国内经济和政策的牵引。如果病毒不发生突兀的负面变异，国内政策对于可能的海外冲击应对得当，我们相信A股恢复上升的态势不会受到太大影响。

2022年是极其难忘的一年。在这个不平凡的年份中，上海合远在广大持有人和合作机构的鼎力支持下，顺利扬帆起航。借新年之际，我代表上海合远的全体员工，向大家一直以来的信任和支持表示由衷的谢意！祝大家在新的一年里身体健康，投资顺利，万事如意！严冬过尽绽春蕾，经过众多重锤的冲击和洗礼，A股当前处于历史低位，也是中期机遇展现的区域。2023年我们将继续鼓足干劲，全力抓取投资机会，力争为持有人献上良好的业绩曲线！

作者简介

管华雨

上海合远私募基金创始合伙人、执行董事、总经理、基金经理

21年证券从业经验，拥有公募、私募的成功经验，曾任交银施罗德基金权益投资总监兼研究总监，在2020年带领团队进入百亿私募行列且保持突出业绩。他的宏观判断，行业配置与选股能力俱佳，21年从业期间先后覆盖金融、机械、公用事业、电力设备、大消费、医药、科技电TMT、新能源、新能源汽车、化工、 新材料等众多行业方向，不断拓展和深化能力圈。

宽远资产总经理甄新中：积极把握相对确定性的机会

新春之际，我们即将告别壬寅年，迎来癸卯年。在中国传统文化中，壬水是滔滔江河之水，寅是十二生肖之虎，所以壬寅在古代别称虎跃天河，代表着越过天险、渡过难关。所以过去这一年的特点就是会碰到各种各样的困难和挑战。而从汉字发源来看，壬代表孕育，寅代表生长，壬寅的组合是处于旧的周期正在过去，新周期即将开始的阶段，预示着未来充满了生机和希望。

过去的这一年中，我们见证了多年未有之大变局。美联储启动了逾20年来最大规模的加息，俄乌战争的爆发扰乱了世界局势和能源命脉，国内疫情的肆虐导致经济活动陷入停滞。全球资本市场也遭受重创，比特币全年下跌63%，纳斯达克全年下跌33%，标普500指数全年下跌19%。中国资产中，沪深300全年下跌21%，恒生指数全年下跌15%。

在面对内外形势的这一年中，我们看到了中央在面对变化和挑战时采取了有效的调整措施。二十大以来，外交方面采取了务实的策略，接见各国政要，缓和国际关系；对国内包括房地产、互联网等各个行业的政策及时调整；对民营经济的肯定和表态；在疫情传播能力显著提升但毒力显著下降后及时调整防控措施以支持经济等。我们相信这一切仅仅是个开始，在未来的一年中，我们可能会看到进一步的政策空间来应对国际、经济、社会等方面可能会存在的问题。在经历了去年的阵痛后，未来一年中国经济增速会有所恢复。

我们面临的变化和机遇包括：防疫政策的彻底放开带来中长期对经济的利好；国际环境的缓和有利于我国重启经济增长；对于各个行业和民营经济的政策支持有利于化解风险和增强市场主体信心。这些都可能同时带来股票市场的稳定和部分行业和公司的业绩增长。

当然我们也依然面临着疫情依然存在反复、全球经济面临高通胀和经济衰退压力、地缘政治黑天鹅风险、经济下行周期中某些行业和个别公司潜在的经营管理风险等。所以我们在保持对恢复和增长期盼的同时，更需要充分的冷静和紧密的跟踪，始终保持谨慎乐观的态度来应对未来一年的市场。只要未来的市场相对稳定，积极把握相对确定性的机会，那么就有充分的信心来获取超额收益。

经济的企稳和恢复必将带来资本市场的稳定和机会，资产管理行业也将得益于资本市场的发展。在过去的这些年里，面对资本市场的变化，面对投资者的信任和托付，我们始终谦虚谨慎如履薄冰。在未来，我们将始终坚持价值投资理念，兢兢业业做好研究和投资，深入研究经济、社会、市场、行业的变化和发展，并结合到我们核心的投资理念中去，继续努力为投资者创造长期持续增长的投资业绩。

2023年展望

展望2023年，我们面临的变化和机遇主要是：

第一，防疫的彻底放开将会是重要转折。随着放开后疫情的指数级爆发，未来一段时间情况会可能变得更混乱，经济状态可能难以预测。这些混乱或许会带来一些悲观的情绪。但混乱总会过去，生活终将回归正常，经济也将回归正常的增长。投资中，我们相信最好的做法就像知名冰球运动员Gretzky说的：“不要到冰球那里，要去冰球会到的地方“，我们对各个行业的变化保持关注，并且等待“球”在未来半年一年达到的地方。

第二，地产支持政策频出，房地产是否软着陆依然非常重要。地产是经济的超级大象。不仅体量庞大，上下游的关联行业巨大，而且深度嵌入了金融系统，也与地产财政健康度息息相关。最近几个月出台了相当多的支持房地产的政策，包括支持地产企业融资，鼓励正常住房需求的政策。一二线城市和强三线城市的需求有望重启，使得行业实现软着陆。地产行业的稳定对经济回到增长非常重要，这一点我们会保持密切关注。

第三是市场主体的信心能否逐步恢复。过去3年疫情导致的需求不足，部分行业出台政策。民营经济是中国经济的主体，企业家是组织生产的核心力量。随着行业政策尤其是互联网政策的调整，未来如果能够从法制上给与更多安全性的保障，市场主体信心的恢复也将有利于经济重回正常的增长轨道。

第四，中外关系，尤其是中美关系出现了好转的迹象。G20的会面后，我们看到中美都以更加务实的态度来处理问题，管控竞争和分歧，避免冲突。中国和其他经济体的关系也得以修复或者变得更为密切（如德国、澳洲、中东等）。对于中国而言，重启经济增长需要友好的海外环境，外交手段可能更为柔软和务实。海外的经济体普遍面临经济增长和高通胀压力的情况下，中国作为最重要的市场以及最高效廉价的供应链，也有巨大的合作基础。对于中美而言，长期的竞争和冲突难以避免，但是经济高度互补和深度融合也是难以分割的。2018年贸易战以来，中美贸易额在2019年出现下降，但最近两年已经创出历史新高，远超过贸易战之前的水平。

但我们依然面临一些风险，需要我们密切关注：第一，疫情依然在不断发展的过程中，如果出现更为致命的毒株，将迫使全球和中国进行某种程度的再封控，中国经济的复苏会被打断。第二，全球经济面临高通胀以及经济衰退的压力，尤其是面临能源价格高企的欧洲，可能会陷入衰退。全球经济的衰退一方面会影响中国的出口，另一方面发达经济体的加息也会导致资金回流，使得新兴经济体面临资本流出的压力。第三，地缘政治的风险没有完全消除。俄乌战争尚未得到妥善的解决。第四，在经济处于下行周期中，某些行业的政策风险和个别公司的经营、财务、管理层风险会急剧增加，我们还将保持一贯的谨慎投资风格来应对各种风险。

放眼全球，中国市场依然有相当的吸引力。2023年中国会是一个适度增长，低通胀，估值也相对有吸引力的市场。如果对中国长期的一些担忧得以缓解，中国市场对全球资金的吸引力会体现出来。

中国经济固然有很多深层次的问题，但同样也有难以复制的巨大优势：

（1）中国是全球最大的单一市场之一。在很多领域已经是全球最大的市场，比如汽车、新能源、半导体等。巨大的单一市场优势是其他新兴国家难以复制的。巨大的单一市场意味着有机会诞生世界级的本土企业。

（2）中国同样是全球唯一拥有全部工业门类的国家，具备领先的成本优势和高效的制造能力。过去20年中国在全球制造业增加值的份额不断提升，2001加入WTO之前，中国在全球制造业增加值的份额低于8%，虽然2018年遭遇贸易战但仍继续上升，2021年达到了创纪录的298%。不少新兴的产业中国处于全球领先的位置，比如光伏、新能源车等，都处于全球的垄断地位。同样从微观的研究中，我们发现很多行业的中国企业，都在不断往更高端领域不断突破和实现进口替代，全球行业排名不断上升。

（3）中国经济发展核心的动力来自于中国人民的勤劳和智慧，对美好生活的不断追求是中国经济生生不息的最深层的动力所在。只要没有太多限制，这一力量就会不断涌现出来。

总体而言，我们对未来一年中国市场保持谨慎乐观，市场可能在震荡中上行，投资机会明显优于2022年，我们会积极把握确定性的机会。但我们同样会密切关注风险，在市场过于乐观的时候及时调整仓位实现收益。

我们关注的主要行业和机会主要包括：

（1）能源板块的机会。不仅包括传统能源，也包括新能源。传统能源的资本开支相对不足，经济复苏带来能源需求的恢复，将会进一步放大供过于求的问题，行业景气度会保持在高位。新能源经历了去年的大幅调整，估值回到相对合理的水平。新能源的渗透率空间还非常大。我们密切关注其中少数能够建立起超额优势和壁垒的公司。

（2）医药行业过去几年受到新冠的影响，很多正常的需求未充分释放。我们关注那些不包含新冠业务利润的医药企业，未来一年可能会受益于正常的就医需求的恢复。

（3）消费行业的公司，如家电、白酒等，过去两年受到地产和疫情的影响，随着地产的软着陆和疫情放开带来的消费恢复，需求有望恢复，存在阶段性的机会。

（4）互联网行业的机会。过去两年，互联网受到政策的负面影响以及宏观的压力，业绩停滞不前。随着降本增效逐步发挥作用，业绩增速底已经度过，此后随着宏观经济企稳回升，业绩会重回增长的态势。同时行业政策转为友好，中央明确强调要大力发展数字经济，监管转入常态化，支持平台企业在引领发展、创造就业的积极作用。估值压制因素也会逐步消失。

在具体公司的选择方面，我们同时看重安全性和进攻性。我们偏好那些商业模式优秀、竞争优势远超同行、建立起了足够高的壁垒、低负债率和有充沛现金流，业绩保持增长以及合理估值的企业。

我们想用尤瓦尔·赫拉利的一句话作为结束：是的，风暴将过去，人类将继续存在，我们大多数人仍将活着，但将生活在另一个世界中。我们所寻找的是那些在新世界中，商业模式和竞争优势依然坚如磐石的企业。

作者简介：

甄新中 先生

哈尔滨工业大学工商管理硕士，现任上海宽远资产管理有限公司总经理。历任兴业证券投资银行部业务董事，太平洋证券投资银行部董事总经理、保荐代表人，东吴证券投资银行四部总经理、保荐代表人。参与或主持过多家公司IPO、上市公司再融资及重组并购项目，有着丰富的资本市场运作经验。

看到这个标题，别望文生义，这里所指的好处并非是希望疫情发生。

2019年12月12日，武汉官方通报一名新冠肺炎确诊病例，该患者为已知最早新冠肺炎发病病例。至此人类开启了与这场病毒的战役，每天看着不断刷新纪录的新增确诊和死亡病例的人数，才发现人类在灾难面前原来是那么渺小，那么束手无策。

2020年的春天注定不平凡，也注定会被载入史册。

一场突如其来，席卷全球的疫情像一只恶魔蔓延了整个地球，也影响着整个人类的生命安全和未来。这场灾难始料不及，在我们最喜庆、祥和的新春佳节猝不及防地来到了我们身边。它比洪水猛兽还可怕，因为它看不见，摸不着，只要我们稍不注意就会被侵害。

诚然，疫情带给我们的打击是毁灭性的，是无法磨灭的，给无数的家庭带来了灭顶之灾。我不否认它带给我们的“坏处”，但我觉得它也带来了一些“好处”，所谓“塞翁失马焉知非福”，凡事总有两面性，辩证来看，或许疫情也并没有想象中的那么糟。

1、体现党和政府的领导能力。 这次疫情，也是一次全民大演习，党和政府在全世界面前展现了无与伦比的领导能力、组织能力，全国人民也众志成城，齐心协力抗击病毒，而且取得了令人振奋的可喜成绩。

在这次疫情狙击战中世界上没有任何一个国家能取得我们祖国如此好的成绩。这么庞大的人口基数，并不算特别发达的医疗条件，在春运时期蔓延并开始控制，作为全球首个“吃螃蟹的”国家开始研究治疗与防范对策……

各个数据面前取得的成绩，无一不向世界展示了祖国的强大，政府的领导，人民的团结，用实际行动诠释了什么叫众志成城，提升了祖国的国际地位，也有不少人认为中国目前是世界上最安全的国家之一。

2、互帮互助的团结精神。 从疫情初期到现在，哪座城市需要支援，全国各地的其他城市就好蜂拥而至，即使是在我们的除夕夜也在所不辞。将“一方有难八方支援”体现得淋漓尽致，也让我们身为华夏儿女倍感温暖。

3、生命至上。 新冠疫情让我们更深刻懂得“生命诚可贵”，生命安全和身体健康永远是第一位的！珍惜生命，爱护生命，避免危险，远离病毒，应是我们每个人对自己、对他人最起码的责任。

4、最美奋斗者。 与新冠肺炎的战斗，涌现出了一大批最美奋斗者。有医务工作者、消防官兵、各层组织工作人员、外卖小哥、快递小哥、志愿者、各种捐款捐物的爱心人士、无名英雄和宅在家里闭门不出的人民等等。每个人都用不同的方式表达了我们抗击疫情的决心，也成了我们抗击疫情的制胜法宝。

5、教育多元化。 疫情迫使师生们不能返校上课时，网课却帮助我们走上了新的教学方式，钉钉、希沃、作业盒子、直播、抖音等等，比以往任何时候都与我们紧密相联，为我们所熟知和使用，线上教学如火如荼。

线上教学让家长们更多地陪同和监督了孩子，体验了管理神兽的艰辛和无奈，期盼神兽们早日回笼。也让家长们能重温尊师重教的重要，更加理解、支持老师，让我们的家校关系、师生关系更和谐!

6、消费观念的转变。 随着社会的发展，现在的年轻人大多开始提前消费，这也就是诸多网贷猛然兴起的缘由之一。而疫情的出现，让我们意识到现在还是现金为王的时代，兜里有米才是王道。也让我们开始更加注重储蓄，有存款能应对突如其来的风险，即使没有感染风险，也能安然自得地在家宅着，可以几个月不用上班，吃穿不愁。

7、增强自身抵抗力。 不知道你有没有同样的体会，自从疫情发生以来，我们因普通感冒或其他小毛病去医院去得少了，更多的人开始注重增强体质，减少疾病，尽量少去医院。

8、养成良好的生活习惯。 疫情让我们学会了洗手的“正、反、夹、弓、大、立、腕”七步骤，让我们知道了开窗通风的重要性，让我们养成了出门戴口罩、早睡早起多运动的好习惯，让我们知道了那“一米线”的重要。

9、领略祖国的壮美山河。 疫情让我们出国的机会少了，这也就给我们想旅游的人带来了更多国内游的机会。不少人选择了在国内游，这也让国内旅游业再发展再创新高。中国这么大，我想去看看，多好！

与新冠疫情的博弈将是一场持久战，我们坚信终将赢得胜利，终有一天，我们可以完全取下口罩，自由呼吸！

我也深信，疫情之后，世界将会发生巨变，而中国一定更强！

“后疫情时代”，是指新冠疫情过去后的时代。

由于这次疫情或将持续很长时间，经过这次疫情之后，人们的思维方式，生活习惯将会产生很大的变化。

鉴于历史上的大疫情均对当时国际形势造成了巨大冲击，此次疫情也不可避免会有此影响。

最重要的是，抗时间线拉长对产业的影响，比如线上线下的优劣势，以及各行各业在疫情时期受到不同程度重创，恢复期长短等等，这些将改变很多人的生活。

后疫情时代的层次：

1、新冠疫情结束，代表是疫苗正式商用和全球经贸往来的恢复。

2、国内变革，疫情对经济、教育、制度的影响，群众消费、健康、资讯观念的改变。

3、通过疫情，反应了世界格局的变化，各国应对疫情的政策方针，使得政经问题矛盾的暴露凸显，这些问题不断演变消解的过程。

4、传染病的全球联防联控治理将会搬上历史舞台，研究去中心化的生物安全信息网和防御生化武器再度提上日程。

2022年新冠疫情在全球的大流行会终结吗？疫情什么时候恢复我觉得完全取决于国外疫情的处理，咱们国家对待疫情的态度是完全认真的，也是取得了非常大的成效，咱们国家的本土病例基本很少，但是国外对待疫情的处理方式就显得没有效果，很多国家的不作为导致疫情一直扩散，所以说现在我们国家主要面临着境外输入压力。但是也不用太过于担心，咱们国家现在已经研制出了疫苗，相信在不久的将来，在全中国人的共同努力下，中国一定能战胜疫情，中国加油。

我觉得无论疫情会不会在今年结束，至少可以肯定的是现在已经进入了新冠疫情的下半场。可以确定的，现在新冠疫情的变种方向已经朝着传染性越来越强，致死率越来越低进行变化，我相信这个趋势应该还会继续。新冠疫情的结构有两种方式，第1种是人类真的战胜了新冠病毒，把这个疫情完全给消灭掉了，但是从现在来看，这一种方法基本上是不太可能实现的，那么也就是第2种新冠疫情变的无害化，新冠疫情传染能力变得很强，但是致死率降得非常非常低，低到可以忽略不计，那么到那个时候新冠疫情也就算结束了。

我还是比较乐观的，其实只要新冠疫情能够进入一个可控范围，对于绝大多数人来说，这个疫情就算是结束了，你真的想要回到疫情之前那个时代是很难的，疫情之后的世界。表面上看起来和疫情之前差不多，但是其实内里已经天差地别了。我认为即使今年新冠疫情没有进入可控状态，那么明年应该也就能够控制的差不多了。具体到什么时候结束，谁也不知道，看全世界这样子，估计还得两三年！趋势一旦形成，短时间之内不会再次发生改变！