文/贺贺
对比已上市的美妆公司，薇诺娜的品牌独特性足以显现。依托于云南丰富的植物资源，又由云南鼻祖级天然药物公司滇虹药业孵化，薇诺娜自“出生”就散发着天然的光芒。初逢滇虹药业主业变化的大背景，品牌成长初期优先级并不高，一直以亏损为主。
自2012年，滇虹药业将“薇诺娜”品牌相关资产业务予以剥离，并将“薇诺娜”产品相关的商标、专利、域名等资产以及“薇诺娜”产品的技术、配方的所有权转让给贝泰妮。2017年左右，公司销售额达到5亿元，近年来公司销售额一直增速上升。其一上市，或将成为云南上市企业行列再一猛将。
近日，云南贝泰妮生物 科技 集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”或“公司”）发布消息称，公司创业板上市注册申请于近日获证监会批复通过，本次上市计划发行不超过6360万股，预计融资153469亿元。
可能说到贝泰妮，或许大多数人第一反应是没听说过，但如果说薇诺娜的话，大家一定不会陌生。
贝泰妮成立于2010年，通过应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的护肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。是一家集研发、生产和营销为一体，定位于皮肤 健康 互联网+的大 健康 产业集团。
薇诺娜是贝泰妮旗下核心品牌，专注于敏感肌肤产品研发，采用基于皮肤学级的方式，运用高 科技 生物技术研发专业医学的护肤产品，同时是国内首个提出药妆概念的医学护肤品牌。自2012年引入国际资本后，开始进入公众视线，目前在全国医院覆盖率超过70%、处方率超过200万例。公司总部、原料采集与行业平台级研发中心均坐落于云南。
化妆品板块可以说是一个极其优质的 赛道，不仅消费者购买力强大，售价、毛利率、天花板也足够高。
且随着消费升级、化妆品产品升级，中国的高端化妆品的增速快于大众化妆品。护肤品作为化妆品市场中的第一大品类，近年来消费者愈发重视产品效果、成分、功效等性能，需求存在精细化和差异化，药妆概念越来越被消费者重视选择。
据前瞻产业研究院发布的《2018至2023年中国药妆行业品牌竞争与投资机会分析报告》显示，上世纪90年代，全球药妆市场年销售额只有区区几亿美元，2017年已达到417亿美元。其2010年至2017年行业年复合增长率达11%，大大超过全球医药市场的实际年增长率。
尤其是在近年来中国消费品市场增速下降到了个位数，药妆市场却保持了两位数高增长，规模从2010年的110亿元增至2017年的625亿元。2010年至2017年，行业年复合增长率高达2816%。前瞻推测，未来五年中国药妆市场将保持较快发展的速度发展，2025年中国药妆市场规模将达到1250亿元。
可以看出，药妆市场上升至万亿级规模也未尝没有可能。尤其是在天然药植物资源丰富的云南，更是大有可为，云南白药近年来也推出了系列面膜等产品来布局药妆市场。
此前，长期占据中国药妆市场的一直是外资药妆品牌。但以薇诺娜、玉泽等为代表的中国药妆新锐本土品牌也相继崛起，市场占有率也一度赶超国际品牌。尤其是薇诺娜，区别于其他以线上营销为主的品牌，薇诺娜以稳定的线下渠道基础发展线上销售，触角更加强有力。
目前，贝泰妮产品已在国内相应细分市场中占据了比较高的市场份额，已与知名国内外化妆品品牌如薇姿、理肤泉、雅漾及屈臣氏露得清等展开直接竞争。据欧睿咨询统计，从市占率看，薇诺娜从2013年21%提升至2019年205%，超越雅漾成为第一，而老牌国际药妆雅漾的市占率逐年下降（289%至145%）。
云南上市企业数量并不算多，但平均市值居高，贝泰妮的上市，无疑是又为云南上市企业行列再添一名猛将。
从营收上来看，2017年至2020年，贝泰妮分别实现营业收入、归母净利润年均复合增长4998%和5230%。贝泰妮预计2021年第一季度营业收入为380亿元至418亿元，同比增长1930%至3123%；归母净利润为064亿元至072亿元，同比增长1875%至3360%。
贝泰妮表示，本次上市计划融资15亿，其中约691亿元用于营销渠道及品牌建设项目、438亿元用于中央工厂新基地建设项目、3亿元用于补充营运资金以及105亿元用于信息系统升级项目。
当然，贝泰妮的上市之路并不简单，接下来不仅要面对当下竞争激烈的市场，还有自身成长的风险，融资计划里资金流向，近一半的资金将用于营销渠道和品牌建设，这也侧面说明其获客成本不断在上升，而如何打破这一壁垒，平衡收支，也是当务之急。
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植物成分不含酒精等添加，孕期可用。
第一名，红色小象，
如果从细分定位来划分，红色小象应该属于母婴护理品。
但是它的旗下还有韩束和一叶子，这两个品牌都是上海上美的旗下子品牌。
第二名，完美日记
第三名，林清轩，万榜RB指数：6909
作为国产高端护肤品牌的林清轩，去年11月底完成了A轮数亿元融资。
领投方为海纳亚洲创投基金SIG，头头是道基金、碧桂园创投等机构跟投。
林清轩凭借其开创的新品类“山茶花润肤油”，以“强修护、抗初老”的护肤效
第四名，美素MAYSU，
美素MAYSU是伽蓝集团的旗下品牌，伽蓝旗下还有源自喜马拉雅的自然主义品牌自然堂、敏感肌肤护理专家植物智慧、深受年轻消费者喜爱的春夏、专业功效性护肤品牌珀芙研、专业彩妆潮牌COMO、新锐香水品牌莎辛那等品牌。
最先推行“一瓶一码”的技术，使产品被赋予独一无二的“二维码身份证”，顾客通过扫码可实现积分、抽奖同步，BA也可同样获得积分，建立双积分体系，会员与BA可分别获得相应权益，由此也可带动BA主动服务消费者。
在零售数字化智能化的实现上，能够看到伽蓝的投入和实力。
第五名，纽西之谜，
纽西之谜是新西兰NZskincare化妆品有限公司旗下护肤品牌，推出至今已有20年历史。
2014年，上海优萃生物科技有限公司控股投资NZskincare，随后将纽西之谜品牌引向以中国为主的国际市场。
品牌主打天然护肤，一方面为消费者提供以自然成分为主的护肤产品；另一方面，依托线下门店场景，为消费者提供通过肌肤护理方案和家用型医美护肤产品。
2014年，纽西之谜获得来自红杉资本中国和首业资本的数百万人民币天使轮投资，去年11月获得了
第六名，HomeFac
HFP品牌持有方是广州蛋壳网络科技有限公司，成立于2014年，是广州
第一家上门美容O2O平台。
2014年、2015年获得前两轮融资，主要用来做其上门美容业务。
根据网络资料，HFP是蛋壳网络与日本实验室合作研发，2016年入驻淘宝，8月入驻天猫。
目标人群是追求小众的时尚护肤爱好者，药妆成分狂热者。
第七名，萧雅生物
萧雅生物是一家化妆品公司，2012年成立于上海，围绕“基础线+药妆线+口服线”研发产品，目标人群定位于18岁到35岁的女性用户。
目前已推出基础护肤品牌“自然之名”、功能性护肤品牌“EVM”和口服美容品牌“Whiteasy”。
“自然之名”是萧雅生物
第一个推出的品牌，主打“植萃+无添加”，护肤产品包括化妆水、面霜和面膜，价格区间位于49元到189元，产品复购率高于30%。
其中，“自然之名”的酵母水销量很高，几乎每年都在翻倍，
第八名，珀莱雅，
珀莱雅，成立于2003年，2017年11月15日登陆A股市场，在十多年的发展中，曾一度占据A股化妆品企业的龙头位置。
2021年1月，珀莱雅凭借自身多年的发展，市值占据榜首。
截至2021年10月13日收盘时，珀莱雅总市值为320亿元，高出
第二名30亿元左右。
如果从整个A股传统化妆品企业中看，珀莱雅的业绩增速并不小，尤其是在2021年整体下滑的情况下，珀莱雅是A股化妆品市场上为数不多正向增长的化妆品企业。
第九名，温碧
“补水就用温碧泉”，这是温碧泉自2006年成立以来从未更改过的广告语。
温碧泉2021年的品牌大定调是“重塑品牌”，以品牌旗舰店为窗口，以聚焦Z时代贯穿全年的爆品为主轴，2021年计划会向消费者投放9款新品，投入金额3亿元。
计划用三年的时间，将温碧泉从经典国货的印记逐步打造成为年轻人喜欢的国产新锐，持续升级“国民补水品牌”。
第十名，欧珀莱
资生堂是第一批通过进口非特殊用途化妆品备案审核的备案企业之一在产品进入北京友谊商店销售后，资生堂快速将生产本土化落地。
在华第一家资生堂工厂于1993年在北京竣工，不到5年时间，第二家在华工厂又选址上海浦东张江，而欧珀莱则于1994年诞生于中国。
目前，资生堂旗下的欧珀莱、水之密语、za、丝蓓绮、泊美、悠莱等品牌均实现了在华生产。
夏天到了，欧珀莱的防晒霜也成了出门必不可少的防晒单品。
含十大护肤品品牌+HR赫莲娜，CPB肌肤之钥，WHOO后，Guerlain娇兰，百雀羚Pechoin，Avene雅漾，LAROCHE-POSAY理肤泉，玉泽DrYu，sisley希思黎，SKINCEUTICALS修丽可，Clarins娇韵诗，Curél珂润，自然堂CHANDO，相宜本草INOHERB，POLA宝丽，LaPrairie莱珀妮，IPSA茵芙莎，Clinique倩碧，
最挣钱的十大销售行业，最挣钱的是大销售行业，就是比如说卖房地产的，卖房子的这样的销售的提成是非常高的，而且是卖衣服的，她的销售也是提成非非常的高的含义，有卖鞋子的，还有卖汽车的都是卖一辆汽车，他的提成大概就是一两千块钱
最挣钱的十大销售行业各大银行，证卷公司，保险公司，信托公司等等。做保险的虽然臭名昭著，但是由于现在的保险公司普遍都采取“传销式”的金字塔层级发展的拉人头路线，所以做保险的，仍然会有极少数人极少数人实现年收入千万，百万！目前，销售行业是营业额最大的行业之一，也是利润最大的行业之一。好的销售人员一个月能赚一万多，各行各业都需要有能力的销售。从各大水准网站的招聘信息可以看出，他们占据了大约10%-15%的市场。
最赚钱的十大销售行业。答:第一个是保险业的销售提成比较高。第二个美容养颜护肤物品利润空间大，第三个医疗器械类，第四个房地产销售也是挺赚钱的，第五个家居行业也是赚钱的，第六个金融业也赚钱，第七个互联网行业，第八个教育机构，第九个贷款销售业，第十书籍销售行业。个人观点，谢谢！
第一名，红色小象，
如果从细分定位来划分，红色小象应该属于母婴护理品。
但是它的旗下还有韩束和一叶子，这两个品牌都是上海上美的旗下子品牌。
第二名，完美日记
第三名，林清轩，万榜RB指数：6909
作为国产高端护肤品牌的林清轩，去年11月底完成了A轮数亿元融资。
领投方为海纳亚洲创投基金SIG，头头是道基金、碧桂园创投等机构跟投。
林清轩凭借其开创的新品类“山茶花润肤油”，以“强修护、抗初老”的护肤效
第四名，美素MAYSU，
美素MAYSU是伽蓝集团的旗下品牌，伽蓝旗下还有源自喜马拉雅的自然主义品牌自然堂、敏感肌肤护理专家植物智慧、深受年轻消费者喜爱的春夏、专业功效性护肤品牌珀芙研、专业彩妆潮牌COMO、新锐香水品牌莎辛那等品牌。
最先推行“一瓶一码”的技术，使产品被赋予独一无二的“二维码身份证”，顾客通过扫码可实现积分、抽奖同步，BA也可同样获得积分，建立双积分体系，会员与BA可分别获得相应权益，由此也可带动BA主动服务消费者。
在零售数字化智能化的实现上，能够看到伽蓝的投入和实力。
第五名，纽西之谜，
纽西之谜是新西兰NZskincare化妆品有限公司旗下护肤品牌，推出至今已有20年历史。
2014年，上海优萃生物科技有限公司控股投资NZskincare，随后将纽西之谜品牌引向以中国为主的国际市场。
品牌主打天然护肤，一方面为消费者提供以自然成分为主的护肤产品；另一方面，依托线下门店场景，为消费者提供通过肌肤护理方案和家用型医美护肤产品。
2014年，纽西之谜获得来自红杉资本中国和首业资本的数百万人民币天使轮投资，去年11月获得了
第六名，HomeFac
HFP品牌持有方是广州蛋壳网络科技有限公司，成立于2014年，是广州
第一家上门美容O2O平台。
2014年、2015年获得前两轮融资，主要用来做其上门美容业务。
根据网络资料，HFP是蛋壳网络与日本实验室合作研发，2016年入驻淘宝，8月入驻天猫。
目标人群是追求小众的时尚护肤爱好者，药妆成分狂热者。
第七名，萧雅生物
萧雅生物是一家化妆品公司，2012年成立于上海，围绕“基础线+药妆线+口服线”研发产品，目标人群定位于18岁到35岁的女性用户。
目前已推出基础护肤品牌“自然之名”、功能性护肤品牌“EVM”和口服美容品牌“Whiteasy”。
“自然之名”是萧雅生物
第一个推出的品牌，主打“植萃+无添加”，护肤产品包括化妆水、面霜和面膜，价格区间位于49元到189元，产品复购率高于30%。
其中，“自然之名”的酵母水销量很高，几乎每年都在翻倍，
第八名，珀莱雅，
珀莱雅，成立于2003年，2017年11月15日登陆A股市场，在十多年的发展中，曾一度占据A股化妆品企业的龙头位置。
2021年1月，珀莱雅凭借自身多年的发展，市值占据榜首。
截至2021年10月13日收盘时，珀莱雅总市值为320亿元，高出
第二名30亿元左右。
如果从整个A股传统化妆品企业中看，珀莱雅的业绩增速并不小，尤其是在2021年整体下滑的情况下，珀莱雅是A股化妆品市场上为数不多正向增长的化妆品企业。
第九名，温碧
“补水就用温碧泉”，这是温碧泉自2006年成立以来从未更改过的广告语。
温碧泉2021年的品牌大定调是“重塑品牌”，以品牌旗舰店为窗口，以聚焦Z时代贯穿全年的爆品为主轴，2021年计划会向消费者投放9款新品，投入金额3亿元。
计划用三年的时间，将温碧泉从经典国货的印记逐步打造成为年轻人喜欢的国产新锐，持续升级“国民补水品牌”。
第十名，欧珀莱
资生堂是第一批通过进口非特殊用途化妆品备案审核的备案企业之一在产品进入北京友谊商店销售后，资生堂快速将生产本土化落地。
在华第一家资生堂工厂于1993年在北京竣工，不到5年时间，第二家在华工厂又选址上海浦东张江，而欧珀莱则于1994年诞生于中国。
目前，资生堂旗下的欧珀莱、水之密语、za、丝蓓绮、泊美、悠莱等品牌均实现了在华生产。
夏天到了，欧珀莱的防晒霜也成了出门必不可少的防晒单品。
含十大护肤品品牌+HR赫莲娜，CPB肌肤之钥，WHOO后，Guerlain娇兰，百雀羚Pechoin，Avene雅漾，LAROCHE-POSAY理肤泉，玉泽DrYu，sisley希思黎，SKINCEUTICALS修丽可，Clarins娇韵诗，Curél珂润，自然堂CHANDO，相宜本草INOHERB，POLA宝丽，LaPrairie莱珀妮，IPSA茵芙莎，Clinique倩碧，
据悉，全球2021年汽车累计销量排行榜单出炉，丰由、大众、起亚分别以730万、620万、500万夺得前三名。
值得注意的是，即使芯片荒这么严重的情况下，大部分车企还是上升的态势。
2021年前9个月全球整车销量排行榜，丰田继续蝉联第一，比去年同期增幅达17%;大众位居第二，小幅增长，这与今年国内市场走势保持一致，再度印证了大众过度信赖中国市场，国内市场份额占到了总体的40%;现代集团升到第三位，同比去年上升势头比较猛。
有的，最出名的是雪花秀，韩国爱茉莉公司旗下的高端草本护肤品牌，也是比较受大家喜欢的一款韩国高端护肤品牌，雪花秀主打的产品核心系列有滋阴丹，人参系列以及滋阴系列。
雪花秀主打草本护肤品，因此在产品的成分方面都是比较天然含植物萃取。
以人参为主以及20多种韩方药材，比较适合皮肤缺水的肌肤使用，可以有效改善皮肤水油平衡，达到很好的抗皱以及抗氧化的效果。
第一名，红色小象，
如果从细分定位来划分，红色小象应该属于母婴护理品。
但是它的旗下还有韩束和一叶子，这两个品牌都是上海上美的旗下子品牌。
第二名，完美日记
第三名，林清轩，万榜RB指数：6909
作为国产高端护肤品牌的林清轩，去年11月底完成了A轮数亿元融资。
领投方为海纳亚洲创投基金SIG，头头是道基金、碧桂园创投等机构跟投。
林清轩凭借其开创的新品类“山茶花润肤油”，以“强修护、抗初老”的护肤效
第四名，美素MAYSU，
美素MAYSU是伽蓝集团的旗下品牌，伽蓝旗下还有源自喜马拉雅的自然主义品牌自然堂、敏感肌肤护理专家植物智慧、深受年轻消费者喜爱的春夏、专业功效性护肤品牌珀芙研、专业彩妆潮牌COMO、新锐香水品牌莎辛那等品牌。
最先推行“一瓶一码”的技术，使产品被赋予独一无二的“二维码身份证”，顾客通过扫码可实现积分、抽奖同步，BA也可同样获得积分，建立双积分体系，会员与BA可分别获得相应权益，由此也可带动BA主动服务消费者。
在零售数字化智能化的实现上，能够看到伽蓝的投入和实力。
第五名，纽西之谜，
纽西之谜是新西兰NZskincare化妆品有限公司旗下护肤品牌，推出至今已有20年历史。
2014年，上海优萃生物科技有限公司控股投资NZskincare，随后将纽西之谜品牌引向以中国为主的国际市场。
品牌主打天然护肤，一方面为消费者提供以自然成分为主的护肤产品；另一方面，依托线下门店场景，为消费者提供通过肌肤护理方案和家用型医美护肤产品。
2014年，纽西之谜获得来自红杉资本中国和首业资本的数百万人民币天使轮投资，去年11月获得了
第六名，HomeFac
HFP品牌持有方是广州蛋壳网络科技有限公司，成立于2014年，是广州
第一家上门美容O2O平台。
2014年、2015年获得前两轮融资，主要用来做其上门美容业务。
根据网络资料，HFP是蛋壳网络与日本实验室合作研发，2016年入驻淘宝，8月入驻天猫。
目标人群是追求小众的时尚护肤爱好者，药妆成分狂热者。
第七名，萧雅生物
萧雅生物是一家化妆品公司，2012年成立于上海，围绕“基础线+药妆线+口服线”研发产品，目标人群定位于18岁到35岁的女性用户。
目前已推出基础护肤品牌“自然之名”、功能性护肤品牌“EVM”和口服美容品牌“Whiteasy”。
“自然之名”是萧雅生物
第一个推出的品牌，主打“植萃+无添加”，护肤产品包括化妆水、面霜和面膜，价格区间位于49元到189元，产品复购率高于30%。
其中，“自然之名”的酵母水销量很高，几乎每年都在翻倍，
第八名，珀莱雅，
珀莱雅，成立于2003年，2017年11月15日登陆A股市场，在十多年的发展中，曾一度占据A股化妆品企业的龙头位置。
2021年1月，珀莱雅凭借自身多年的发展，市值占据榜首。
截至2021年10月13日收盘时，珀莱雅总市值为320亿元，高出
第二名30亿元左右。
如果从整个A股传统化妆品企业中看，珀莱雅的业绩增速并不小，尤其是在2021年整体下滑的情况下，珀莱雅是A股化妆品市场上为数不多正向增长的化妆品企业。
第九名，温碧
“补水就用温碧泉”，这是温碧泉自2006年成立以来从未更改过的广告语。
温碧泉2021年的品牌大定调是“重塑品牌”，以品牌旗舰店为窗口，以聚焦Z时代贯穿全年的爆品为主轴，2021年计划会向消费者投放9款新品，投入金额3亿元。
计划用三年的时间，将温碧泉从经典国货的印记逐步打造成为年轻人喜欢的国产新锐，持续升级“国民补水品牌”。
第十名，欧珀莱
资生堂是第一批通过进口非特殊用途化妆品备案审核的备案企业之一在产品进入北京友谊商店销售后，资生堂快速将生产本土化落地。
在华第一家资生堂工厂于1993年在北京竣工，不到5年时间，第二家在华工厂又选址上海浦东张江，而欧珀莱则于1994年诞生于中国。
目前，资生堂旗下的欧珀莱、水之密语、za、丝蓓绮、泊美、悠莱等品牌均实现了在华生产。
夏天到了，欧珀莱的防晒霜也成了出门必不可少的防晒单品。
含十大护肤品品牌+HR赫莲娜，CPB肌肤之钥，WHOO后，Guerlain娇兰，百雀羚Pechoin，Avene雅漾，LAROCHE-POSAY理肤泉，玉泽DrYu，sisley希思黎，SKINCEUTICALS修丽可，Clarins娇韵诗，Curél珂润，自然堂CHANDO，相宜本草INOHERB，POLA宝丽，LaPrairie莱珀妮，IPSA茵芙莎，Clinique倩碧，
作者：九哥
女人、孩子、狗、男人……
从这条消费链条来看，以化妆品为代表的颜值经济无疑站在了消费链最顶端。 而茅台做为男人最后的门面担当，近些年受到越来越多“女人经济”的围追堵截。
在《贵州茅台遇到了对手，来自山东！》里面，重点探讨了火热的玻尿酸对于茅台的冲击。最近，来自云南的贝泰妮带着功能性护肤品登陆A股，再次敲打隔壁的贵州兄弟。
国货崛起
过去很长一段时间，在整个“大化妆品”赛道，国内消费增速很快，但基本很难见到国产品牌的身影。
护肤品基本是兰蔻、雅诗兰黛、资生堂等国际大牌把持，医美行业早期也长期被韩国、欧美等品牌占领。
近两年，随着华熙生物、爱美客和贝泰妮等纷纷上市，恍然间国货已然在崛起。
成立于2010年的贝泰妮，主要聚焦于皮肤学级的功能性护肤品，即针对皮肤问题具有一定治疗作用的要理性护肤品，相对于普通护肤品具备一定的药物成分。
贝泰妮主要品牌薇诺娜，早期主要铺货药店渠道。而国际上知名的功能性护肤品品牌雅漾、理肤泉等纷纷布局一二线城市的百货专柜。也许正是这种国外品牌的高举高打，国内的化妆品品牌长期受到压制。
十年时间，贝泰妮在功能性护肤品这一细分赛道实现了弯道超车。 5年来，皮肤学级护肤品中，清一色的雅漾、微姿、理肤泉等国际大牌，但截至2019年，薇诺娜全渠道销售额已经远远甩开国际品牌。
根据Euromonitor的统计数据，薇诺娜在2019年中国皮肤学级护肤品市场排名第一，零售额市场市占率约2054%。薇诺娜连续3年登上天猫双十一美妆品牌TOP10榜单，一个国产品牌在某一细分领域， 占据超1/5的市场份额，这是整个美容化妆赛道从来没有出现过的。
近些年，也正是薇诺娜、玉泽等国产品牌的崛起，让很多人惊呼，国货时代到来。
从“药”到“妆”
功能性护肤品，有点类似于“药妆”。里面既有“药”也有“妆”。
贝泰妮创始人郭振宇曾担任滇虹药业董事长，主导了赫赫有名的皮肤科非处方品牌“康王”。据悉，其在任期内将滇虹营收从2002年的19亿元做到2013年的超10亿元。
也许是“康王”成功的启发，薇诺娜作为一款护肤品，几乎在所有宣传渠道都没有常见的“美白”、“保湿”等标签。 薇诺娜专注于敏感肌肤，主打“修护”概念。
从定位来看，薇诺娜更看重的是“药”的成分和专业医生的认可。 其在天猫直播间多次邀请知名医生做客，如武汉大学人民医院医疗美容科主任梁虹教授、昆明医大第一附属医院皮肤科主任何黎教授等。
从监管审批的角度来说，普通化妆品实行备案制管理，周期一般为15天-3个月；而特殊类化妆品实行注册制管理，一般需要得到医学专家的认可，并坚持临床验证，周期在6-12个月。功能性护肤品虽然没有玻尿酸那样严格的三类医疗器械注册，但行业壁垒比普通化妆品要高出很多。
行业壁垒也体现在赚钱能力上。
化妆品本就属于暴利行业，而贝泰妮的赚钱能力明显高于一般的化妆品企业。根据招股说明书，2017-2019 年以及2020H1，综合毛利率分别高达8128%、8116%、8022%和8196%。而同行业公司毛利率大多在百分之五六十。
3月25日，备受瞩目的贝泰妮IPO上市，当天开盘大涨272%，以超700亿元的市值登上A股护肤品公司榜首。
如果说普通护肤品是一门玄学，那功能性护肤品大概就是在玄学中加入了一些 科技 的成分。 也正是 科技 的含量，让贝泰妮在一众护肤品公司面前，傲世群雄。
两道坎
颜值经济快速发展、市占率行业第一、产品有 科技 感、超高毛利率，这些因素叠加，让很多人再度大喊“药妆茅”来袭。
能否真的如愿呢？可能要跨过两道坎。
第一道坎，如何摆脱产品生命周期的怪圈。
从近20年中国“大美容”行业来看，经历过了多轮的渠道和产品大战。
渠道上，在世纪之初小护士依靠线下渠道快速走向全国，虽然后来被欧莱雅收购，但也在渠道竞争中日渐萎靡。而打败线下专卖店的是互联网的崛起，电商时代中阿芙精油、御泥坊等站上流量风口，快速占领市场。
从产品形态来看，基本每隔3-5年，就会出现一轮产品品类大战。 比如，先是有护肤套装的红利期，也成就了Innisfree的盛行；后来先后出现了面膜大战、口红大战、精华大战等。
女孩子的钱最好赚，但不好持续的赚。 稍不留意，可能就淹没在 历史 的尘埃。功能性护肤品如今发展迅猛，未来能否摆脱产品生命周期，是其能否跟茅台并列的首要考验。
毕竟，在功能性护肤品之后，口服美容、医疗美容、大 健康 等没有一个是善茬。
第二道坎，产品的 科技 属性与研发投入逐年下降的矛盾。
相比于普通护肤品，功能性护肤品更加讲究成分和疗效，只要与药扯上关系，必定增添了些许 科技 属性。
数据显示，截至2020年6月，贝泰妮拥有境内有效专利46项，并掌握11项核心技术，在利用马齿苋、青刺果、滇山茶等高原特色植物进行植物提取物的有效成分制备敏感肌肤护理产品方面具有较强的技术优势。
但从研发费用明细来看，2017-2019年及2020年1-6月期间，贝泰妮研发费用分别为289175万元、460127万元、541091万元、255287万元，占营业收入的比重分别为362%、371%、278%、271%。
研发强度看似不低，但一边是研发占比下降，另一边是期间销售费用的占比逐步提升。要走“重营销、轻研发”的老路？
此外，伴随整个化妆品赛道的升级，消费者对于使用效果的认知逐步上升后，理性消费会越来越强，对于产品的研发要求必定是越来越高。
迈过这两道坎之后，贝泰妮作为行业龙头在产品端基本没有可以挑剔的点。剩下的无非是做好线上线下渠道的融合，在抗老抗衰等方面持续推进等基础工作。
已经成为行业龙头的贝泰妮，有比肩茅台的骨气。但上市只是开始，还需要不断推动行业发展、做大做强自己，有比肩茅台的底气。
国货当自强！
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