杨颖比黄晓明名气大，起底黄晓明、杨颖

“感恩过去所有，未来仍是家人！”

需要注意的是，在两人的恋情曝光时，黄晓明已是成名多年的明星，而杨颖的名气远不如他。但近年来，杨颖在名气、造富能力上直追黄晓明，两人的财产将会如何分割？

红星资本局发现， 黄晓明的商业版图中从未出现过杨颖，而杨颖则创办起了自己的创投基金——AB Capital，投资了洋码头等项目。

资料图 黄晓明、杨颖 图据IC photo

婚变传闻已流传许久

两人曾办“世纪婚礼”，网传花两个亿

事实上，在官宣前，坊间就已多次传出两人离婚的消息，但从未得到证实。

红星资本局梳理媒体公开报道发现，两人最早或于2010年前后有所接触。2010年5月，黄晓明的歌曲《受不了》邀请杨颖来担任MV女主角。

2014年2月28日，黄晓明突然现身杨颖在香港召开的生日会，并赠送其价值千万的豪车做礼物，两人才正式向外界公布恋情。

2015年5月27日，两人在微博晒出结婚证，据说日期的寓意是“我爱妻”。同年10月8日，他们在上海举办了婚礼，被称为“AH世纪婚礼”，甚至拥有专门的词条。

之所以被称为“世纪婚礼”，是因为这一场婚礼从方方面面都超越了大众的想象，不仅有“请了半个娱乐圈明星”的噱头，还有种种豪华的细节被扒，婚礼的热度持续了多天。

图据微博黄晓明工作室

需要说明的是，黄晓明一直被认为是具有商业头脑的明星之一，这也从这场婚礼中体现出来。

有网传消息称，这场“世纪婚礼”耗资两个亿，不过红星资本局注意到，该场婚礼疑似有诸多赞助商，且植入了黄晓明投资的项目。

比如，婚礼喜糖是当时由杨颖代言的德芙巧克力，在婚礼当天，德芙还在网站上开展了一波抢同款的秒杀活动；在大婚前夕，杨颖晒出品牌Chaumet的钻戒照，但在前一天，Chaumet已上传同款钻戒。

据媒体报道，承包了整个婚宴的北京宴餐厅，黄晓明其实就是背后老板之一。另外，视频直播软件“秒拍”在婚礼上大放异彩，黄晓明本人就是这款软件的投资人。

黄晓明的商业版图没有杨颖

投资多个明星项目，曾卷入股票操纵案

两人恋情刚曝光时，黄晓明的名气远大于杨颖。

生于1977年的黄晓明凭借主演古装剧《大汉天子》声名鹊起；2013年黄晓明又凭借剧情片《中国合伙人》获得中国**金鸡奖、中国**华表奖、大众**百花奖最佳男主角奖。

红星资本局通过天眼查APP发现，截至发稿，黄晓明的商业版图里仍然没有杨颖，但杨颖建立起了属于自己的商业版图。

黄晓明最早的一笔公开投资可以追溯到2008年。

据媒体报道，当时黄晓明以3元/股的价格购入180万股华谊兄弟（300027SZ）的股份，后增持到360万股。在其上市后，他持有的股份市值暴增，成功跨入亿万富翁行列。

单说红酒一个行业，据华夏时报报道，除了和明星好友一同引进法国拉菲等五大酒庄的红酒外，黄晓明曾独自花100余万元买了一批红酒，囤了8个月后卖掉，净赚1500万元。

据新京报报道，2014年上半年，黄晓明和合伙人张晓婷共同成立了明嘉资本，投资围绕泛娱乐领域展开，主要集中于A轮。明嘉资本投资了同道大叔、寿全斋姜茶等项目。

在2014年7月，黄晓明、李冰冰和任泉发起了“Star VC 计划”，涉入相对要求较高的股权投资领域。Star VC的第一笔投资给了韩都衣舍和秒拍，后者出现在了“AH世纪婚礼”上。

截至目前，天眼查APP显示，与黄晓明有关联的企业共有48家。其中，他担任法定代表人的企业共10家，担任股东的企业高达45家，在11家企业担任高管。

从投资结果来看，黄晓明在投资赛道上似乎做得得心应手。不过，红星资本局注意到，他曾卷入一起涉及上亿金额的“股票操纵案”。

据证监会披露，2015年，高勇通过其直接控制的两个信托账户和十四个委托其操作的个人账户，以连续封涨停方式大笔买入精华制药（002349SZ）股票并抬高股价，后大量卖出，获利897亿元。最终，证监会裁定没收违法所得897亿元并罚款897亿元。

其中，有一个委托交易账户是黄某明账户开立后由其母亲张某霞管理使用。当时，外界推测这是黄晓明及其母亲张素霞。

而后，黄晓明在微博回应称，他没有参与操纵股票，是把账户委托给他人代为理财，整个事件是他理财不谨慎导致的。言下之意，也变相承认了黄某明是他。

为捧杨颖成立泰洋川禾？

杨颖也搭建起自己的商业版图

红星资本局注意到，黄晓明的商业版图里没有杨颖，但是娱乐圈内的知名经纪公司——泰洋川禾被外界认为是黄晓明为捧杨颖而与他人合伙成立的。

天眼查APP显示，2015年5月，黄晓明入股杨铭（曾任杨颖经纪人）的公司——北京追梦少年科技有限公司，同天，该公司的名字改为北京泰洋川禾文化传媒有限公司。

其中，黄晓明的持股比例为30%，杨铭的持股比例为70%。值得一提的是，据天眼查，该公司还运营了杨颖的官方粉丝团公众号“Baby的小天使”。该公司已于2018年注销。

现在，泰洋川禾的主体公司为2014年注册成立的泰洋川禾文化传媒徐州有限公司，黄晓明从没出现在股东名单中过。

需要说明的是，2021年，在“亚洲新赌王”周焯华被捕前后，网上有消息称，周焯华及其背后的太阳城集团利用爱国**洗钱，泰洋川禾也被卷入该事件。

对于杨颖来说，出走泰洋川禾是有底气的。

红星资本局注意到，2014年10月，《奔跑吧兄弟》在浙江卫视首播，作为当时唯一的常驻女嘉宾，她快速收获了众多观众的喜爱，影视、代言等各类资源不断。

据红星资本局不完全统计，目前杨颖的代言有安慕希、ochirly服装、维克多与罗夫香氛、丸美、艾惟诺身体护理、DIOR迪奥中国彩妆、红蜻蜓女鞋、好莱客、全民奇迹周大生珠宝、滴滴导航、陌森眼镜等。

不仅仅是在名气上直追黄晓明，杨颖也构建起了属于自己的商业版图。

黄晓明和杨颖还曾双双入围《2017福布斯中国名人榜》，福布斯数据显示，当年杨颖的年收入达到了2亿元，而黄晓明的年收入为17亿元，两人合计收入高达37亿元，这已经超过了不少上市公司一年的净利润

相比之下，现在黄晓明的代言数量比不上杨颖。据红星资本局不完全统计，黄晓明目前代言的品牌有TISSOT天梭表、雷丁汽车和金帝集成灶等。

红星新闻记者 杨佩雯 余冬梅

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是的，而且现在丸美的董事会主席也是孙怀庆，丸美这些年的发展速度之所以能这么快，和孙怀庆的领导是密不可分的，有了重组双胶原蛋白专利成分的加持后，丸美在行业中拥有了更强大的竞争力初心这对于丸美未来的发展也是更有帮助的。

今日，A股医药市值排名第4的片仔癀，再度被市场按在了跌停板上。

很突然，很惊讶！

中药指数(申万)大跌35%。其中，广誉远大跌6%，2日暴跌逾9%；同仁堂大跌5%，2日暴跌8%；健民集团大跌5%，2日暴跌15%。

中药这波疯狂大涨行情，可能已经结束。有人说，券商一出来讲中药有大机会，就见顶了。上一次是券商，简直了！

中信证券：中药板块作为低估值的避风港，价值得以凸显

国盛证券：中药板块阶段性表现突出

开源证券：中药行业受政策支持，具备确定业绩增长以及估值性价比

天风证券：部分中药企业有望迎来估值与经营双修复

……

券商集体出来喊中药有机会，时间大致在12月20日以后，主要逻辑是低估值，迎来配置机会。

但真相是怎样的呢？

中药从年初一路上涨至年尾，板块一度大涨30%，在12月20日之前大涨20%，大幅跑赢医药众多细分领域。比如，过去火热的创新药，同期指数倒跌3%。细分到中药龙头，就更为夸张，广誉远大涨170%，片仔癀大涨72%，同仁堂大涨68%（年初至12月20日）。

年初亦或是今年3月，中药滞涨的时候，应该是有良好配置机会的时候。等涨了快1年了，机构们集中喊有机会，是有何居心！？这是不是有点类似年初的白酒忽悠接盘侠呢！今年2月10日，茅台冲击2600的时候，中信高呼茅台未来1年3000目标价，后6个月暴跌40%。

即便按照中药板块估值来看，现在并不便宜，甚至可以说已经很高估了。中药PE高达32倍（12月20日），当前达到35倍，位于最近3年的绝对高位，且位于5年上限区间。

具体到片仔癀更为夸张，最新PE已经高达110倍，处于最近10年绝对高位水平，估值存在泡沫显而易见。

今日，片仔癀跌停并无明显利空消息，高估值是背后主要的核心原罪。就像今年上半年市场疯炒片仔癀，4个月大涨90%，多日连创 历史 新高。7月21日，大股东九龙江集团宣布1减持%，公司股价22日罕见跌停，前后4个交易日大跌26%。大股东减持只是股价大跌导火索，最根本的逻辑还是估值泡沫太高，德不配位而已。

机构怎么看待现在的片仔癀？

北向资金在今年7—8月大幅减仓逾800万股，砍掉7月初总仓位的85%。如果从年初高位算起，全年共计减仓1400万股。

内资呢，国内基金在2020年末占比45%，今年三季度占比31%，整体也呈现减仓态势。

7月21日，片仔癀收盘价4897元，昨日股价已经来到476元，逼近 历史 最高位。前期大股东九龙江宣布减持1%，比较明显提醒了市场“估值太高了”。没想到短短几个月，市场又来挑战这一估值红线。

高估值是原罪。这是当下投资片仔癀最大的风险变量。

有人会说了，估值高了导致股价回撤不会害怕，但会恐慌片仔癀逻辑基本盘发生变化。

对于片仔癀基本面，我们在《10万变1000万！投资片仔癀有多飘？》一文，详细从提价天花板、产能方面进行过详细阐述。

价格上，公司16年提价9次，从325元提高至590元，提价幅度为81%，年复合提价幅度为38%，仅高出通胀率一些。并且片仔癀在 历史 上一直比安宫牛黄丸、八宝丹等中药更为名贵，但安宫牛黄丸同期提价493%。片仔癀的涨价模式可以持续，天花板还比较高。

量上，严重受制于林麝的产能。片仔癀未来几年或许只有百分之几的增长，业绩高速增长更多依靠“提价”。

片仔癀商业模式是很优秀的，过去长达数年的高速业绩增长也证明了这一点。

而展望未来，如果片仔癀仍然按照过去被动提价的模式走（不主动出手大幅提价，可能受限于国资背景、道德与舆论的压力，与茅台有点类似），量上也没有想象力，那么业绩增速将会慢下来，当前估值就太过昂贵。乐观方面去想，未来主动大幅提价，业绩依旧可以很稳，这取决于领导层的经营决策。但很奇怪的是，今年片仔癀已经换了2任董事长了。今年4月，潘杰上任，12月离任。

如果我们从悲观假设角度出发去考虑，如果主业片仔癀不给力，那么公司有没有第二增长点来贡献大的增量？安宫牛黄丸or化妆品业务能否独当一面？

安宫牛黄丸作为治疗心脑血管传统名贵中药，在海外市场较为畅销，市场容量广阔。今年前三季度，中国出口安宫牛黄丸贸易额达到8571万元，其中香港地区为7298万元，占比85%。其次是越南、印度尼西亚、马来西亚、美国、缅甸。

在中国内地，城市零售药店安宫牛黄丸销售额逐年抬升，16-19年复合增速高达214%。

安宫牛黄丸的市场增速还是非常好的，但市场格局对于片仔癀（2020年7月，斥资4448万元收购龙晖药业51%股权）并不有利。

据统计，安宫牛黄丸的生产厂家有121家，涉及125个批文。其中，北京同仁堂制药和北京同仁堂 科技 制药合计市占率为745%，广誉远为7%。而龙晖药业安宫牛黄丸销售额占比非常低。

其实，龙晖药业主营是来自于乙酰水杨酸片、复方氨酚苯海拉明、去痛片等大众普药，产品同质化严重，竞争激烈，主要销售渠道在黑龙江省内，甚至部分集中在齐齐哈尔。2019年营收2204万元，净利润亏损654万元。

被片仔癀控股之后，龙晖药业借助片仔癀系列原有渠道网络迅速放量。今年前三季度，片仔癀心血管用药营收084亿元，同比增385%。该业务成为亿元大单品没有问题，但贡献增量相对太小。

片仔癀还有一块业务，化妆品被寄予厚望，占总营收的比重大致为10%。2020年，该业务营收61亿元，同比增长42%，从2017年的21亿元到去年的61亿元，近三年公司营收年均复合增长423%。2021年预计全年将保持两位数增长。

2020年10月，片仔癀公告宣布将化妆品公司拟分拆上市，但尚未公布上市地点，目前也没有相关进展。化妆品行业，行业空间很大，存在国产替代的逻辑，目前并没有国产化妆品品牌一马当先，率先跑出来，片仔癀也有一定机会与珀莱雅、贝泰妮、丸美股份等企业一决高下。这块业务未来还是很有看点的，目前营收占比不大，是有可能走出母公司增长“第二春”，但化妆品行业竞争激烈，也存在不确定性。

过往很多年，片仔癀业绩增速非常快——最近5年（2014Q3-2021Q3），营收和归母净利润年复合增速高达2796%、313%。未来几年，还想要保持高增速，仍然要依靠毛利率最高、利润占比高的片仔癀业务。

今年，医疗器械、医疗服务、消费医疗、疫苗、创新药等众多细分领域出现了扑街的惨烈行情。最重要的逻辑是在集采与广度加深了，反垄断监管也开始了，打掉了一大批医药企业的成长前景。

而中药今年逆势狂奔，主要逻辑有政策驱动，叠加涨价驱动。

今年1月底，国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展若干政策措施的通知》，该通知从评价体系、中药企业研发意愿、注册审批机制等掣肘中药行业发展的各环节皆进行了完善及优化，建立了有利中药行业发展的友好环境。

从申报注册上看，据药智数据，截至12月16日，2021年中药新药申报注册达58个，相较于2020年大幅增长115%；而从获批的角度看，截至今年10月，国家药监局共计11个新药获批上市，包括康缘药业的银翘清热片、以岭制药的解郁除烦胶囊等，成为近5年来获批中药新药最多的一年。

今年5月，最高层在考察河南南阳市曾说：过去，中华民族几千年都是靠中医药治病救人。特别是经过抗击新冠肺炎疫情、非典等重大传染病之后，我们对中医药的作用有了更深的认识。我们要发展中医药，注重用现代科学解读中医药学原理，走中西医结合的道路。

据官方数据披露，截至2020年3月23日，全国中医药参与救治的COVID-19确诊病例共74187例，占比915%，其中湖北省有61449人使用中医药，占比906%，中医药总有效率达90%以上。

今年6月，国家卫健委、国家中医药局等机构联合发布《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协调发展的意见》。

……

中药还有涨价逻辑，从上游原材料到下游终端产品，传导非常顺畅。不少品种价格涨幅超过100%，有些甚至超过300%，然后，片仔癀线上售价一度由590元涨至1500元，同仁堂安宫牛黄丸涨价10%，从780元提到860元，华润三九安宫牛黄丸出厂价也顺势上涨。太极集团藿香正气口服液出厂价上调12%。

这叫中药独家提价权。

然而，我们依然要认清现实，中药集体大涨并不能够持续。2015年以来，中药指数仅涨38%，大幅跑输其他细分医药领域。具体到个股，79家中药企业，有33家下跌，占比高达42%。46家上涨企业中，唯有片仔癀上涨179倍，其余玩家远远落后，整体表现并不好。

即便会有政策大力支持，中药行业未来整体并不具备大的投资机会。唯有挑选细分龙头还会有一些机会，片仔癀可能是其中之一。但片仔癀已经过了企业生命周期中成长最快的阶段，未来业绩增速边际下滑不可避免，投资回报率下滑也将会是必然。

过去，云南白药是超级大牛股，但最近7年仅涨75%，回报率非常不理想。

片仔癀会不会成为下一个云南白药呢？

且行且看。

本文源自格隆汇